作者kinchla (在天空遨游的猫)
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标题Re: [标的] 美债00687B 哲哲再度加码一千万
时间Wed Nov 22 03:21:56 2023
原文吃光光
观念修正
债券殖利率到底会不会因为降息而殖利率下降
到底能不能预期
回归最基础的
「市场资金如何选择标的」
联邦基准利率把他理解为定存利率即可
现利率5.25 - 5.5%
资金本来就会往殖利率高的地方移动
这也是美元指数能到114.75的原因
现在美元为什麽跌下来
就是因为市场预期2025年联准会会降息
「资金自然会找殖利率更高的地方移动」
现在CPI年增率3.2
2022年10月为8.1
相较起来，很有感的控制住了 对吧
距离联准会目标2% 非常接近了
而
在市场提前知道目标即将抵达
「当然会找寻接近此殖利率的金融商品」
那就是
同为低风险的特性之美国国债
大致上有四种
1. 简称T-bill的美国国库券
2. 简称T-Note的2-10年票据
3. 10年以上的T-Bond 国库长期债券
4. TIPS抗通膨债券
有人买，买的人多於卖的人价格就会涨
殖利率就会下降
「不是吗」
假设基准利率下降到4%
美国公债殖利率5%
这个不用预期
资金本来就会流入殖利率5%的地方
最终将收敛美债殖利率与联邦基准利率的差
也就是说，很理所当然的会下降
这十年来没有这样
废话，这10年来没有升息循环
为什麽会收敛
因为投资机构会从中套利 当然收敛
直到无利可图
其二
美债还有另一个价格下跌因素
就是美国联准会缩减资产负债表
如何缩减，其中一个方式就是抛售债券
抛售债券向市场回收资金
所以
美债要喷还需要FED停止缩表
最後
债券市场并非由私人银行 投机客持有最大宗
而是由各国政府(包含美国自己)为最大买家
目前美国公债规模约51兆
大於美国股市总规模48兆
相当庞大的规模
不是股市主力大户 这个观念要修正
https://i.imgur.com/E2MMrER.jpg
外国持有第一名为日本政府1,087B
第二为中国政府 778B 持续下降持有规模
第三为英国668B 持续增加持有规模
美国本土持有国债占整体规模70%
结论
这不是预期不预期的问题
「是资金本来就会这样选择市场」
而
在台湾购买美国公债的方式有三
1. 复委托美债本人
2. 购买ETF
3. 购买债券组合式基金
以上
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1F：→ icelaw : 後面不对，美债七成都是美国国内买的11/22 03:25
2F：→ icelaw : 外国人只占三成11/22 03:26
3F：推 lonzoball02 : 亲，您认为美债何时会喷？11/22 03:26
4F：→ icelaw : 要讲大宗的话 最大宗持有的人是美国国内那些法人11/22 03:27
5F：→ icelaw : 投银 养老机构才是持有美债的最大宗11/22 03:27
6F：→ icelaw : 还有美债每天的成交量是五千亿，中国那些持有量 其11/22 03:29
7F：→ icelaw : 实没有什麽了不起的11/22 03:29
8F：→ icelaw : 就算中国持债全卖能影响的也很有限11/22 03:30
9F：推 howhow801122: 大方向锁定，长期持有放个20-30%部位在债券，用时11/22 03:36
10F：→ howhow801122: 间换取空间，简单又自在11/22 03:36
11F：推 aegis43210 : 西台湾趁美债便宜时卖掉反而亏了11/22 03:42
12F：推 howhow801122: 散户要以简驭繁11/22 03:42
13F：→ jyan97 : 美债规模是33兆吧，而且美国自己才是主要买家啊==11/22 03:46
对，补上
※ 编辑: kinchla (101.10.104.149 台湾), 11/22/2023 03:58:15
14F：推 zpeople0116 : 西台湾卖美债的时间是从16年开始卖11/22 04:11
15F：→ zpeople0116 : 其实没亏很大11/22 04:12
16F：推 richaad : 西台湾不卖美债就没有美金挽救可悲的汇率11/22 05:57
17F：→ ffaarr : 不赞同的点：债券5%就会往5%流这不是实情，现金和债11/22 06:55
18F：→ ffaarr : 券是不同的风险结构，有不同的需求，投资人当然会比11/22 06:56
19F：→ ffaarr : 较，但不是债券殖利率高就必然会选择它。11/22 06:56
20F：推 hcwang1126 : 美债已经在喷 11/22 06:57
21F：→ ffaarr : 然後持有大户跟市场交易大户不是同样的概念。 11/22 06:57
22F：→ ffaarr : 政府持债当然有影响，这点是我在讲的时候过於简化 11/22 06:58
23F：→ ffaarr : 但基本概念还是，卖债给你的是谁。 11/22 06:59
24F：→ ffaarr : 然後「市场如何选择」当然没错，但如何选择的重点就 11/22 07:00
25F：→ ffaarr : 之一就是利率预期。而不是只看当下谁利率高。 11/22 07:00
当然要看当下的殖利率进场啊
不5%进场难道要喷到3%进场吗
26F：→ ffaarr : 不然就不会债券4.5%，利率5% 债券还在涨。 11/22 07:01
27F：→ ffaarr : 然後你说的「套利」是完全错误的，在无法确定未来利 11/22 07:05
债券通常有两种套利模式
一个就是不同利率
例如房屋增贷 购买5%殖利率的美债
而且殖利率5%这是已知的事实
这就有很多的套利方式
另一个就是不同到期时间的美债
殖利率高的做多 低者做多
尼可以Google 很多大型投资机构都这样套利
28F：→ ffaarr : 率的前提下，超过1年的债券就没有套利可言。 11/22 07:05
一年以下称为票券 那是货币市场 或准备货币
我在说的是美债
而且国库券被市场称为无风险利率金融商品
29F：→ ffaarr : 10年债要和未来10年利率比对，才知道有利可图与否 11/22 07:06
我在讲的是现在进场就是稳稳年领5%
尼还要看到十年不知道你在说什麽
为什麽买债券知道吗
跌烂了 到期会返还票面金额
而且利息照领
涨了 可以赚取价差
并不是尼说的无利可图
是进可攻退可守的投资机会
30F：推 q541700 : 西台湾好像没卖美债只是到期美债没补11/22 07:56
31F：→ bntimlin : 降息已经吹一年了，真正的问题是fed不会轻易放手，11/22 08:01
32F：→ bntimlin : 赚息可以赚价差就再想想11/22 08:01
33F：推 hcwang1126 : 市场预期领先1%是没错的11/22 08:05
34F：→ hcwang1126 : 什麽时後要出掉 会是几年後快乐的问题11/22 08:05
35F：→ hcwang1126 : 要赚价差的 哲哲已经示范在剧烈波动时最好 完全脱离11/22 08:08
36F：→ hcwang1126 : fed基本面的时候11/22 08:08
37F：推 YuYuHo : 多拉王别以为你最聪明，大家都是笨蛋11/22 11:07
38F：→ YuYuHo : 我不会假设其他人都是跟风仔11/22 11:15
※ 编辑: kinchla (101.10.104.149 台湾), 11/22/2023 12:01:03
※ 编辑: kinchla (101.10.104.149 台湾), 11/22/2023 12:02:50
※ 编辑: kinchla (101.10.104.149 台湾), 11/22/2023 12:04:15
39F：→ ffaarr : 我哪里有假设别人都是跟风仔？ 11/22 13:30
40F：→ ffaarr : 房屋增贷？借台币买美元债券有风险哪来套利。 11/22 13:31
41F：→ ffaarr : 如果你说借美元买美债，那借的成本就跟未来利率相关 11/22 13:31
42F：→ ffaarr : 哪能无风险？ 11/22 13:32
43F：→ ffaarr : 然後现下的状况就是短期利率大於长期利率。 11/22 13:33
44F：→ ffaarr : 就是降息预期早就在价格里了，反之如果没有降息预期 11/22 13:33
45F：→ ffaarr : 10年公债承担较多的波动，拿较高的殖利率本来就正常 11/22 13:34
46F：→ ffaarr : 并没有你讲得那麽 理所当然地大家资金都会进去。 11/22 13:34
47F：→ ffaarr : 如果这麽好的话那5%殖利率就不可能存在。 11/22 13:35
48F：→ ffaarr : 总之，你现在买10年债是能拿到10年年化4.5%没会。但 11/22 13:38
49F：→ ffaarr : 未来10年的资金成本（也就是市场利率）是多高无法确 11/22 13:38
50F：→ ffaarr : 知，所以当然可以是一种投资，但并不叫套利。 11/22 13:38
51F：→ duriel3313 : 推多拉最後一句话:你觉得现在投资债券适合你(可放 11/22 15:13
52F：→ duriel3313 : 领息也有可能涨幅)但它就是投资不叫套利阿= = 11/22 15:14
53F：→ duriel3313 : 多拉所指的"有利可图"和你以为的"大概能赚"根本是指 11/22 15:15
54F：→ duriel3313 : 不一样的东西 11/22 15:15