原文标题：抛售美债救人民币....中国10年内减持40％美国公债 创14年新低 原文连结：https://reurl.cc/a48pZY 发布时间：2023年11月6日 周一 下午3:34 记者署名：邱立玲 原文内容： 中国持续减持美国公债，引发市场猜测背後动机，8月底，中国人民银行（人行）持有的 美国政府公债余额下跌至14年来最低水准，下降速度加快。 有些分析师指出主要原因是，中国当局正在带头采取行动支撑人民币汇率，另一些分析师 将近期美公债价格暴跌归咎於中国大卖美债。 中国或是美国长期公债利率跳升的幕後推手 《日经亚洲评论》报导指出，阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）经济学 家斯洛克(Torsten Slok)10月初发表的部落格表示，「也许中国是美国长期公债利率跳升 的幕後推手」，当时美国长期公债殖利率攀升至16年最高点。他附注的图表显示，中国持 有的美国公债在2013年达到顶峰後稳步下降。 美国财政部的数据显示，到2023年8月底为止，中国持有的美国公债余额总计为8,054亿美 元，较10年前的水准锐减40％。 美国财政部10月末公布，8月份中国投资人抛售212亿美元的美国股票和公债，创4年最大 单月卖压，其中，中资卖出创纪录的51亿美元美国股票。 以前，中国曾经以充裕的外汇存底积极购买美国公债，成为仅次於日本的美国公债第二大 外国投资人。考虑到中国持有美债的规模，中国的抛售确实会打压美国公债价格，并推高 殖利率。 高盛估计9月份中国资本外流高达750亿美元 并非所有人都同意斯洛克的观点，他认为中国可以将持有的资产转移给海外托管人，落得 轻松，而无需抛售美债。 然而，许多分析师认为，中国持有美债明显减少，代表北京扞 卫本国货币人民币的坚定决心。 由於投资人对中国经济成长和债务负担的担忧加深，中国面临严重的资本外逃。根据高盛 估计，9月份中国资本外流高达750亿美元，为2016年以来最大单月流出规模，这给人民币 带来强大的下行压力，目前人民币兑美元汇率约为7.3元，创2007年以来的16年新低。 外资银行的外汇交易员表示，中国国营银行或许已经在[10月1日（国庆日）前後抛售美元 ，这与同业的观点相呼应。 中国当局敦促国营银行支撑人民币兑美元汇率，而银行回应 的作法是抛售美国公债，来筹集所需资金。 自2015年人民币大贬导致中国股市和人民币下跌以来，北京已动用数千亿美元外汇存底进 行市场干预。分析师表示，由於急於维持目前的外汇存底余额水准，北京可能已委托国营 银行为人民币汇率护盘。 外汇市场盛行套利交易，打压人民币汇率 中国人民银行（央行）公布的人民币每日参考汇率显示出当局的危机感。央行的人民币参 考汇率与市场汇价之间的差距已扩大至创纪录水准，但是自9月中旬以来，官方中间价仍 维持在7.17人民币兑美元。因为中国允许人民币在中间价上下浮动2％以内，看起来人行 已经恢复固定汇率机制。 有些投机客利用货币宽松刺激国家的低利率机会，一边借入人民币，然後把资金换成美元 等利率较高的货币，进行套利交易。高盛建议客户利用借来的人民币，押注巴西币雷亚尔 （real）和其他南美货币等高收益货币。 投机客透过出售人民币，转进其他货币来寻求套利利润，套利交易的增加会进一步削弱人 民币。许多分析师预计，如果这类投机交易增加，中国当局将别无选择，只能出手提振人 民币，届时可能抛售美国公债。 然而，随着出口成长放缓和外国投资金额下降，中国的外汇储备（购买外国公债的资金来 源）不可能像过去那样增加，毕竟西方国家降低与中国经济关系风险的努力才刚开始取得 成效。 美国10年期公债殖利率比中国高出2个百分点 如果中国继续减持美国公债，市场投资人会认为这种减持为推高美债殖利率的因素，从而 引起联准会（Fed）的担忧，中国经济不稳定为全球金融市场增添不可预测的变数。 最近几周，美国公债市场遭到全球投资人大举抛售，美国10年期公债殖利率在5％下方徘 徊，逼近2007年以来的16年最高水准。 巴克莱银行的策分析师10月底表示，除非突然爆发一些金融冲击或经济衰退，否则投资人 不应指望美债殖利率会很快下滑。 巴克莱银行的报告指出，「美债价格反弹的难度仍然很高。尽管美国数据继续显示经济具 有弹性，但市场仍预计未来几季经济将大幅放缓。」 11月6日盘中，美国10年期公债殖利率为4.5912％，比中国同期公债殖利率2.7％高出大约 2个百分点。 心得/评论： 厉害了！强国又在下好大的一盘棋！ 美债高买低卖！真是高啊！ 还持有人民币资产的要注意一下了 --

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