再稍微增加补充一下 这篇讲得没错 老黄的核心重点就是"算力" 他卖的铲子就是高计算能力平台 因此跟计算资源扯上关系的题材都会是老黄炒作对象 元宇宙也好 挖矿这些题材都算是帮他促销铲子 这也是为何老黄每年会去CVPR(Vision Computing)/Siggraph(Graphics Render) /NeurIPS 到处穿黑皮衣乱走 去了解整个高计算技术趋势 老黄之所以後期AI这条路走这样顺 是因为他早期在发展游戏显卡踩的坑和面对的各种失败 以及竞争者互相厮杀 让他摸出如何卖铲子(计算平台 也就是算力)来赚大钱 想像一下 你如果是老黄在卖计算硬体平台时 会很理所当然地想做演算法设计这环 来达到软硬整合 毕竟软硬称霸这愿景有多美好 用现在AI角度来说 你可能在称霸CUDA算力平台後 你可能就会想去搞软体算法 开始砸钱搞各种LLM 或者搞各种Multi Modal AI 但老黄没这样做 这样好处就是 各种题材 如元宇宙所需要的影像Render 或者自动驾驶所需要的视觉侦测/SLAM/Planing 又或者Generative AI/Foundation Model 这些题材都可以帮助老黄卖铲子 因为当年老黄一开始就是踩了这个坑 当年在发展游戏显卡 老黄一开始就是想通吃 算法和硬体设计 因此在2D游戏Render算法上走四角形而非後来主流的三角形 结果就是死 不过靠坑杀SEGA逼其买断这四角形演算法的费用得到败部复活机会 从此之後老黄就把专心做自己铲子 不断提高算力 搭配主流DirectX/OpenGL等图像算法 甚至都替自己显卡取名RIVA TNT(炸药) 每6~10个月提高50%计算能力 最後终於在游戏产业成功卖铲子 回到另外一个坑 刚好之前有版上乡民说 老黄为何不把广达吃下 自己也做伺服器 因为这个坑当年被3DFX走过一次 当年3DFX为了吃下游戏显卡市场 自己跳下去做硬体 买下STB板卡厂商 搞得代工厂纷纷不爽 把技嘉/MSI/ELSA 全部推往老黄那边去 而3DFX因为跟STB代工厂明显工作文化不同 (一个是品牌设计 一个是工厂思维） 两边互相吵架搞得整个品质大爆炸 另外一个有趣的巧合是 在老黄喊出独立显卡架构(GPU)後 老黄後期的竞争对手ATI 也跟台湾有渊远 ATI当年创办者是一个在成大电机念书的香港侨生何国源 在200x时 跟老黄互相讲垃圾话 狂打对方弱点 可惜的是历史是站在老黄那边 ATI後来卖给了AMD 现在AMD 苏妈+Victor Peng (台湾人)又要再一次跟老黄对打了 这真是电影才会有的题材 (补个连结 https://www.youtube.com/watch?v=BlI9PVQA8ZA ) 个人推荐看完这两部片 基本上就是历史叙述当年算力大战 尤其在游戏3D产业那边 老黄所有的套路包含黄家刀法 都是在那时候摸出来的 https://www.youtube.com/watch?v=TeJ2IFae2-0 https://www.youtube.com/watch?v=JsVfKeJKJu0 也因为老黄主打的是算力 所以自动驾驶 势必会是老黄的一个重点 至於on-device AI 这种跟算力无法扯上关系的就不会是老黄重点 而老黄之前发展的Render/Ray-Tracing 等最後会帮助元宇宙题材 但我个人认为元宇宙的那天永远不会来 而是会以模拟领域 图像方面的题材替老黄产业加值 至於区块链 我个人认为老黄只是用来赚外快用 最近旧金山已经在政策上开放无人计程车 也许另外一个产业的加值也将要靠近 最後分享一个文章 https://tinyurl.com/4kmcfzmc 如果懒得看原文 那只要注意以下Data Center营收数据就好 Nvidia AMD Intel Q2 2021 $2.4B $0.8B $5.7B Q3 2021 $2.9B $1.1B $5.9B Q4 2021 $3.3B $1.2B $6.7B Q1 2022 $3.8B $1.3B $6.1B Q2 2022 $3.8B $1.5B $4.7B Q3 2022 $3.8B $1.6B $4.4B Q4 2022 $3.6B $1.7B $4.6B Q1 2023 $4.3B $1.3B $3.7B Q2 2023 $10.3B $1.3B $4.0B 手上有i皇的 真心建议快卖吧 有空再分享现在AI算法这边竞争有多激烈 各种疯狂卷 变相的推动整个AI技术指数型 的疯狂发展...QQ 最後引用老黄当年的算力宣言 老黄提出了与摩尔定律并称的显卡晶片领域“黄氏定律” 即显卡晶片每6个月性能提升一倍 相比摩尔定律的每18个月性能提升一倍 快了3倍 ※ 引述《MiniArse (型男)》之铭言： : 照规矩先来上一下: : 2021 2022 2023 : Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 : Revenue 5.6B 6.5B 7.1B 7.6B 8.28B 6.7B 5.93B 6B 7.19B 13.5B : 毛利 64.1% 64.8% 65.2% 65.4% 65.5% 43.7% 56.1% 66.1% 64.6% 70.1% : 净利 1.9B 2.37B 2.45B 3B 1.61B 0.65B 0.68B 1.4B 2B 6.19B : EPS(USD):0.75 0.94 0.97 1.18 0.64 0.26 0.27 0.57 0.82 2.48 : 营收(YoY)- : 1. Gaming : 2.49 B (+22%) : 2. Datacenter : 10.32 B (+171%) : 3. Professional Visualization: 0.38 B (-24%) : 4. Auto : 0.25 B (+15%) : 不负责心得: : 安安 打给贺。 : 鲁弟从2016~17 年附近开始追踪NV 的营收/获利，也6，7年惹。 : 股价那时候差不多70吧，到今天450 ，还原拆股後大概有 26 倍的涨幅， : 鲁弟我觉得很可以了。 : 去年底生成式AI落地後，NV 开年以来冲了一波，鲁弟我是觉得各种老师 : 和网红真的是很厉害啦，台厂AI各种吹，像纬创，五月份还不到50，最高 : 到161，现在剩111，AI变BI QQ : 是说买股还是要慎选，今天好像有一篇被删掉的劝世文，还挺中肯的，因 : 此鲁弟我就不废话惹。 : 如果把老黄这几年狂飙的内容拆解一下: : 2016~2017: 云端/AI (DL/ML)/虚拟货币 : 2018~2019: 虚拟货币到顶然後泡沫 : 2020~2021: 疫情红利/虚拟货币/资料中心开始放量 : 2022: 疫情红利结束/年底生成式AI 落地 : 2023: 生成式AI大爆发 : 2016年以前，老黄其实主要是聚焦在视觉运算(Visual Computing)，当时除 : 了主力电玩之外，还有主攻行动的Tegra和高端的 Quadro 产品线。2016年 : 以後的内容来看，不论是AI/虚拟货币/自驾/DL，万流归宗後其实都是一样东西: : 蒜力辣 : 老黄在刚结束的 SIGGRACH 里面开宗明义就说，未来是一个从 通用运算 (CPU) : 演进到加速运算(GPU)和生成式AI 的一个过程。怎麽说咧? 具体来看，你看光是 : 云端大头(Meta/亚麻/M$)，还有中东石油土豪，大陆互联大头们，合力把老黄这 : 季的 data center 营收拱到 10B，就知道这个市场未来有多大潜力惹。老黄举 : 了一个例子: : 以未来生成式AI (LLM/LLAMA..)模型的推理运算举例，价值 $100M 的 CPU 伺服器， : 如果以NV 推出的GH200 (GRACE CPU + Hopper)取代，耗能从5MW 降到 3MW，且AI : 效能提升为12 倍!! : 翻译: 买愈多 省愈多辣 >///< : 只能说牙膏和苏嬷再不努力，以後要剩老黄独大惹(其实现在就是了R QQ)。 : 这一块是用传统伺服器市场规模去估算，也完全不适用der。Q2 老黄的净利是 6.7B ( : non GAAP)，这是啥米概念知道吗? 等於是去年Q2的"营收"，直接等於今年Q2的"净利" : ㄋ。 : 随便估一下，照这个趋势下去，老黄一年赚到一兆台币是很有可能的事 。 : 再加上自驾车从小鹏挖了一个VP过来，中国大陆前几大EV几乎都是老黄客户。 : 还有炒过一波的元宇宙，之後也有可能卷土重来，想到就兴奋起来惹 : 我觉得辣，未来四季EPS 13块以上应该不夸张，本益比随便抓，股价七、八百不意外。 : 但老黄NV的独占地位，鲁弟我觉得甚至是阿婆和马投顾等等都比不上der... : 鲁弟我是看好未来十年辣，NV应该还会有10倍的涨幅( : 过去七年就超过30倍惹) 当然过程中还要拆股个1~2次，CCC : 好辣，废话不多说惹。AI爆红以後，各种看好文已经汗牛充栋惹。鲁弟要学学辣个很多0的 : 男人，潜水去惹。没有意外这是鲁弟最後一篇NV追踪文， 要来删APP惹......QQ" : 个人心得文，请勿跟单ㄋ。 : 困霸数钱，薯条+++da~~~~~ : ※ 引述《MiniArse (型男)》之铭言： : : 早上看到盘後+27%，已经泪流满面，分不清是笑还是哭了。 : : 不枉费弟加入皮衣教得早 QQ : : 照规矩先来整理一下: : : 2020 2021 2022 2023 : : Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 : : Revenue 5B 5.6B 6.5B 7.1B 7.6B 8.28B 6.7B 5.93B 6B 7.19B : : 毛利 63.1 64.1% 64.8% 65.2% 65.4% 65.5% 43.7% 56.1% 66.1% 64.6% : : 净利 1.46B 1.9B 2.37B 2.45B 3B 1.61B 0.65B 0.68B 1.4B 2B : : EPS(USD):2.31 0.75 0.94 0.97 1.18 0.64 0.26 0.27 0.57 0.82 : : 营收(YoY)- : : 1. Gaming : 2.24 B (-38%) : : 2. Datacenter : 4.28 B (+14%) : : 3. Professional Visualization: 0.29 B (-53%) : : 4. Auto : 0.29 B (+114%) : : 时间不早了，要早点去困霸数钱，简单来几点: : : 1. 下季财测 11B，GAAP 毛利率68% up，太扯 !!! : : 2. Q1 data center 占营收六成，Q2 按比例来看，DC营收至少6.6B : : DC 这块已经超车牙膏了 XD : : 3. 显卡少了挖矿，不过营收在回升中。其中可能的推力会是local : : 端的 AI 应用。举例来说，chapGPT或着 Midjoruney目前都是使用 : : 云端算力。不过如果宅宅要画A图，stable diffussion 很重要， : : 因为stable diffusion 可以完全在 local 跑，A图不外泄，自己尻到爽 : : 这时候绝对需要一张够力的卡 XD : : 4. 车用继续强，年增 114% : : 5. 重点来惹，老黄财测一向偏保守或着中性，Q2 营收假设 11B，EPS(non-GAAP) : : 至少 1.6x，保守一点我们算 GAAP 数字就好，五、六月应该是低点，Q3 Q4 走高 : : 是正常。假设今年 EPS 是 0.82 + 1.3 (估) + 1.7 (估) + 2.1 (估)，整年是 : : 5.92 !!!! 本益比保守抓 80 ~120X，预期股价区间是 473 ~ 710 ! : : 我觉得辣，股价500以上可能性是很高的。原因有三: : : a. 道琼尤其是金融股已经跌烂了，现在谁还有兴趣捡?就算要反弹也要等卖 : : 压去化，资金很明显流向主流股，也就是微软、FB、NVDA : : b. 大陆现在听说 H100/A100 用抢的，各种都收 QQ H100禁令的缓冲一到， : : 就没得收惹。不过老黄应该自有办法，不是阉割版，就是透过第三地..... : : c. 目前盘中涨26%，市值 0.959T....你觉得不会破兆吗 QQ : : 苹果现在 2.7T，有苹果市值一半就好，至少还有 0.35T 的空间， : : 也就是再涨3 成..... : : 遥想好几年前，有次财报後直接喷三成，一天百万落袋。 : : 事隔多年，这次也是快三成，多少落袋就不方便说惹.. XDDD : : 最後，挺一下辣个很多零的蓝人，追不到NV，也可以追追苏嬷~~~QQ : : 以上个人看法，勿跟单。薯条又可以+++da惹，困霸数$$$ : : o_O --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 76.103.163.64 (美国) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1693018272.A.A1B.html ※ 编辑: LDPC (76.103.163.64 美国), 08/26/2023 10:56:03 ※ 编辑: LDPC (76.103.163.64 美国), 08/26/2023 11:58:13 ※ 编辑: LDPC (76.103.163.64 美国), 08/26/2023 12:23:02 QQ修正了 感谢提醒 ※ 编辑: LDPC (76.103.163.64 美国), 08/26/2023 13:37:13