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标题[新闻] Intel外包看190亿镁 高盛:台积电最大受益
时间Wed Aug 30 20:56:00 2023
原文标题：Intel 外包上看190亿美元 高盛：台积电跃最大受惠者
原文连结：
https://money.udn.com/money/story/5612/7405552
发布时间：2023-8-30
记者署名：魏兴中
原文内容：
高盛证券在最新释出的台积电（2330）个股报告中指出，随英特尔（Intel）自10奈米制
程开始面临制程升级的种种挑战後，在代工策略模式的调整下，将持续扩大外包占比，预
估2025年外包总需求将上看194亿美元，台积电将跃居最大的受惠者。
事实上，从Intel的外包史来看，早在2009年时，Intel就曾将Atom系统单晶片（SoC）及
一些较低阶、入门级的项目外包给台积电代工。不过自10奈米後，Intel开始面临制程升
级的种种挑战，使得台积电得以扩大市场份额。
而後随着Intel制程被台积电超越，Intel在成本、性能及产能间实现最佳平衡的考量下，
近年来不断扩大外包订单给台积电，如2021年的Ponte Vecchio采用台积电5奈米制程，去
年8月宣布今年Meteor Lake GPU外包给台积电等。
针对市场高度关注Intel外包台积电订单的发展趋势，高盛半导体产业分析师吕昆霖指出
，尽管一直以来，Intel始终是台积电小型项目的客户，且核心产品CPU仍多由自身生产制
造，但在其面临10奈米升级挑战後，情势开始转变。
吕昆霖特别针对Intel外包台积电订单的趋势进行敏感性分析，根据分析结果显示，预计
2024年Intel外包市场的潜在市场总值（TAM）将达186亿美元，2025年更将上看194亿美元
水准。
而在基本情境下，台积电的服务可触及市场总值（SAM），2024年为56亿美元、2025将进
一步提升至97亿美元，分别占2024及2025年台积电总营收的6.4%与9.4%，显见Intel在未
来两年将有很大的可能性将对台积电扩大晶圆代工外包，其中TAM中有很大一部分主要是
来自Intel的核心产品CPU。
由於技术升级的困难、及晶圆制造与成本管控已成为Intel的挑战，因此今年6月21日，
Intel决定在制造部门与业务单位间创建一个「类晶圆代工」（Foundry-Like）的关系，
使得业务部门得以更具弹性的利用第三方晶圆厂，以优化营运支出及投资决策。
在此策略改变後，吕昆霖认为，Intel更有可能将其关键的CPU生产外包给台积电，以实现
更好的撙节成本及提高效率等目标；而台积电来自Intel核心CPU外包订单的贡献，预计也
将从2025年起，对营收的增长产生巨大的贡献。因此持续看好台积电的後续发展，建议「
买进」、目标价700元不变。
心得/评论：
牙膏厂之後继续找人代工晶片
高盛又来按赞看好台积电是最大受益者
懂得就懂？
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1F：→ KSUGOD : 今年上700 明年800-1000 08/30 20:56
2F：嘘 HCLP : 今年1000 明年10000 台股上看10万点 08/30 20:58
3F：推 kevin31a2 : 完蛋，跌停 08/30 20:58
4F：推 chinaeatshit: 高盛:你快买 我要卖 08/30 20:59
5F：推 vincent0911x: 终究还是控盘工具 QQ 08/30 21:00
6F：推 a069275235 : 台湾赢两次 好耶 08/30 21:02
7F：嘘 gladopo : 结果一直卖 08/30 21:02
8F：→ thoms : 坐等G酸喊3字头 08/30 21:04
9F：→ horseorange : AMD发抖 08/30 21:04
10F：→ kmshy : 台股不良品 控盘工具 08/30 21:04
11F：推 littenVenus : 又没台海危机惹 笑鼠伦 08/30 21:05
12F：推 s58565254 : 喷 08/30 21:07
13F：→ homeowen : 高盛你他ㄇ 08/30 21:10
14F：推 yan2626 : 直接喊1000 08/30 21:11
15F：推 mio1987 : 好的，GG卖出！ 08/30 21:11
16F：推 AllenAline : 丸子出货 明天等着闻香 08/30 21:12
17F：推 herculus6502: 年底破千 不要不信 08/30 21:12
18F：推 huk40199 : 跌停 08/30 21:12
19F：推 darkangel119: 直上9999 08/30 21:14
20F：→ jimwithsc : 听机构一辈子要饭 08/30 21:16
22F：→ Kydland : 定锚很早就这样说了 08/30 21:27
23F：推 kimula01 : 高盛按赞 你各位知道该怎麽操作了吧 08/30 21:29
24F：嘘 Shepherd1987: 台股最烂 08/30 21:29
25F：推 myforce : 最强Ai台积电！ 08/30 21:32
26F：推 fsih : 全世界的gg 喷到宇宙 08/30 21:36
27F：推 mqhung : 当年就说要转……，这次要攻1000了吗？ 08/30 21:38
28F：推 naloer : 遭 讯号来了 08/30 21:46
29F：推 audic : 又是高盛 08/30 21:47
30F：→ jiansu : 2024年 台积还是看好啊 但2025 intel先进制程可能 08/30 21:53
31F：→ jiansu : 要领先台积了 之後顺利产能要爬坡 然後先进制程也 08/30 21:53
32F：→ jiansu : 对外代工.. 08/30 21:53
33F：推 hunteryoyoyo: 退休列车！！ 08/30 21:54
34F：→ thoms : 好的 坐等2025看Intel超车or翻车 08/30 22:05
35F：推 ganninian : 牙膏投降後就换三星了 08/30 22:21
36F：嘘 keigo800004 : 什麽时候要回600呢！ 08/30 22:30
37F：推 lc85301 : 完了 08/30 22:42
38F：→ x221x221 : 日月光之神 08/30 22:48
39F：推 xm3u4vmp6 : 干什麽时候可以买到台积电Intel cpu 08/30 23:07
40F：推 reason825 : 最近常常看到牙膏要超车台积电的新闻，不知道真假 08/30 23:11
41F：推 chobit618 : intel到底凭哪一点2025超车gg？捡到新的外星人？ 08/30 23:21
42F：推 drt : 希望牙膏能坚持住 翻车不要摔太惨 08/30 23:21
43F：→ jiansu : 制程超车机会很大 但产能良率应要更多时间 短期下 08/30 23:22
44F：→ jiansu : 单台积说不定比较赚钱又占产能 但只要先进制程顺利 08/30 23:22
45F：→ jiansu : 一定自己做 gg技术不用质疑 但估值就要修正 08/30 23:22
46F：→ cookies0611 : 700x0.8=560 08/30 23:26
47F：推 ariadne : 不是 前年不是说intel要重回代工？ 结果自己外包？ 08/30 23:33
48F：推 reason825 : 新闻是写intel 18A反超台积 08/30 23:33
49F：推 aegis43210 : i皇把不好做的tile都丢给GG呀，这样才是合理运用资 08/30 23:35
50F：→ aegis43210 : 源 08/30 23:35
51F：嘘 ca1123 : 份额是三小 08/30 23:37
52F：推 bearest : 牙膏又又又又又又又又又又又又又超车台积啦哈哈哈 08/30 23:38
53F：→ ca1123 : intel 4还搞不定，你跟我讲18A要超车... 08/30 23:38
54F：→ ca1123 : 是数字越大越好超车吗... 08/30 23:39
55F：推 ariadne : 不是 下半年intel要出的14代还在用7nm制程 两年後的 08/30 23:39
56F：→ ariadne : 2nm要超过GG？真的干话连篇… 08/30 23:40
57F：推 rock0807 : 等牙膏厂 设计制造拆开的财报出来就知道了 08/30 23:41
58F：推 aegis43210 : MTL是用7nm，但比GG的n5还强不少 08/30 23:43
59F：→ greattower : 高盛发言=立及 08/30 23:46
60F：→ a9564208 : 700*0.8=560，快到了 08/30 23:56
61F：推 drraujn : 制成超车跟量产是两回事.实验室说不定有人做出1nm惹 08/31 00:29
62F：→ drraujn : 但是这跟量产没关系...实验室到投产还有很长的路 08/31 00:30
63F：→ gn02218236 : 没用 死鱼代工厂 08/31 01:16
64F：→ jiansu : intel4 mtl笔电Cpu九月之後发表 对比效能就台积4- 08/31 01:41
65F：→ jiansu : 5 先进制程开发目前进度顺利 但量应该上不来 台积 08/31 01:41
66F：→ jiansu : 良率量铁定第一 但技术可能不会持续领先 08/31 01:41
67F：推 nctufish : 台积电技术没领先，那就回归2019之前的股价 08/31 01:49
68F：推 mainsa : 14代是10nm 不是7nm喔 不过现在是改叫Intel 7 号称 08/31 01:54
69F：→ mainsa : 等效GG的7nm 08/31 01:54
70F：→ jiansu : intel 14代桌上型电脑是intel7 笔电才是intel4 08/31 02:05
71F：推 dosiris : 原来今天喷这个 08/31 05:49
72F：推 bagaalo : 看看资本支出吧 2025超车 我看很难 08/31 06:42
73F：推 asdg62558 : 出货搂 08/31 06:54
74F：推 PoloHuang : 又要被intel骗了 08/31 07:15
75F：推 lifeterry : 当 intc 和 amd 都是靠 tsmc 时，amd 和 intc 估值 08/31 08:23
76F：→ lifeterry : 本益比会拉近了 08/31 08:23
77F：→ r2394319 : 提示了 intel跟谁最好 08/31 09:18
78F：推 tony890415 : Intel 4 蛮接近N3E的 08/31 09:27
79F：推 thoms : 好几年过去了 INTC没追回来过 还有人信超车喔XD 08/31 12:19
80F：推 zhi5566 : 总是有比较笨的啊 不然诈骗怎麽一直有人上当 08/31 13:54
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83F：推 m10117013 : 股价会说话 下去 09/01 07:42