作者enouch777 (雷)
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标题[新闻] 成熟制程的专家：联电
时间Fri Oct 27 15:32:43 2023
原文标题：成熟制程的专家：联电
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https://bit.ly/49dHjkq
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发布时间：2023年10月27日 13:55
※请以原文网页/报纸之发布时间为准
记者署名：
※原文无记载者得留空
原文内容：
在过去一年，全球半导体产业因库存去化的问题，记忆体或晶圆代工需求订单大减，使得过
去积极建厂的各家晶圆代工厂，今年纷纷大砍资本支出，延後建厂，以近期晶圆代工接单状
况而言，至2024 年Q1 产能利用率皆在低档的水准，约70%上下，而记忆体各家指标大厂仍
在减产周期，近期才又传出三星扩大减产DRAM30%、Flash则减少约50%，我认为DRAM、Flash
的回温时间又将再往後延，预计回升的时间落在今年第四季底及明年第三季，而晶圆代工、
记忆体厂库存水位则将再下滑1~2个季度後才有机会重启拉货动能。
但国内的联电(2303)在这波减产风潮当中，毛利仍能维持在30~40%，对比之前在产业下滑阶
段时的10~20%的毛利率好上许多，最主要还是因为联电受惠晶圆代工产业中「中国+1」策略
之主要受惠者，因为公司在日本及新加坡等地都设有厂房据点，长期而言联电的产品单价和
毛利率结构相当稳健因此，因此我预期未来来自中国同业竞争加剧的影响对公司而言影响不
大。另一方面联电持续发展特殊制程且持续在28nm HV制程提升市占率，看好联电持续投入
利基型产品，这样的转变结构性趋势将持续支撑联电长期报价优势与毛利率高於疫情前水准
。
另外一方面，虽然全球总体经济不佳冲击下，半导体景气自去年下半年急冻，从驱动IC到电
源管理IC等需求骤降，导致晶圆代工成熟制程产能利用率下滑，外资近期却连续多天大举买
超联电，推升股价写逾三个月新高到49.95元，最主要就是看好联电在成熟制程领域保持前
段班，目前在28奈米的OLED制程取得领先优势，而客户在景气变化快速的当下，客户端不会
轻易更换供应商。同时联电在22奈米制程平台架构下，已顺利建置完成车用Grade-1平台设
计规范，并完成可靠度及耐久性验证。
此外，2.5D封装前段制程所需的矽中介层（Silicon Interposer），目前市场供给不足是先
进封装产能不足主要关键之一，目前除了台系晶圆代工厂中，除了台积电之外，仅联电具供
货能力，因此今年来联电也已积极扩产，目前联电矽中介层月产能约3,000片，市场预期明
年联电在矽中介层的供货将成长相当快速。且公司相比其他家半导体代工厂扩建的态度较为
保守，这项优势使得公司未来几年比其他厂的折旧费用少上许多，现金流相对稳健，今年的
配息殖利率就有6.76%，未来几年的配息也值得大家留意。
心得/评论：
专家耶！该给二哥Respect吗？
虽然特殊的萤幕驱动高压制程好像世界第一
但是就是执行长太过老实，难怪叫王石。
开完法说直接被外资倒垃圾。
https://i.imgur.com/V7Wcxns.png
49没卖 只能等下一波了（还是在座厉害説，按赞新闻出来就要卖了，看我上一篇 哎 ）
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1F：推 opkl13006 : 小火烤多蛙…买到我也熟惹 10/27 15:33
3F：推 ImCPM : 看到标题笑出来 10/27 15:34
4F：推 harry458031 : 熟成牛排的专家 10/27 15:34
5F：推 ggirls : 至少有工作。听说另一间的工程师很闲 10/27 15:35
6F：推 abc0922001 : 好险我51.8出掉了 10/27 15:36
7F：→ abc0922001 : 成熟制程不知道玩不玩得过中国 10/27 15:36
8F：嘘 hihi29 : 万宝周刊 出货文 10/27 15:37
9F：推 a70327cow : 标题正确 但内文应该改用针对的事业群潜在客户做延 10/27 15:37
10F：→ a70327cow : 伸更为适合发现二哥在这块的竞争力 10/27 15:37
11F：推 ggirls : 不过另一间的股价似乎要走一段？ 10/27 15:38
12F：嘘 BlueBird5566: 记者是套了多少 10/27 15:38
13F：嘘 deepdish : 赞 留言 分享 10/27 15:39
14F：→ gprs910 : 标题... 10/27 15:40
16F：推 winston06 : 大车开出来 准备出货啦 10/27 15:43
17F：推 eipduolc : 好听叫专家，难听叫只会 10/27 15:44
18F：推 frank0810 : 成熟=没fu糗 10/27 15:45
19F：→ necrophagist: 连出货都慢人一拍 外资早按赞了 10/27 15:45
20F：推 mumuwei : 专家 然後全球大概有上百间专家 10/27 15:45
22F：→ chanel1259 : 完惹 10/27 15:46
23F：推 solomonABC : 翻译 老狗变不了新把戏 10/27 15:47
24F：推 wplinwp : 都忘了我套几年了 10/27 15:49
25F：推 lolpklol0975: 按赞 分享 留言 10/27 15:51
26F：推 ko232 : 曾经用过0.18um的RF制程设计过，只能说.这标题很会 10/27 15:53
27F：→ ko232 : 捧 10/27 15:53
28F：推 qqtab : 下一篇：先进制程的专家 10/27 15:54
29F：→ sgeneral : 楼上说服我了 10/27 15:58
30F：推 Dean1112 : 股票套牢的专家：QQ 10/27 15:58
31F：嘘 nodnarb1027 : 成熟制程的专家，那就是传产代工业而已啊 10/27 15:58
32F：推 EvilJustice : 乾式熟成吗 10/27 15:59
33F：推 seeback : 中芯表示：略懂 10/27 15:59
34F：→ seeback : 都变蓝筹股了，除非技术有突破，不然股价就跟利率有 10/27 16:00
35F：→ seeback : 关系而已 10/27 16:00
36F：推 mugigi : 出货还慢别人慢拍，外资都先赞了 10/27 16:01
37F：推 psgbpsgb : 熟透了 10/27 16:04
38F：推 jumpballfan : 好像很好吃☺ 10/27 16:07
39F：推 qoop3 : 该面对的还是要面对 10/27 16:08
40F：推 hate56 : 烈火烤多蛙的专家 10/27 16:08
41F：推 ElrosHsun : 原来是传产 下去 10/27 16:11
42F：推 lusifa2007 : 仙境：？？ 10/27 16:23
43F：推 antigidu : 有比中芯还熟吗？ 10/27 16:24
44F：推 lovegi : 是不是不小心买太多XD 10/27 16:25
45F：推 Phineas2635 : 丸子 10/27 16:30
46F：推 kai2573 : 标题不错笑 10/27 16:35
47F：→ Zepho : 大家都会的制程叫专家？ 10/27 16:36
48F：推 wei9898 : 专家变砖家 10/27 16:36
49F：→ jerryjayg : 好听是这样说啦... 10/27 16:37
50F：→ Zepho : 落後制程的专家啦 10/27 16:37
51F：→ wei9898 : 40元联电再进场 10/27 16:37
52F：→ fdkevin : 这个标题一看就是买很多... 10/27 16:45
53F：推 littenVenus : XD 窝二弟天下无底!!! 10/27 16:50
54F：→ WEYNI : 宝宝第一的朋友：奇哥 以前广播常听到 10/27 16:53
55F：推 gsm316060 : 99二哥 10/27 17:00
56F：→ Mayfair0597 : 二哥这两年法说都开成法会QQ 10/27 17:00
57F：推 lf2net4589 : 把我们英特尔放哪？ 10/27 17:02
58F：嘘 TISH12311 : 放弃先进制程的躺平仔O 10/27 17:03
59F：推 rtwodtwo : 跳槽台积电补习班 半导体业的大硕 10/27 17:05
60F：→ qqq5890003 : 别吹啦 吹到牛皮都破了 10/27 17:20
63F：→ aimlikenoob : 出货罗 韭菜快接 10/27 17:37
64F：推 k23123 : 有黄董懂吗 10/27 17:39
65F：→ jerrylin : 那力积电是什麽专家 10/27 17:42
66F：推 ntnuljg : 先进制程都快不行了，成熟制程已经是夕阳惨业 10/27 17:47
67F：推 pisu : 力基电还没有到买点啦 嘻嘻 10/27 17:58
68F：→ tctv2002 : 成熟制程 那就是 面板化了 下去 10/27 18:00
69F：→ Hecc : 中国可以不赚钱 你可以吗 10/27 18:06
70F：→ xavitier : 这标题是小学生写作文吗 10/27 18:06
71F：推 k102asdf : 目前根本中大奖 稳了 10/27 18:14
72F：推 ji394vul3nn : 笑死 内部多可悲 一堆臭老人 10/27 18:27
73F：推 bighead0213 : 获利高一大部分是因为停止制成追赶而省下的研发费 10/27 18:31
74F：→ bighead0213 : 用 但是这种吃老本也只能爽个几年 10/27 18:31
75F：推 bighead0213 : 当初下决定的人真的目光短浅 10/27 18:35
76F：→ bighead0213 : 以前业界有个说法 先在GG小量试产 等自家跟GG工程 10/27 18:44
77F：→ bighead0213 : 师合作把制程调教好後再搬到联电量产 10/27 18:44
78F：→ bighead0213 : 现在先进制程产品只能乖乖在GG下单 10/27 18:45
79F：→ scofield415 : 垃圾透支涨 60元的时候就说是老天爷给的礼物 10/27 18:50
80F：推 wellkimi : 乞丐中的霸主是什麽？ 10/27 18:56
81F：→ addy7533967 : 落後制程 10/27 18:58
82F：推 leiouter : 我们二哥是电子业的中华 10/27 19:00
83F：推 josh79103 : 没未来的公司 10/27 19:02
84F：→ Atwo : 还是成熟制程 10/27 19:27
85F：→ chris44099 : 先进 成熟 落後制程的专家应该都是台积电== 10/27 19:35
86F：嘘 seanidiot : 摊提比起以前少很多… 10/27 19:48
87F：推 bdbddbdb : 力积电应该是上市的专家，很多人在等他第三次上市 10/27 19:59
88F：推 eipduolc : 上市的专家XDDD 10/27 20:08
89F：→ Bombardier : 成熟制成意思是很多竞争者一切都杀价不是吗？因为 10/27 21:04
90F：→ Bombardier : 是专家，所以又会比别人更贵 10/27 21:04
91F：推 jerrty : 二哥没有输 10/27 22:03
92F：推 loking : 这样新闻要多少钱啊，连署名都不用，感觉很不错耶 10/27 23:19