作者Kevinsun (阿肥)
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标题[标的] 3037 欣兴AI未来多
时间Wed Feb 19 15:33:14 2025
标的：3037 欣兴
分类：多
分析/正文：
公司主要从事印刷电路板生产销售及 IC 预烧测试代工，产品项目包含硬板 PCB、软板
FPC、HDI板、IC 基板等，位於整个科技产业的中游。
印刷电路板 (PCB)
印刷电路板是组装电子零组件所使用的基板，主要作用是藉由印刷电路板所形成的电子线
路，将各项电子零组件连接在一起，使其发挥整体功能，以达中继传输之目的。应用范围
则相当广泛，包含有电脑及相关产业、通讯业、消费电子业、汽车、航太军用、精密仪表
及工业用产品等领域。
由於 PCB 并没有统一规格，大致可依柔软度及层数来区分。用柔软度来区分可分
为硬板及软板，用层数来区分可分单层板、双层板、多层板等。
多层板 : 多应用於智慧型手机、平板电脑、超轻薄笔电、绘图卡、高阶伺服器、AI加速
卡、记忆体模组、穿戴式装置、数位相机、掌上型游戏机、车用电子、卫星导航设备以
及 5G 网通设备。
软板与软硬复合板 : 主要应用於手持电子产品多功能、轻化、薄型之趋势，客户设计大
量采用软板之轻、薄、耐弯挠折等独有特性，在有限空间内连结各模组与主机板间讯号传
输电性，有效节省机构内部空间与重量。
IC 基板
IC 基板制程与 PCB 相似，但其布线密度、线路宽度、层间对位及材料信赖性等要求均
较 PCB高。主要功能为承载IC做为载体之用，并以 IC 基板内部线路连接晶片与印刷电路
板 (PCB) 之间的讯号，主要目的为保护电路、固定线路与导散余热等。
其中树脂为关键原料之一，占 IC 基板成本三成以上，可细分为 BT 树脂与 ABF 树
脂，主要由日系厂商所供应。
ABF 载板
ABF 载板是 IC 载板中技术含量较高的产品，要将良率维持在一定品质并不容易，可算是
一个入行门槛高的产业，再加上 IC 制程的进步，产品的高阶性能需求更推升生产难度，
使得整体产业维持一种「高度垄断」、「寡占」的特性，现在全球超过 99% 的 ABF 产能
被台、日、韩等 7 家大厂所掌握，其中的龙头就是 欣兴 (3037)。
除了 5G 技术目前几乎已经抵定将成为未来几年内的主流，其他包含高性能的伺服
器、AI 人工智慧、大数据与高效运算等需求也都将只增不减，ABF 载板是一个 5 年内注
定成长的产业。
BT 载板
BT 载板需求主要来自手机 AP、RF以及 memory，受惠 5G 手机渗透率增加，近年需求也
不断攀升。
欣兴的HDI板是新世代Blackwell主要供应商，同时打进GPU ABF载板第二供应商
欣兴董事长曾子章也有获得皮衣大叔的宴请
导线载板未来的趋势肯定是要越做越大 因为越来越多晶片要堆在一起
所以并不会被淘汰掉 最近刚出的5090晶片也是越来越大
而且欣兴也是台积电的合作夥伴
随台积电CoWoS封装技术供不应求，底层所需正是ABF载板
南电24 Q3累计0.04 景硕2024累计0.11 欣兴24Q3累计3.3
而且Q3台币升值有造成汇损 Q4台币贬值欣兴应该会好上不少 整年应该4块多
目前欣兴是ABF载板三雄唯一有正常获利的
而且目前AI与HPC采用高层数大尺寸的IC载板，就技术层次来说，欣兴可做到三十二层，
南电八至十六层、景硕仅十四层。
所以欣兴技术也是最好的 未来在跟台积电的合作下 应该会与其他两家差距越拉越大
随着近期chiplet技术与AI晶片稳定的结构式成长，在中期随CoWoS开出产能，长期PC、NB
消费性电子与车用回温，预计2025年ABF相关产业将有机会迎来一波成长性。
欣兴2025 1月在放假的情况下月增年增 GB200开始出货
业绩也有回升 2025Q1的汇率也还可以
近期8046和3189 都开始出量上涨
今天3037也有出量了
虽然因为股本较大 筹码面比较没有这麽好
但我觉得长期来讲欣兴应该是满不错的选择
最後说个好笑的 欣兴客户抢订ABF产能 订单排至2030年
进退场机制：
已经进场
长期投资
目前先看到200
(非长期投资者，必须有停损机制。讨论、心得类免填)
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1F：→ fujioqq : 别... 02/19 15:33
2F：→ Scorpio777 : 猩猩点灯 02/19 15:33
3F：推 tonylolz : 203002/19 15:35
4F：推 Lebrono : 目标直指203002/19 15:38
5F：→ cjo76223 : 南电我大哥02/19 15:38
※ 编辑: Kevinsun (101.12.23.14 台湾), 02/19/2025 15:38:56
6F：推 thetide0512 : 去年炒过几次 筹码非常混乱02/19 15:38
※ 编辑: Kevinsun (101.12.23.14 台湾), 02/19/2025 15:39:36
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15F：→ andy87115 : 去年7月法人出报告拉解套波到210後暴跌 最近甚至破 02/19 15:43
16F：→ andy87115 : 8/5低点 想要到200会等很久只能做做差价 02/19 15:43
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18F：嘘 geniustu : 郭对折 去年代表作 猩猩190南电256 赔一裤子可参考 02/19 15:44
19F：推 acidrain : IBIDEN股价一样破新低 ABF很难玩 02/19 15:45
20F：→ andy87115 : 去看看ibiden这一年内跌多少 9000跌到3700还在探底 02/19 15:45
21F：→ andy87115 : 这些这麽多基本面 在去年200元也是一样 02/19 15:47
22F：→ Leo4891 : 宁可去抄底更赚钱的老ai 欣兴abf能吃到多少ai商机 02/19 15:47
23F：→ Leo4891 : 令人怀疑 02/19 15:47
24F：推 yukaichen : 不死鸟没有火焰喷不起来的吧 02/19 15:48
25F：推 yellone741 : pcb感觉只能买金项链，其他感觉都不太动，我买304 02/19 15:50
26F：→ yellone741 : 4健鼎也是都不会动 02/19 15:50
27F：推 GCnae : ABF三雄变四雄，多一家分食利润就差了 02/19 15:50
28F：推 storycc : 哪时开始火灾了再进场 02/19 15:51
29F：推 photonic : 涨输南电 有够可耻 02/19 15:52
30F：→ ted3698 : ABF真的超难玩超惨= = 02/19 15:53
31F：推 iahc5566 : 需求没那麽多了啦 LowDK屌打 02/19 15:54
32F：推 ohya111326 : 不死鸟 目前还是蛋的状态 莫急莫慌 02/19 15:54
33F：推 ccdrv : 这支难玩 拉到14x 就往下了 02/19 15:55
34F：推 firstkiki : 订单看到2030年，想必现在股价200保底吧 02/19 15:57
35F：→ benen : 我ok....你先买 02/19 15:58
36F：推 bitchman911 : 珍珠奶茶店-泰鼎KY都比3037猛 02/19 15:59
37F：嘘 dongdong0405: 坐旁边没单反而被塞皮衣男的产品，一切预告在前，不 02/19 16:00
38F：→ dongdong0405: 要碰 02/19 16:00
39F：推 cjo76223 : 反弹40% 赢很多股票了 02/19 16:01
40F：推 komica5566 : 稼动不是很好 02/19 16:02
41F：→ chungj : 跌100%反弹40% 02/19 16:06
42F：→ blue1204 : 火灾再跟我说 02/19 16:09
43F：推 linbacon : 2030！！！ 02/19 16:10
44F：推 rstpiopxo : 看见点火就知道援军来了！ 02/19 16:16
45F：推 manboisold : 99猩猩呜呜呜 02/19 16:20
46F：推 cruisewu2003: 有发生火灾吗 02/19 16:22
47F：推 hsiao15165 : 涨起来就有人喊，基本面不是都一样吗？ 02/19 16:25
48F：推 ohsho62 : 2024年才因为3037赔90万，已经有PTSD了 02/19 16:27
49F：推 dragonjj : 明年5元你给几倍本意比？ 02/19 16:35
50F：推 ben192726 : 终於2025，这次看到哪一年 02/19 16:36
51F：推 second155T : 那是因为现在光复厂还没起来，也还不知道状况及带 02/19 16:38
52F：→ second155T : 来的获利如何，希望到时候真的喷上去了上面那些笑 02/19 16:38
53F：→ second155T : 的不要追回来 02/19 16:38
54F：嘘 dongdong0405: 光复厂别指望了好吗= = 一切预告在前 02/19 16:42
55F：推 loveup : 投信卖转买喔 02/19 16:42
56F：→ andy87115 : 投信去年7月那波投信狂买 全部死 02/19 16:45
57F：嘘 dongdong0405: 我苦口婆心 不要相信猩猩良率啦 一切预告在前 02/19 16:47
58F：→ LMgogo : 再说一次 筹码 跟 公司派 02/19 16:47
59F：→ LMgogo : 这两样 3037都没有 02/19 16:47
60F：→ LMgogo : 还有不断转卖的外资 这档比鸿海还难玩 02/19 16:49
61F：推 keio5566 : Ibi 我捡了一点，这只适合炒短线XD 02/19 16:53
62F：→ coffee112 : 今天 电视里也在讲这一只 02/19 16:54
63F：→ appledick : 你打复苏多都比较有看头 打AI是要凉去喔 02/19 17:01
64F：→ speed364 : 信贷期货融资手速买进 02/19 17:18
65F：→ laytomalll : 南电太恐怖了 02/19 17:23
66F：推 hn84679402 : 太长了 会赢喔 02/19 17:41
67F：→ rfdgrfdg : 今年200我直播表演吃楼下的 02/19 17:55
68F：推 nanahala : 只会越来越低啦，看看山头200多的 02/19 17:55
69F：推 howge : 跌到地狱，买了才发现还有地狱18层 02/19 18:24
70F：推 xephon : 猩猩点灯 02/19 18:25
71F：嘘 s910612 : 完了 要跌了 02/19 18:39
72F：→ pippen2002 : 今年200 5F表演吃6F的 X ! 02/19 18:54
73F：→ bntimlin : 这种股没人在看基本面啦，真要看自己去看2021到现在 02/19 19:13
74F：→ bntimlin : 折旧多少，营收要成长多少才会达到券商唬烂好几年的 02/19 19:13
75F：→ bntimlin : 预估EPS。爆量要抄底可以，记忆体炒完人人有机会， 02/19 19:13
76F：→ bntimlin : 炒完该跑就跑，在那边看EPS算本益比，该买的是2330 02/19 19:13
77F：推 thisoermqab2: 2030已预告大家都知道 02/19 19:33
78F：→ Crypto : 外资：我就讲讲而已，怎麽你们信到现在？ 02/19 19:45
79F：推 loking : 你这论点放在两年前也适用，但就没赚钱啊 02/19 20:00
80F：嘘 harry458031 : 观望 AI伺服器都观望 02/19 20:17
81F：推 WusoAiwen : 跌破100再来追吧！ 02/19 20:34
82F：推 kevin1732 : 180 套烂 02/19 22:24
83F：推 alan1320 : 那未来再买就好 02/19 22:25
84F：→ lluunnaa : 三雄最近上去多 02/19 22:41
85F：推 kaube : 救命啊 我好冷 02/19 23:58