※ 引述《keel90135》之铭言 : 标题： : NVIDIA Announces Financial Results for Fourth Quarter and Fiscal 2025 : 来源： : NVIDIA : 网址： : https://reurl.cc/Q5rVO9 : 内文： : Record quarterly revenue of $39.3 billion, up 12% from Q3 and up 78% from a : year ago : Record quarterly Data Center revenue of $35.6 billion, up 16% from Q3 and up : 93% from a year ago : Record full-year revenue of $130.5 billion, up 114% : 备注： : 翻译 营收创新高并且高於预期 : 但是股价从喷喷变崩崩中 我用ChatGPT 的Deep Research 分析NVDA的财报，大家觉得有用吗？ https://chatgpt.com/share/67bf9615-6e98-8005-9e0f-2fb9a99e1139 1. 财务表现 营收：Nvidia公布最新一季（截至1月26日的第四季度）营收达 393亿美元，同比大增78%， 创单季新高 。这一数字不仅高於公司先前给出的375亿美元（± 2%）营收指引上限，也超? 华尔街预期的约380亿美元 。与上一季度的 350.8亿美元 相比，营收也环比成长约12% ? 高速增长主要受惠於资料中心业务爆发（详见第2部分）。 毛利率：本季度毛利率维持在**约73.5%**的高水准，但较前年同期和上一季度略有下滑（? 一季约75%） 。管理层指出，随着资料中心产品组合转向更复杂、高成本的系统，毛利率? 现一定压力 。不过，由於营收结构中高毛利的资料中心占比提升，公司全年毛利率仍高於 去年（非GAAP毛利率75.5%，同比提升1.7个百分点 ）。 净利润与每股盈余：第四季度净利润随营收大幅提升，同比增长约72%（非GAAP净利约220.7 亿美元），带动每股盈余（EPS）达0.89美元，较去年同期的0.52美元飙升71% 。这一EPS? 现也优於分析师预期的0.84美元 和上一季的0.81美元 。公司全年EPS累计2.99美元，年? 130%，同样略胜市场预期 。营收与盈余接连超预期，显示出Nvidia极强的赚钱能力和经营 杠杆效益。 影响未来业绩的关键因素：本季财报凸显 AI需求 爆发对业绩的强大拉动作用。资料中心业 务受大型云服务商和企业对生成式AI、推荐算法等算力需求激增而高速成长 。最新GPU架? Blackwell在本季实现了110亿美元的销售（创下公司有史以来最快的产品营收爬升纪录） 。这反映出Nvidia在AI加速计算领域的技术领先地位转化为实质业绩。同时，Gaming游戏显 卡部门本季营收同比下滑11%，主要因Blackwell和Ada架构显卡供应有限，而非需求疲软 ? 随着新产品产能爬升，游戏部门有望恢复增长动能。展望未来，AI相关晶片需求、产品供应 链能力以及产品组合（影响毛利率）将是决定业绩走势的关键。 管理层对未来依然乐观 ，强调**“AI正以光速进步”**，新一波AI创新将持续驱动各大产业变革 。 2. 营收增长与产业趋势 AI与半导体市场发展：随着生成式AI、大型语言模型等应用蓬勃发展，全球对高效能AI加速 器的需求出现爆炸性增长。Nvidia在2024年主导了AI晶片市场，H100等资料中心GPU出货量? 其最大客户中翻了两番以上 。这波AI风潮带动Nvidia资料中心部门本季营收达356亿美元? 同比暴增93%，占公司总收入近九成 。可以说，AI趋势正是Nvidia营收飙升的主要推手。? 望未来，随着AI在云服务、企业与科研领域的应用深化，市场对Nvidia加速计算平台的需求 预计将保持强劲。公司亦预期下季营收将进一步增长至约430亿美元（± 2%）水平，再创新? 。这一展望超出市场原先预期的411亿美元，显示管理层对短期需求持续旺盛充满信心 ? 市场地位与竞争对手：尽管众多玩家竞逐AI晶片市场，Nvidia目前仍居於绝对领导地位。其 软硬体生态（CUDA平台、软体库等）构筑了高壁垒。主要竞争者AMD近来加速推出MI300系列 GPU，并在部分超大规模客户中取得进展——例如2024年微软采购的AI GPU中约有六分之一? 自AMD，Meta更有约43%采用AMD的MI300系列 。然而，就整体市场份额而言，AMD的份额? 远逊於Nvidia，2024年四大云客户采购的MI300X数量仅为Nvidia同期GPU出货量的一小部分 。此外，云服务巨头也在研发自有AI晶片（如Google TPU、亚马逊Inferentia/Trainium、 Meta MTIA等），据估计Google在2024年订购了近100万颗TPU v5加速器 。这些自研方案和 AMD新品被视为对Nvidia的潜在长期挑战。然而，由於Nvidia产品在性能、软体生态上的综? 优势，以及当前市场对AI算力的需求量远超供给，短期内竞争对手对其业务的撼动有限 。 Nvidia依然是AI加速领域的首选供应商，同时也通过与主要云服务商深度合作来稳固地位（ 如与AWS合作推出DGX Cloud云AI服务等）。未来值得关注的是竞争格局是否因新产品或价格 战产生变化，但目前Nvidia的市场领先优势明显。 财测与市场反应：公司对2025财年第一季度的财务指引相当强劲：营收预期中值约为430亿? 元，再次刷新纪录 。这暗示同比和环比仍将有可观成长，表明AI需求并未见顶。财报发布 後，市场最初反应波动：盘後股价一度上下震荡，终场略微下跌约0.2% 。这种反应可能源 於投资人对高企估值的获利了结，以及财报「利好出尽」的心理。值得注意的是，Nvidia股 价在过去一年涨幅巨大——2024年飙升了约180% 、自2022年底以来累计上涨近8倍 ——? 场对其超卓表现已经有相当高的预期值。因此，即便财报优异且展望乐观，股价短线未出现 大幅上扬也在情理之中。然而，从投资角度看，基本面持续强劲搭配乐观展望为後市提供了 支撑。如果後续季度业绩继续验证高增长趋势，市场情绪有望再度转为正面。因此短期内投 资者需权衡「高增长动能」与「高估值预期」两方面因素对股价的影响。 3. 市场风险 经济与利率环境：宏观经济因素是Nvidia短期表现的重要变数。美国持续处於高利率环境， 未来若通胀未见明显降温，联储可能维持甚至进一步提高利率。利率上升会提高折现率、削 弱未来现金流的现值，对像Nvidia这种高成长、高估值的科技股构成压力。此外，若美国经 济出现放缓甚至衰退迹象，企业资本支出和消费者信心下降，可能影响资料中心客户的扩张 计划和游戏显卡的终端需求。尽管目前AI相关支出优先级很高且具有一定黏性，但宏观逆风 仍可能在某种程度上放缓Nvidia业务增速。此外，高利率还意味着债券等无风险收益提高， 投资者可能从高风险科技股部分撤资转向更安全资产，导致Nvidia股价波动加剧。总之，经 济放缓 + 高利率的组合是短期需要警惕的风险因素之一。 市场波动：作为市值巨大的科技龙头，Nvidia股票本身波动性较高。历史经验显示，其财报 发布时股价往往出现单日7%左右的大幅波动 。在市场情绪面，AI概念股涨跌很大程度受投 资风潮影响。任何对AI产业前景的情绪转变（例如投资热度降温、「AI热潮见顶」的讨论） 都可能引发Nvidia股价短期剧烈调整。此外，机构投资者的调仓、获利了结行为也会放大波 动。值得一提的是，近期Nvidia股价自高点已有所回档——2025年年初以来一度下跌超过10 % ——表明即便基本面强势，市场也在反覆消化预期与估值的匹配度。投资者应预期该股? 波动性将延续，做好短线剧烈起伏的心理准备。 地缘政治风险：半导体产业高度全球化，地缘政治变局对Nvidia影响深远。首先，美中科技 角力导致美国对中国祭出严格的晶片出口管制。2024年底至2025年初，美国进一步收紧AI晶 片对外出口规定，除少数盟国外大部分国家受限。分析指出，新规实施後，Nvidia多达一半 的市场将被划入禁区 。事实上，公司约**17%**营收来自中国市场 ；若禁令严格执行，? 部分业务将面临萎缩风险。Nvidia自己也警告称，这类限制可能削弱其持续实现高增长的能 力 。除了出口管制，台海局势也是巨大潜在风险——Nvidia高度依赖台积电代工先进晶片 ，一旦台海地区出现冲突或供应链中断，对公司打击难以估量。地缘政治还包括各国产业政 策变化，例如欧洲或其他国家推行本土半导体扶持计画、客户出於安全考量转向本土供应等 ，这些都可能在边际上影响Nvidia的订单流。总之，美中关系紧张、国际贸易政策变化等地 缘因素为Nvidia未来增长蒙上一层不确定阴影。 其他不利因素：除了上述宏观与政治风险，Nvidia还面临竞争加剧的挑战（如AMD新产品可? 抢占部分市场份额、云厂商自研晶片降低对Nvidia依赖等），这可能压低未来增速或产品定 价权。同时，为维持技术领先公司投入巨额研发，营运费用近年大增（本季非GAAP营运费用 同比+53% ），若未来增收趋缓，高企的费用也可能拖累利润。此外，目前股价已反映相当 乐观预期，估值水准偏高（按非GAAP盈余计算本益比约40多倍）。晨星分析师将Nvidia评为 中性3星，估算合理价值约在每股130美元左右 ——与当前股价相当，意味着若没有新的惊 喜利好，股价上行空间可能受限。综合而言，投资Nvidia需同时关注基本面机遇与潜在风险 ，谨慎权衡後再做决策。 4. 技术分析与股价预测 趋势与形态：Nvidia股价经过2023-2024年的飙涨後，近期进入高位震荡格局。2024年11月? 股曾创下盘中历史高点约 152.89美元 （经拆股调整後），随後出现获利了结回调。今年1 月中股价一度接近140美元上方，之後受市场波动和利空传闻影响下跌，至财报发布前一度? 破50日移动均线 。财报公布当天股价先扬後抑，最终略低於财报前水准。当前价格在 130 美元左右徘徊，处於短期均线附近。RSI相对强弱指数目前处於中性区域，未呈现超买或超? 讯号，显示多空力量暂时均衡。整体而言，Nvidia股价短线经历调整後，技术指标趋於健康 ，中期上升趋势维持但渐趋平缓。 支撑与阻力位：下方支撑可留意 120~125美元区间，此为近期回调低点区域，也是上一波行 情启动时的价位带，预计逢低有较强买盘承接。如果出现更大幅度调整，110美元附近（约? 同於200日均线水平）将是更关键的支撑防线。上方阻力方面，首先是 138~140美元一带，? 区域接近2024年中创下的前高 ，近期多次上攻未能有效站稳此区，说明抛压较大。如能明 确突破140美元，则有望挑战前述历史高点 150~153美元区间。唯有升破并站稳在153美元上 方，才可能打开新的上升空间。短期来看，除非有超预期利好刺激，否则股价在没有整固充 分前，突破前高的难度不小。 短期走势预判：基於目前的技术格局和基本面情况，我们预计Nvidia股价短期内将以区间震 荡为主基调。在未来几周到几个月内，股价可能大致於 120美元至150美元 区间来回波动。 向上，强劲的业绩增长和乐观财测为股价提供支撑，多头情绪有机会推动重探高位 ；但向 下，估值压力和潜在利空消息（宏观或政策层面）可能引发快速回撤。若整体市场氛围正面 且公司连续交出亮眼成绩单，股价不排除上探前高甚至略创新高的可能。然而，同样需要考 虑的是，一旦有风吹草动（如利率走高或产业杂音），股价也可能瞬间回落至支撑区甚至下 探更低。所以短期操作上，建议投资人密切关注上述关键价位：在接近120美元支撑区时逢? 布局相对安全，而逼近150美元压力位时适当获利了结或提高警觉则较为明智。 投资建议：综合基本面与技术面分析，Nvidia短期投资价值仍偏向谨慎乐观。一方面，公司 基本面持续强劲，AI潮流带来的爆发式增长有望在接下来的季度延续，管理层积极的营收展 望也为股价提供了正面动能。对於看好AI产业中长期前景的投资者，Nvidia作为行业龙头， 在回调时逢低介入或续抱持有，是顺势而为的策略。另一方面，当前股价已反映相当多的乐 观预期，估值处於高档，同时存在宏观与政策风险隐忧，短线涨势可能有限。对风险偏好较 低的投资者而言，可等待股价在调整中寻获更稳健的买点，或在持股同时利用止盈止损策略 来控制风险。总体而言，如果您短期内计画投资Nvidia，需做好高波动的心理准备并密切追 踪相关消息面变化。在操作上宜严格执行纪律：逢低布局，分批介入，设好停损；拉高遇阻 时适时调节仓位或获利了结。这样既能参与Nvidia卓越业绩带来的上行潜力，同时也对冲了 潜在的不利因素。以目前资讯研判，Nvidia短期走势有望稳中偏强，但切记投资有风险，应 根据自身风险承受能力谨慎决策。 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 104.183.144.235 (美国) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1740609797.A.B3A.html 现在只要$20美金(Plus)就有了喔 简单总结： 业绩亮眼：最新财报显示营收达393亿美元，同比大增78%，每股盈余达0.89美元，均超出 市场预期，主要受益於资料中心和AI产品需求激增。 展望乐观：管理层预计下一季度营收约430亿美元，显示业绩增长动能强劲。 技术面状况：目前股价约130美元，支撑在120–125美元区间，阻力在138–140美元，短 期内预计将在120至150美元区间震荡。 投资建议：基本面强劲，但估值较高，市场波动及外部风险仍需关注，适合逢低布局并谨 慎操作。 ※ 编辑: benben4 (104.183.144.235 美国), 02/27/2025 07:09:05 可以看我最开始分享的连结，我只是下「Nvidia的最新财报今天出来了，再做一次分析以及 预测股价走势」，重点是要使用Deep Research 这个功能，ChatGPT就会给出全方位分析 ※ 编辑: benben4 (104.183.144.235 美国), 02/27/2025 07:56:43