川普关税政策增风险！瑞银看金价今年冲3000美元　资产配置这样做 记者颜真真／台北报导 2025-02-19 10:51:49 随着美国总统川普推进其关税议程，全球贸易中断的风险上升，瑞士银行将对贵金属的观 点从适度看好上调至看好，尤其看好黄金和白银，因为这两种贵金属是当前环境的主要受 益者，更将黄金今年的目标价上调至3000美元，以反映央行外汇储备和ETF的强劲需求， 并建议投资者可考虑在平衡型美元投资组合中配置5%黄金。 川普政府宣布对钢铁和铝制品徵收关税，打破其一贯关税威胁的作风，从基於国家的关税 转向基於商品的关税，也改变了对投资组合的影响，冲击从集中在股票延伸至涵盖大宗商 品资产类别，市场对此反应微妙，瑞银对大宗商品资产类别整体保持中性立场，但不同大 宗商品类别的前景各异。 首先，瑞银认为，贵金属仍然具有价值。 随着川普政府推进其关税议程，全球贸易中断 的风险上升，瑞银最近将对贵金属的观点从适度看好上调至看好，尤其看好黄金和白银， 因为这两种贵金属是当前环境的主要受益者，最近将黄金今年目标价上调至3000美元。 其次，尽管白银不会直接受益於央行的买盘，但瑞银分析，金价走高仍可能为银价提供一 些支撑，因为白银与黄金呈稳定正相关。至於推动银价上涨的2个关键因素，美国国债收 益率下降和投资者对增加周期性大宗商品敞口的信心回升，应在未来几个季度逐渐显现， 白银应在下半年跑赢黄金。 瑞银指出，金银比价超过90是不可持续的，应会逐渐回落到80或以下。到2025年底，由於 供应紧张，全球工业生产复苏应在中期内支撑银价升至38美元，短期内投资者可以考虑卖 出其下行风险。 至於工业金属仍然承压。 瑞银对基本金属仍保持中性立场，监於贸易中断和美国联准会 （Fed）在1月通膨数据强於预期後，更趋鹰派导致经济增长放缓，基本金属受影响首当其 冲。即使在宣布对钢铁和铝制品徵收关税之前，铜在中国以外的需求前景依然充满挑战。 虽然瑞银预估美国联准会在2025年下半年降息将有利於制造业活动,但前景仍然陷於持续 地缘政治不确定性的阴霾。 此外，瑞银对能源前景仍偏向乐观，维持适度看好，并预估布伦特原油和天然气价格将呈 上升趋势，预计供需状况将是能源类大宗商品的主要驱动因素。对於天然气，瑞银预估人 工智能数据中心的需求上升将推动其价格长期走高。 在石油方面，川普政府专注於限制伊朗和俄罗斯的石油供应，可能会迫使中国和印度越发 从更广泛的公开市场中获取石油以满足其需求。尽管美元在短期内可能走强，但瑞银预估 布伦特原油价格将向每桶80美元的水准靠拢。因此，投资者可以考虑卖出布伦特原油和天 然气价格的下行风险。 https://www.nownews.com/news/6648678 自从布雷顿森林体系解体後，美元美债就替代黄金成为储备货币 黄金近期飙涨反应对美元不信任 黄金存摺、黄金ETF或是黄金期货等纸黄金 很多衍伸性商品根本没有实物作为担保，要就买实体贵金属 --

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