原文标题： 瑞昱：Q4虽入淡季，乙太/Wifi晶片仍看成长 原文连结： https://reurl.cc/WNnQAL 发布时间： 2024/10/30 15:47 记者署名： 记者 罗毓嘉 报导 原文内容： IC设计大厂瑞昱(2379)指出，Q4向来是电子业较淡的一季，今(2024)年应也不意外会进入 淡季，不过瑞昱认为，目前市面有越来越多联网装置推出，带动对乙太网路晶片 (Ethernet)、Wifi晶片等领域的需求，而当前客户对市场的看法也已较先前稳定，预期有 助Q4出货动能。 惟瑞昱也强调，Q4期间，下游客户都会对库存有比较谨慎的管理，因此拉货动能应该会受 一定程度限制，相关动能在2025年将发酵得更为强劲。 针对各项产品线近期动态，瑞昱表示，乙太网路晶片Q3季增表现属相当不错，主要是受惠 於Giga级乙太网路晶片搭载在包括印表机、游戏主机等的需求，且瑞昱取得主机板专案， 在5G规格乙太网路的需求也维持强劲，整体来看，瑞昱对产品力还是相当有自信。尽管Q4 进入淡季，瑞昱仍正面看待乙太网路晶片可望持续成长，且动能可望延续至2025年，主要 是得力於2.5G乙太网路晶片在PC、工作站接入等应用所致。 而在Switch(交换器)产品方面，瑞昱预期下半年需求较上半年更好，主要是受惠於各资料 中心与网通业者对於Switch需求持续转强，瑞昱也预估10G/25G Switch相关晶片的需求， 在未来几年内都会持续稳健成长。 至於Wifi方面，瑞昱看好Q4期间持续成长，主要是因为Wifi会被搭载在更多的装置上，同 时越来越多的联网装置也会为瑞昱带来成长的机会，以及更广大的可及市场(accessible market)。 值得注意的是，尽管2024年Q4瑞昱认为PC出货量将持平2023年、要到2025年才会有比较明 确的成长讯号，惟搭载Wifi-6的机种已经越来越多，不断取代Wifi-5，这对於瑞昱而言是 好的趋势，意味着瑞昱长期耕耘的技术护城河将带来更佳的市场机会。 回顾Q3营运，瑞昱表示，Q3期间网通与车用相关晶片均持续成长，不过相关成长动能被消 费性产品的下滑给抵销了。瑞昱指出，消费性产品表现相当疲弱，主要还是在库存去化的 阶段，包括电视的出货动能在2024年上半年已经被奥运催化出来，下半年即使中国推出经 济刺激措施，瑞昱仍不认为可以扭转电视与消费性相关晶片出货动能下降的逆境。 瑞昱Q3的存货周转天数为85天，相较Q2的75天升高了10天，瑞昱认为，相关天数上升状况 反映了客户端对於Q4仍有一些不确定性的看法，不过整体库存周转天数仍属正常。 以瑞昱2024年Q3的产品组合来看，PC相关晶片占比为33%，非PC相关晶片占比则约为67%。 IC设计大厂瑞昱今日召开法人说明会揭露Q3营运成果。单季营收为307.52亿元、季增0.3% ，毛利率51.4%、营益率12.7%，毛利率优於Q2的50.9%、营益率则因研发费用上升而略逊 於Q2的13%，单季税後盈余为43.75亿元、季减0.3%，EPS为8.53元。 若以年变动率来看，瑞昱Q3营收年增15.3%，税後盈余则年增70.1%。 心得/评论： 大摩好像在9月中大降评螃蟹吧!这样看来是压低吃货吧! 秋天来了~ 螃蟹香了 明天一根了! --

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