作者tompi (大波动)
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标题Re: [心得] 升降息对股市的影响根本事後诸葛啊..
时间Fri Jul 12 13:29:14 2024
※ 引述《peacemetta (一期一会)》之铭言：
: 升息：
: 1. 升息，代表钱放银行利率提升，会增加大家把钱拿出股票市场、存入银行的意愿，因
: 为股市会下跌
: 2. 升息，代表经济活动热络，各家公司获利高，因此大家会更愿意把钱投入这个活络的
: 股票市场，股票会上涨
: 降息：
: 1. 钱存银行利息变低，吸引大家存银行的动机下降，宁可把钱投入股市，股市上涨
: 2. 降息表示经济出现问题了，大家会趋於保守，把钱从股市移往定存或债券，股市会下
: 滑
: 升降息对股市的影响根本怎麽说都可以呀...彷佛事後诸葛
一般来说 美国的升降息会与物价指数(通货膨胀率)有正向关系
长期来说美国是 正的实质利率 以3个月国库券减去CPI 从1965/2~2024/7
平均实质利率为0.5%
https://imgur.com/pqaw9nM
有板友说 利率是很多商品价格的定锚，这句话是对的
包括股票价格。
股票价格不太好定价，还算勉强可以的是股价指数
不过这里不讨论股价指数，从另一个东西来看--"股市风险"
大家都知道美国的VIX 指数
https://imgur.com/OglFY96
上图蓝色线为 VIX，红色线为GJR-GARCH 模型的预测值
两个表现几乎是一样的。
VIX编制时间没有很长，所以以下会采用模型预测值(变数为VIX)
另外通膨CPI 影响股价指数的是相对价值，这里指的是实质盈利率(变数REY)
实质盈利率= EPS/Price-通货膨胀率
正确来说公式应该是
https://imgur.com/zK9TjqN
由於股票下跌会使得风险升高，如果可以检定 实质盈利率为VIX之因
或是实质盈利率领先VIX ，就可以说明通货膨胀率导致实质盈利率变动
导致市场风险的变化
VIX与REY 走势图 1965/2 ~ 2024/7
https://imgur.com/lBrTdJb
叙述统计
https://imgur.com/XcEaqlh
最近SPX波动估计为9.6，目前REY估计约为0.6%
从REY的叙述统计的均数与中位数为2%来看，目前股市的价格是偏高的
接下来检定采用因果关系检定
https://imgur.com/I7JQk8L
结果显示 REY领先VIX变动，以下AR模型 可以将REY作为VIX解释变数
VIX = C(1) + C(2)*VIX(-1) + C(3)*REY(-1)
https://imgur.com/oEGmbi7
https://imgur.com/Hk64kGf
结语
美国升降息与CPI高低有着绝对关系
https://imgur.com/gbpMevV
CPI高低导致的利率高低会影响很多商品的价格
以股票市场来说，虽然没有办法准确预测价格，但以风险来说
实质盈利率高低会与风险呈现 "负向" 关系，也就是实质盈利率愈低
会促使风险升高。
不过风险波动有相依性，实质盈利率愈低就像是面粉房粉尘浓度高
或是瓦斯浓度高
没有火源(高波动) 都没事，如果一旦火苗出现(高波动)
那市场就炸了。
这半年以来 市场就是在 高浓度粉尘且没有火源的情况下 一路高歌猛进
目前市场波动 9.61其实波动还不高
後面如果火来了，记得该走还是要走
末祝
大家赚大钱
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 61.228.147.226 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1720762157.A.D71.html
※ 编辑: tompi (61.228.147.226 台湾), 07/12/2024 13:30:30
1F：推 a089851583 : 大哥太深奥了 我先说我看不懂 但推一个 07/12 13:31
没关系啦 谢谢你
※ 编辑: tompi (61.228.147.226 台湾), 07/12/2024 13:32:28
2F：→ tkucuh : 我都只看结论。 07/12 13:33
3F：→ EXIONG : 大家都知道有火 但就不知道哪一把火能点着 但是选完 07/12 13:34
4F：→ EXIONG : 的时机不错 影响政治小 07/12 13:34
也是
5F：推 jecint1707 : 数据派 推一个 07/12 13:35
6F：推 Akromas : 有些地方太深奥、需要时间消化，但先帮推 07/12 13:35
7F：推 pmes9866 : 推 07/12 13:36
8F：推 qwerkevin : 看不懂就推 07/12 13:37
※ 编辑: tompi (61.228.147.226 台湾), 07/12/2024 13:42:05
9F：→ ajkofqq : 看不懂 反正股票一样可以赚烂 :))) 07/12 13:38
10F：→ ea9715234 : 浓度过高是不会炸的，你一定没学过灭火XD 07/12 13:40
小弟文章有提到，没有火源就不会炸
11F：推 allen0080 : 推认真解说。 07/12 13:40
12F：推 alphish : 营利率(实质)跟VIX(名目)作检定，不需要校正回归吗? 07/12 13:41
波动度预测值有名目值的区别吗? 请赐教
13F：推 alex5566 : 推 07/12 13:42
※ 编辑: tompi (61.228.147.226 台湾), 07/12/2024 13:43:37
14F：推 hutten : 感谢分享 07/12 13:42
※ 编辑: tompi (61.228.147.226 台湾), 07/12/2024 13:44:35
15F：推 KrisNYC : 清流 07/12 13:50
谢谢
※ 编辑: tompi (61.228.147.226 台湾), 07/12/2024 13:54:58
16F：推 strlen : 火种就是AI应用营收开不出来 炸！ 07/12 13:57
17F：推 tnnstriker : 大推 07/12 13:57
18F：推 harpuia : 选举前要炸掉应该很难吧XD 07/12 13:57
19F：推 goldmilktea : 大哥好专业看不懂但我推爆 07/12 13:58
20F：推 freepure : 好人 07/12 13:59
21F：推 waitrop : 看不懂,可以白话文翻译一下吗?谢谢 07/12 14:00
22F：推 stlinman : 是说风险变高了，预期报酬率无法提高那可以降低无风 07/12 14:00
23F：→ stlinman : 险真实利率一样可以拉高风险溢价。 07/12 14:01
24F：→ a52655 : 10F应该是说瓦斯浓度过高反而点不起来 07/12 14:01
我刚刚查了一下，似乎是这样没错
内政部消防署消防防灾馆
正确观念: 1.瓦斯桶内主要成分为丙烷及丁烷，当瓦斯与空气混和浓度达2.1~9.5%，且
遇到火源才会燃烧或爆炸。
至於瓦斯桶内瓦斯浓度极高，超过燃烧范围，故并不会造成回火爆炸。
感谢 让我知道新的东西。
※ 编辑: tompi (61.228.147.226 台湾), 07/12/2024 14:03:09
※ 编辑: tompi (61.228.147.226 台湾), 07/12/2024 14:06:24
25F：推 LCJ0903 : 看不懂 可以直接说会涨还会跌吗 07/12 14:05
26F：推 harpuia : 帮补充，浓度降低+有火源=爆炸 07/12 14:10
27F：推 NTHUlagka : 弱弱的问个想问REY是什麽东西的简写阿 07/12 14:14
名目值 sp-500-earnings-yield
https://reurl.cc/aqoLDX
REY 是 股票的实质盈利率（Real Earnings Yield)
29F：推 berryc : 结论就是可能会涨也可能会跌 07/12 14:19
不是喔
风险是可以预测的
30F：推 z789252 : 桶装瓦斯的爆炸上下限是2～9% 07/12 14:21
※ 编辑: tompi (61.228.147.226 台湾), 07/12/2024 14:27:06
31F：推 patrol : 可恶，被抢了，我也想帮简化成一句不是涨，就是跌 07/12 14:26
32F：推 Armag : 为了怕被人发现看不懂，先推一个 07/12 14:27
※ 编辑: tompi (61.228.147.226 台湾), 07/12/2024 14:29:11
33F：推 patrol : 哥不同意你的意见，风险可以预测就没有黑天鹅了 07/12 14:32
34F：推 lrac : 所以降息的话风险会升高？ 是降吗 07/12 14:33
35F：推 patrol : 不如说可以预测风险的人都是首富 07/12 14:34
36F：→ patrol : 你先百倍杠杆作多，1%就是赚百倍，风险前转百倍杠杆 07/12 14:36
37F：→ patrol : 作空，100x100就是万倍，然後危机解除就再百倍杠杆 07/12 14:36
38F：→ patrol : 作多就是百万倍 07/12 14:36
39F：→ patrol : 危机再出现再百倍杠杆作空，就是有1e倍，如此循环， 07/12 14:38
40F：→ patrol : 地球就被你买下来了 07/12 14:38
41F：推 bymoon : 推 07/12 14:41
42F：推 patrol : 阿，错了，更正100%x1%是两倍，不如以多空头大盘各3 07/12 14:41
43F：→ patrol : 0%来算算30%x100倍=30倍，大概六次多空头循环就 07/12 14:41
44F：推 patrol : 不妙，900的六次方太长了，多空头上下30x30是900倍 07/12 14:48
45F：→ patrol : ，3次就900的三次方，7e倍，拿一万块出来就赚七兆 07/12 14:48
46F：→ patrol : 以小搏大，适合看的出风险的人拼一下 07/12 14:49
感谢你的意见
我说风险波动可以预测是基於GARCH模型
我随机找了篇2024的文章
网址
https://reurl.cc/5v6d4R
文章
Time series forecasting model for non-stationary series pattern
extraction using deep learning and GARCH modeling
我对深度学习没有涉猎，但GARCH 我还略知一二
其中
GARCH
Bollerslev, building on the idea of ARMA modeling, constructed the
Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity model (GARCH). The
GARCH model is commonly utilized for modeling financial time series in
investment and financial management. It's specifically designed for varying
volatility, meaning we can "predict" different degrees of volatility for
different points in time.
此外GARCH是可以扩展外生变数的
47F：→ karta018 : 这个因果关系，可以这样串吗 07/12 15:05
※ 编辑: tompi (61.228.147.226 台湾), 07/12/2024 15:24:17
48F：推 myheartest : 推推 就知道有料的你会发文 谢谢 07/12 15:21
49F：→ iamaq18c : 结论 大家赚大钱 (误 07/12 15:29
50F：推 tmot : 推 真学术研究 07/12 15:39
51F：推 ProTrader : 再详细说明原po说的风险是指VIX 可用GARCH预测 07/12 15:40
52F：→ ProTrader : VIX是市场上选择权BS模型的隐含波动率加权平均 07/12 15:42
53F：→ ProTrader : 学术界所谓"风险"的定义不是唯一的有很多种 07/12 15:43
54F：→ ProTrader : 当然VIX是主流派别 就我知道还有用K线4价定义的 07/12 15:45
55F：推 patrol : 我说风险不能预测是基於现实世界你无法掌握所有变因 07/12 15:46
56F：→ patrol : ，你觉得可以的话，请预测接下来每个月是涨是跌，哥 07/12 15:46
57F：→ patrol : 不行，只能看你表演 07/12 15:46
58F：→ ProTrader : 我个人就喜欢後者远高於VIX 当然VIX还是值得参考 07/12 15:46
59F：→ ProTrader : 原po说的风险并非方向 比较像是盘整与趋势 07/12 15:47
60F：→ patrol : 涨的月份月初20倍杠杆作多，跌的月份20倍杠杆作空， 07/12 15:47
61F：→ patrol : 年底拿对帐单出来就可以了 07/12 15:47
股票版除了对帐单
应该还能有分享看法，想法的功能
不然对帐单才是硬道理的话，那要不要有对帐单才能当教授
有对帐单才能毕业，
我在板上分享文章一向以数字为基础，为的是如果有疑虑的
可以以数字为基础讨论
我说风险可以预测，你说不行，那不在一条线上，很难讨论了
感谢
62F：→ ProTrader : 交易选择权的都知道盘整时风险小要当卖方收权利金 07/12 15:48
63F：→ ProTrader : 反之风险大是指趋势盘 向台积就涨到破1000要当买方 07/12 15:49
※ 编辑: tompi (61.228.147.226 台湾), 07/12/2024 15:55:51
64F：→ ProTrader : 原po说的预测风险并没有说涨跌方向而是涨跌幅度 07/12 15:50
65F：→ ProTrader : 不过市场上较常说VIX大代表会跌 VIX小代表不会跌 07/12 15:51
66F：→ ProTrader : 也就是REY与VIX呈现负相关 这符合原po内文 07/12 15:54
67F：→ ProTrader : 原po比较像经济学家并非楼上说的那种波段操作的人 07/12 15:55
更正一下，我只是对经济有兴趣喔
※ 编辑: tompi (61.228.147.226 台湾), 07/12/2024 15:58:41
68F：→ ProTrader : 就算真的用20倍杠杆应该也是为了避险而非单押多空 07/12 15:56
69F：推 koo265 : 推 07/12 15:56
70F：→ ProTrader : 那位说的风险不可预测指的是猜不到市场方向无法大赚 07/12 15:58
71F：→ ProTrader : 是很典型波段或甚至当冲投机者的思维 07/12 15:58
72F：→ ProTrader : 有兴趣就作的到这种地步 那也很不容易 07/12 15:59
73F：→ ProTrader : 原po这种文 根本都能当一篇硕士论文的核心主题 07/12 16:00
※ 编辑: tompi (61.228.147.226 台湾), 07/12/2024 16:02:06
74F：→ ProTrader : 我想要有博士级的学术背景才可能这样把经济当兴趣 07/12 16:01
75F：推 jim543000 : 风险当然可以预测 拿黑天鹅来说那不如不要赚钱好了 07/12 16:04
76F：→ jim543000 : 搞不好明天就发现一颗陨石朝地球撞来 搞不好明天太 07/12 16:05
77F：→ jim543000 : 阳风暴开启 搞不好t病毒爆发 07/12 16:05
78F：→ jim543000 : 那干嘛赚钱 领现金吃饭花完就好了 07/12 16:05
79F：推 eggbird : 数据拍给推，虽然我看不懂 07/12 16:33
80F：推 sugaryeh000 : 请问这是哪个软体，之前用过忘了 07/12 16:40
Eviews
※ 编辑: tompi (61.228.147.226 台湾), 07/12/2024 17:12:07
81F：推 f1023f1023 : 好猛 但看不懂 07/12 17:58
82F：推 atget : 赞赞 07/12 20:21
83F：推 william85 : 推 07/12 23:13
84F：推 moustique : 赞喔 07/13 06:29