对不起这几天比较忙，今天才有空整理法说会内容。 首先公司提出了由於认列海外公司营运不佳因素导致财报暴雷 扣除以上因素Q2 EPS为0.78元。 展望 -持续提升云端服务和资安相关布局。 -因应客户需求或供应商调整引进新的解决方式，如REDHAT和zscaler。 -出售桃园大楼一事，这是2015年就已经决议的事项，由於董事会换届加上这几年房地产 涨价，以及有潜在买方询问，本次只是重新通过之前的董事会决议。 -海外业务有遇到挑战，国内成长无虞。 -南非业务因为景气反转导致库存过高，本次提列了损失。 -北美评估後面中美关系若有变化，会有更多台商想进入美国市场，目前为先行投资，但2 3年Q4开始也因为不景气造成营运影响。 -将持续整理国外公司使营运恢复正常。 -云端整合、资安、AI运算为国内外刚性需求会持续投资。 --- QA Q.可以在就海外的营运模式和产品组合多加说明吗? A.北美业务是电商销售通路，也有实体的组装工厂可以更快出货给GAMING PC给客户，不 过近期软体少、还有元件涨价导致成本上升，目前还整理中。 南非类似代理商，不过上述有提到景气翻转问题导致营收不佳。 Q.海外两家公司影响会到第几季。 A.没有特别说明，只有说尽快。 Q.请问各产品在25年成长率预估以及排序。 A.云端和资安为成长率最高，下半年甚至往後一段时间都会是这样。 Q.因Broadcom购并VMware而失去代理线是否还有其他原因? A.因为Broadcom并购後事业体产品策略不同失去代理资格，但VMware在台湾还是有一个通 路夥伴(3029)，所以公司将会持续寻找优质和合适的代理解决方案，满足客户需求为主 Q.想了解设立南非厂的契机、以及预计这两家何时转亏为盈。 A.预测未来台商会往非洲发展，提早先进去南非卡位，没有提到何时能转亏为盈。 Q. 各产品应用中长期占比看法，对公司毛利净利展望。 A. 代理部分以维持毛利为主，在此之上增加技术支持或开发，希望未来能透过顾问和技 术服务增加营收，提升毛利净利。 Q.想多了解投资公司德鸿科技。 A.德鸿做客服call center，公司有机会帮忙争取金融电信以外的客户，德鸿也开始代理 属於call center的应用，并有客户希望call center能上云而非把客服服务分散在各个国 家。 越来越多call center和客服结合AI，透过AI纪录和分析，把使用者问答导入数据在之後 商业活动进行使用。 ---- 上次想了解的问题 1.各业务营收占比变化，上一次法说会提到的云业务和资安相关业务是否有成长 →皆有继续成长，符合预期。 2. 最近市场对於SI和ITSM服务需求的状况 →跟上次法说会说明的类似，会持续发展但还没特别公布相关数据。 3. 公司提供的服务中，使用AI技术在B2B领域是否有变现的可能，如无未来是否有相关规 划? →德鸿有提到类似的作法，但能转换多少营收还需要观察。 4. Q2 EPS为0的原因(个人希望是为了抢市占不断去并购和抢代理导致的支出) →认列海外公司损失影响，已在开头说明。 5. 下一季公司营运前瞻为何? →已在展望说明。 --- 结论与预计操作： 虽然公司在国内市场发展无虞同时有所成长给予肯定，但对於海外公司无法明确给出所需 要的整理时间，为拖累营收的重大不确定因素。 评估过後会在有更好的投资机出现的时候直接停损腾出仓位，同时本股票不会再进行任何 加码。 持续持有的朋友请关注海外公司何时於整理完毕，或观察是否如公司派看法，若将来在中 美贸易情势变化後，吸引更多台商转往海外投资带来营运上的重大利多。 (可观察美国选举後美中关系变化) 本股票追踪到此结束，感谢大家。 --

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