作者xuane (xuan)
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标题[标的] 4440.TW 宜新实业 持续追踪
时间Mon Mar 11 21:41:13 2024
标的：4440.TW 宜新实业
分类：讨论/心得
分析/正文：
宜新主要产品为加工丝(107-111年销售量约8300吨至11500吨)、弹性包覆纱(107-111年销
售量约6400吨至8700吨)，分别属於聚酯加工丝(不含弹性纤维)、其他人纤加工丝两个类
别，因此从该类别的数据先探讨大环境。
大环境数据：
https://i.imgur.com/r9PtobW.jpg
加工丝季销售量自20年Q4至21年Q4均维持13万吨以上，自22年Q1起快速下滑至23年Q2的8.
2万吨落底，仍只有高档13万吨时期的63%销售量；落底後到23年Q4的9万吨已小幅回升约1
0%，但仍只有高档13万吨时期的69%销售量。
https://i.imgur.com/UYwl4bo.jpg
加工丝存货量自21年Q4的6.2万吨逐步上升，直到23年Q1的7.1万吨开始转成下滑，於23年
Q4时为6万吨，存货量已下降至底部。
https://i.imgur.com/QYOUrma.jpg
其他人纤加工丝季销售量自高点21年Q3至22年Q2均大致维持6100吨，自22年Q3起快速下滑
至23年Q1的3300吨落底，只有高档6100吨时期的54%销售量；落底後到23年Q4的4500吨已
回升约36%，但仍只有高档6100吨时期的74%销售量。
https://i.imgur.com/uOPyOeW.jpg
其他人纤加工丝存货量自22年Q1至23年Q4均落在2800顿至3300顿间徘徊，变化不大。
综合分析：
111年时，在加工丝(不含弹性纤维)领域，宜新市占率约2.3%，而在其他人纤加工丝约有3
1.2%市占率。对宜新而言，加工丝毛利率较低、弹性包覆纱毛利较高，又机能性、环保素
材的加工丝、弹性包覆纱毛利又会更高。在弹性包覆纱领域，因宜新具有一道式包纱技术
，相较於传统两道式包纱，在生产速度较快、良率较高，为宜新在该领域的竞争力来源。
在加工丝低库存，销售量小幅回升下，可以确定底部已过；而包覆纱领域销量已明显回升
。但宜新在营收方面尚未回升，宜多加注意背後原因为何，以及是否将随同大环境转好。
营收展望据发言人表示Q2将好转，另参考同业在新闻上释出的资讯，均看好Q2好转，且呈
现季季升的趋势。比方说纺织巨头远东新表示化纤部门长单比例增加，产业转向健康；儒
鸿认为化纤单价有机会上涨。
毛利率方面，主要原料聚酯丝价格自23年Q1至23年Q4约上涨14%，惟加工丝、包覆纱价格
约持平，导致毛利率不佳，在後续需求回温下，是否能将原料成本转嫁给下游业者，应加
以留意。又因为聚酯丝厂商目前仍亏损，因此纵然原油价格下跌，亦不容易导致聚酯丝跌
价。
其他资讯：
宜新公布112年eps 0.67元（前三季0.35元），拉尾盘主因是转投资的4440光明1361张，
因股价大涨带动未实现损益贡献eps近0.3元，且光明已宣布配息20元，可挹注约2700万元
现金流入。
而宜新宣布现金配息0.7元+资本公积配息0.3元共1元，除兑现去年12月法说会提及以全额
配息为目标，应该也是因为光明挹注的现金股息，使现金充足可以进行资本公积配息，以
目前股价23.85元计，殖利率4.2%，从这点来看，公司管理阶层具有诚信且照顾股东。
集盛经营尼龙加工丝，属於同业，其股价已短线上涨40%，显示市场对於化纤产业看法好
转，但由於宜新知名度不足，目前尚无资金进驻，未来是否可以因为资金扩散而补涨则继
续观察。
个人及家人持股接近300张，越买越套持股比例0.4%了，在产业衰退期发标的文买进，导
致有人跟单套牢实在抱歉。但总的来说我依然看好宜新长期竞争力，只能等解套当大赚罗
进退场机制：
无
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 49.217.121.135 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1710164475.A.69C.html
1F：推 hbk4ever : 这只一直有再观察 底部到罗!03/11 21:43
2F：推 jdjfghr : 推X大03/11 21:46
3F：推 jeff79723 : x大必推 03/11 21:46
4F：→ Sugimoto5566: 你会赢…爆赚那种 03/11 21:47
给自己一个大赚的机会，重压重套www
5F：→ a0921387223 : 你真的很认真在这一只03/11 21:47
真的，同业法说到财报，只要资讯有公开基本上都会连着一起看
6F：推 Eide : 这档真的雷爆，聚阳儒鸿都走上来，产业技术差距整 03/11 21:48
7F：→ Eide : 个体现03/11 21:48
儒鸿聚阳是成衣厂，规模也不一样；跟宜新比较接近的是宏益、光明、联发等等
8F：推 ryo923 : 推 03/11 21:48
9F：→ iucj2457 : 认真推03/11 21:50
10F：推 littlesss : 黑丝多03/11 21:50
11F：→ Jeff1989 : 感谢分享 03/11 21:51
12F：推 j0588 : 这只我有印象，原PO以前介绍过，看它营收还是不行03/11 21:51
13F：→ j0588 : 附带一提我抄底的是145503/11 21:51
厉害了，恭喜大赚
14F：推 h75221 : 认真 推～03/11 21:53
15F：推 edgar76321 : 推X大03/11 21:54
谢谢各位鼓励
※ 编辑: xuane (49.217.121.135 台湾), 03/11/2024 21:56:47
※ 编辑: xuane (49.217.121.135 台湾), 03/11/2024 21:57:54
16F：推 addy7533967 : 推推 03/11 22:03
17F：推 sw9294 : 不离不弃，只能推了 03/11 22:05
18F：推 pttkicoma : 推X大！永远记得您推的果汁 03/11 22:06
19F：→ bntimlin : 说真的买落後以为会补涨的观念蛮容易害到人的 03/11 22:18
20F：→ YesNoter : 谢谢分享03/11 22:18
21F：→ bntimlin : 1455至少1+2月营收好看很多吧 不只是知名度问题 03/11 22:18
22F：推 chalon : X大分享推推03/11 22:22
23F：推 jim8010406 : 谢谢X大分析 03/11 22:24
24F：推 hank830214 : 推 03/11 22:25
25F：推 shaufire : 大推～ 03/11 22:34
26F：推 Boren0704 : 我等你很久了QQ 03/11 22:41
27F：推 nwt : 认真推 03/11 22:42
28F：推 cblade : 认真研究帮推个 03/11 22:44
29F：推 zzogdoll : 集盛我进场点在10.15 只要见绿就买 现在也有6张了 03/11 22:55
30F：→ tedcat : 去年我也有这支 但是成衣的利润跟规模停滞太久 03/11 22:57
31F：推 jc761128 : 哎滴神 但是产业失败 不受资金青睐 又没有亮眼业绩 03/11 23:15
32F：推 wind1193 : 过去有跟过同样是纺织的聚阳 推推03/11 23:16
33F：→ jc761128 : 有料ID出来发文 ptt法人大概率会进场 03/11 23:17
34F：推 lahugh : 感谢加持 赞 每天上班经过觉得安心 03/11 23:19
35F：推 hihi29 : 宜新王 终将大获全胜!03/11 23:21
36F：→ komengtu : 加油03/12 00:25
37F：推 csaoesc : 推03/12 00:40
38F：推 gloria0807 : 推X大 仍继续持有中 03/12 01:16
39F：推 mustafa : 持续追踪 推推 03/12 01:55
40F：推 sai82320 : 线型差到不行 但配息还不错 只要获利改善 应该都 03/12 04:56
41F：→ sai82320 : 有赚烂的机会 03/12 04:56
42F：→ imlucky : 这量真的太少了 少到不敢买03/12 06:19
43F：推 Jaochen : 适合存股 03/12 06:59
44F：→ Jaochen : 另外，冠星也不错耶03/12 06:59
45F：嘘 newlie : 红明显: 转投资的4440光明1361张 ...打错了ㄝ 03/12 07:25
谢谢，看了好几次才发现股号打错，是4420
※ 编辑: xuane (49.217.121.135 台湾), 03/12/2024 08:11:58
46F：推 Mustang428CJ: 加油 快要可以进董事会了 03/12 08:49
47F：推 ipath19 : 跟到赔钱 但有料文 谢谢你的分享 03/12 09:23
48F：推 fdboy : X大推一个，好久不见了 03/12 09:43
49F：推 IsYou : 感谢x大的分析，因为老家住那附近，之前买了50张， 03/12 12:37
50F：→ IsYou : 平均成本37元都快哭了，还好有您给我点信心 03/12 12:37
51F：推 isaac1417 : x 大优文必推 03/12 13:11
52F：→ RedLover1009: 宏益也一直趴在那边很久了，今年配得很差 03/12 14:25
53F：→ RedLover1009: 还好公司体质稳健，才能撑在那边 03/12 14:27
54F：→ RedLover1009: 推X大，您的文章我都会看好几次 03/12 14:28
55F：→ WeberW : 集盛果然还是这组群第一炒的，但其他都不太跟... 03/12 16:35
56F：推 ga60313 : 感谢X大的持续追踪，让跟单仔不迷惘 03/12 22:20
57F：推 n3w96284 : 建议去公司实地走访一下 03/13 02:10
58F：推 n3w96284 : 中国产能过剩，营收看不出来有转好迹象 03/13 02:20