作者tompi (大波动)
看板Stock
标题Re: [请益] 台湾贸易顺差超大 但为何台币贬成这样？
时间Tue Feb 18 08:01:17 2025
※ 引述《asdf616gm (微笑)》之铭言：
: 从经济学原理来看
: 贸易顺差大的国家
: 货币会自己升值，最後进出口平衡
: 台湾贸易顺差大成这样
: 理论上美金台币汇率应该20：1以下
: 台电中油不会亏损 人人能买便宜iphone才对
: -----
资料来源:主计处 总体统计资料库
时间:1998/8~2024/12
做个简单的因果关系
变数名称
USDTW:美元兑台币汇率
DTU3M:台湾与美国 3个月债券殖利率差
NIE:进出口年增率差
对数出口年增率-对数进口年增率
TWII:加权价格指数年增率
Pairwise Granger Causality Tests
Lags: 2
Null Hypothesis: Obs F-Statistic Prob.
USDTW does not Granger Cause DTU3M 302 0.15177 0.8593
DTU3M does not Granger Cause USDTW 3.95198 0.0202 说明2
NIE does not Granger Cause DTU3M 302 1.96379 0.1421
DTU3M does not Granger Cause NIE 0.11933 0.8876
TWII does not Granger Cause DTU3M 302 0.15771 0.8542
DTU3M does not Granger Cause TWII 2.06716 0.1284
NIE does not Granger Cause USDTW 302 3.11680 0.0458 说明1
USDTW does not Granger Cause NIE 7.95867 0.0004
TWII does not Granger Cause USDTW 302 4.37180 0.0135
USDTW does not Granger Cause TWII 4.55581 0.0113
TWII does not Granger Cause NIE 302 11.8899 1.E-05
NIE does not Granger Cause TWII 6.69832 0.0014
说明:
1.出进口年增率差"勉强"与台币呈现互为因果关系
** 2.台美3个月债券殖利率差呈现显着领先 台币汇率的效果
3.台指数年增率与台币汇率呈现互为因果关系
建立简单AR-GARCH
https://imgur.com/MKBuk2F
结果1.(包含进出口)
https://imgur.com/8mHnS1k
结果2.(不包含进出口)
https://imgur.com/JDgJKxi
https://imgur.com/MINu0R7
说明
除去台币汇率自相关影响後
a.根据结果1 进出口数据并不能对於台币汇率有显着的领先解释力
b.根据结果2 台美利差具有显着的领先解释力，
系数为 -0.14208，当台利率显着低於美国时，导致台币贬值（USDTW 上升）
c.TWII 系数为-0.020，当台指上升则台币升值
结语
所以根据上述有限的变数解释台币汇率走势
利差影响不小
话说应该很多人都跑去存美元了吧
台美利差走势图
https://imgur.com/VLTWeEd
末祝
投资赚大钱
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 61.228.152.166 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1739836880.A.6D3.html
1F：推 kenbbc12321 : 就利差太大，当然存美元。重点还是央行心态只有宽 02/18 08:05
2F：→ kenbbc12321 : 松跟极度宽松，这两个选项 02/18 08:05
紧又紧不得 那乾脆就松了吧
※ 编辑: tompi (61.228.152.166 台湾), 02/18/2025 08:08:12
3F：→ kenbbc12321 : 依美元做标准，定存台币根本是惨赔 02/18 08:07
4F：→ CORYCHAN : 借台币存美元即使降息後还有不小的利差 02/18 08:09
5F：推 jackgn : 还是要看，23年的时候金龙哥可是很硬的 02/18 08:13
6F：→ TsmcEE : 银行也狂推短月数的美元定存 02/18 08:17
7F：→ john1762 : 其实台币这几年是随着人民币汇率变动的，就这麽简 02/18 08:22
8F：→ john1762 : 单。 02/18 08:22
9F：推 yiersan : 最近美债利率狂跌 02/18 08:24
10F：推 tonylolz : 赚了利息又赚价差 02/18 08:25
11F：推 taikouhncheu: 推正解，台美利差，赚了利差还能再赚汇差 02/18 08:29
12F：推 pwseki206 : 不知道ADXY跟台币的关联会不会也是正相关?记得台币 02/18 08:31
13F：→ pwseki206 : 与DXY的关联性并不是太显着 02/18 08:31
14F：推 c1951 : 太多有钱老板 把钱藏在海外避所得税 嘻嘻 02/18 08:34
15F：→ LingHsieh : 2019-2020买入便宜美元真的好赚 02/18 08:40
16F：推 haworz : 当年买32美元的这几年美元定存就赚回来了 02/18 09:14
17F：→ pippen2002 : 32.7哪里贬？ 02/18 09:52
18F：推 haoto : 怎麽解释USDTW(-2)系数-0.2呀 02/18 10:17
1. USDTW(-1) 的系数：1.05547
这个系数表明，USDTW 的前一期值对当期值有正向影响 。
具体来说，当 USDTW 的前一期值增加 1 单位时，当期的 USDTW 预计会增加约 1.05547
单位 （假设其他变数保持不变）。
由於系数大於 1，这可能暗示 USDTW 存在某种「放大效应」，即过去的波动可能会被进
一步放大到当期。
经济意义：
正系数表明 USDTW 具有持续性（persistence），也就是说，汇率的变化倾向於延续其先
前的趋势。
在金融市场中，这种现象可能与投资者的行为有关，例如市场参与者根据过去的汇率走势
来调整他们的预期。
2. USDTW(-2) 的系数：-0.20709
这个系数表明，USDTW 的前两期值对当期值有负向影响 。
具体来说，当 USDTW 的前两期值增加 1 单位时，当期的 USDTW 预计会减少约 0.20709
单位 （假设其他变数保持不变）。
经济意义：
负系数表明 USDTW 存在某种「均值回归（mean reversion）」的特性。
换句话说，如果 USDTW 在前两期过度上升或下降，那麽当期的值可能会朝着反方向调整
，以回到某种长期均衡水平。
这种现象在汇率市场中也很常见，因为汇率通常不会无限制地单边上涨或下跌，而是受到
基本面因素（如贸易平衡、利率差异等）的制约。
综合解释：
USDTW(-1) 和 USDTW(-2) 的系数共同描述了 USDTW 的动态行为：
短期内 ，USDTW 的变化主要受到前一期值的影响（正相关，持续性）。
稍长一点的时间尺度上 ，USDTW 的变化会受到前两期值的负向影响（均值回归）。
这两个系数的结合表明，USDTW 的时间序列具有复杂的动态结构，既有持续性又有均值回
归的特徵。
19F：推 KrisNYC : 02/18 10:49
※ 编辑: tompi (61.228.152.166 台湾), 02/18/2025 11:02:41
20F：推 remember0412: 定存台币真的不建议 02/18 11:20
21F：→ faniour : 推 02/18 11:22
22F：推 pmes9866 : 推 02/18 12:30
23F：推 bymoon : 推 02/18 12:37
24F：推 rudynjudy : 推 02/18 12:43
25F：推 ProTrader : 哈哈 这次的题目我之前有用技术指标做过(没进出) 02/18 13:12
26F：→ ProTrader : 结论是 美元利率跟美元指数跟台美汇率连动很大 02/18 13:13
27F：→ ProTrader : 然後台指跟台币升贬的连动性很大 02/18 13:14
28F：推 ProTrader : 股点是 交易台指要注意台美汇率还有美元指数与利率 02/18 13:18
29F：→ ProTrader : 起因是有篇国内硕论有做 因为之前我也想过所以照跟 02/18 13:18
30F：推 k798976869 : 贬值救出口啊 上市大公司都出口业 02/18 13:21
31F：推 ProTrader : 上面USDTW(-1) (-2)的结论是不是可以得到 02/18 13:21
32F：→ ProTrader : 相关系数 (USDTW(0),USDTW(-1)) 大於0 02/18 13:23
33F：→ ProTrader : 相关系数 (USDTW(0),USDTW(-2)) 小於0 02/18 13:23
通常在回归式 不太称 相关系数
我会以 正负向影响
所以以当期(t=0) 来说 受到前1期 t-1的正向影响
前2期 t-2的负向影响
如果 USDTW 在前一期（USDTW(-1)）上升了，那麽当期（USDTW(0)）很
可能也会继续上升。这反映了 USDTW 的 持续性（persistence），也就是说，
汇率的变化倾向於延续其先前的趋势。
如果 USDTW 在前两期（USDTW(-2)）上升过多，那麽当期（USDTW(0)）可
能会出现回落。这反映了 USDTW 的 均值回归（mean reversion） 特性，也
就是说，汇率不会无限制地单边上涨或下跌，
而是会朝着某种长期均衡水平调整。
这种动态结构可以用来解释汇率市场中常见的波动模式：
汇率可能在短期内呈现出惯性（持续性），但随着时间推移，过
度的波动会被修正。
※ 编辑: tompi (61.228.152.166 台湾), 02/18/2025 13:36:04
34F：推 ntnusleep : 先推 02/18 17:44
35F：推 addison0828 : 推 02/18 19:35
36F：推 amethystboy : 推ANOVA 02/18 20:59
37F：推 sonasay : 这是金融时间序列 不是ANOVA(((o(*ﾟ▽ﾟ*)o))) 02/18 23:48
38F：推 leo761212 : 专业好文 02/21 23:21