作者xuane (xuan)
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标题[标的] 4440.TW 宜新实业 持续追踪
时间Mon Jul 8 21:43:36 2024
标的：4440.TW 宜新实业
分类：心得
分析/正文：
全球观点：
依据对岸券商报告，2023年全球”涤纶长纤”（聚酯纤维做成的长纤）产能7500万吨，其
中
对岸产能4821万吨，占全球64%；2023年台湾聚酯加工丝(不含弹性纤维)销售量约35万吨
。
故台湾并非化纤业主要产地，受对岸影响大。
因2020年下半，化纤业获利良好，故对岸厂商於2021年至2023年上半年投入资本支出，产
能
大量开出（3年间产能新增950万吨），因此化纤价格承压，毛利率下降，於纺织产业链中
利
润分配较少。另外因对岸产能大量开出，为扩大营收而大量出口，导致台湾化纤产业同受
冲
击，导致杀价竞争、销售量下滑。据报载，印度、印尼亦有化纤业者因而倒闭，并拟课徵
反
倾销税。
惟现在因化纤利润不佳，且龙头企业已扩大市占，预期不会再有大量扩产抢市占的情况，
有
利於化纤价格；且对岸大型企业大量投产後，部分小企业生产耗能高、规模小，不具经济
效
益而退出，导致产能现集中於大型企业，有利於化纤业取得定价权，有利於化纤价格，可
在
纺织产业链中分到较多利润。故预期对岸产能不再大增、定价提高下，亦有利於台湾化纤
产
业。
全球服饰於去库存化时间向成衣业拉货较缓，导致化纤需求降低；在经历多年去库存化下
，
目前服装库存降低，且消费力道增加，有利於成衣业者并向化纤业拉货，有利於化纤价、
量
。故预期台湾化纤业将同受其利。
台湾观点：
目前台湾化纤业者多以环保、少量多样化、机能为诉求，避免生产规格化、大量制造的产
品
以避开对岸的规格化产品维持竞争力。
长期而言，因台湾对外较少关税协议，使部分织布厂商前往低关税或零关税的东南亚设厂
，
进而使在台化纤需求减少或随同外移，留台化纤业者可能须加强出口以应对。
短期而言，以Q1、Q2营收来看，台湾化纤业营收有所好转，在前述背景改善下，可预期营
收
持续回升、利差扩大。
以下为笔者个人对宜新财报的预估值，目的是为了与公司公告财报进行比较，以确认公司
是
否有朝个人预估方向发展。财报数据请依公司公告为准。
https://i.imgur.com/9CrWdAt.jpeg
第二季营收表现回温，力道尚可，尚符合个人预期。
利润部分预计因为产品利差扩大，以及产品结构转佳，因此看好第二季获利温和上调，预
估
第二季毛利率13.4%(前期9.1%)、营益率8.2%(前期3%)
另外业外转投资股价仍上涨，约贡献EPS 0.24元，第二季EPS 预估0.48元(前期0.51元)
经营层变动一事，个人虽然意外，但从邱董事长辞任董事长改詹正田董事长；邱赠与股票
给
詹；邱及配偶辞职总经理、董事，目前宜新已完全回到宜进集团的控制。
未来观察集团内资源分配，尤其与光明的业务重叠如何进行整合。
进退场机制：长期投资、心得不适用。
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 1.165.1.29 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1720446218.A.EBC.html
1F：推 gt20210 : 买在50.807/08 21:49
这样领8块了啦，何不加码呢
2F：推 zxcv458162 : 50…07/08 21:50
3F：推 kmshy : 持续追踪 有心给推07/08 21:55
4F：推 a0808996 : 2张 赔宜新王!! 我预估q2 0.4~0.507/08 21:56
5F：→ PINKMAN : 先是公告邱不得兼任董事长 後面又请辞总经理变改聘07/08 21:57
6F：→ PINKMAN : 顾问 算是卖回给老东家了吧 毕竟以前这花坛厂是宜07/08 21:57
经营权有序移转了
7F：→ PINKMAN : 进的 07/08 21:57
8F：→ a0808996 : 你这预估 没有扣所得税@@07/08 21:58
在预估本期净利、eps里已扣所得税哦
9F：推 PINKMAN : 推一个X大持续分析带进带出 我是很早就停损了 0.007/08 21:59
谢谢你的支持
10F：→ a0808996 : 我毛利抓 12~13% 营业费用跟上季一样07/08 21:59
11F：推 loopdiuretic: 原来是a08概念07/08 22:01
※ 编辑: xuane (1.165.1.29 台湾), 07/08/2024 22:07:53
※ 编辑: xuane (1.165.1.29 台湾), 07/08/2024 22:10:32
13F：→ a0808996 : 上面是中国聚酯dty 报价 可以参考一下07/08 22:13
14F：→ a0808996 : 我看年报 4440主要是 聚酯类的 应该能参考ㄅ?07/08 22:14
15F：推 jdjfghr : 跟单50张了 希望真的能如公司所说能季季好07/08 22:16
16F：推 westmoney : 持续追踪且发文分享，不推说不过去，感谢！07/08 22:24
17F：推 addy7533967 : 推推 07/08 22:34
18F：推 hbk4ever : X大的标的都稳又持久 ，这只如果有在滑价会在买回07/08 22:49
谢谢支持。这档我功课不足，买在对岸大量扩产时，一路摊下来也是挺辛苦的QQ
19F：→ RedLover1009: 最近纺织类从缝纫机到原料的YOY营收都呈现上升 07/08 23:02
20F：→ RedLover1009: 慢慢摆脱疫情期间库存调节的困境 07/08 23:03
21F：推 hunteryoyoyo: X大真的是长期追踪 07/08 23:05
风格转变改成重压一档，等到本金扩大在找第二档重压。改当股东後不长期追踪也没办法
～
22F：→ RedLover1009: 更正，是MOM 07/08 23:06
※ 编辑: xuane (1.165.1.29 台湾), 07/08/2024 23:08:30
※ 编辑: xuane (1.165.1.29 台湾), 07/08/2024 23:11:00
23F：推 gloria0807 : 6张持有 感谢X大 07/08 23:11
24F：推 pigofwind : 给个推，我有持续关注x大07/08 23:13
25F：推 ryo923 : 原来x大已经买到变大股东了，推 07/08 23:28
26F：→ RedLover1009: x大已经可以在股东名册上找到罗？尊敬，跟曼尼苏大 07/08 23:33
27F：→ RedLover1009: 一样，买到成为大股东07/08 23:33
没有这麽夸张...两三百张而已
另外一股也可以列入股东名册啦！
※ 编辑: xuane (1.165.1.29 台湾), 07/08/2024 23:35:21
28F：推 mustafa : 今天还去喂狗经营权的八卦，我猜其中应该很多故事吧 07/09 01:17
29F：推 RV : 中国纱不能进口台湾 07/09 01:35
30F：推 jim8010406 : 感谢X大还在追踪 滑价慢慢补到正损益了XD 07/09 01:41
31F：推 topfree : 推推 负责 07/09 05:25
32F：推 skymp601 : 兴柜时大方配股配息有买，上市後看到只有配息没有 07/09 07:24
33F：→ skymp601 : 配股就卖了，原先看好的，现在持续观望中。 07/09 07:24
34F：推 cblade : 推个 07/09 07:34
35F：推 zirkey : 谢谢分享 07/09 07:44
36F：推 FaustXV : 感谢x大持续分析信心加持，小弟还在车上QQ 07/09 08:27
37F：推 brianjr3 : 感谢分享 07/09 08:32
38F：推 ipath19 : 推推 07/09 08:32
39F：推 jeff79723 : x大必推 07/09 10:55
40F：→ BCSF : 感谢大大 07/09 13:35
41F：推 IsYou : 我也听x大到买到50张了，但不敢再加买很久了，谢谢x 08/01 22:21
42F：→ IsYou : 大分享。 08/01 22:21