原文标题：台积电法说「太保守」谢金河：股价拉回就是重新进场好时机 原文连结：https://reurl.cc/VzEjgR 发布时间：2024-4-22 记者署名：郑鸿达 原文内容： 台积电近日召开法说会，对全球半导体市场表现不如预期。财信传媒董事长谢金河提及， 总裁魏哲家会中看法稍微保守，但小摩（摩根大通）给予850元目标价，等於台积电将带 领台股冲到20881点，此时（股价）适度拉回，他认为是「给大家重新评估进场」的好时 机。 腾旭投资长程正桦表示，台积电是好公司，但因毛利率下滑导致股价暂时受到影响，这除 了有资本支出与折旧等因素，还有市场实际需求没这麽强。他说，市场唯一亮点就是AI， 但这仅限於NVIDIA、AMD等少数几家公司。 程正桦点出，AI产业需求，除要注意最近短期修正压力，也要留意AI产业成长需要更多电 力如何解决。他解释，明年可能会影响到AI需求的，就是美国的电力等基础设施，若能解 决这挑战，AI晶片的量能继续成长，才有机会带动台积电业绩。 台积电法说会　透露今年半导体市场不如预期　 台积电在4/18召开法说会，虽然今年首季营收达189亿美元，以美元计算略高於先前的业 绩展望，但台积电总裁魏哲家在回答法人提问时，不但下修全年半导体市场展望，也表示 对车用需求预估由成长转为持续萎缩。 谢金河周日（4/22）在节目《数字台湾》中，邀请微驱科技总经理吴金荣、腾旭公司投资 长程正桦，以「台积电业绩报告 半导体产业新赛局」为题，畅谈台积电此次法说会以後 ，对於半导体乃至科技业的展望。 台积电法说会展望保守　老谢：股价拉回给予重新进场好时机 谢金河提到，美国半导体协会在台积电法说会之前，曾预估今年全球半导体晶片销售会创 新高，预估年增率将达13%，不过魏哲家在这次法说会的看法稍微保守些，其实小摩先前 给予台积电的目标价是850元。 谢金河接着解释，这等於是台积电将会带领台股一口气冲到20881点，此时股价的适度拉 回，他相信是「给大家重新评估进场」的好时机。 市场对台积电股价预期提高　程政桦：情人眼里容不下一粒沙 程政桦分析，台积电这次的法说会其实没有讲太多与之前不同之处，但为何股价反应如此 大，其实是因为上次股价是500元，这次是800元，大家对股价预期变高了，导致「情人眼 里容不下一粒沙」。 程政桦说，接着这次法说会还有一个比较不好的点就是毛利率，目前第2季平均值只有52% ，且下半年因为3奈米折旧的关系，会导致至少今年的毛利率会低於长期目标，与先前最 好的时候60%到63%差很多，其中最大关键就是折旧增加太快。 程政桦表示，这部分在未来一两年还是会持续干扰台积电，在这情况下，虽然台积电是好 公司，但毛利率的下滑，仍会暂时对股价造成一些影响，因此这就是此次台积电法说会所 提到其中一个比较不如预期之处。 市场唯一亮点是AI产业　需关注美国电力供应能否跟得上成长 程政桦接着指出，半导体产业今年比去年好的主因，来自於库存调整完成，但实际需求仍 不是很强，市场唯一亮点就是AI，但这局限在少数几家如NVIDIA或AMD等公司，在股价高 涨，但基本面没跟上，市场的看法当然就会相对保守。 此外，程政桦提及，接下来还要注意的就是AI产业发展所需要的电力。他说，特斯拉执行 长马斯克（Elon Musk）也提到明年缺的不是「晶片」而是「电」，特别是美国多年没大 力投资基础建设，仍要观察能否充分供应AI伺服器与数据中心等耗电量的成长。 程政桦表示，最近Amazon花钱购买核电，就是类似状况，在购买AI所需的晶片前，大家要 先考虑有无足够电力，因此美国基础设施是否能解决缺电问题，让AI晶片的量能继续提升 ，才能有机会带动台积电与相关行业的业绩成长。 国际群雄虎视眈眈　吴金荣点出台积电仍会维持领先的关键 谢金河问及，台积电目前的挑战，除了Intel原本就不断在喊话50%先进半导体应在欧美生 产，还有Open AI执行长奥特曼、软银执行长孙正义都想要打造晶片，这部分未来成功率 会有多高？ 吴金荣首先谈及IC设计部分，表示Open AI在这部分「有机会」，但不太容易成功。他举 例，如Google、微软这样有钱的企业，至今仍无法自行做IC设计，目前仅有Apple成功。 他坦言这是因为做晶圆厂是「苦工」，这种工作「不是任何国家都能做的」。 因此，吴金荣认为台积电未来在晶圆代工领域仍将维持领先，同时虽不能小觑仍然虎视眈 眈的三星，但三星最大问题，仍然是在於其可能会与客户产生利益冲突，因此魏哲家先前 会说想和台积电竞争「门都没有」，就指这个。 对此，谢金河也同意表示，正如台积电创办人张忠谋所言，台积电能成功最重要的元素就 是「信赖」（trust)，这也是台积电在发展路上最重要的元素，也是台积电至今一直令人 尊敬之处 。 心得/评论： 老谢说大家是因为对台积电太过期待 才觉得法说会不如预期 所以股价拉回就应该继续进场 法说後已经回了快10% 该进场了吗？ --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 218.32.44.219 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1713776937.A.172.html