原文连结：https://reurl.cc/zlNZap 发布时间：2024年1月8日 周一 上午7:49 记者署名：【财讯快报／陈孟朔】 原文内容： 美国银行发布最新报告显示，随着AI晶片龙头--Nvidia(美股代码NVDA)继续利用其在开发 和销售人工智慧晶片方面的成功，该公司股价在2024年预计将进一步大幅上涨。 美银表 示，Nvidia快速成长的营收和利润状况将使其在未来两年产生1,000亿美元的自由现金流 。相较之下，Nvidia过去两年的自由现金流还不到300亿美元。 美银分析师Vivek Arya 5日在一次采访中表示，大量预期的自由现金流「只是一块非常美 味的蛋糕上的樱桃」，而这个蛋糕的层次包括生成式AI的早期周期、Nvidia强大的竞争地 位，以及即将推出的新AI晶片。「这些周期不会在一年内开始和结束。这可能是一个长达 十年的周期，前期硬体部署至少需要三到四年的时间，而现在才刚刚进入第二年。迅速增 长的现金储备应该有助於Nvidia开始新的成长计划，这将大大提高其估值倍数。在约1000 亿美元的自由现金流中，我们估计约300亿至350亿美元可能用於回购，剩下的650亿至700 亿美元可用於新的有机和无机增长计划。」 他说，Nvidia维持成长并维持高估值的关键将是其建立经常性收入来源的能力，因为根据 2025年的获利预期，Nvidia对硬体销售的依赖是其本益比只有20倍的一个重要原因。这项 估值远低於大型科技股同行，也低於其35倍至40倍的历史本益比中位数。「虽然Nvidia列 入科技七雄之列，但我们注意到，尽管Nvidia自由现金流利润率是其他六家公司的两倍， 销售额复合年增长率是其他六家同行的三倍，但其本益比和企业价值与自由现金流的比率 仍有20%至30%的折扣。但Nvidia快速成长的现金储备应该会让公司有机会继续快速成长， 并提高其估值倍数。」 报告内容提到，Nvidia曾在2020年试图以400亿美元的价格收购Arm，虽然这笔交易以失败 告终，但这应该让投资人了解到，Nvidia在构建其软体和智慧财产权资产方面有多麽雄心 勃勃。「目前Nvidia在软体/订阅业务的年销售额仅为10亿美元左右，占其整体年销售额 占比只有2%。如果没有对核心AI企业套件进行无机添加，我们怀疑Nvidia在这方面的年销 售额能否超过50亿美元。计Nvidia会考虑与软体公司进行更多的合作/并购，帮助传统企 业客户部署、监控和分析基因人工智慧应用。」 美银预估Nvidia股价可能突破400-500美元交易区间的催化剂包括即将举行的CES贸易展和 GTC贸易展，届时Nvidia可能会推出重要的产品更新。 Arya重申他对Nvidia的「买入」评级和700美元的目标价，这意味着较当前股价有42%的上 涨潜力。 与此同时，Nvidia执行长黄仁勳被英国《经济学人》杂志评为“2023 年最佳执行长(CEO) ”，并称赞其在人工智慧领域取得巨大成功。 《经济学人》杂志评论，在黄仁勳的带领下，Nvidia在财务、市场方面都取得亮眼的成绩 ，通过其广泛的产品组合，一直保持着主导地位。《经济学人》杂志调查标普1200指数中 大型上市公司老板的表现，并考虑股东回报和员工满意度等多个维度的数据，评定黄仁勳 为2023年最佳CEO。Nvidia随後转发评论称，「感谢我们的员工、客户和合作夥伴，让我 们共同度过一个精彩的一年。」 2023年股价大涨240%的Nvidia 5日收高2.29%连二红至490.97美元，为科技七雄表现最旺 个股，成交200.12亿美元，只输给特斯拉。开春第一周小跌0.86%，在七雄中表现抗跌。 心得/评论： 2024年在七巨头里面，相较有更明确的客户基础与增长轨迹的，目前看来只有Nvidia 拥有的自由现金流量也是健康紮实的 如果今年科技成长股估值倍数没意外下修，成长到600以上并不意外 --

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