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标题Re: [请益] 美国公债的一些观念厘清
时间Tue Mar 12 01:02:45 2024
分享最近读到的矽谷银行倒闭的故事，
矽谷银行
它把一半资产都买美债，
结果遇到联准会狂升息，
（如果升息到，债券投资收益低到不如放在银行存款领利息，
人们就会减少持有债券改放银行领存款利息），或做其它投资，
或是新发债的票面利息必须要给接近一样高以上，
一般人才会想买新发的债券，
（但这样又会变成大家去买新发的债，
已发的票息较低的债券就没人要了），
2022科技业都在裁员，
（因为没钱所以裁员）
而没钱的科技业客户们就会想从银行提钱出来花，
矽谷银行在2022年底存款余额从1900亿被提领约2百亿出去，
那它预估2023也会被提领约200亿，
但是帐上金额只剩138亿，
所以要变卖可卖资产，它就想卖一部份它之前买的美债，
但是因为联准会升息，人们宁愿把钱放银行或是买新债，
它只好赔钱卖，
（於是就出现18亿的资金缺口），
所以他们在2023的3/8要发行新股，
但不巧隔两天刚好遇到一间加密货币银行倒闭，
然後矽谷银行的CEO跟客户们开视讯会议，
不知道怎麽开的，当时气氛已经很恐慌了，
却开了让客户更恐慌的会议，
然後爆发挤兑，
矽谷银行就在48小时内倒闭了。
这是一间存款余额近2000亿美元，
但因为错估升息力道，
没有及早，跟妥善处理可变卖资产，
却因为18亿资金缺口而倒闭的银行故事。
读完上面故事，我有去爬文一些关於债券，
（如果有错请不吝指正）
发债的时候，
债券就像借据，
写清楚到期要还本金多少，
、利息（票面利息）多少，（固定的）
、到期日，
、发行人；
美国公债殖利率
可以理解为：投资购买美债的报酬率，
公债殖利率被视为重要的经济指标，
（理论上买期间越长的债券风险越大，殖利率会越高，
市场普遍是以观察10年期公债为主，
美国10年期公债殖利率上升时，表示市场对未来经济前景看好，
（如果搭配短期2年看，
长期殖利率居然比短期低就是倒挂，表示普遍认为长期经济趋缓）
然後例如多头市场，债券需求低，
人们买进股票卖出债券，
票面价格下降（想买债券的人可以用比较低的价格买入），
使公债殖利率上升。
公债殖利率=票面利息（固定）除以票面价格（随市场涨跌）
矽谷银行就是遇到联准会狂升息，
市场对债券需求低，
票面价格下跌，
公债殖利率上升，
然後他们赔钱卖美债。
※ 引述《peacemetta (一期一会)》之铭言
: 想跟大家请问一些美国政府公债的观念（有先爬文和看影片，但有些概念还很抽象）
: 举例来说，如果我以100万元购入美国公债，殖利率5%，时期10年
: 1. 请问是否代表接下来的这10年，我每年可以拿到100?0.05=5万的利息？
: 不管外面升息或降息，我拿到的就是本金?5%的年利息
: 所以如果外面降息，原本约定的5%就变得更有吸引力；反之如果升息，则5%可能就变得相
: 对不利
: 但如果通膨越发厉害，年通膨率>5%，那可能债券就是一个注定会被通膨吃掉的投资，因
: 为它约好5%就是5%
: 2. 前面提到如果降息，债会变得更热门，因此价格会提高？
: 但不懂什麽是债券价格会提高？因为如果我100万买进，10年到期後，他应该就是还我本
: 金100万，这中间债券的价格难道会波动？
: 意思是我在10年後会拿回来的本金，有可能比100万多，也可能比100万少？
: 如果不会，那不太懂债券的涨跌是反映在什麽东西上
: 3. 听说美国政府公债，在教科书上是风险等级最低的投资
: 那不管怎麽说，岂不是比定存好太多？
: 毕竟5%、7%的殖利率，怎麽样都比定存1.5、2%的利息还好吧？
: 4. 那请问如果想提前拿回本金，是可以的吗？
: 以上一点美国公债观念不太懂的地方，想请问各位网友
: 谢谢
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1F：推 hohomonkey : 一般人持有 不拿去开杠抵押借钱 不会有爆开的情况 03/12 01:10
2F：推 wen12305 : 简单说，就是金融巨婴，系贺 03/12 01:10
3F：→ Tenging : 跟ltcm一样的低级失误 03/12 01:16
4F：→ Tenging : 美债etf反而不会有这种弊端 03/12 01:17
5F：推 nfsong : 金融债 要小心 商用房地产爆炸违约 03/12 01:19
6F：推 nfsong : 然後接着 fed 推出 03/12 01:21
7F：→ nfsong : Bank Term Funding Program (BTFP), 03/12 01:21
8F：推 okderla : 连续升息导致长债价格崩跌 银行要卖长债补资金缺口 03/12 01:25
9F：→ okderla : 又遇到长债有流动性问题 03/12 01:25
10F：推 Tenging : 债的金流比较适合不需要用钱的人 03/12 01:32
11F：推 Tenging : 比特币发财的人 分一半去买美债 03/12 01:34
12F：→ Tenging : 环游世界两年 回来你还是赢家 03/12 01:35
13F：推 sgaor : 债息较低的债券要折价才会有人要接盘 03/12 01:37
14F：推 how870927 : 跟LTCM的状况不太一样吧 03/12 01:44
15F：→ vincent1700 : 你搞错了重点是挤兑，SVB利差还是正的，而且资产都 03/12 01:54
16F：→ vincent1700 : 很健康，如果BTFP早点出来就不会倒了，而且他也不 03/12 01:54
17F：→ vincent1700 : 是自行宣布倒闭，是Fed强制接管 03/12 01:54
18F：推 Tenging : 算术觉得自己会赢被切成2.5条 03/12 01:55
19F：推 howhower : 不倒哪会出现BTFP这种鸭霸的机制 03/12 02:55
20F：推 tpegioe : 03/12 03:58
21F：推 mrfunk : 推分享，谢谢 03/12 04:14
22F：嘘 m180 : 超不爽台积电被股版影响买在最高价 股版真是反指标 03/12 04:27
23F：推 asewgek : 楼上是投资巨婴吗？ 03/12 04:34
24F：推 ksjr : 这部我看过 小林有讲 03/12 04:40
25F：→ dabih : 今天刚好BTFP不会发行新贷款了；当初SVB倒闭的原因 03/12 06:26
26F：→ dabih : 还有很多，大抵像vincent大说的挤兑信心崩溃；SVB的 03/12 06:26
27F：→ dabih : 会计帐目分类，利率对冲几乎没有做；现在利率应该 03/12 06:27
28F：→ dabih : 很难再有暴升的状况了，接下来折现窗口应该能好好 03/12 06:27
29F：→ dabih : 地作用，目前市场上看不太到甚麽会造成流动窒息的 03/12 06:28
30F：→ dabih : 风险 ( 搞不好我马上被打脸 wwwww 03/12 06:28
31F：→ dabih : 当初有些人(包含我 认为缩表力道很强很猛 现在回头 03/12 06:29
32F：→ dabih : 看 似乎很温和 市场的信心完全和缩表关系性小 03/12 06:30
33F：→ dabih : 或许 缩到 ON RRP 接近500亿 可能又会回来关注一下w 03/12 06:30
34F：推 phoenixtwo : 债券就是借据 不是像 03/12 06:49
36F：推 rancilio : 其实美国人普遍智商不高，是少数菁英撑起美国国力 03/12 07:42
37F：→ ichiroa : 又看到靠爸族来嘘文 03/12 08:03
38F：推 nocash : 矽谷银行应该是因为美债殖利率狂升，在现行会计准则 03/12 08:43
39F：→ nocash : 下变成银行准备金不够，又遇到客户疯狂挤兑，双重打 03/12 08:43
40F：→ nocash : 击下才会破产，但实际上他们的资产是足够的。借鍳矽 03/12 08:43
41F：→ nocash : 谷银行，一般投资人都不应该把所有资产all in 美债 03/12 08:43
42F：→ nocash : 或单一投资商品，以免在准备金（安全配置）不够的情 03/12 08:43
43F：→ nocash : 况下，投资商品获利期间延长，临时又遇到人生的一些 03/12 08:43
44F：→ nocash : 意外急用钱，资金转不过来就会破产。共勉之 03/12 08:43
45F：推 ko1 : 散户的资产不会有被子女挤兑的情形（吧？） 03/12 09:11