原文标题： 等降息才买债券ETF太晚了！ 专家：00857B折溢价比00679B低 首配高达5.5% 最高涨幅达 65％ 原文连结： https://udn.com/news/story/123006/7837305 发布时间： 2024-03-18 08:00 记者署名： 张家麒 原文内容： 目前还是投资美债ETF的好时机吗？理财达人怪老子认为答案很简单，迟早都要降息的， 何不现在买！心态上用以配息为主，价差为辅，就可以让风险降到最低。 好好理财专栏主编Marra表示，一般人对债券市场比较不熟悉，但其实世界上最大的市场 就是债券市场，市值高达133兆美元，比股市还要大！ Marra提到一般人可以透过购买债券ETF，也就是等於购买了一篮子债券。她在 2024年特别研究美国公债ETF，除了因为避险需求、风险较公司债小，最重要的是上涨空 间大，以投等债、投等金融债，以及美国长天期公债相较的话，在前三次降息期间，平均 涨势最佳的就是「美国长天期公债」。 怪老子补充说明，目前殖利率还维持在高档，这时买入长天期美债ETF，只要持有就可以 锁住买入时的殖利率很长一段期间。 怪老子说即便无价差可图，年化报酬率也相当於到期殖利率。更何况，只要降息就一定会 有丰厚的价差，至於是3个月後降息，或者1年後才降息就不用太在意了，毕竟这是到手的 鸭子跑不掉的！ 「永丰投信发行的美债ETF，证券代号00857B，去年全年度年化配息率竟然高达4.73%，比 其他20年期美债ETF都还要多。今年第1季配息金额0.351元，年化配息率将近5.5%，除息 日3/21，最後买进日3/20，喜欢配息的投资者，可别错过喔。 元大00679B追踪ICE美国政府20+年期债券指数，而永丰00857B也是追踪相同指数，对了一 下持有的40档成分债券，确实全部都一样。坦白说，其实00679B也没有不好，只是常常出 现溢价问题，图一是最近30日的折溢价，蓝色长条是元大00679B，橙色长条是永丰00857B ，很明显的可以看出永丰00857B折溢价稳定多了。折价就是市价比净值还低，而溢价就是 市价比净值还要高，也就是会买贵了。同样要买长天期美国公债20年，永丰00857B有比较 大的机率买到便宜的。」 图一：00857B折溢价比00679B低许多 以下是摘录自永丰投信网站，怪老子解释，00857B的平均到期殖利率4.34%，平均票息率 2.75%，平均到期期间24.86年。代表如果持有这些成分债到期，相当於每年可以有4.34% 的年利率。然而成分债到期日只要低於20年，就必须要卖出，再买入较长天期的公债。然 而，这只是用较短天期的成分债券，交换较长天期的成分债券，交换时殖利率是相同的， 有效到期殖利率不会因为期中的债券交换而改变太多。 图二：00857B持债特性2024/2/29 怪老子说，而若是众所瞩目的美国联准会降息，能可以有多少价差赚，可以用升息以前的 殖利率来推估。是00857B的股价走势图，2020年疫情前的殖利率维持在2.32%以下，疫情 後殖利率下降至最低点1.52% (2020/3/9)，也是股价的最高点。之後出现通货膨胀问题， 殖利率一路上升至5.18% (2023/10/23)，也就是价格最低点。後来联准会停止升息，价格 就先上涨一波，导致殖利率下降至目前的4.34%。从图三走势图看出，这次上涨只是小反 弹，离过去的殖利率水准还有一段距离，也就是很大的价差可赚。 想知道殖利率若回复至过去的水准，会有多大价格涨幅，只要将图二的00857B看成一档债 券，用Excel的PV函数，就可以算出百元价，公式为： =-PV(到期殖利率/2, 年数*2, 100*票息/2, 100) 00857B票息2.75%，到期年数24.86年，到期殖利率4.34%，用公式算出来的百元价为 75.963美元 [=-PV(4.34%/2, 24.86*2, 100*2.75%/2, 100)]。若殖利率降至疫情前2.32% ，还有2.02%的空间，百元价会上涨至108.089美元，涨幅为42.3%，这可不是一个小涨幅 呀。若是殖利率降至疫情最低1.52%，还有2.82%的空间，百元价可是会到125.385美元， 涨幅为65.1%。 图三：00857B还有多少涨幅 怪老子强调，配息可以稳稳到手，价差是可遇不可求。投资很简单，只要有稳定的配息， 就能够立於不败之地。只要这时候买入长期持有，即便没有价差可赚，每年也有4.34%年 利率的利息收入。更何况，降息只是早晚的事，只要耐心等待就有。 怪老子提到前不久前联准会只不过停止升息而已，美债ETF价格就上涨了一波，当联准会 宣布延後降息後，就又回档了。这时候应该要感谢联准会延缓降息，让之前还没上车的， 还有最後的机会，不要等到确定降息，那时候就太晚了。 心得/评论： 美债价格在20年低点， 历史低的行情可遇不可求， 退可领息， 进可赚价差， 难怪财经达人会推荐买美债ETF。 ※必需填写满30正体中文字，无意义者板规处分 -- 如果还有来世，我想当一个兽人 --

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