作者Lefty (Lefty)
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标题Re: [标的] 台积电 EPS成长 长期投资多
时间Tue Jul 16 22:40:53 2024
标的：
TW 台积电
分类：多
分析/正文：
大约一个月前写这个篇，当时大盘/台积电有点逆风，推文很多不看好，但现在还是上千了。目前还是持续做多，稍微整理一下最近法说会前的利多。
有打算增加台积电部位的也可以利用最近外资空单很高的时候逢低加码。
1. 投信、机构目标价：11xx-13xx，可以大约先取1200。
2. 营收/EPS：6月营收比一般市场来得多（一般预测1950亿附近），Q2即使有地震影响，但超过财测的营收可以期待贡献不错的EPS。最近一些机构甚至认为Q2 EPS会比11高（11-12之间，季增30%）
因为一般预测Q3/Q4的EPS会比Q2还高。
如果Q2能够11，代表2024保底能够8.7+11*3=41.7
若Q3/4的EPS再能好一些，甚至今年EPS会在43-45之间。而可怕的不是今年的EPS，在营收维持不错的年复合成长率的情况下，2025/2026的EPS也有机会从原本媒体认为的50/60跟着上修。
这几天也慢慢越来越多机构认为台积电今年的年营收成长率应该不止21-26%。这个从这次法说的Q3财测可以有一些端倪，乐观一点的猜测甚至全年营收有机会年增30%。
3.涨价：诸多报导和猜测都提到台积电和客户谈好会涨价，但台积电一贯不透露涨了多少，但可以从长期的营收/毛利率去推估至少能让未来的EPS成长到多少。
4.产能利用（一些市场上不同篇的新闻）：
N4: NVIDIA/AMD AI晶片 （传闻尤其NVIDIA有增加投片量）
N3: Intel (Lunar lake) （intel打CPU市场的关键，传闻有增加投片量）
N3E: Apple IPhone 16/16 pro (有新闻说16系列都不会用N3, 会改用N3E重新设计两种晶片）
其他还有各家手机晶片/AI晶片/矿机/车用等会陆续在N5/N3家族出现。
比较特别的是传闻N5/N4的机台跟N3/N3B的机台可以通用（或者部分通用），这对机台折旧跟产能利用是一大利多。
最近也有新闻提到明年iphone17应该仍然是三奈米家族，这代表五奈米家族跟三奈米家族都会卖三代iphone，同样的机台能卖越多年，一样对毛利率很好。
而这也代表2025目前应该是稳定的。而2026是台积电两奈米产品流通到市面的时候，只要这次法说能透露两奈米研发进度，对於要往後看未来EPS也会更清楚。
5. 内部购股：购股配发给副总的时候已经买几千张了。虽然不像以前魏哲家质押买股票那样很硬的底子，但还是稍微参考。
6. 配息：从前面推估，之後每季EPS应该可以站稳9以上，猜测可能今年Q3-Q4会再上调配息金额到4.5-5.0。 （这比较像是宣示未来EPS能维持在某个值以上，对於股价稳定往上很重要）
进退场机制：
进场：
定期定额（每月定时或挑营收公布前/法说前）
技术分析（KD/布林通道等）
大盘走势或期权结算的相对低点
直接欧印删App
等方法，挑适合自己长期投资法入场，长期不用太担心股价委屈
退场：营收/EPS 财测成长放缓
附上对帐单（跟上一篇相比，最近有再购买一些）
https://i.imgur.com/BK4wqGc.jpeg
目前仍会再持续有拉回就适当加码
※ 引述《Lefty (Lefty)》之铭言：
: 标的：
: TW 台积电
: 分类：多
: 分析/正文：
: 今天台积电股东会，内文会节录一些新闻中的句子来分析
: 1. 相关新闻： 给股东、世界一句有智慧的话 刘德音：买台积电股票 （2024/06/04）
: 2. 相关新闻： 魏哲家：台积电永远站在赢的那一边（2024/06/04）
: *卖铲子的都来找台积电做铲子，谁赢台积电都算有贡献
: 3. 投信、机构目标价：9xx-10xx (买进或加码） ，取整数约1000
: 4. 财测、营收、EPS与本益比：
: 法说会宣称 全年营收成长21-26%
: 这个营收成长目前有些机构已经认为相对保守
: 在赢者全拿或有议价空间的情况下，有机会全年营收将超过预测
: 而在资本支出没有增加的情况下
: 2024 EPS一些机构给出38-43左右
: 目标价大约是25倍本益比（均价40*25=1000）
: 许多机构也预测2025/2026 EPS可望逼近50/60
: 这也代表未来2026年台积电目标价可望达到约60*25=1500
: *本益比的计算有很多种方式，这边用包含预测的整年EPS来计算
: 而随着AI需求或发展变化，本益比若被往上调，股价就不只这样了。
: 5. 毛利率与涨价：在先进制程已经抢到需要排队的情况下，也代表未来几年持续会不同
: 需求的客户排队下单。
: 以往台积电的模式可能是第一年手机客户，第二年其他客户（譬如五奈米第一年主要客户
: 是苹果, 第二年开始有HPC/AI等晶片）
: 但今年开始听到除了Apple以外，HPC/AI晶片设计商都想同时枪投三奈米
: 这也代表台积电可能有更多议价空间，包含涨价、取消折让、或让客户加价包产能等等
: 相关新闻：
: 魏哲家向3兆男怨辉达产品太贵 台积电考虑涨价 （2024/06/04）
: 6. 资本支出与Overbooking：今年AI晶片需求喊的很大声，但台积电却没有提高资本支出
: ，似乎在控制避免overbooking
: ，似乎在控制避免overbooking
: 而海内外建厂算是按部就班，在产能与资本支出达到一定平衡
: 一些端倪可以看出，譬如在有高雄厂之後，中科厂也没急着使用。有在适当的控制产能扩
: 充。
: 可以看出台积电想避免2022营收创高後在2023跌倒。
: 7.配息/殖利率与EPS：台积电已经连续两个半年调整一次配息，毕竟台股很喜欢殖利率。
: 现在每季要配到4元，也代表台积电有把握EPS淡旺季未来都能在8以上。如果台积电又有
: 机会发生2023 EPS年减的情况，台积电应该不敢太快调高配息。也呼应前面提到，投信或
: 机构预测的未来EPS将持续成长。
: 相关新闻：
: 黄仁昭说明股利发放2原则，第1，公司财务预算规划在确认资本支出之後，每年会有70%
: 的自由现金流部分用来配息；第2，每季发放股利不比前一季低、每年不比前一年度低。
: （2024/06/04）
: 8.董座购股的可能：魏哲家之前质押买完台积电就一路往上了。而且魏哲家要买股票一定
: 要公告，但基本上看到公告就来不及了。
: 没有否认可以先当一个指标。
: 相关新闻：
: 魏哲家也幽默说，「投资理财就是买，我不是先前示范过了吗？还借钱去买」，记者趁势
: 追问「CC还会再加码吗」他则笑说「适当时机」。（2024/06/04）
: 9.竞争对手：
: INTEL：
: 预期自家代工2030年前才能达到损益平衡
: 英特尔执行长 季辛格：「我还想说，尤其在台湾这里，要特别感谢我们台积电的朋友，
: 他们对我们至关重要，帮助我们开发Lunar Lake所需的许多核心技术。这是我们晶圆代工
: 产业英特尔和台积电合作的一个绝佳案例。」 （2024/06/04）
: 三星：弯道超车中
: 10.长期买或观察台积电的人都会知道，股价常常都在盘整，然後突然一个消息就上去了
: （譬如调整配息、扩大资本支出、扩厂新闻、传闻涨价、董座或副总购股等等）。
: 因此最佳买点通常就是均匀分散，或者搭配不同可能发生的事件布局（譬如营收公布或法
: 说会前）。
: 而大盘逆风，譬如各种期指结算或MSCI季调都是长期看多时可以考虑的短线布局买点。
: 在这周五公布5月营收後，就更确定Q2有没有机会达财测高标。而下个月就是Q2营收对答
: 案跟法说公布第三季财测。而第四季会比第三季更好的前提下，其实也就会确定今年EPS
: 大约会落在哪个水位。考虑明後年还会稳定成长，这也是一般投信机构会猜测最快年中附
: 近（5月营收公布後或者7月法说後）就有机会股价上4位数的原因。
: 进退场机制：
: 进场：
: 定期定额（每月定时或挑营收公布前/法说前）
: 技术分析（KD/布林通道等）
: 大盘走势或期权结算的相对低点
: 直接欧印删App
: 等方法，挑适合自己长期投资法入场，不用太担心委屈
: 相关新闻：
: 魏哲家：台积电又诚实、又努力、绩效又好，股价有时後稍嫌委屈，但（股价）还是会回
: 来，你找得到哪一家公司可以如此信任？（2024/06/04）
: 退场：营收/EPS 财测成长放缓
: 附上对帐单（板上应该更多大户）
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1F：→ stosto : Q2的毛利应该没多很多吧 07/16 22:42
2F：→ stosto : eps应该在10上下而已吧 07/16 22:42
3F：推 Eshia : GG委屈了 07/16 22:43
4F：推 TameFoxx : 11不可能吧 有10就偷笑 07/16 22:45
5F：推 guk : 明天法会 07/16 22:45
6F：推 menti : 有单就推 法说是後天 07/16 22:47
7F：推 Fezico : Q3营收应该会爆大量？ 07/16 22:47
8F：推 TIPPK : 没钱…希望回到800让我买QQ 07/16 22:48
9F：→ Lefty : 我自己也是觉得EPS Q2 10算稳，11会非常惊艳。後面 07/16 22:48
10F：→ Lefty : 计算只是粗略的算今年EPS 40以上应该算很稳了（Q234 07/16 22:48
11F：→ Lefty : 三季平均当11） 07/16 22:48
12F：→ keel90135 : 今年预估一直是40啊 是明年预估50以上 现在GG反应 07/16 22:48
13F：→ Fezico : 没钱买零股阿，零股也是股 07/16 22:49
14F：→ keel90135 : 到明年了 反正法说会只要不要低於10加上涨幅应该是 07/16 22:49
15F：→ keel90135 : 不会变法会才对 07/16 22:49
16F：推 meowgy : 陆行鸟也说今年会3成，後天等着听cc一直讲very good 07/16 22:50
17F：→ Fezico : GG会不会开成法会要看会不会跑去砍其他家的出货量吧 07/16 22:50
18F：推 zzzzzlss : 会赢喔 07/16 22:51
19F：→ meowgy : very good , 台下的分析师就高潮了 07/16 22:51
20F：推 TIPPK : 零股没办法质借，只能最後的资金再去买零股了 07/16 22:51
21F：→ SabreN : 水喔，张数跟我差不多，续押 07/16 22:51
22F：→ meowgy : 最大的利多就是去看外猪这一个月卖了多少张gg，法说 07/16 22:51
23F：→ meowgy : 後就等着回补 07/16 22:52
24F：→ keel90135 : 今年到45，那明年直接估到60以上了 会直接冲破1200 07/16 22:52
25F：→ saes0001 : 我只想到之前有人留言说Q2 8块 07/16 22:53
26F：→ Fezico : GG另一方面也变成控大盘指数的工具，短时间没啥下来 07/16 22:53
27F：→ Fezico : 的可能。黑手内资外资要控大盘没有比GG成本更低的 07/16 22:53
28F：→ meowgy : 另一个利多就是i家的13，14代出包，现在买家都要amd 07/16 22:53
29F：推 takasaki : 高档算2026年eps, 稳了 07/16 22:54
30F：推 Crushredkiss: 有单就是推 标的文有单运动! 虽然早就提好几年了 07/16 22:54
31F：→ meowgy : AMD是不是又要追着gg要产能? 07/16 22:54
32F：推 josephpu : 推整理，但这次法说给的2nm讯息其实很难奠定什麽， 07/16 22:54
33F：→ josephpu : 一个制程最难的地方就在最後10%的进度，不过市场会 07/16 22:54
34F：→ josephpu : 炒的很乐观就是了 07/16 22:54
35F：→ keel90135 : 没关系 只要2nm有放一点利多 市场就是喷 07/16 22:55
36F：推 qweaaazzz : 推推 07/16 22:55
37F：→ meowgy : 还有，後天是cc正式独自开法说，你觉得他会讲什麽坏 07/16 22:56
38F：→ keel90135 : 最好顺便说要涨价 07/16 22:56
39F：→ meowgy : 消息吗?一定是very good讲不停 07/16 22:56
40F：推 TAYLOR888 : 有单有推 07/16 22:56
41F：推 junior020486: 好，信你，继续买006208 07/16 23:03
42F：推 googlezm : 看法差不多 回档就是加码 07/16 23:06
43F：推 nonomedicine: 推分析 07/16 23:06
44F：推 zick8932511 : 看好台积就买正二 07/16 23:12
45F：推 payneblue : 这篇言之有物 比上一篇线仙好太多了= = 07/16 23:12
46F：推 icosahedron : 送分题还真的是有人不会，没办法 07/16 23:13
47F：→ ur260 : 多蛙不需要发这篇壮胆 07/16 23:17
48F：推 justiceyes : 有单推 07/16 23:19
49F：推 vincent0911x: 啥时才有便宜的GG可以买 07/16 23:20
50F：推 sheau152 : 我台股40趴GG，怕死，所以40趴6208，剩下的买债， 07/16 23:23
51F：→ sheau152 : 我这样买等於60趴GG，你更冲，羡慕你的勇气 07/16 23:23
52F：→ b0364864 : Buy and hold 07/16 23:24
53F：推 cha761221 : 会赢 稳 07/16 23:27
54F：推 proton63 : 诚实很重要 懂的就懂 07/16 23:28
56F：→ operatorm : ,3Q 07/16 23:28
57F：推 jacktypetlan: 台积eps只有好跟超乎预期的好..不会有人以为可以跟 07/16 23:32
58F：→ jacktypetlan: 航运比吧？什麽高档算EPS 蠢到家的发言 07/16 23:32
59F：推 on32 : 台G就是厉害在成长性 每年可突破 真夸张 07/16 23:42
60F：推 ups : 懂的就懂，buy and hold。：） 07/17 00:05
61F：推 starmiau : 推分析 07/17 00:14
62F：推 thoms : GG文永远不乏蠢推文 CC 07/17 00:56
63F：推 RamirezX : 2Q eps已经可推估出来 没有11这麽多 H2要摊提折旧 07/17 01:12
64F：→ RamirezX : 毛利率会下调 07/17 01:12
65F：→ oread168 : 看好GG=买正二 07/17 02:03
66F：推 Renenth : 不对。从已知的营收以及Q2预计下滑的毛利率（因为地 07/17 04:18
67F：→ Renenth : 震、电价，Q1法说会有提到。 eps能有9.2 ~ 9.4就算 07/17 04:18
68F：→ Renenth : 不错。） 07/17 04:18
69F：推 Renenth : 再者，就是法说会上承诺的是营收能够季季高，而不是 07/17 04:21
70F：→ Renenth : eps，因为3奈米制程需要8季以上的量产，其良率才能 07/17 04:21
71F：→ Renenth : 来到台积电的平均水准，再加上还有折旧摊提。 07/17 04:21
72F：推 Renenth : 如果是要看2024年的eps，我个人推估是能有39，就已 07/17 04:24
73F：→ Renenth : 经算非常漂亮，前提是营收成长YoY能有27%以上的水 07/17 04:24
74F：→ Renenth : 准，且7奈米以上制程的进帐优於年初的预期。 07/17 04:24
75F：推 mcgrady12336: 上次法说AI占比从6变成10-12趴，破40代表AI占比要 07/17 06:57
76F：→ mcgrady12336: 拉到快1/4的营收 07/17 06:57
77F：→ fallinlove15: 今年EPS高机率创新高吧 07/17 07:44
78F：→ Crazyloveyou: 今天1020两张进场 07/17 20:57