作者f1023f1023 (阿豪-虎烂达人模式)
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标题Re: [请益] 可转债对股价的影响？
时间Mon Sep 25 22:32:02 2023
你的问题我简化一下，意思大致如下：
为什麽转换价位会有大量融券卖压？股价涨上去换现股赚更多不好吗？
就用建舜电(3322)举例，近期股价正好在转换价格22.04附近
https://i.imgur.com/exsyMw4.jpg
首先，能从承销商直接买到可转债的几乎都是公司内部人、大户、基金经理人等，简言之，
很有钱的人，所以接下来的假设，要用你很有钱有钱的角度去思考你会怎麽做
建舜电目前股本10.75亿，约为107500张
发行可转债(建舜电四)，发行总额四亿，单位价格10万元，也就是4000张
那如果股价过了转换价，可转债全数转换现股，现股会多几张呢?
100/22.72*4000=约17600(张)
发现了吗，股票张数膨胀了16%
再考量到转换出来的股票可能会有抛售卖压，股本膨胀也可能侵蚀未来的EPS导致之後股价
下滑，加上可转债每年有部分时间是不能申请转换成现股的，实务上很难股价每涨10%就马
上转换一些出来卖，涨越多卖越多
所以换作是很有钱的你，遇到股价刚过转换价格你会怎麽做？
自然会是可转债先留着不换现股，如果股价超越太多就融券放空锁住价差
假设持有10张建舜电可转债，可以转换40多张现股，今天在25元时融券空20张，如果未来股
价持续涨到30元甚至更高，将可转债换成现股回补，还有另外20张可以吃到後续股价上升的
价差
如果跌下来就回补，可转债留着，额外赚到放空的获利，待下次股价又过可转债转换价格再
循环操作套利
以近期建舜电的融券数量的增减，也符合上面的举例
https://i.imgur.com/JpcZqdR.jpg
（黄线趋近於转换价22.04，刚好近日没收22.05的，凑合着看）
以上内容皆为本人前些时间查询可转债相关规则并得出的推论，含大量个人想法，如果有误
，还请各路高手指正，感激不尽！
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 101.136.195.111 (台湾)
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※ 编辑: f1023f1023 (101.136.195.111 台湾), 09/25/2023 22:32:55
※ 编辑: f1023f1023 (101.136.195.111 台湾), 09/25/2023 22:34:03
1F：推 a0808996 : 太专业了ㄅ 可转债 我没研究过xd09/25 22:43
刚好上个月看到相关文章 想说就顺便搞懂 因为原po的疑惑我当初也有过 後来自己乱想想
通的 想说看看有没有人帮我确认答案@@
※ 编辑: f1023f1023 (101.136.195.111 台湾), 09/25/2023 22:46:18
2F：推 addy7533967 : 这个东西花时间来研究会很有乐趣，我也还在努力中09/25 22:49
3F：→ addy7533967 : _(:3_」∠)_09/25 22:49
4F：嘘 YAYA6655 : 股本计算错误。不是2.6倍。09/25 22:51
5F：→ YAYA6655 : 0.2609/25 22:51
请教一下用张数这样算不对吗？
6F：→ f1023f1023 : 再补一个 站在主力的角度思考09/25 22:54
7F：→ f1023f1023 : 假设要炒3322 目标价不可能设定离转换价太远09/25 22:54
8F：→ f1023f1023 : 不然所有可转债全部换现股倒出来 绝对接不住09/25 22:54
9F：→ f1023f1023 : 所以股价自然涨超越可转债价格一点点就开始往下走09/25 22:54
10F：→ f1023f1023 : 当然如果爆出超大利多或获利超好例外09/25 22:54
※ 编辑: f1023f1023 (114.34.253.141 台湾), 09/25/2023 22:55:11
11F：推 Qsam : 可以问一下泰茂4为啥喷到460，现股是没涨的吗09/25 22:59
12F：→ YAYA6655 : 十亿股本，张数是十万七千五百张09/25 23:02
13F：→ f1023f1023 : 对吼 @@改一下 THX09/25 23:08
※ 编辑: f1023f1023 (114.34.253.141 台湾), 09/25/2023 23:09:59
14F：推 livevil87 : 不用讲太多啦 动态避险没几个散户懂的 懂的人也不想 09/25 23:18
15F：→ livevil87 : 说 09/25 23:18
16F：推 listener0806: 嗯，你一开始张数就少个0喔 09/25 23:27
17F：推 seouit : 那个大户用融卷空如果下跌回补 上涨反正可转债可以 09/26 01:34
18F：→ seouit : 换现股到时候现卷偿还就好 09/26 01:34
19F：→ seouit : 所以有可转债的股票到转换价附近别乱追 卖压很多 09/26 01:35
20F：→ seouit : 楼上 股本几亿不是重点 应该算有几张卖压吧 09/26 01:36
21F：推 pockya : 可以问一下，这样网家一下个月10/7号到期。结果还 09/26 13:15
22F：→ pockya : 有13.8亿未转换？这样到期他们要偿还这笔钱吗？ 09/26 13:15
23F：推 ptts : 楼上，是的。或是发新债还旧债。 09/26 20:09