原文标题： 台积电传将三度调降财测 原文连结： https://tw.stock.yahoo.com/news/%E5%8F%B0%E7%A9%8D%E9%9B%BB%E5%82%B3%E5%B0%87% E4%B8%89%E5%BA%A6%E8%AA%BF%E9%99%8D%E8%B2%A1%E6%B8%AC-201000993.html https://reurl.cc/GA8Lnp ※网址超过一行过长请用缩网址工具 发布时间： 2023年8月21日 记者署名： 张珈睿／台北报导 原文内容： 台积电受到成熟制程杀价抢单动作持续，AI订单恐难力挽狂澜，法人圈传出，公司7月20 日二度调降今年财测目标，将全年营收目标（美元）预估值由年减1％～6％，调降至10％ ，但因近期景气持续低迷，恐有三度降调财测至年减12％的可能。 ■AI订单可能难力挽狂澜 AI成为今年投资显学，CoWoS产能大缺货也让台积电备受看好。不过，AI占台积电营收比 重并不高，以辉达热卖的H100来看，仅贡献台积电N4制程业绩，无法抵挡消费性产品於N3 、N7制程续弱颓势，市场传出台积电将面临三度调降财测的风险。 对此，台积电表示，对市场需求的看法与展望，均依7月法说会内容为准，目前无更新讯 息可提供。另外，台积电也不评论市场传闻或客户业务变化。 ■第二季财务报表见端倪 不过，从台积电第二季财务报表，似乎可见变化端倪。其中，台积电自由现金流量为采用 IFRS以来，净流出金额为单季历史新高，光一季就净流出达747亿元，综观细项，主要原 因不外乎庞大的资本支出，及快速减少的营业现金流所致。 法人指出，「自由现金流量」是营运现金扣掉资本支出之後，可自由运用的现金，为公司 产生现金效率之指标，也是衡量具有足够资金发放现金股利。虽然台积电宣布，今年第一 季每股现金股利将增加至3元，也会是未来的「最低水准」，不过庞大的现金流出，令外 界好奇是否还能维持3元之水准。 此外，台积电第二季单季存货周转天数上升至91天，也是近几年之单季高点，台积电对此 表示，随着N3投入生产，此为进行产能爬坡之Ramp-up过程所致。但对於以往健康的财务 报表绩优生来说，都有失过往水准。 市场传出，台积电第二季成熟制程（7nm以上）占47％，虽然上半年仍能维持价格，但随 着终端需求持续疲软，陆厂没有最低、只有更低的扩产、杀价、抢单，台积电难免受到波 及，甚至也传出7奈米产能也开始松动。 ■未来现金流出压力大 法人指出，台积电美国、日本、欧洲及台湾高雄2奈米厂即将多点开花，都是未来庞大的 现金流出压力，随然不至於影响现金股利之发放，但仍是留意营运变化重心。 此外，在先进制程3／5奈米维持强劲之下，台积仍占有绝对优势，年底也有CoWoS产能持 续开出的挹注，而台积更是这一波AI趋势下的最关键推手，预期在半导体产业逆风趋势下 ，仍维持力守表现，已属相当不易。 心得/评论： 台积电又下调财测的话 给大盘投下震撼弹 小心大盘一路跌下去 全军皆墨 --

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