作者KotoriCute (乙醯胺酚)
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标题[新闻] 美5月非农就业人数成长失业率却攀升 Fed
时间Sat Jun 8 00:33:34 2024
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原文标题:
美5月非农就业人数成长失业率却攀升 Fed降息之路崎岖难行
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原文连结:
https://m.cnyes.com/news/id/5592937
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发布时间:
2024-06-07 22:49
※请以原文网页/报纸之发布时间为准
记者署名:
段智恒
※原文无记载者得留空
原文内容:
美国 5 月就业人数飙升、薪资也加速成长,让交易员延後联准会 (Fed) 今年降息的预期时
间。值得注意的是,当月失业率升至两年新高,暗示经济成长疲软,可能会让降息路径变得
更加复杂。不过有分析认为,火热的就业数据虽意味 Fed 离降息还早,但也表示美国离经
济衰退还很远。
具体来看,美国劳工统计局 (BLS) 周五 (7 日) 公布数据显示,5 月非农就业新增 27.2
万人,远超市场预期的 18.2 万人,前值自 17.5 万人大幅下修至 16.5 万人。
观察报告细项,美国 5 月就业成长相当广泛,主要由医疗保健、政府、休闲和饭店业带动
,这 3 个产业分别增加 6.8 万、4.3 万和 4.2 万就业人数,贡献 5 月报告一半以上的增
幅。另外自今年年初以来,专业和商业服务业新增的就业人数最多。
美国 5 月非农失业率升至 4.0%,高於市场预期与前值的 3.9%。虽然失业率上升,为两年
多来首次升至该水准。尽管失业率升高,但该月劳动参与率仍维持在 62.7% 不变,符合经
济学家预期。
薪资方面,美国 5 月平均每小时薪资年增 4.1%,高於市场预期的 3.9%,也高於修正後前
值 4.0%,按月来看成长 0.4%,高於预期的 0.3% 与前值的 0.2% 。
就业人数增加 失业率为何不降反升?
对於非农就业新增人数成长,但失业率却不降反升,一份衡量失业率更为准确的家庭调查报
告显示,5 月美国劳动人口数量大幅下滑 40.8 万人。
这意味着一直上升趋势的企业调查与停滞不前的家庭调查数据之间的差距创下历史新高,家
庭调查的就业人数目前已回落至去年夏天水准。
至於这次非农就业新增的 27.2 万人中,其中有 23.1 万的就业人数来自「出生 / 死亡调
整」(Birth/Death adjustment) 模型,也就是根据新企业成立的估算值。这部分的就业人
数实际上并未被统计,而是假设存在并直接计入表格中。
换句话说,这 23.1 万就业人数只是 BLS 根据统计模型假设「凭空制造」出来的,用以调
整就业总人数。
知名分析师 Anna Wong 也指出,5 月非农报告释出就业市场矛盾讯号。她认为,失业率数
据更能反映目前就业市场的真实状况,而「出生 / 死亡调整」模型已经跟不上实际情形。
Wong 认为,当前就业成长的实际速度可能不到每个月 10 万人,这意味着官方公布的数据
可能大幅高估,因此未来非常可能会下调。
确实也如她所说,前几个月非农数据一如既往下调:3 月下修 5,000 人、4 月下修 1 万人
。修正後,3、4 两月就业人数比之前报告少 1.5 万人。
交易员下修今年降息次数至 1 次
尽管近几个月来就业市场有所走软,但其依然稳固的表现,让 Fed 迄今在决定何时开始降
低借贷成本方面可以从容不迫。
不过,还有其他一些迹象表明,就业市场正开始更稳定地 放松:美国第一季国内生产毛
额 (GDP) 增速为近两年来最低,本季迄今的数据整体上比预期弱。本周稍早的数据显示,4
月份职缺减少,每位求职者可获得的职缺数达到 2021 年 6 月以来新低。
报告出炉後,交易员下调最今年最後 3 次 Fed 货币政策会议上降息的押注。本周稍早,交
易员还预估年底前可能有两次 1 码 (25 个基点) 的降息,但在非农公布後以下调到仅剩一
次。
不过有分析指出,失业率攀升是就业市场疲软的有力证据,倘若失业率具续恶化,Fed 在 9
月降息的可能性将大大提升。华尔街大行摩根士丹利仍坚持 Fed 会从 9 月开始降息 3 次
,该行认为 Fed 会把失业率当作经济成长进一步放缓的迹象。
根据芝商所 FedWatch 工具,5 月非农就业报告公布後,联邦基金期货市场的交易员将 9
月降息的可能性降至 56% 左右,比周四下降约 12 个百分点,而 12 月再次降息机率从一
天前的 68% 左右降至大约 50%。
专家看法
信安资产管理公司分析师 Seema Shah 指出,就业数据显示「前进一步,後退两步」,非农
报告削弱近期其他经济数据所传递的美国经济正在降温的讯息。不仅就业成长再次爆炸性成
长,薪资成长出乎意料地上升——两者都与 Fed 开始放松政策所需的方向背道而驰。
Sonders 表示,从 Fed 的角度来看,该报告「肯定是鹰派的」,这意味着该数据将让 Fed
近期降息的可能性降低。尽管如此,Shah 仍预估 Fed 将在今年 9 月开始降息,虽然降息
期望可能受影响,但往另一个角度来看,就业市场强劲的情况下,美国离经济衰退还很远。
Toggle AI 的分析师 Giuseppe Sette 认为,这份非农报告让 Fed 更难以降息,未来几个
月,Fed 将不能不应对美国经济的强劲表现,进而限制其效仿欧洲央行 (ECB) 的降息能力
。
Sit Investment Associates 分析师 Bryce Doty 表示,不断攀升的失业率加上薪资加入成
长,让部份人开始担心停滞性通膨的问题,不过这更像是通膨率在 3% 左右的经济成长放缓
。
心得/评论:
五月的非农报告出炉後,呈现出来的数据并不支持FED降息
虽然失业率提升但美国经济依然火热
可以预见FED还是会以压制通膨为首要目标
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1F:→ Madridtop : 现在股市不需你FED降息啊,不降不升,才能继续冲 06/08 00:36
2F:→ BlueBird5566: 开始查户口赶走非法移工就好啦 06/08 00:36
3F:推 Crushredkiss: 整篇看下来快要精神错乱 一下就业好 一下失业高 一 06/08 00:42
4F:→ Crushredkiss: 下就业数据是模型估出来的 一下下修一次 一下又三 06/08 00:42
5F:→ Crushredkiss: 次 06/08 00:42
6F:推 realtreasure: 我觉得FED真的要突袭降息了 06/08 00:45
7F:推 sanwan : 看一下这半年的非农根本跳来跳去的 06/08 00:48
8F:推 livewater : 失业率提高,就业人数也提高,数据到底哪个有问题? 06/08 00:54
9F:→ KotoriCute : 文章有说两边采集数据来源不一样 06/08 00:54
10F:推 livewater : 所以非农就业数据有一大部分是用统计模型估算的? 06/08 00:57
11F:嘘 j3024133 : 这Anna Wong在讲什麽干话…..模型失真的理由也没讲 06/08 00:59
12F:→ j3024133 : 説你不准就不准,大姐这是超预期九万欸,你在那边 06/08 00:59
13F:→ j3024133 : 修正五千一万的说人家不准是在搞笑吗? 06/08 00:59
14F:推 david850914 : 可能是非法移民填补失业空缺 06/08 01:04
15F:→ david850914 : 这些人正常来说是不会曝光 06/08 01:04
16F:→ david850914 : 形成失业率和非农就业人数对不起来的状况 06/08 01:05
17F:嘘 zxcv9404 : 非农有啥好看 每次都增加一堆人 破数据 06/08 01:09
18F:推 robin101246 : 降息顶多通膨持续 不降弄不好会断头... 06/08 01:09
19F:→ deangogi : 要降息的时候自然会制造一份可以降息的数据 06/08 01:12
20F:推 david850914 : 或者说本来不该统计的却在非农就业被统计到了 06/08 01:13
21F:推 LipaCat5566 : 黑工啊 06/08 01:18
22F:推 yellone741 : 这数据每次都很诡异,但市场每次都对这个数据反应 06/08 01:26
23F:→ yellone741 : 很大 06/08 01:26
24F:推 SRNOB : 创新高还要降息 有病 06/08 01:33
25F:推 Refauth : 我今天才看台湾油土伯分析师说今年会降息wwwwwwwwww 06/08 01:39
26F:推 cjo76223 : 升到炸掉最好 06/08 01:39
27F:→ newwu : 以非农就业人数的波动程度 不看个半年根本看不出趋 06/08 01:40
28F:→ newwu : 势 06/08 01:40
29F:→ newwu : 不知道在嗨什麽,失业率CPU还比较稳定一些 06/08 01:40
30F:→ newwu : *CPI.... 06/08 01:41
31F:推 freshwine : 哎呦 这看法有趣 06/08 02:01
32F:→ a000000000 : 我都看ㄈ尸工 06/08 02:11
33F:推 justgoapark : 非农数据真难懂 06/08 02:27
34F:推 OandDM : 鲍尔:It's a poor craftsman who blames his tools 06/08 02:46
35F:→ OandDM : . 06/08 02:46
36F:推 OandDM : fed之前就被统计模型玩过一次 太晚升息 behind the 06/08 02:50
37F:→ OandDM : curve 极端总经环境预测失真风险大增 06/08 02:50
38F:推 arkin : Mixed signals ~除非政治因素 不然不升不降吧 06/08 02:57
39F:推 Chibai5566 : 拜托内部调整参数请先协调好 可以吗? 06/08 03:14
40F:→ elite31307 : 好不容易刚解套赚钱 又被这白痴数据搞 6/12 cpi最後 06/08 03:35
41F:→ elite31307 : 希望 06/08 03:35
42F:推 NightxFrog : 不过看这些杂七杂八的数据啦 06/08 03:48
43F:→ NightxFrog : 不用 06/08 03:48
44F:→ NightxFrog : 股市还这麽高,通膨怎麽可能降? 06/08 03:48
45F:推 Sweet83921 : 下个月再跟你说人数校正回归 呵呵 06/08 06:26
46F:推 hbket : 通膨一个人同时两三份工啊,非农参考就好 06/08 06:46
47F:→ EXDes : 降息就等着通膨再起www 06/08 06:53
48F:→ Aixtron : 好险最後一笔美定没换台币续存...... 06/08 07:13
49F:推 stocktonty : 债蛙大获全胜!!! 06/08 07:30
50F:推 pilimew : 华人非农,黑人失业 06/08 07:44
51F:推 glorywolf : 这数据真的很难判定到底美国经济好还是衰退 06/08 07:46
52F:推 QooSnow : 请问是不是一个人打2份工? 06/08 07:58
53F:→ s860703 : 超预期9万也没跌很凶啊 06/08 08:00
54F:→ bluesky2 : 一个非农也不用太在意吧 真的要降息 搞不好这个月 06/08 08:11
55F:→ bluesky2 : CPI又稳定下来 又有降息藉口了 要理由随便都有 06/08 08:12
56F:→ bluesky2 : CPI没有 那就找下一次甚麽ISM制造业指数啥的 06/08 08:12
57F:→ bluesky2 : 整天关注这些 也不用玩了 脑神经衰弱了吧 06/08 08:13
58F:→ dreamnook2 : 那就放着呀 不想拖就再升息 06/08 08:22
59F:→ rb731024 : 每天喊降息 被看没有的FED 06/08 08:30
60F:推 kendiv : 农民失业吗? 06/08 08:58
61F:推 rkilo : 看数据来源,还是失业率比较准吧 06/08 08:59
62F:→ kinda : 劳动参与率有降到62.5%。记者为啥写没变 06/08 09:08
63F:→ jerrylin : 这样就合理多了 06/08 09:24
64F:推 piece1 : 美国人拼命工作,台湾人不用工作了!以前从来没想过 06/08 09:30
65F:→ piece1 : XD 06/08 09:30
66F:推 Roger5566 : 世界第一强国连个就业数据都查不准,根本是太故意 06/08 10:33
67F:→ Roger5566 : 的 06/08 10:33
68F:推 azcooper : 美债套着配 06/08 12:19
69F:推 Brioni : 升息打压一波 06/08 14:54
71F:推 okah : 我想像中的就业朋友c c 06/09 09:41