作者ntnusleep (虫虫虫)
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标题[新闻] 台股创新高之际「分散风险的时间到了」
时间Tue Apr 9 07:22:53 2024
原文标题：
杨应超看投资》
连输10次机率小，一发生就会全盘输…台股创新高之际「分散风险的时间到了」
原文连结：
https://www.businesstoday.com.tw/article/category/183008/post/202404070010/
发布时间：
2024-04-08 14:04
记者署名：
原文内容：
今年的股市基本上一直在涨，也应验我2023年就提出─当时股市已进入新的一局上半的牛
市(若以棒球赛一场9局来比喻，2022年初算是8局下半，因为当时牛市快结束)，走到现在
2024年，应该进行到了第3、4局了，也就是还有一段的牛市可以走，主因是美国联准会今
年会开始降息，通膨被控制住了，至於何时降或是会否降三次仍未知。
可转进债券，资金股债调回50-50
但是投资者常犯的错误是，不知道股市是有周期的，很多人拿股市的历史线图来预测，按
趋势划条线到未来是最不准的。其实趁股市涨了一波後，是给投资者很好的机会审察自己
的资产分配。
打比方，两年前以600元买到台积电股票的人已经解套了，现在可调整一下投资比重(可获
利了结一部份)。我之前建议股票、债券投资比重为各50 %的资产分配，在这几个月股票
大涨後，可能已变成6、4比了，所以应该趁机将一些股票获利了结，转进债券调回50-50
，尤其美国利息没降前，拿到5%的债券利率不是问题。
另外就是股市的估值(Valuation)现在已偏高，风险回报比(Risk-Reward Ratio)不是很吸
引人。我自己投资就开始保守些，从股票、债券的50-50资产分配，甚至已经往40-60的占
比调整。
最近股市的波动性也较大，上周四美国联准会Dallas主席一句「现在考虑降息还为时过早
」就造成股市大跌；而上周五美国公布的非农就业人数激增30.3万人、优於预期，为2023
年5月来最高，造成美国债息走高，也可能让Fed延後降息。
别忘了黑天鹅和灰犀牛
前几天台湾发生403大地震，从不幸的人员伤亡，到台积电部份厂区石英管破裂、晶圆毁
损造成的半导体供应链小影响，乃至危老建筑都更问题，都提醒我们不确定风险永远存在
，投资上也是如此。
以巴战争和俄乌战争(现在伊朗情势也不稳)造成对石油供应和油价波动的影响，也可能造
成通膨。最後就是今年的政治不确定性升高，如美国大选，不管川普赢了或输了不认帐，
中美贸易及科技战只会更激烈，万一擦枪走火还可能把台湾卷进去。
股市不好时可能会被套牢，但是现在台股创高时，就是给我们机会调整资产分配。
大家都知不要把鸡蛋放在同一个篮子里，一个很好的方法是参考桥水基金创办人达里欧所
提倡的全天候策略(All Weather Portfolio)，基本上就是找到5至10个不会连动的投资标
的，回报一样，但减少80%的波动和风险。
想办法让投资不要全放入股市(甚至融资融券)上，分散到债券(包括长债，短债，政府债
，公司债等)、房地产、黄金，白银等商品、对冲基金、创投和私募基金、未上市公司、
甚至虚拟货币ETF等。
不好好管理风险，只要发生1次连输10次、就全盘皆输
这也让我想起了一个赌场案例，有个朋友去玩时先赌一元，输了就赌2元，再输就赌4元，
反正若输了就一直加倍上去，因为只要赢一把就可回本，且连输多次的机会小之又小(如
果是50%的机率，连输10次的机率是0.000977, 或大约1000次才发生1次)。
现在很多投资机会很类似，短期大部份都会赢，但若不好好管理风险，只要发生一次连输
10次(千分之1的机会虽小、但不是零)，就会全盘皆输(为了赢回1元，最後输了1,023元，
非常划不来，这跟买保险的概念其实刚好相反)。可惜很多人到全输後才会发现这个风险
，到时为期已晚了。
(作者为知名外资分析师、现为美商科克兰资本董事长、投资理财作家 )
心得/评论：
知名分析师杨应超表示分散风险的时间到了
#1YmnFNk0 (Stock)
当初台积电四百多块，很多人嘲笑超哥说台积电600元以下闭着眼睛就会买
事实证明:超哥是对的!
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1F：推 zxc806653 : 超派 04/09 07:24
2F：推 on32 : 用2022 600多是高点 现在2024 高点乱猜就被洗掉 04/09 07:30
3F：→ on32 : 股市这麽好猜人人作价差 都破E身价谁还上班 04/09 07:30
4F：→ Kobe5210 : 前提错误。 04/09 07:35
5F：嘘 gl6mp6 : 什麽东西啊，狗屎废文 04/09 07:36
6F：推 heavenlyken : 吃货 04/09 07:39
7F：推 jeremyZH : 被嘎几点了？ 04/09 07:41
8F：→ egnaro123 : 美国还是老实拉高美债利率吧 04/09 07:42
9F：→ egnaro123 : 印钱又不想再拉高,还想拉中国再买 04/09 07:43
10F：推 megaje : 蛮正确的 债就是买保险的 出事再买就来不及了 04/09 07:43
11F：推 DDDDRR : 阿不是一直都在创新高吗= = 04/09 07:43
12F：→ egnaro123 : 还想要降息?印钱印成这样,一堆国家又没有太高自主 04/09 07:44
13F：推 dreamdds : 又不降息买债看股市飙吗 04/09 07:44
14F：→ egnaro123 : AI还没人能获利,还砍掉低阶知识工作者位置 04/09 07:45
15F：→ egnaro123 : 没有人敢弄破这个美梦 04/09 07:46
16F：推 hook99 : 劝你不要 04/09 07:49
17F：→ egnaro123 : 原po说的没错啊,AI那个能获利,这需求很需吧 04/09 07:51
18F：推 ethan0419 : cc 04/09 07:51
19F：→ egnaro123 : 还不如石油粮食便宜些,世界都被这些人玩光抄作 04/09 07:51
20F：推 chu : 上周四是没投票权的Neel Kashkari讲话 不是Dallas 04/09 07:52
21F：→ egnaro123 : 每次去买菜看到那些东西又变贵... 04/09 07:52
22F：推 Gipmydanger : 节省的劳力成本不就获利了？哩洗咧？ 04/09 07:54
23F：→ egnaro123 : 那为何CPI还拉高?生产力不是提升了吗?还是印钱? 04/09 07:55
24F：→ egnaro123 : 降息机会低,都发新闻说非农人数了 04/09 07:56
25F：→ egnaro123 : 就如暗示不降息了,中国不买再减持也不可能降 04/09 07:56
26F：→ weekman : 为何只专注在债市上分散风险,还有房地产阿~CC 04/09 07:58
27F：→ egnaro123 : 我是认为就中国不要买再减持,等看这泡沬破掉的美国 04/09 07:58
28F：→ egnaro123 : 反正中国被这样操作,还心平气合去接招(美财长) 04/09 07:59
29F：→ egnaro123 : 也是很幸苦了,乾脆大家一起爆 04/09 08:00
30F：→ patrickptt : 现在不流行降息罗！现在流行 补贴 04/09 08:02
31F：→ ntnuljg : 这种文出来就表示行情还很稳，只要还有人注意风险 04/09 08:03
32F：→ ntnuljg : 就不会有风险 04/09 08:03
33F：→ egnaro123 : 不会明确啦要等美财长和中国是否有共诉,不然不会动 04/09 08:03
34F：→ egnaro123 : 一直有风险啊,没法获利就会吐回去了,不然也只能再印 04/09 08:04
35F：→ ntnuljg : AI带来好处，但我不敢想像坏人拿AI来做坏事，这要 04/09 08:05
36F：→ ntnuljg : 怎麽管 04/09 08:05
37F：推 caumu : 那就是还没 04/09 08:06
38F：→ intointo : 窝只相信 河谷专家 04/09 08:07
39F：→ alex00089 : 要喷了？ 04/09 08:07
40F：推 chen1230 : 第三局就要分散风险喔？ 04/09 08:09
41F：推 cofrane : 钞票都没人要了 还是股票保值 04/09 08:11
42F：→ egnaro123 : 激增=>overheating,本就不该降息,文好像怪怪的 04/09 08:11
43F：推 james80351 : 31F可以叫华尔街每个月推一个人出来看空 股市就不 04/09 08:12
44F：→ james80351 : 会跌罗XD 04/09 08:12
45F：推 szeretlek945: 看到有人说AI这个需求很虚我就放心了 04/09 08:12
46F：嘘 Kobe5210 : 不是股票就叫做风险。 04/09 08:12
47F：→ Kobe5210 : 膨风股当然是风险，低本益本净获利稳定的股票就不 04/09 08:12
48F：→ Kobe5210 : 叫风险，叫<发财印钞机>。 04/09 08:12
49F：→ egnaro123 : dallas那段文没有错,就overheating,就应延後 04/09 08:12
50F：→ egnaro123 : 啊?AWS云端短期可获利,AI公司大可以公布付费人数啊 04/09 08:15
51F：→ egnaro123 : 那一家有?没钱的消费者最多用用免费的 04/09 08:16
52F：推 JT0216 : Ok 你先 04/09 08:16
53F：→ Kobe5210 : 不认识产业，看不懂不会挑股票，不会汰弱留强，看 04/09 08:16
54F：→ Kobe5210 : 什麽东西都是风险。 04/09 08:16
55F：→ egnaro123 : 专业的有几位,他要到获利要有多少付费人数 04/09 08:16
56F：→ egnaro123 : 可以创造假性需求,但最後还要回到市场获利 04/09 08:17
57F：→ egnaro123 : 不然就是一直补贴 04/09 08:18
58F：嘘 inoce : 讯号来了 04/09 08:20
59F：→ chresh : 看到有人说AI这个需求很虚我就放心了+1 04/09 08:23
60F：推 a6976933 : 急了 04/09 08:24
61F：→ siki588 : 这波可能还有一年 希望你是对的 04/09 08:24
62F：推 camoont : 分散风险, 去买房阿 04/09 08:24
63F：→ egnaro123 : 没意见啊,你有甪到那家有获利,不然就说付费订阅人吗 04/09 08:24
64F：→ egnaro123 : 那产业都不重要,你财务报表呢? 04/09 08:25
65F：→ egnaro123 : 流动现金,折旧啊,那一家有好看的?创造出还是要获利 04/09 08:25
66F：推 jageillolin : 这些废话还需要人提醒？ 04/09 08:31
67F：→ egnaro123 : 可以google openai 亏损,不过最好的数字就付钱的人 04/09 08:34
68F：嘘 Jerry469 : 中间崩一大段被人干死 04/09 08:34
69F：→ Jerry469 : 现在还出来蒋干？ 04/09 08:34
70F：→ egnaro123 : 他甚至还限制订阅人数,这不是更怪吗? 04/09 08:35
71F：→ BBFish55 : 大师说AI会泡沫，但是技术会留下 04/09 08:35
72F：推 kakalin : 中肯 但韭菜不会听你的 04/09 08:36
73F：推 awss1971 : 悲观者正确，塑造谨慎人设，提出相对保守预设，预 04/09 08:36
74F：→ awss1971 : 估错了就继续下一个，直到猜中 04/09 08:36
75F：→ awss1971 : 简称 废文 04/09 08:37
76F：→ egnaro123 : 啊,任何假性需求都要回归获利,你有数字自然没问题 04/09 08:38
77F：→ Informatik : 你谁 我只信河谷双煞 04/09 08:39
78F：推 awss1971 : 分散风险本就是一开始就要做的,现在一副先知样 04/09 08:40
79F：推 Eide : 满仓干进房地产对吧 04/09 08:43
80F：推 ahg : 太鸡汤块了吧 04/09 08:51
81F：推 bbignose : 身价没八位数一律不建议部位放在债上 04/09 08:51
82F：→ StarRoad : 以台湾股民认知，同时买纬创技嘉广达英业达就是分 04/09 08:51
83F：→ StarRoad : 散风险了 04/09 08:51
84F：→ sgeneral : 谷大师还没看多，台股哪有什麽风险~~ 04/09 08:52
85F：推 berserkman : 在台湾就是买房，结案 04/09 08:54
86F：推 abc0922001 : 听到高点到了就知道高点还没到 04/09 08:58
87F：推 QooSnow : 马扁人上车买美债，废蚊。 04/09 09:06
88F：→ weekman : 早就股债房市中分散风险,只有租屋股神还在满仓等翻 04/09 09:10
89F：→ weekman : 倍 04/09 09:10
90F：推 Acted : 当然是继续all in股市 04/09 09:13
91F：推 avmm9898 : 笑死 每年股市固定上涨10% 干嘛考虑风险 04/09 09:14
92F：嘘 ivan1116 : 听你放屁 04/09 09:14
93F：推 redbeanbread: 买股顶多套三年 债不好说 04/09 09:18
94F：嘘 joy159357 : 分散获利吧 现在是欧印时刻 04/09 09:21
95F：推 eddy13 : 也觉得应该等谷河双杀表态 04/09 09:25
96F：推 toty1101 : 我只信 河谷双煞 市场明灯 04/09 09:46
97F：推 Dia149 : Gg这次稳稳上了啦 04/09 09:47
98F：推 jerryjayg : 连杨这种中肯文在股版还是被酸酸XD 04/09 10:00
99F：→ js70864444 : 这边风险很大 加空获利发财 04/09 10:13
100F：推 ko1 : 今天的感觉是之前正2买得不够多 04/09 10:25
101F：嘘 GX90160SS : 鱼尾留给别人吃的现在都哭死了 怎麽会有鱼尾比鱼身 04/09 10:27
102F：→ GX90160SS : 大 cc 04/09 10:27
103F：推 tenghui : 最大的风险就是还有鼓吹股债配置的言论 04/09 10:33
104F：嘘 ppbro : 最大风险就是空手 涨赚不到 跌也赚不到 04/09 10:39
105F：推 rainbowcatch: 废到笑 今天空军被击落 04/09 12:23
106F：推 obboy : 每个资产都贵 房子黄金 美金 是要怎麽分散 04/09 12:56
107F：推 zenan321 : 鬼故事，有时准有时不准，说故事不用钱 04/09 13:01
108F：→ zenan321 : 这就像政论名嘴，月均各打50板最中立 04/09 13:03
109F：→ bryanma : 赞啦，嘴爆杨应超 04/09 13:26
110F：嘘 mucle : 这咖小我看应该空手或是空单满手，死好 04/09 14:12
111F：推 happylifewan: 笑死，内文说分散风险又不是叫人空手，到底有什麽 04/09 14:47
112F：→ happylifewan: 好酸的。资产到一定规模後就知道分散风险的重要性 04/09 14:47
113F：→ happylifewan: 。不是看不好，是要实现并保护获利。不然版上赚5千 04/09 14:47
114F：→ happylifewan: 万、1亿的干麻获利了结贴年报？ 04/09 14:47