作者Kai877 (淡江吴签)
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标题[新闻] 法说会变法会 谱瑞-KY下杀跌停 外资调降
时间Thu Apr 25 12:13:53 2024
原文标题：
法说会变法会 谱瑞-KY下杀跌停 外资调降目标价
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发布时间：
2024.04.25 10:35
记者署名：
李娟萍 李正杰
原文内容：
高速传输介面IC厂谱瑞-KY（4966）第一季获利与展望皆低於市场预期，主因PC需求复苏缓
慢、面板厂客户在低阶产品面临价格竞争，今（25）日开盘股价直杀跌停，早前美系外资也
将谱瑞-KY目标价由1,280元调降到999元。
谱瑞-KY第一季合并营收达38.14亿元、季减0.3％、年成长25.5％，毛利率42.8％，税後纯
益5.73亿元、季减10.3％，年成长62.1％，每股税後纯益（EPS）7.21元。展望第二季合并
营收1.10亿～1.22亿美元，与第一季相比将季减9.1％至约略持平，毛利率则为42％～46％
，有望比第一季增加0.8～3.2个百分点，费用3,250～3,550万美元。
谱瑞-KY第一季毛利率的影响因素，主要为存货呆滞损失，存放超过会计政策规范时间、晶
圆代工价格变化与面板厂端低阶产品竞争。
目前中国大陆的晶圆厂有降价，台湾晶圆厂则维持价格，而面板厂则为去化库存，目前有降
价销售的情况。
美系外资研究报告指出，尽管谱瑞-KY面临Tcon市占率减少，但对获利影响有限，因为OLED
出货量与LCD型号相比出货量规模较小，且高阶OLED iPad将会更小，同时，新款OLED iPad
的平均售价仍上涨2倍以上，这对谱瑞-KY来说仍然是正面的。
美系外资表示，可以留意到AI伺服器的去规格化的可能性，这可能会减少谱瑞-KY的重定时
器潜在市场规模，但这并不尽然都是坏事，目前，大约80％的PCI-E重定时器用於AI伺服器
，也就是说，该部分对於谱瑞-KY影响还是很小，且如果2025年AI伺服器使用转接驱动器，
谱瑞-KY可能有更好的机会赢得一些项目。
美系外资认为，现在对谱瑞-KY第二季的预估应该是落在「稳定」，相信关键美国客户也在
第二季补货。另外，预计整体下半年面板价格涨幅逐渐减弱，但利用率将上升，现阶段将谱
瑞-KY目标价由1,280元调降到999元、评等维持加码。
心得/评论：
第二季普遍爲PC淡季
且PC需求不高，价格竞争也激烈
Q1毛利率直接探5年低点
法会+1
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1F：推 cmuse : 没做到好可惜 04/25 12:15
2F：推 apolloapollo: 员工都播满盆满了差吗 04/25 12:17
3F：推 manforman : 华为平板 share 04/25 12:18
4F：推 imlucky : 反观阿丽第一季0.01 股价320快涨停了 04/25 12:38
5F：推 aaa80563 : 还是阿丽有fu糗 04/25 13:07
6F：推 deann : 哪家法说会 没变成法会的? 04/25 13:36
7F：→ allen1988 : 阿丽0.01是3月吧，Q1应该0.09 04/25 13:38
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9F：推 roxiang : 2/20申报後 股价一路往下跌 04/25 13:43
11F：→ Roarwolf : 快腰斩喇...... 04/25 13:50
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15F：→ alexxlee : 赵捷表示，从过往PC、笔电的季节性需求来看，预期 04/25 14:19
16F：→ alexxlee : 今年下半年的相关订单动能将可望优於上半年。法人 04/25 14:19
17F：→ alexxlee : 推测，谱瑞-KY今年营运将有机会呈现成长动能，今年 04/25 14:19
18F：→ alexxlee : 业绩可望力拼年成长双位数。 04/25 14:19
19F：推 cetus : 这种迟早涨回去的，波动大了点 04/25 14:52
20F：推 rancilio : 1千找1元，要买要快 04/25 15:45
21F：推 smbtomas : 内容跟前一天一样没变... 04/25 23:21