作者sppray (sppray)
看板Stock
标题[新闻] 美国非农数据最高恐下修百万（题长略）
时间Wed Aug 21 15:12:29 2024
原文标题：
美国非农数据最高恐下修百万人 Fed面临就业市场难题
原文连结：
https://news.cnyes.com/news/id/5690626
发布时间：
2024-08-21 02:55
记者署名：
钜亨网编译段智恒
内容：
美国将於周三 (21 日) 揭晓一项就业市场重磅修正数据，华尔街各大行经济学家预估截
至今年 3 月的过去一年内，就业市场或许远不如目前预期的强劲，预测中最高下修 100
万就业人数，若成真将为 15 年来最大规模下修，不仅会加剧美国经济成长担忧，也意味
着联准会 (Fed) 降息脚步严重落後。
美国劳工统计局 (BLS) 将於周三公布最新就业和薪资按季普查 (Quarterly Census of E
mployment and Wages, QCEW) 数据，并且根据 QCEW 对今年 3 月非农就业数据做出初步
基准修订，等明年结合 1、2 月的非农数据做出最终基准修正。
BLS 每年都会比照 QCEW 将 3 月就业数据做为基准进行修正，3 月数据一旦变动，截至
3 月过去一年的数据也会有所调整。目前华尔街各大行普遍预估截至 3 月过去一年内的
人数可能会下修，幅度各行看法有所不同。
具体来看，高盛 (GS-US) 与富国银行 (WFC-US) 经济学家预估周三公布的基准修正数据
将显示，截至 3 月过去一年内，非农新增就业人数比目前少 60 万人，即实际上每月少
5 万人
。摩根大通 (JPM-US) 预估该期非农就业人数会下修约 36 万，而高盛认为下修幅
度可能高达 100 万人。
外媒报导指出，若非农新增就业人数下修超过 50.1 万人，将创下 15 年来最大规模下修
，表明就业市场降温的时间要远比先前认为的更长、甚至持续时间更久。这份数据也可能
影响 Fed 主席鲍尔本周五 (23 日) 在杰克森霍尔全球央行年会的谈话。
富国银行经济学家 Sarah House 和 Aubrey Woessner 上周在一份报告中表示，若数据大
幅向下修正，将表明企业招聘力道在今年 4 月之前就已经在减弱，将让「在其他就业市
场在数据普遍走软的情况下，Fed 充分就业方面的风险更加突出。
目前的 BLS 数据显示，截至 3 月过去一年的新增就业人数为 290 万人，每月平均为 24
.2 万人。即使是按高盛的前述最大幅度下修 100 万，每月的平均增加就业人数也约有 1
5.8 万，仍属於健康的就业增长水平，但与新冠疫情後的就业高峰期相比，成长速度有所
放缓。
Inflation Insights LLC 总裁 Omair Sharif 乐观的认为，修正後的数据最终将向预估
区间的较小一端靠近，部分原因是由於报告滞後，QCEW 数据往往会被高估。
就业市场恐不如预期强劲 经济衰退辩论再起，这项初步修正可能会重新引发一场辩论，
即就业市场的放缓是否会导致经济出现更为突然的下滑。 美国 7 月企业主大幅缩减招募
规模、失业率连续第四个月上升的消息导致 6.4 兆美元的全球市场抛售，但标普 500 指
数如今已完全恢复。
LPL Financial 首席全球策略师 Quincy Krosby 表示:「市场最近经历了一场经济成长恐
慌，导致人们担心 Fed 落後於形势，因此市场将密切留意周三公布的基准数据修正，看
看市场最初的反应实际上是否正确。」
Evercore ISI 分析师 Krishna Guha 和 Marco Casiraghi 在周一的一份报告中表示：「
尽管 Fed 早就预料到周三将公布的就业数据修正，但这将构成一种氛围，强调就业数据
的强劲程度并不像即时显示的那样强劲。」
BLS 计算模型失效？
在最近几年的大部分时间里，每月薪资数据一直强於 QCEW 数据。一些经济学家将其部分
归因於所谓的出生 - 死亡模型 (birth-death model)——BLS 对数据进行的一种调整，
以考虑企业开业和关闭的净数量，但在疫情过後这种模型可能会失效。
有分析指出，导致夸大就业成长的因素仍然存在。经模型调整後 2024 年 4 月和 7 月的
就业人数最有可能被修正至接近零的水准——远低於与中性失业率相符的速度。
高盛分析师 Ronnie Walker 表示，QCEW 的数据可能夸大了就业人数成长放缓的程度，因
为其将剔除最初估计中包括的多达 50 万非法移民。
Walker 上周在报告中写道：「由於 QCEW 是基於失业保险记录，可能在很大程度上排除
了非法移民，我们认为这些人在过去几年里对就业成长做出巨大贡献。
心得/评论：
最近美债殖利率应该在跌下修预期吧？比较好奇八月非农数据要用什麽心态去解读，目前
没看到有自媒体针对此主题讨论，丢上来探讨看看
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 49.217.124.212 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1724224351.A.677.html
1F：→ fhjqwefs : 看这新闻就知道下半年稳了 08/21 15:13
2F：嘘 stanleyplus : 空下去 08/21 15:13
3F：推 keikochen : 债蛙们又抓到新浮木了 08/21 15:13
4F：推 ethan0419 : 配合主力单修正数据而已 完全不用担心 08/21 15:14
5F：→ ManGo1012 : 几点公布啊，感觉又能看到殖利率跳水XD 08/21 15:14
6F：推 fbiciamib123: 降息是卖点不是买点 是好朋友我才告诉你的 08/21 15:14
7F：→ sonatafm2 : 这是黑天鹅还是黑猪？ 猪脚 煎蛋 08/21 15:14
8F：推 lookat1205 : 鬼故事又来了？ 08/21 15:14
9F：→ galleon2000 : 美国也懂校正回归!?ww 08/21 15:15
10F：→ TsmcEE : 每个月都在修正的数据有甚麽公信力 08/21 15:15
11F：推 a2080259 : 想修就修 毫无参考性 08/21 15:15
12F：嘘 sksp : 怕 08/21 15:15
13F：→ Brioni : 咕噜咕噜 08/21 15:16
14F：→ Waitaha : 鬼故事来了 08/21 15:17
15F：推 czg : 勿担心，会软着陆的 08/21 15:17
16F：→ wind2k : 叫朕回归 稳中向下 08/21 15:17
17F：嘘 sorrow0206 : 又骗空军，每次都意外多然後爆涨一波，是要骗几次 08/21 15:17
18F：→ oVNo : 不如学学时钟的矫正回归 08/21 15:17
19F：推 Chilloutt : 看到jpm 和高盛 ，稳惹 08/21 15:18
20F：推 kirisame : 喷爆 08/21 15:18
21F：推 yamitis : 美国怎麽跟的上台湾 08/21 15:19
22F：推 fireandice : 一下就业强劲 一下不如预期 08/21 15:19
23F：推 vltw5v : 第二猪脚要来了吗 08/21 15:19
24F：推 nocash : 要衰退啦 快欧印美债 08/21 15:19
25F：推 daviidd : 这个影响不大，重点是明晚跟後天晚上 08/21 15:20
26F：推 ufo559 : 华西街终於找到下跌的藉口了？ 08/21 15:20
27F：→ wwewcwwwf : 最近问就业站的 这半年 资遣拿救济金的 创新高 08/21 15:21
28F：→ jeff0025 : 急了 08/21 15:21
29F：→ wwewcwwwf : 朋友都快忙死了 经济真的超好 08/21 15:21
30F：推 greedypeople: 但是消费就还是强劲哪有差 08/21 15:21
31F：推 bolovema : 马的 数据都牠们说了算 要多要空弄自己要的数据就好 08/21 15:22
32F：推 goodapple807: 美债送分题喔 谢罗 08/21 15:22
33F：推 lusifa2007 : 校正回归 08/21 15:22
34F：→ SILee : 11月才投票，还不急啦 08/21 15:22
35F：→ piercingX : 这新闻是发给债蛙高潮的吗 08/21 15:22
36F：→ visadanny : 美国又双叒衰退了 08/21 15:23
37F：→ dream12305 : 改数据很爽 08/21 15:23
38F：推 horse2819 : 丸子 08/21 15:23
39F：推 payneblue : 降息脚步严重落後 那降息两码罗 08/21 15:23
40F：推 popoyuiyui : 衰退 08/21 15:23
41F：推 Chilloutt : 杰克森一杆进洞 08/21 15:24
42F：嘘 huaiken : 又来了 08/21 15:24
43F：推 piece1 : 不懂校正回归请不要说是台湾人... 08/21 15:25
44F：→ visadanny : 高盛到底看多空 从2023年一路唱衰 所有泡沫言论都 08/21 15:25
45F：→ junior020486: 又来了，华尔街又要吃货了 08/21 15:25
46F：→ visadanny : 是高盛发的 08/21 15:25
47F：→ potatotato : 花街经济学家"预估" 08/21 15:28
48F：→ waloloo : 空peko 08/21 15:28
49F：嘘 strlen : 无耻华西街又再逼宫FED 08/21 15:30
50F：推 ga278057 : 看数据多少,华西街决定涨跌,台股只会跌了 08/21 15:30
51F：→ ga278057 : 希望晚上数据动手脚 08/21 15:30
52F：推 ksjeff0928 : 杠杆900万放债券,持有最久8个月,绩效6%,扣除杠杆成 08/21 15:30
53F：→ ksjeff0928 : 本1.6%(2.5% 8个月)..净收益差不多40万..套着配都 08/21 15:30
54F：→ ksjeff0928 : 舒服啊QAQ.... 08/21 15:30
55F：推 gialon12 : 还是喷 08/21 15:31
56F：推 b1izzard2000: 校正回归！？ 08/21 15:31
57F：推 rbull : 越想越不对劲 08/21 15:32
58F：→ Chilloutt : 高盛没看空感觉不习惯 嘻嘻 08/21 15:34
59F：推 peter080808 : 就是要让你降息 08/21 15:34
60F：推 QooSnow : 「校正回归之术」 08/21 15:36
61F：推 giantwinter : 喷 08/21 15:37
62F：推 getx105 : 恐 08/21 15:38
63F：推 baddaddy : 这过去的数据已反应 08/21 15:39
64F：→ mrwall : 股市完全就是黑手一手掌握啦 笑鼠 08/21 15:40
65F：推 fdkevin : 该喷的都先喷了 08/21 15:41
66F：推 PeikangShin : 多蛙总是要面对事实的 假数据误你一生 08/21 15:43
67F：推 Cll7do9k : 只是诱空不怕 08/21 15:46
68F：推 e04x8 : 早说怎不早说 08/21 15:49
69F：嘘 Wolverin5566: 躺平不需要农夫了 08/21 15:54
70F：推 findwind0826: 开始吓甩磨了 修正过去的数据 修再多有任何意义？ 08/21 15:54
71F：→ findwind0826: 美国经济偏热是事实 部分产业确实在高利环境承压 08/21 15:56
72F：→ findwind0826: 但整体经济藉由股市 让消费依然坚挺 08/21 15:56
73F：→ findwind0826: 华西街想在砸一次盘就说 08/21 15:56
74F：推 tonylolz : 数据都要修正 那乾脆不公布就好啦 反正还不是在骗 08/21 15:58
75F：→ tonylolz : 人 08/21 15:58
76F：推 DSB520 : 鬼故事吧 08/21 15:58
77F：推 AtDe : 校正回归？ 08/21 16:00
78F：→ kyova : 崩烂 08/21 16:03
79F：→ mrwall : 觉得股市太高就来公布说修正 大户根本不可能输 08/21 16:05
80F：推 wwewcwwwf : 都去端盘子 谁会做农夫? 08/21 16:11
81F：→ a28200266 : 一堆都是非法移民在工作 end 08/21 16:15
82F：推 CYL009 : 笑死 世界第一大国也搞窜改数据www 08/21 16:15
83F：推 twhma : 校正回归 08/21 16:16
84F：推 oyaji5566 : 反正砸盘也是砸7巨头，其他中小才正要复苏而已 08/21 16:25
85F：推 dabih : 推文真的无知到恐怖... 数据统计方式众多，有制度定 08/21 16:26
86F：→ dabih : 时修正是追求公平透明性；和骗人背道而驰吧 08/21 16:27
87F：推 v58264579 : 软着陆确定了别再冷饭热炒 08/21 16:28
88F：→ dabih : 加上这件事情，半年前就很多KOL有在臆测，昨天Nick 08/21 16:29
89F：→ dabih : 也有发推解释，已经是众所皆知已久了 08/21 16:29
90F：推 tontonplus : 稳了 08/21 16:32
91F：推 popoyuiyui : 这次真的送分题 08/21 16:36
92F：推 fajita : 债蛙就在等这条。周五再等老鲍开金口 08/21 16:37
93F：→ suhaw : 降息，股市井喷 08/21 16:40
94F：→ suhaw : 升息，经济过好，股市还是井喷 08/21 16:40
95F：推 binco : 还没礼拜天就有鬼故事可以看 08/21 16:45
96F：推 GN02209611 : 这两间先去厕所打一架好吗 08/21 16:46
97F：推 Lhmstu : 每周180度转变不累吗 08/21 16:55
98F：推 hillgod : 华尔街又在找理由了 08/21 16:57
99F：→ amd3dnow : 民主党真的很会操弄股市!!!! 08/21 17:00
100F：嘘 c928 : 今天有数据公布？该不会是假新闻吧 08/21 17:04
101F：推 Dxperado : 债蛙可以大声了吗 08/21 17:04
102F：推 kutkin : 非农每个月都在下修已经不是新闻 08/21 17:10
103F：→ kutkin : 美国版的安心即时上工 也是算非农就业喔 08/21 17:10
104F：推 forbake1 : 看到高盛反做就对了 08/21 17:12
105F：推 er84207878 : 华西街 又要骗股票了吗 08/21 17:12
106F：推 appleye : 啥时公布？？？ 08/21 17:20
107F：→ rexwis : 杜绝恐惧 各位 08/21 17:24
108F：推 emilchu98 : 好像晚上10点公布? 08/21 17:30
109F：推 rainin : 喷 08/21 17:44
110F：→ angusyu : 没钱了啦不要害我好不好 08/21 17:55
111F：→ angellll : 以其修正是10%更动 现在是100% 直接折半 真有你的 08/21 17:58
112F：推 kkchen : 算利空出尽要降息吗？ 08/21 18:00
113F：→ dslite : 每个月都作假 08/21 18:14
114F：推 traz04067 : 鬼故事啦 08/21 18:21
115F：推 a26893997 : 债蛙又在做梦了喔 真可怜XDDD 08/21 18:26
116F：推 picaroon : 等等发现 就业人数增加 08/21 18:54
117F：推 accoh : 又找到下跌的理由了 08/21 19:06