原文标题：2024投资趋势／半导体、AI看俏供应链布局决胜 原文连结：https://udn.com/news/story/6842/7617275 发布时间：2023-12-04 15:31 记者署名：廖君雅 2024最当红的产业，非半导体和AI莫属，只是在地缘政治、供需转变等不确定因素下，供 应链管理与布局将成决胜关键！ 目前，还没有任何人知悉下个破坏式创新何时出现，从政治领袖、企业老板、经济学家， 到你我，或多或少都期盼AI「iPhone化」的高光时刻到来。而这个时刻，正进入倒数计时 。 「新的运算时代已经展开，世界各地的公司正转向加速运算和生成式AI，就要起飞了！」 身价上兆美元的辉达执行长黄仁勳在法说会上如是说。 2022年11月，OpenAI推出的对话机器人ChatGPT，堪称是引领AI发展的里程碑。 ChatGPT推出後，短短两个月就达到用户一亿人，创下史上增长最迅速的纪录。其技术为 生成式AI，吸收大量资料後，可创造新内容和想法，包括对话、故事、影像、视讯和音乐 。 然而，2023年11月中旬的周末，OpenAI闪电开除执行长阿特曼（Sam Altman），不到一日 又传出慰留，在董事会改组後确定回锅，已成科技界最夯话题。 全球半导体产值年增12.6％，AI扮关键角色 工研院预估，2024年，全球半导体产值将达5809亿美元，年增12.6％；台湾半导体产值将 达新台币4.9兆元，创新高，年增14.1％。其中，AI就是推动半导体产业成长的关键引擎 。 谈起生成式AI掀起的创新变革，台新金永续长暨首席经济学家李镇宇眼睛发亮。 「智慧型手机发明时，也没人预料它将大幅改变人类行为！如今，世界首台AI笔电即将推 出，将是改变世界的另一个起点。」 李镇宇指出，从供应链、产业再到终端消费，届时为跟上AI运算效能，预料将掀起大规模 换机潮；在此同时，只要有好点子能整合AI软硬体，新创企业也能站上风口，扩散到全世 界。 国泰世华银行首席经济学家林启超亦肯定AI潜力，「生成式AI未来可望全面语音化，甚至 进化到其他想像不到的载体，值得期待。」 事实上，适逢全球面临大缺工潮与高龄化挑战，各产业对AI的强劲需求，从2023一整年的 美国科技股涨幅可见端倪。 Nasdaq指数公司统计，美国费城半导体指数主要成分股，包括辉达、AMD、博通等，自年 初到8月成长50％至200％，表现十分突出。此外，纳斯达克CTA 人工智慧及机器人指数（ NQROBO），也增长27％。只是，2024半导体产业亮丽前景下，有两大潜在挑战：「地缘政 治风险」及「全球永续课题」。 因应美中角力，各国抢占「战略物资」制高点 晶片是科技产业的命脉，四年来的美中贸易角力，就将半导体列为「重中之重」的战略核 心。 2019年，美国总统川普对华为下达禁令，被视为晶片战争的起源。拜登执政後，更进一步 强化箝制中国晶片产业。 最指标的是2022年10月，拜登签署晶片法案（CHIPS and Science Act），提供五年527亿 美元半导体补贴，设下中国障碍条款、分润制度；美国工业与安全局并发布139页的文书 （简称BIS），被视为进一步对中国半导体业进行「全面经济封锁」。 这场无硝烟矽战，掀起全球供应链天翻地覆的变化，不少厂商被迫「选边站」；被视为美 国阵营的厂商，未来在中国盖新厂或技术升级的计画恐宣告停摆。 护国神山台积电，是全球瞩目的经典案例，2022年，分赴美国亚利桑那州、日本熊本县设 厂，分散地缘政治风险的意味浓厚。 《纽约时报》报导，华为在2020年，是全球最大的智慧型手机销售商，市占达18％，甚至 超过苹果和三星，但当时中国国内晶片生产商，仅供应全国总需求的15.9％，大部分均靠 美系晶片。 在美国祭出禁令後，2021年，华为的营收下降近三分之一，2022年华为全球市占已遽降至 2％。 为因应美国禁令，中国竭尽全力扶植国内半导体产业，提高「自主生产」比率。2023年夏 季，华为突围推出新一代手机Mate 60系列，并以「王者之姿」大卖数百万支，在美国政 坛与全球业界引发轩然大波。 不过，可预期美国将重新检讨「漏洞」，强化防堵机制，中国国产化之路未必一路顺遂。 2023年11月中旬刚落幕的APEC峰会，中国国家主席习近平与拜登进行历史会晤，据传两位 领袖虽「破冰」，但仍对晶片议题存在根本性的分歧。习近平更向拜登抱怨，其手段是强 烈的「经济扼杀」，拜登则强调是「国安问题」。 两大强国泾渭分明，对全球各国有何影响？ 台经院产经资料库总监刘佩真剖析，各国企图在这波晶片战争中抢占「战略物资」制高点 ，不仅合纵连横、大力扶植本土半导体制造产业，也加强与海外半导体厂合作。 台湾应把握契机，奠定全球先进制程中心地位 刘佩真认为，南洋半导体岛链将逐步崛起，对台湾是机会与威胁并存的双面刃。 她观察，台积电、联电与力积电等代表厂商的解方，是把最先进制程留在台湾；另方面， 因应国际客户需求及风险分散策略，将成熟制程移至新加坡、欧洲、日本等地，迎接AI变 革商机。 波士顿顾问公司（BCG）指出，去全球化的半导体，改变过去专业分工、自由贸易的效率 运作方式，中长期成本将逐步垫高，也会反映於价格上，保持高度竞争力是关键。 总统府资政、台湾金控董事长沈荣津建议，台湾应利用全球在高效能运算与车用、手机等 强劲需求的契机，扶植本土的关键材料供应链；设备方面，则鼓励外商制造在地化、半导 体制程自主化。 目前，包括微软、高通、艾司摩尔（ASML）等外商，均大力加码投资台湾，新思科技（ Synopsys）更成立AI晶片设计研发中心，其3奈米先进制程设计软体，更直接协助国内26 家晶片设计业者。 对台湾相关产业来说，在地缘政治风险中把握机遇，趁势全面升级，才是保持竞争力的关 键。 AI仍是盘面主流，一支独秀 而投资人关心的是，涨幅已高的半导体和AI概念股，在2024年还能进场吗？ 本次采访中，几乎所有投资机构、经济学家均认为，AI与半导体类股的成长态势明确，「 钱景」值得期待。由於科技产业库存调整将告一段货，当客户重启订单循环後，便会迎来 景气复苏。 国泰投信投研团队指出，若AI成为人类密不可分的技术，AI的时代就会来临。以AI伺服器 为例，像是AI晶片、ABF载版、ODM组装、IP矽智财、HPC高速传输、散热等重要产业，台 湾在供应链皆扮演重要地位，在AI盛世下，台湾可望成为最大受惠者。 野村投信e科技基金经理人谢文雄也正向看待AI类股近期股价修正，他分析主要在於短线 融资余额暴增，市场筹码面凌乱，反而造成股价波动。 谢文雄指出，修正一方面让市场筹码沉淀，二方面可让市场重新检视基本面，趁股价变得 比较便宜时，加码那些真正有潜力的AI概念股。 长线来看，AI仍具长线趋势，产能出现瓶颈也不是个议题，随着2024至2025年各大企业资 本支出持续增加，供不应求的问题自然迎刃而解。 总体而言，AI族群仍是盘面主流，未来三至六个月，甚至一至两年的看法，都是正向的， 预期半导体、AI相关设备需求及供应链，在中长期将维持强劲增长，只要股市回档，都是 长线布局的契机。 心得/评论： 研调机构顾能预估今年全球半导体营收可能下滑 明年半导体营收有望回升16.8%，记忆体营收更预计增加66.3% 继续加码半导体、AI跟记忆体产业放到明年。 --

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