1.以目前的研究指出，脂肪是动态分布的 导致以前脂肪後，持续还是会肥胖 假设你练腿，有可能瘦的是其他地方的脂肪 而且前题是体重要下降，如果体重不下降 你觉得回来的机会有多少 局部瘦脂肪这个国外都不知道做几轮了 2.连phase3都还没有，你要确定phase3也是 很令人满意喔 ※ 引述《webberchu (尘世中迷途生技小业务)》之铭言： : 医美的王者 康霈 : 瞄准千亿美元的溶脂针市场 : 康霈是一家在兴柜及国外临床实验网站很红的公司 : 於是我开始研究康霈 : 越看是越觉得是一家很强的生技公司 : 於是我买进不少持股 : 有图有真相 : 附上对帐单库存 : https://i.imgur.com/ANTz52X.jpeg : 我从几个面向来跟大家分析 : 一、市场规摸 : 二、产品 : 三、实验数据 : 四、竞争对手 : 五、论文 : 六、专利 : 七、医师看法 : 八、同场加映 : 九、市值思考 : 一、市场规模 : 2022年全球肥胖症人口高达25亿人。自1990年以来，全世界成年人肥胖症人数增加了一倍 : 多，儿童和青少年（5至19岁）肥胖症人数增加了三倍。数据还显示，2022年，43%的成年 : 人超重。(引用lancet Vol 403 March 16, 2024) : 人类远古基因就是会储存脂肪以因应有一餐没一餐的狩猎生活 : 但是现代人丰衣足食，反而造成全球1/8的人过度肥胖 : 而爱美是人的天性 : 也造成了减肥、塑身产业的大未来 : 巴克莱银行（Barclays）表示鉴於减肥药行业迅速发展，未来6年内 : 该行业规模未来有望到达2000亿美元（新台币6.1兆） : 目前我们已经有看到诺和诺德及礼来在瘦瘦针大放异彩 : https://i.imgur.com/OjcGX7J.png : (引用自天下杂志) : 我认为接下来的这股风潮 : 一定会吹到康霈的溶脂针来 : 这里有个很重要的观念要说三次 : 康霈做的不是瘦瘦针! 是溶脂针! : 康霈做的不是瘦瘦针! 是溶脂针! : 康霈做的不是瘦瘦针! 是溶脂针! : 瘦瘦针是指GLP-1 类似物来抑制食慾 : 因为吃的变少 人自然而然就瘦了 : 所以他适合用在体重过重、BMI较高的人 : 但是有减肥的人都知道 : 即便已经体重下降了 : 但某些部位特别难瘦例如下腹、侧腰、大腿、双下巴 : 如果为了瘦这些部位而体重过轻 : 反而变成脸颊凹陷、胸部缩小 : 整体外型反而瘦的不好看 : 最近有一个新名词叫作「臭氧脸」(Ozempic Face) : 描述使用瘦瘦针的人可能发生的面部脂肪减少的特定模式 : 导致面部脂肪细胞分解致面部脂肪萎缩 : https://i.imgur.com/8wrFXAF.png : 这篇报导了好莱坞一些明星使用瘦瘦针後产生的「臭氧脸」 : https://i.imgur.com/QaC0uzX.png : https://i.imgur.com/WsnzxhR.png : 所以一昧的追求瘦身有时反而不见得是「美」 : 瘦的穠纤合度 洽到好处才是大家追求的自然体态 : 所以对於大众而言 : 需要一个打哪里瘦哪里的溶脂针 : 会使用他的民众包括: : 1.曾使用过瘦瘦针减重到适合的体重，但是想再瘦局部的人 : 2.本身不胖，但是想瘦局部小腹、双下巴等部位的人 : 3.对於线条要求的人，例如局部修饰脖子後的富贵包、背部熊腰虎背、副乳、膝盖处脂 : 肪囤积 : 因此研究後发现 : 市场需要一个产品来满足unmet needs : 而这正是康霈产品CBL-514的强项 : 「想瘦哪里打哪里」 : 二、产品 : 过去在医美界有二个大药 : 一个就是遇到皱纹时 : 我们可以用Botox肉毒杆菌素 : 来让皮肤变平 : 另一个就是遇到凹陷时 : 我们可以打玻尿酸 : 来补足凹陷 : but 市场一直没有一个有效的工具 : 能让医美医师能安全、有效的雕塑身材 : 针对局部肚子的肥胖 : 目前市面上有抽脂、冷冻溶脂等 : 但有开刀手术风险或是效果不佳等问题 : 虽然目前市面上也有局部的溶脂针 : 但是他们大多都副作用多、疗效也不佳 : 医美医师最怕的就是副作用跟风险了 : 一旦造成医美客人的医纠 : 後续处理都很麻烦 : 於是我花时间去比较市面上的局部溶脂针 : https://i.imgur.com/EeybAwv.png : (*参考Aesthetic Surgery Journal 2020, Vol 40(2) 123–132) : 可以明显看的出来 : 如果是用去氧胆酸的机转会造成所有细胞的坏死 : 康霈CBL-514正是医美医师最爱的天菜 : 效果好且副作用少! : CBL-514的产品因为副作低，所以可以打的剂量大 : 未来能应用在腹部、腰部、大腿、副乳、双下巴等地方 : 从药物机转来说，细胞凋亡会比细胞坏死安全 : https://i.imgur.com/OrfM35G.png : (参考来源: 公司法说) : 只有康霈是唯一能作到让脂肪细胞凋亡 : 脂肪细胞凋亡的希腊文名字：Apoptosis : 它的原意是指从某处掉落（Apo-from; ptosis-falling） : 就像秋天的枫叶红了 从树上自然地飘落一般 : 岁月静好 安静而无声 : 而大多数的产品都是走细胞坏死(necrosis) : 就像台风过境 满目疮痍 : 打到血管 造成出血瘀青 : 打到神经 造成神经受伤(笑容不对称或颜面神经麻痹) : 卫部药输字 第 027135 号仿单) : 接下来我们再来比较市面上的机器溶脂 : https://i.imgur.com/Z548Kq8.png : 参考论文: : 1.Paradoxical Adipose Hyperplasia After Cryolipolysis. JAMA Dermatology, : 150(3), 317–319 : 2.Safety and Efficacy of Bilateral Submental Cryolipolysis With Quantified : 3-Dimensional Imaging of Fat Reduction and Skin Tightening, JAMA Facial Plast : Surg . 2017 Sep 1;19(5):350-357 : 3.Cryolipolysis in the United States-Review of the clinical data, J Cosmet : Dermatol 2023 Nov:22 Suppl 3:8-14. doi: 10.1111/jocd.16029 : 4.A Systematic Review of Electromagnetic Treatments for Body Contouring, Ann : Plast Surg . 2023 Feb 1;90(2):180-188 : 我注意到康霈的产品CBL-514 : 能填补医师缺少工具的问题 : 就像厨师有了火一样 : 可以用它来烹饪各种料理 : 医师有了工具的话 : 皱纹可以用肉毒 : 凹陷可以用玻尿酸 : 局部脂肪可以用康霈 : 到了这边 : 我们大约可了解康霈的产品 : 会横扫整个医美微整的市场 : 接下来让我们来深入研究他的实验数据 : 如果实验数字好到像抽脂手术效果的话 : 可能会改变医美的生态 : 三、实验数据: : 瘦瘦针取代了缩胃手术 : 造就了诺和诺德及礼来的瘦身帝国 : 目前全球及美国排名第一最热门的医美手术就是抽脂 : 如果能取代抽脂手术 : 那麽康霈就会是下一个医美的霸主 : 下面让我们来深度剖析康霈 : 看他是如何一步步广积粮 高筑墙 缓称王 : 公司在2012年成立 : 康霈先是在临床前的体外细胞(in vitro)及动物实验 : 发现CBL-514有溶脂的作用 : 而且能够达到只让脂肪细胞凋亡的专一性 : 就像精准导弹只攻击脂肪细胞 : 而不会伤及无辜平民(周边的肌肉、神经、血管) : https://i.imgur.com/v1hKrpV.png : 参考资料来源: Induce Targeted Adipocyte Apoptosis: A Randomized, Phase IIa : Study of CBL-514 Injection on Abdominal Subcutaneous Fat Reduction, : Aesthetic Surgery Journal 2022, Vol 42(11)及康霈法说 : 在细胞及动物实验取得成果後 : 公司在2018年开始进入人体一期实验 : 在2019年第三季完成实验 : 一期的实验就显示了良好的安全性及耐受性 : 而这样的安全性也在後来的好几个二期实验中看到 : 接下来在2020年开始 : 康霈启动了一系列的二期实验 : 先说结论 : 所有的二期实验数据 : 都达到显着的局部溶脂效果 : 这也是我想重压康霈的原因 : 想要预测一位学生会考的成绩如何 : 那就是看他平常的模拟考成绩 : 而康霈在多次的二期实验模拟考 : 都拿到了高分通过的成绩 : 先是在2020年初启动Phase 2a探索剂量实验 : 剂量分别180 mg、240 mg、300 mg : 二周打一次、打1~4次、打在下腹部的脂肪层(图示绿色的部分) : https://i.imgur.com/do0FBqO.jpeg : 经过四周及八周的追踪结果如下 : https://i.imgur.com/HMhPkg3.png : (论文参考: Induce Targeted Adipocyte Apoptosis: A Randomized, Phase IIa Study : of CBL-514 Injection on Abdominal Subcutaneous Fat Reduction, Aesthetic : Surgery Journal 2022, Vol 42(11)) : 在使用CBL-514注射240mg及300mg都达到很显注的局部溶脂效果 : 只用300mg的小分子药 : 就能让人减少100ml的纯脂肪 : 等於一个疗程(1-4次注射)就可能减少一罐养乐多大小的小腹! : 这是多麽让人振奋的消息! : https://i.imgur.com/8brLXai.png : A图是打针前，D图是打针後四周，G图是打针後八周 : B图是打针前，E图是打针後四周，F图是打针後八周 : C图是打针前，F图是打针後四周，I图是打针後八周 : 更重要的是 我先前提过 : 医美产品要大卖 : 很重要的是不能有太大的副作用 : 在这次Phase 2a的实验中 : 依旧展现了这样的特质 : 於是在2020年底 : 康霈启动了Phase 2 的stage1 : 有了上次实验的信心加持 : 开始加大CBL-514的剂量 : 起跳用320mg : https://i.imgur.com/wnylikY.png : (参考资料: 康霈法说会) : 而这次Phase 2 的stage1结果 : 也是不负众望 : CBL-514一次注射後即可显着减少治疗部位皮下脂肪 : 平均可减少110 mL到150 mL，最多可减少超过290 mL皮下脂肪 : 且药物安全性与耐受度良好 : 我们试着想想看 : 如果只要注射一次 : 就能减少小腹1~3罐养乐多 : CBL-514这样的产品 : 致敬当年贾伯斯在iphone的发表会上说的 : 我会用Amazing, the best in the world, Incredibly affordable来形容他 : 目前已经确定CBL-514是完胜其他注射类跟仪器类的局部溶脂了 : 到了2022年初 : 康霈启动了Phase 2 的stage2 : 这一次CBL-514要跟抽脂手术直球对决了! : https://i.imgur.com/6NGmgZN.jpeg : 在2023年10月公告数据 : 首先我们先来看抽脂的论文 : 抽脂的范围如下图 : 肚脐以上6公分到肚脐以下8公分 : 我们可以看到这篇国际医美期刊论文结论 : 在部分上腹及下腹抽脂手术 : 统计能抽出的脂肪平均是183ml : (参考论文Quantitation of the Results of Abdominal Liposuction，Aesthetic : Surgery Journal 32(5) 593-600)(此期刊是医美的指标期刊) : 而康霈在2023/10最新数据 : 治疗後平均可以减少312ml的脂肪! : https://i.imgur.com/Qs0JrWF.png : 我们可以看到在疗效及安全性 : 康霈的CBL-514都比抽脂手术更有优势 : 过去我们在新闻中可看到抽脂手术遇到的一些问题 : https://i.imgur.com/A4pWKlO.png : https://i.imgur.com/fQc64UX.jpeg : https://i.imgur.com/hV6aNLp.jpeg : 抽脂手术除了要面对麻醉风险、手术风险、伤口感染风险外 : 还有一个可怕的大魔王并发症「脂肪栓塞」造成肺栓塞 : 虽然发生率低，但是死亡率超过五成 ----- Sent from JPTT on my Samsung SM-S9080. --

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