※ 引述《wen12305 (偏乡替代役)》之铭言： : 十几年前读的经济学都告诉你 : 无风险利率泛指LIBOR或美国国债利率 : 随着世界经济情况改变，LIBOR退场，无风险利率现在只剩美国国债利率 : 但这几年FED接近无限的QE，加上美债膨胀速度超快 : 过去的经济学理论开始不再受用，现行的货币政策和危机都充满未知数 : 近代经济学理论应该会在这几年有重大调整 : 这时大家还觉得美债利率会是无风险利率吗？ : 或是说，大家觉得美债利率还能称为无风险利率多久？ : 还是说，其实大家都跟美元共生死，是不是无风险根本不重要？ 【快快乐乐小学生学货币理论101】 如果把钱比喻成水， 钱从一个人跑到另一个人身上比喻成水的流动。 那经济好， 代表水流又快又大。 经济差， 代表水流又慢又小。 但经济好时物价会变高， 有些人会很难活下去。 经济差时物价会变低， 有另一些人会很难活下去。 因此要控制水流， 不能太快也不能太慢。 所谓的货币工具， 就是控制水流总量的工具。 「理论上」如果流动的水变多了， 流速和流量会变快 (经济好但物价变高) 反之会变慢 (经济差但物价变低) 每个国家都有类似中央银行的东西， 也就是让银行借钱的银行， 有人去跟银行借钱时， 银行会跑去中央银行借钱， 银行拿到钱後提高利率後再借出去， 不然银行赚不到利息钱。 所以央行利率提高， 大家就不想借钱， 外面流通的钱就会慢慢变少 (流速慢物价低) 央行利率降低， 大家就很想借钱， 外面流通的钱就会变多 (流入快物价高) 但这种控制钱的总量的方法有点慢， 所以有更直接的方法， 就是发债卷。 央行看外面的钱太多了， 就会发债券。 直接拿债券换现金回收外面流通的钱， 外面的钱变少了流速就变慢了。 央行看外面的钱太少了， 就会自己把债券买回来， 买回来要用钱买， 所以外面的钱变多了流速就变快了。 所以债券的利率要比借给银行的高， 不然借不出去。 换句话说， 「债务」是控制发行钞票总数的工具， 不是甚麽「国家缺钱所以跟你借钱」这种个人金融的概念。 确实有国家等级的违约发生过， 但那是因为该国发出的债务是用美金计价， 该国没有那麽多美金外汇可以偿债， 这种事你要发生在美国是不可能的， 原因... 你要说美国可以自己印美金也行啦， 但发出债券的当下本来前就已经算印出来了， 不是要还你钱才印美金的 :p 当然， 美元失去它的价值是可能的， 货币太泛滥、国力太虚弱、外星人攻打地球， 甚麽都有可能发生， 但这和美债风险是二个不同的话题， 不要混为一谈。 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 61.228.79.240 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1715232669.A.171.html