作者loveisq (凯恩斯游戏)
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标题[标的] 5478.TW 智冠 多
时间Tue May 28 23:05:11 2024
标的：5478.TW 智冠
分类：多
分析/正文：
股版的各位先进好，小的第一次发标的文
来讨论在AI PC题材沸沸扬扬之时，暂时被冷落一旁的游戏族群
在往下讨论股票前，希望各位播空阅读今周刊的专栏文
https://www.businesstoday.com.tw/article/category/183015/post/202401100015/
对於去年底开始吵的换股案，下面的角色与筹码会更为了解
一、基本面
智冠是1983年的老牌游戏厂，相信各位都不陌生
最近随着游戏厂纷纷从研发改为代理，还有插旗点数、金流
都说明这条路上不再单只是游戏，而是更多元化的服务
参考橘子的乐豆点、智冠的MyCard、网银的游e卡等等...
背後都不只是游戏点数，更是难以计数的金流量
智冠持有51%的蓝新科技也计画在年底登入兴柜
去年处理交易金额约新台币900亿元，目标今年破千亿
蓝新今年第1季营收持续成长、年增两位数
都在在说明此金流服务趋势成长性，也相信各位生活有所体会
更在月初宣布，与全台最大加密货币交易所币托集团合作
线上加密货币支付服务，此部份潜在动能暂不再花篇幅
智冠在24Q1也有54.51%的毛率、史高19.89营益率、1.83EPS
不论於本体、同业相比，都是佳绩且有相当的稳定度
今年不但配到9元有5.41%殖利率 (若以公告日算则6.7%)
更是年年填息、会超额配的值得投资标的
二、技术面
https://i.imgur.com/3QDjhTb.png
从半年日K可以看到，震幅自从去年并购事件後日渐缩小
3/22除息，还原K线约莫在高低点140~155作区间
目前跌破半年线，而5/10/20/60算是非常接近
此外，若有观察5档价格，每到前低就会有大单支撑
足以显见市场给予评价难以低於130，甚至是140
以日K看，今天重新站回5日线且KD刚开始重新交叉
此档KD20~80的区间操作明显，技术派者可从此下手
以周K看，5日与10日正进行三角收敛，未表态偏下行
三、筹码面
这是本文的重点，投资前请一定要清楚这只的筹码与分点
因应目前还在与网银进行董事战，筹码就显得重要
然而，争端的部份不会说明，请参考开头的周刊专栏
0. 流通股数
https://i.imgur.com/2AAFhR8.png
观察智冠平时的交易量仅有数百张，更甚不到3百张
有行情时才会破数千张，且爆大量冷却後又再回到百张
且看直到上周统计，千张大户持股竟占76.2%
如此冷门的交易量，相对於如此高的大户持股
可以明白这是档"大户之间的战争"股
若没概念，请参考您手上股票的大户/常态量能即能明白
下面以董事、法人、外资、分点来说明
1. 法人-外资
https://i.imgur.com/osWBbwA.png
https://i.imgur.com/eWqfCYP.jpeg
外资一直以来不断增持，直到2023年的统计已经来到30.3%
持股高点发生在约23年中的32%左右
随着并购事件的发生，外资也开始明显减持持股
虽对於股价没有毁灭性的影响，但细看的确卖超配合下跌
今统计持股比约22%左右，持有张数约3万4千多张
网银曾在年初的访谈提到，「我们的友军里面，也有包含外资。」
此事实得以在网银入股橘子乐豆点後，外资增持6%可印证
究竟外资要看坏智冠而出脱持股? 或为了争取席次而增持持股?
2. 网银派分点-永丰金市政 & 台中系列
https://i.imgur.com/jAXj6QE.png
截图取前5名，不代表全部有关
当时拉抬股价的莫过於网银的台中帮，去年底掀起一阵讨论
有兴趣者可以翻找旧文与新闻，以下只对现状与未来说明
许多人会推测行情结束的1/25爆量天线黑K
是网银派因为被暗算换股而进行的报复性停损
然而我们看到，不论是永丰金市政或凯基中港
至今都没有一丝出脱持股的迹象
何况照着网银年初访谈「商场上没有永远的敌人」
更在今年董事会提名4席自然人+外资一共10席
都显见企图心非必一般，暂不提股权稀释与成本
市场派股权持股有无必要再提高?
3. 公司派-王董 & 台钢集团
自从去年的事件发生，急忙拉拢荣刚进行换股可知
在合作不成的情况，公司或许是担心经营权的抢夺
王董「若放弃对不起员工」才有去年的大动作
就算稀释股权後，现今持股也仍握有4成多
在外流通股数已不多的现状，已经越来越难撼动
网银态度「目标取得更多席，但无意争取经营权」
王董需要以自身智慧判断此番话的可信度
并且斟酌为此稀释股权、邀请台钢集团的後续效应
两边都密集放新闻稿攻击的冲动经半年的冷静期
「兄弟登山各自努力」的态度会否软化?
4. 自营商 - 元大 & 兆丰
https://i.imgur.com/ZVCTIGy.jpeg
本档的自营"券商"扮演关键筹码，然而魔鬼藏在细节中
若只从表面看，好似元大与兆丰在3月除息前共同买入的
分别在5月初与底都出乾净了
https://i.imgur.com/Iak1JUB.png
https://i.imgur.com/mzAkWXJ.jpeg
当我们误以为这档股票除息前买入的自营商都不要了
未被登记在自营法人统计内的总行交易却仍然进行中
无独有偶，智冠的责任券商就是元大
此外也可附加看到去年事件推手之一的富邦-南屯
不但未出脱手上持股，也正以便宜的配对价买入股票
足见台中派何谈出脱持股? 反而正想着如何增持
四、消息面
随着暑假来临，游戏股又将要受到市场关注
何况关键的股东会也将在6月底进行
20抢10局面最终将鹿死谁手? 将会如何反应?
网银的事业发展不断扩大，到一个相当了不起的程度
事业版图已经延伸各大传统游戏厂 (※编补:与大型娱乐事业)
然而，MyCard的金流与市占不光是乐豆点+游e卡所能抗衡
不难理解为何橘子&网银会不约而同希望介入MyCard
虽然王董代表智冠新闻稿，都表态不会与博弈搭上边
但现实层面论，相信大家多少明白点卡的金流与走向
上来谈股票，就不做道德劝说，何况鈊象也算个好榜样
王董的态度会不会随着时间软化，或是在和谈中妥协
乐豆/MyCard/游e卡...蓝新/绿界/红阳
整合共荣的可能性存在吗?市场正关注这场大局
就不对公司行为做个别评论，本版与C_CHAT已经很多了
进退场机制：
进场:今天刚站上5日，借券卖余张相当低点位
KD才刚>20的第2天，同时也是接近前低止稳价位
应该是不错的短多进场点
因为月中兆丰-自营的卖出造成破线与卖压
当时外盘难以消化并且主动攻击内盘所致
最近随着内盘单量稳定而外盘量少而止稳
到今天兆丰-自营已经出清，消弭了一个潜在压力
退场: 股东会6/24进行，而当天的结果必事先反应
若观察到不论是公司/市场派有动作或放话迹象
需要警觉并再多观察
只要有任一方以盘中普通方式抛售
都会对量如此少的智冠带来大震幅
务必衡量自身风险与价量控管
五、结语
如果你是看完第一、二段就下滑至此
那并无妨，因为抛开经营权纷争不说
智冠的既有业务、转型与金流市场的开发
到交出的经营成绩单到目前为止
都仍然是一只前途前景看好的公司
若你真的看完第三、四段并且理解我所说的
那一字一句打出的我要在此感谢你
我们小股东或许也只能以这种形式参与市场
透过观察与推测来给自己做出最佳选择
六、单
https://i.imgur.com/wzvYyYz.jpeg
请允许我暂且需要遮住这麽多
因为在多空未明的前提都是滚动式调整
何况对於公司或市场派的行动未明
我在此发标的文也有相对应的风险
因此在明确表态前仍希望低调处理，谢谢版友
七、个人观点
随着社会对於博弈产业的理解
电子支付、加密货币、金流市场更明了
看好若能互利合作，潜力无穷
--
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1F：推 sad8864 : 详细推 05/28 23:08
2F：推 yaimsuperman: 会赢喔 05/28 23:10
3F：推 alex5566 : 写好多 推个 05/28 23:11
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10F：推 macbook12 : 4/25前的买进才有参考依据 4/25之後的都没有投票权 05/28 23:17
谢谢您的提点，这我明白，然而4/25後的交易实在难以等闲视之
11F：推 EGG23460 : 纯推看戏 05/28 23:18
12F：推 wbacb : 为什麽今年第一季营收比去年好，毛利率也更高，但 05/28 23:19
13F：→ wbacb : 怎麽比去年第一季EPS还少？ 05/28 23:19
14F：推 Jason860820 : 推一个 05/28 23:24
15F：推 gg0079 : 有参考的进出价格吗? 05/28 23:33
我不太会喊价，看等不等得到13X，大胆点140，至於出场就看合作梦有多大了
16F：推 miki50407 : 开始观察 先推推 05/28 23:36
17F：嘘 LebronJanes : 我觉得你真的想太多了，等真的喷出第一根再进场都可 05/28 23:38
18F：→ LebronJanes : 以 05/28 23:38
19F：→ LebronJanes : 真的没必要去预测大户的走势、想法、跟他们的角力 05/28 23:39
我的个性连第一根都不太敢追，虽然心里明白道理但会再努力克服
20F：推 jeff79723 : 推 05/28 23:39
21F：推 dewangs : 因为发行普通股股数增加（28600千股），EPS就下滑罗 05/28 23:39
22F：推 meowyih : 实在想不出他们现在有什麽游戏可以玩，买不下去 05/28 23:41
网龙是智冠旗下的(这样就懂意思了)，至於智冠本体靠MyCard跟金流为主
23F：推 joeboy : 以游戏来说 大象跟橘子应该是龙头 05/28 23:41
24F：→ reddeath106 : 点火文，帮抬轿相关类股，嘻嘻 05/28 23:45
25F：推 f204137 : 智冠靠点卡赚钱就很稳了 05/28 23:50
26F：推 darkcomet : 与其现在看智冠，不如准备好押橘子 05/28 23:53
祝福蓝绿白来个世纪大和解，组成游戏类股神盾集团
27F：推 ck780910 : 请教为什麽元大总公司买卖不算在自营里面 05/29 00:08
28F：推 shinjipic : 低调 05/29 00:20
29F：推 chang505 : 蓝新可以 智冠不行 05/29 00:36
30F：推 yamaha0428 : 身为前员工，感谢您的深入剖析，很多确实是事实 05/29 00:37
31F：嘘 goury : 「最近随着游戏厂纷纷从研发改为代理」？智冠代理几 05/29 04:23
32F：→ goury : 十年了，你是搭黄易时光机来的吗？ 05/29 04:23
智冠这麽久历史，时间轴借我拉长一点，做开头引言
33F：嘘 goury : 游戏早已不是智冠重点，但人家问“想不出他们现在有 05/29 04:57
34F：→ goury : 什麽游戏可以玩”，你回网龙，那跟说他们家没有游戏 05/29 04:57
35F：→ goury : 可以玩有87%像... 05/29 04:57
你替我说出来了，请问您"智冠"现在有哪款"能玩"，而且对营收有显着贡献的
回网龙算是种玩笑话，还是谢谢你的疑问
36F：→ goury : 另外认真想请问，现在买早没投票权，那觉得难以等闲 05/29 04:59
37F：→ goury : 视之的原因是什麽？你觉得网银在盘算什麽吗？不然为 05/29 04:59
我觉得网银还是有在盘算什麽，至於是什麽? 文内无猜测，答案留给版友
38F：→ goury : 什麽不是4/25前买，而是现在会持续交易？ 05/29 04:59
如果确实没有下一步动作，那就没有。我只是将观察到的写出，并作为衡量之一
39F：嘘 goury : 最後，游戏类股组集团，不敢说100%不可能，但我认为 05/29 05:01
40F：→ goury : 99%是做梦，而且不应该更完全没有意义，智冠没必要 05/29 05:01
世纪大和解也算是一种干话，或许智冠的确走自己的就好了
但很多时候做生意是身不由己的，别忘了网银插旗多家，也还持有2成多
41F：→ goury : 今周刊这篇是几个月前的文，萧老板这段真他x的恶心 05/29 05:03
42F：→ goury : 「为什麽要把博弈游戏污名化？币商不就是虚宝商吗？ 05/29 05:03
43F：→ goury : 」 05/29 05:03
这才年初而已还好吧，我明白你对萧的言行疑虑，不想失焦就没花这个篇幅
44F：推 Kobe5210 : 写的很详细，Good 05/29 07:18
45F：→ jerrylin : 你要不要直接买蓝新 05/29 08:48
年底上兴柜
46F：推 Epmetheus : 蓝新这个泡泡讲好久了… 05/29 09:31
47F：推 ldzaqn : PTT法人又出动了吗 05/29 09:53
48F：推 as920051 : 还算同意但14x才买有点做梦 05/29 09:55
49F：推 j65p4m3 : 推分析 05/29 10:07
50F：推 Epmetheus : 目前赚的钱撑不住骨架…觉得啦… 05/29 10:07
51F：推 sturmpionier: 我觉得政府开始认真打诈时才是真挑战 跟gash一样大 05/29 10:22
52F：→ sturmpionier: 量交易被用於诈骗洗钱 加上最近代储越来越多越做越 05/29 10:22
53F：→ sturmpionier: 大 实况主网红通通下场 恐怖 05/29 10:22
54F：嘘 vovo0938 : 买乐意不是更好 05/29 11:19
刚看了一下无量成那样，几十张就能拉长红，恐布~
55F：推 guanting886 : 王董的人没有萧董的人马这麽有狼性 05/29 11:30
56F：→ guanting886 : 网银国际跟智冠的差异在 前者真的蛮有本钱继续等 05/29 11:32
57F：→ guanting886 : 看你今天是要为了网银买智冠 还是真的相信会有什麽 05/29 11:33
58F：→ guanting886 : 合作 但後者不可能 05/29 11:33
我也认为王董不会再允许侵略性行为了，剩下就是看网银在如来佛掌内如何操作
59F：推 ERP2 : 跟单注意，PTT法人通常发威一天後续跌烂，参考前面 05/29 11:59
60F：→ ERP2 : 凯撒卫。 05/29 11:59
顶住月线又上攻，不错啊~
61F：推 iceking12 : 建议看戏就好 05/29 13:01
62F：推 goury : 倒是不知道网龙这波可以撑几天，搞不好明天又... 05/29 13:29
63F：推 goury : 很难理解你哪句是玩笑，哪句是认真的 05/29 13:31
比起这个，我觉得你太钻研我的话了QQ 重点有抓到就好~
64F：推 JukeFF : 帮补血 某g对游戏惨业常看虽 参考我之前贴文就知 传 05/29 13:45
65F：→ JukeFF : 奇被他看超烂结果现在喷上天 我认为你会赢小跟几张 05/29 13:45
谢谢参考，要注意的事情文内都有说了，反应要快，祝您赚钱
※ 编辑: loveisq (123.51.148.40 台湾), 05/29/2024 14:24:05
66F：推 AirLee : 哇 马上出量加上喷 大家上车了吗？ 05/29 14:28
67F：推 JukeFF : 另外个人认为网银要拿的没有拿不下的.. 这规模跟背 05/29 14:30
68F：→ JukeFF : 後的金流应该比全台游戏产业总和还多 05/29 14:30
69F：推 maye : 最喜欢这种言之有物的，列入观察名单。 05/29 15:39
70F：推 goury : 用今年初的传奇来说嘴2023年六月的传奇？自己不到一 05/29 20:09
71F：→ goury : 个月都出场了，结果有脸说现在涨多少，真是投顾魂。 05/29 20:09
72F：→ goury : 涨的都是我预告在前说的，跌的就是早已出场 www 05/29 20:09
73F：推 goury : 我也从未看虽或看好什麽，单纯对“自认”知道的部分 05/29 20:14
74F：→ goury : 有什麽说什麽，传奇年初起来的原因如果是单纯因为基 05/29 20:14
75F：→ goury : 本面，那情况就很明确了，可能怎麽上来就怎麽下去 05/29 20:14
76F：→ goury : 传奇当初只是说位阶不低被你造谣成看烂传奇，可笑 05/29 20:15
77F：推 goury : 真对传奇那麽了解，怎麽不是过完年当日跟着大家一起 05/29 20:18
78F：→ goury : 上车？还到三月才来说有人先知道？都公告一个多月了 05/29 20:18
79F：→ goury : ，就剩你到三月才知道啊... 05/29 20:18
80F：→ goury : 这篇对智冠也真的不敢看好或不看好，仅针对内文明显 05/29 20:20
81F：→ goury : 鬼扯的部分提出更正，与对自己不清楚的地方进行询问 05/29 20:20
82F：推 goury : 要笑我应该是笑我之前不看好100内智冠结果喷到200， 05/29 20:29
83F：→ goury : 那才是我真的闹了天大的笑话... 05/29 20:29
你们私人恩怨可以私讯解决吗~虽然还是感谢你提供看法
85F：→ JukeFF : 没错我三月才知道赚烂要离场啊 真的是激动仔XDDD 别 05/29 21:57
86F：→ JukeFF : 人用心发文给点支持很难吗 05/29 21:57
谢谢Juke大，望智冠也能承您吉单上涨!注意今天又有钜额喔
87F：推 goury : 果然贴单了，真的是投顾手法 XD 05/30 12:30
88F：推 JukeFF : 被打脸了还要凹喔 真可怜 懒得跟你说了 05/30 13:47
89F：推 iceking12 : 果然 05/31 14:51
90F：推 n3gp6xj4dk4 : 根据可靠消息说 06/01 22:10
91F：→ n3gp6xj4dk4 : 网银老板还是要继续买股票啦XDD 06/01 22:10
92F：→ n3gp6xj4dk4 : 而且是很认真的要合作没有要吃下来的意思 06/01 22:10
我知道萧老板的争议与形象问题，但也感受得到一些东西，应该是真的想做
个人仍看好网银在不与王董反目之下，为智冠带来新的概念与生气
双方先前有些摩擦误会闹不愉快，希望可以在6月底明朗化，之後再发文聊
※ 编辑: loveisq (114.32.237.63 台湾), 06/02/2024 00:29:52
93F：→ iceking12 : 继续买？没打算吃下来？ 06/02 21:46