在我心中妖股要符合两个条件之一： 1.两年内涨超过五倍。 2.两年内涨一倍，且风险极低。 玩股票的这些年我看了不少的妖股，但每十只妖股，我应该只能勉强看懂一两只，我 是因为觉得有趣而玩股票，赚钱只是其次，加上2008年开始从ptt股版得到很多启发，所 以发愿想写十篇妖股的故事，希望能抛砖引玉勾引技痒的高手出来分享，也厘清自己的思 绪，最好是我有观念错误来给高手鞭笞，目前已有五篇的灵感了，此乃系列文的第三篇。 第三篇 通货膨胀与原物料股 假设有两家饮料店A，一杯饮料的售价50元，原料40，卖一杯可赚10元，每月店租5万元， 员工薪资3万元，每个月销售1万杯饮料。 卖出杯数 10,000 营业额 10,000*50= 500,000 原料成本 10,000*40=(400,000) 销售毛利 100,000 店租金 (50,000) 员工薪资 (30,000) 营业利益 20,000 假设有两家饮料店B，一杯饮料的售价50元，原料25，卖一杯可赚25元，每月店租15万元 ，员工薪资4万元两名，每个月销售1万杯饮料。 卖出杯数 10,000 营业额 10,000*50= 500,000 原料成本 10,000*25=(250,000) 销售毛利 250,000 店租金 (150,000) 员工薪资 (80,000) 营业利益 20,000 A饮料店走薄利多销，用料实在，原料成本占售价的80%(变动成本占80%)，B饮料店原料成 本只占售价的50%(变动成本占50%)，所以要靠精美的装潢、员工要请美女且服务速度要更 快，营业上固定成本更吃重。拿到一档股票的损益表，应该要先花两秒判断是偏重变动成 本还是偏重固定成本，分析起来的重点会不一样。这次我会集中讨论A饮料店，变动成本 吃重的股票，通常会是原物料股。 假设有一家钢铁公司，成本只有原料成本，售价一律原料加20元出售。原料80元时售价 100元、原料100元时售价120元、原料120元时售价140…依此类推。 一开始原料80元售价100元，卖一个商品获利20元，若物价上涨，原料从80元涨到100元， 那售价也应该从100元涨到120元，此时卖一个商品获利多少呢?答案是40元(120元-80元) 。 原因是网路的时代，讯息传递的速度很快，澳洲铁砂从80元涨到100元的话，钢铁公司的 售价从100元涨到120元，可是澳洲铁砂运到台湾要时间，铁砂加工成为存货也需要时间， 所以当原料成本从80元涨到100元，钢铁公司以120元出售商品时，其实用到存货很可能是 四个月前进货80元的原料，100元的原料还在海上呢。 同样的道理，相反的，当澳洲铁砂从100元降到80元时，售价应该从120元降到100元，但 此时就是存货100元售价100元，不赚不赔。原料上涨期间都赚40元，原料下跌期间都不赚 不赔，平均获利还是20元。 https://imgur.com/Is6JBoS 只看图片 2016-2018获利成长 2018-2020获利下跌 2020-2022获利成长 2022-2024获利下跌 https://imgur.com/vvm56Ae 台塑是国际油价，获利与股价走势大致吻合，但想成为妖股，自然要走转亏为盈系列。 https://imgur.com/Z323hgD 2020-2021年澳洲铁砂价格(蓝色)上涨很凌厉 https://imgur.com/5q4Bmyc 中鸿2020年-2021年的走势符合妖股的走势 https://imgur.com/ex5SllT 提醒： 1.如果有能力猜到未来要通膨，找到低价有些许亏损的原物料股可以有机会挑到妖股，但 如果有两支股票都有可能的话，看财报的存货原则是先进先出还是加权平均法，先进先出 法会比较优喔! 2.举例来说螺丝产业很吃钢铁盘元报价，整个产业应该算变动成本很高的股票，但如果有 厂商花重金买设备做出防锈等差异化竞争，设备的折旧费用很高(固定成本比例提高)，那 表面上是原物料股的但又不能只依据此篇文章内容分析。 3.讲那麽多，我却从没靠原物料股赚到钱，因为我没能力预测通膨，有能力预测原物料走 势买期货会更赚。 4.如果真的想靠这个方法赚钱，最好观察上一次原物料走势，例如镍价上涨，不锈钢的股 票获利会增加，但通路商、制造商，不锈钢的上下游的影响不同，不同公司对客户议价( 价格转嫁)的能力不同。同样是镍价上涨，不锈钢类股业绩反应的时间与反应幅度还是有 差别。 後记： 原本妖股的故事第三集想写可转债找妖股，我有一个宜兰的朋友很厉害，看可转债 2022年1342八贯赚得盆满钵满，让我羡慕，研究一下自己也想依样画葫芦，然後自己的 2065世丰打脸严重，妖股的故事第三集可转债整个放弃，看到有人妖股的故事第二集喊中 鸿，就水了一集，我猜老股民九成都知道通膨要买原物料股这种常识了，不过真正赚钱的 方法都是九成都是普通常识，所以还是野人献曝写出来。 刚玩股票很长期的时间，我都以为，原物料下跌->制造成本下跌->售价下跌->销量 提高->获利提高，老是买股票赔钱，遇到马英九执政国际油价上涨，初期中油有低成本库 存冻涨，後来改成浮动油价机制，国际油价下跌中油售价就下跌，因此中油大亏，看了新 闻後才发现我就是没有普通常识。 然後写的过程中，看到澳洲铁砂价格走势往下，中钢10月还要降价，看来2065世丰螺 丝的冬天应该还很长，股利再缩水下去，未来我结婚蜜月旅行就要缩水，这篇妖股的故事 越写越哀怨。 --

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