作者bluejade1235 (蓝玉)
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标题[心得] 国泰金是怎麽12月赔19亿的?
时间Mon Jan 13 22:40:38 2025
国泰金到底是怎麽12月赔19亿
。
我先讲在最前面
我非常感谢国泰金的投资人关系部
其实他们投资人关系部很好，你有什麽问题他们都会回答你
「你现在讲的是财报第几页?」
「第几行?」
「3776，这个数字我找到了，那你说这个数字是什麽意思?」
就这样，财报一页一页，一行一行，一个数字一个数字他们都会解释给你听
。
我之前也的确压了5000万在国泰金上面
我前几天接受陈重铭老师的专访的时候，也说我全压国泰金，而且看好他两年翻一倍
。
所以
我是真心感谢国泰金这麽长时间、这麽耐心、这麽仔细的指导
我也是真心觉得国泰金是很好的公司的
。
https://www.cathayholdings.com/holdings/-/media/d534bedad3244243bcf01603ffb97729.pdf?sc_lang=zh-tw
国泰金2024/q3 法说会简报第24页
国泰金国外债券就有5兆了，他没有揭露有多少是美债，不过应该大部分都是
你想哦
5兆，现在美债殖利率4.5%左右，他等於一年什麽都不用作就有2250亿了
当然这2250亿里面有些要拿去理赔给客户
不过2250亿还是很多的
鸿海、联发科一年都赚不了2250亿
。
很多人都会误以为一件事
如果美债大跌，那国泰金会损失很多
其实不是这样，因为国泰金他在买债券的时候，他可以在会计上放在ca，这个可以直接放
到到期，不管美债再怎麽跌，也不会认列损失
Ca 大部占了85%
剩下的会认列损失的只有15%
也就是说，国泰金一开始就可以 100% 全部放在ca，每年领利息2250亿
不管美债再怎麽跌，他也不用认列损失
只是他自己要不要这样作而已
。
国泰金最主要的收入就是那个2250亿的债券利息了
那风险是什麽?
风险就是台币如果升值的话，那美债利息换回来的台币就变少了
所以风险是台币升值
。
这边我当时问过他一个问题「既然主要是美债，那对美元避险就好了，为什麽要对一篮子
货币避险」
他当时的回答是「我们做这个十几年了，我们很有经验的」
他也没具体揭露怎麽对一篮子货币避险
他可能自己都不知道 (回答我的人是投资人关系部)
。
https://m.cnyes.com/news/id/5493186
再来这边
国泰金总经理李长庚说过「避险代价高达新台币 3600 亿，我们需要一位爱因斯坦帮忙想
办法」
也就是说，李长庚总经理是希望有人帮忙解决这个问题
但是呢!!!
国泰金具体上怎麽避险的没有人知道
假如国泰金愿意用一个开放的心态，公布自己的避险方式，大家一起研究，全台湾聪明的
人有很多，一定可以想到一个更好的方法的
--
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※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1736779245.A.C0B.html
1F：推 joggingwang : 停损台塑四宝的吧 01/13 22:41
2F：→ A816 : 打电话问国泰 01/13 22:41
3F：嘘 CEVBAYNTH : AC 01/13 22:41
4F：推 a70327cow : AC 01/13 22:43
5F：推 joggingwang : 全部寿险业持有多少台塑四宝，都没人提，每一家寿险 01/13 22:43
6F：→ joggingwang : 都把备供改列长投，不卖就不列入损益表，等年底在 01/13 22:43
7F：→ joggingwang : 提列资产减损，哈哈哈哈哈 01/13 22:43
8F：→ dannyao : 新闻不是说韩元? 01/13 22:43
9F：推 gk1329 : 你这有个大盲点 你确定5兆是4.5%时买的= = 01/13 22:44
10F：→ gk1329 : 很多是低利时买的吧 就算放到期 利率没这麽高 01/13 22:44
11F：→ shihchinlun : 避险要成本 01/13 22:48
12F：推 winall : 听说是买债券 01/13 22:48
13F：推 spike1215 : AC 01/13 22:49
14F：推 w08445566 : 好 01/13 22:49
15F：推 a0808996 : 你想太多了吧 ac很多部分是 之前低利买的 01/13 22:49
16F：→ shihchinlun : 避险就是花一定的成本避掉一定期间的波动而已，不是 01/13 22:50
17F：→ shihchinlun : 大喊一声我避险就与你无关了 01/13 22:50
18F：→ spike1215 : 息只领2250避险要3600怎样都不划算啊 01/13 22:50
19F：推 imlucky : 不要问 直接换到邦邦 01/13 22:51
20F：推 love113w : 放AC就当作没损失 你问问他ICS怎麽办 01/13 22:52
21F：推 yanki826 : 很大盲点 债券有长短债 短债利率没有这麽高 啦.... 01/13 22:52
22F：嘘 a0808996 : 另外跟你说 法规有规定 ac项目一年只能卖5% 喔 01/13 22:52
23F：嘘 MA40433 : 2250亿计算方式好怪，本梦比吗？ 01/13 22:52
24F：推 a0808996 : 想提前处份 是不可能的 01/13 22:54
25F：推 yanki826 : 基本上没什麽系统风险 基本上都会持有到到期... 债 01/13 22:55
26F：→ yanki826 : 券 国泰也不只也债券 应该还有股票 房地产 01/13 22:55
27F：推 hook99 : 信心喊话 01/13 22:56
28F：嘘 h3126187 : 最怕的就是你不知道自己什麽都不懂 01/13 22:57
29F：推 a0808996 : 大部分都放ac 才是最危险的~ 01/13 22:58
30F：推 Scofieldze : 一篮子避险本来就运气运气，跟投资一样，你压错就越 01/13 23:00
31F：→ Scofieldze : 避越险，如果他们真的很专业，那长期会结省避险成 01/13 23:00
32F：→ Scofieldze : 本，短期就跟股价一样会上上下下，不用太在意 01/13 23:00
33F：嘘 MA40433 : 2023 SVB才倒闭没多久，要不要去研究一下事件 01/13 23:02
34F：推 dispptt : 涨完了才再买 笑死 01/13 23:02
35F：→ Scofieldze : 其实一般人真的不用研究这魔多，寿险很多会计太复 01/13 23:03
36F：→ Scofieldze : 杂，很多网红也是乱分析一通，而且就算真的都懂对 01/13 23:03
37F：→ Scofieldze : 投资也没帮助。 01/13 23:03
38F：嘘 Ogrish : 讲这些你是股市新手吗？？ 01/13 23:06
39F：推 PitzMan : 推蓝玉LoL 01/13 23:09
40F：推 afflic : 没差啦 跌破支撑 卖就对了 01/13 23:11
41F：→ afflic : 知道怎麽亏的又如何? 重点是2025获利还能成长吗? 01/13 23:11
42F：推 tony120480 : 大树真的没啥好担心的，拉回就是买，回4x尻烂 01/13 23:14
43F：推 rj486 : 所以怎麽赔的你没讲啊 01/13 23:16
44F：推 popbug : 今天停损全换富邦金了 01/13 23:18
45F：推 DFIGHT : 哭阿 我下不了车了啦 这档我被技术线骗得好惨 01/13 23:24
46F：→ dbdudsorj : 最後一段看了头痛 01/13 23:25
47F：嘘 train60125 : 不放oci是因为之前净值快爆炸所以申请重分类 01/13 23:29
48F：推 xx013652 : 原po还是回去看被动元件跟伺服器代工吧，不要碰会计 01/13 23:40
49F：→ xx013652 : XD 01/13 23:40
50F：嘘 RealID2018 : 你没压5000万谁会理你 01/13 23:56
51F：→ RealID2018 : 你的会计谁教的??? 01/13 23:57
52F：→ Rainbow5566 : 两年翻一倍? 120? 01/13 23:59
53F：推 s6212david : 能80就很好了 01/14 00:04
54F：→ a8521abcd : 公债利息就是发行时就锁死了跟殖利率半点关系都没 01/14 00:18
55F：→ a8521abcd : 有 01/14 00:18
56F：推 budaixi : 所以为什麽赔19亿 01/14 00:22
58F：推 wugesmin : 只看到片面QQ 01/14 00:34
59F：推 umaga1 : 重压这麽多在美债..只有我觉得可怕吗 01/14 01:02
60F：推 anomaly : 有钱的傻瓜 01/14 01:07
61F：推 kobed : 都已经不少人赚一倍出场 不会有人才进场吧 01/14 01:10
62F：→ zpeople0116 : 投资型保单本来规定买低风险！美债不能买？！人家哲 01/14 01:34
63F：→ zpeople0116 : 哲都没在怕 01/14 01:34
64F：推 hectorbibby : 70糕点出掉就对了 等崩就好 01/14 06:20
65F：→ tinybunny : 货币避险窝以前是做有絶对值产品但避险都带有成本 01/14 06:41
66F：→ YCL13 : 你一向都这麽好打发吗？就没告诉你没原，你怎麽会觉 01/14 06:53
67F：→ YCL13 : 得有问必答呢？ 01/14 06:53
68F：推 mimchu : 金融业本来就会买很多美债，正常啦 01/14 07:41
69F：推 fman : 是因为你有能力压5000万在他们身上，他们投资人关系 01/14 07:45
70F：→ fman : 部才会有问必答，一般人根本做不到啊 01/14 07:45
71F：推 k798976869 : 寿险就是钱坑啊 01/14 07:45
72F：嘘 Timekeeper : XD 01/14 07:47
73F：嘘 askaa : 看到不败直接end 废话连篇 01/14 08:05
74F：推 iamaq18c : WOW 01/14 08:20
75F：推 centaurjr : 寿险听说买美债的很少...都是其他债比较多 01/14 08:31
76F：推 centaurjr : 毕竟美债在几年前根本没啥收益... 01/14 08:33
77F：→ mdkn35 : 反正我先等反应完了再买 01/14 08:36
78F：嘘 pippen2002 : 联发科股本才160亿是要赚多久才有2000亿？ 01/14 08:43
79F：→ mono1023 : 翻译：不想砸那麽多避险 01/14 08:50
80F：推 FireSunFire : 富邦金、国泰金 跌多时把握分批买！ 01/14 09:56
81F：→ LNR : 回答你最关键的问题，他用SWAP避险居多，然後利差损 01/14 10:38
82F：→ LNR : 乍看起来利率一年4.5%，但是以现在SWAP利率 01/14 10:39
83F：→ LNR : 他就是利差损，以FIXED INCOME来看，他每天开门 01/14 10:39
84F：→ LNR : 那个部门就赔钱，台湾几乎所有银行都这样 01/14 10:40
85F：→ LNR : 然後也有人说，但是他不用评价，没错，AC不评价 01/14 10:41
86F：→ LNR : 但AC部位利差损，如果是OCI那就是利差损+评价亏损 01/14 10:42
87F：→ LNR : 只能说现在买金融股的 要很小心这个没有爆的未爆蛋 01/14 10:42
88F：→ LNR : 我只有讲最简单的美债，等到大市场爆炸，其他鸟债会 01/14 10:43
89F：→ LNR : 更好还是更惨，应该有前车之监，你可以看一下高收益 01/14 10:44
90F：→ LNR : 债券的走势看看。 01/14 10:44
91F：→ z256418 : 楼上为啥一堆银行法说会说今年swap赚惹不少$$ 0.0 01/14 11:12
92F：推 c928 : 先认列亏损吧，之後再补回来？ 01/14 11:13
93F：→ LNR : 整个一年期的YC都倒挂，他能赚钱也是厉害 01/14 14:19
94F：→ LNR : 很多新闻出来都是讲毛利，但你要实际上扣除美元成本 01/14 14:20
95F：→ LNR : 一个月-95/-100，1年期不到一千点，你ROLL12个月 01/14 14:22
96F：→ LNR : 现赔200点左右，你可以问一下银行DEPO交易员就知道 01/14 14:23
97F：→ LNR : 更不用说你之前4%以下买的美债，现在利率成本要4.X% 01/14 14:24
98F：→ LNR : 翻一下报纸，前几年因为寿险赔翻天的美债，因为当时 01/14 14:26
99F：→ LNR : 管理当局让他们更改会计认列原则，改列为AC，那一票 01/14 14:26
100F：→ LNR : 利率都在2%以下，10年以上的债券，到期了吗? 01/14 14:27
101F：→ LNR : 没到期的话，利差损应该还在，而且扩大。现在又有新 01/14 14:27
102F：→ LNR : 的一批AC+OCI，还是这次又要再改一次规则? 01/14 14:28
103F：→ LNR : 认真地说，几间银行现在给散户那麽低的美元定存利率 01/14 14:29
104F：→ LNR : 其实是变相的坑散户，真的会算的就知道一个月95-100 01/14 14:30
105F：→ LNR : 点左右的利率，应该是多少了 01/14 14:30
106F：嘘 ckcck : 债券利率可能只有3.% 01/14 16:45