作者onekoni (一猫人我的超人)
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标题Re: [心得] 复利四要素，时间最重要？
时间Sat Jun 22 14:04:31 2024
投资中有三种杠杆，分别有不同的作用。
1. 资金杠杆：储蓄、信贷、质押等等。
资金杠杆的作用在放大投资部位，本大利小利不小。本小利大利不大。资金杠杆的优势是
可预期性，利率、金流都是可事先反应与规划。
2. 倍率杠杆：期货、选择权、现金比率等。
倍率杠杆的作用在缩放波动，杠杆越大波动越大，不同资产部位搭配不同波动，并收割每
一个波峰利润，能有效提高整体报酬。
另外杠杆也可以增加周期循环速度，一个经济周期的循环里面有好几个小循环，放大波动
，从中制定周期投资策略。
透过杠杆放大波动，当波动剧烈到产生意义，使每个月成为一个新的获利周期，也是有效
提高收益的方式。
要注意倍率杠杆有波动耗损，约是倍率的平方，越高杠杆越要处理耗损问题。
3.时间杠杆：短则日长则永远，甚至生命周期的角度多倍时间杠杆。
越长的周期能对冲越剧烈的风险，越短的周期则只能进行低风险投资。
三种杠杆之间越平衡，整个投资组合的报酬率越高，偏废一方则会拖累报酬率。
以上分享。
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1F：推 tony120480 : 小孩子才做选择06/22 14:07
2F：推 yumiq17 : 谢大大分享，受益良多06/22 14:09
3F：→ addy7533967 : 推推06/22 14:10
4F：推 stlinman : 周转率也是一种杠杆06/22 14:10
※ 编辑: onekoni (114.32.56.197 台湾), 06/22/2024 16:34:39
5F：推 JosephChen : 3跟"杠杆"二字似乎没啥关联...06/22 16:55
设计投资模型的时候可以用时间杠杆去对冲风险。
比方说如果我要设计一个高资金杠杆高倍率杠杆的模型，我将时间杠杆拉到生命周期投资
，就可以避免过程中碰到意外出局。违反直觉的是第一时间信贷欧印正二持有长时间，风
险比定期定额正二低。
又比方说我在处理高倍率（约100倍）的选择权杠杆时，就是透过低资金杠杆（股息布单
）与长时间杠杆（远近月阶梯布单）对冲风险，使其在承担可损失小金额的情况下追求超
额报酬。
反过来说，这部分的选择权部位，相对於低波动因子投资（00713）是少资金、高倍率、
短时间杠杆的配置，00713是高资金、低倍率、长时间杠杆，两者对冲有效提高了00713每
次配息获得的报酬，从年化6%提高到30%以上。
这是时间杠杆的使用方式。很多是违反直觉必须用时间杠杆的角度才能理解。
6F：推 limp : 推 06/22 18:18
※ 编辑: onekoni (101.10.0.182 台湾), 06/22/2024 19:40:45
7F：推 baby978 : 推 06/23 01:55
8F：推 william85 : 推 06/23 09:54
9F：推 thelegada : 推 06/23 11:03
10F：推 Dusha : 推好文 06/27 14:18