作者KillAnnie (kill)
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标题[标的] 关於台积电几点看法
时间Sat May 27 02:48:16 2023
1. 历史上台积电adr溢价平均5% 如果均值回归，那目前约有7%涨幅空间
https://i.imgur.com/SyfyX4Y.jpg
2. 台积电过去十年股息分配率平均超过50%
目前20%-30%是历史最低
如果提升到30%-45%（已低於历史水准
股息就要增加50% 有助於拉抬殖利率
3. 台积电的资本支出并非线性
而是会因为一波新的产业需求而密集3-5年大投资然後趋缓
比如前一波是智慧手机
投资趋缓过程 获利 股息分配率会双升
可以看到2014年开始 资本支出下降
同年开始 股息分派率和eps 双升
https://i.imgur.com/xe3ICud.jpg
https://i.imgur.com/zTH3Yk0.jpg
台积电预计的大投资是到明年中为止 如果AI需求畅旺 可能会再延期个半年左右
https://i.imgur.com/muxfjMj.jpg
到明年的时候 三年千亿美元的投资大部分会开始贡献营收
之後投资趋缓
会迎来eps 和股息分配率双升的局面
股息分配率只要40%（已低於过去十年）
加上投资趋缓esp提升，股息将会倍增
这个周期在2013-2016发生过
年复合股息增长40%
如果台积电一年股息24元 那股价600的殖利率都中华电信好
显然不可能只值600
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 111.71.97.5 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1685126898.A.08D.html
1F：→ gomi : 溢价是什麽意思？你是不是在开玩笑？05/27 03:04
ADR溢价
2F：推 dabih : 24元的股息需要约6,200亿台币/年 我看到的资料 202505/27 03:06
3F：→ dabih : 机构平均估算 台积电的FCF 约是7,400亿台币/年05/27 03:06
※ 编辑: KillAnnie (223.140.81.246 台湾), 05/27/2023 03:12:13
4F：推 a1237759 : 连涨三天，分析大师不请自来 05/27 03:24
5F：推 Haseoxy : 直接买美股，就没有看得到吃不到的问题 05/27 03:40
6F：推 mcgrady12336: 一个月前还在五百以下涨个几天就一片乐观 05/27 04:38
7F：嘘 kklarinet : 是喔XDD前几天涨幅空间>7%的时候都怎麽不见你分析？ 05/27 05:49
8F：→ kklarinet : 市场上其他好几支股票涨幅空间现在都>>7%怎麽不见 05/27 05:49
9F：→ kklarinet : 你分析^^ 05/27 05:49
10F：嘘 syuechih : 笑死 涨的时候就开始吹捧 05/27 06:22
11F：推 dhvaja : 泡沫是无法分析的，但你可以决定要在哪里出场 05/27 06:37
12F：推 touchbird : 气噗噗的是不是赔钱仔啊 = = 05/27 06:54
13F：推 pacino : 你知道AI晶片的产量占叽叽%？补得了手机的量？ 05/27 06:55
14F：→ pacino : 目前除了NV是真的涨,其他都是炒做的 05/27 06:56
15F：推 AndyMAX : 五百进场大获全胜 空手蛙悲愤 05/27 07:06
16F：推 ben07 : 前一两周怎不分析哩 05/27 07:11
17F：嘘 northsoft : 好厉害喔，涨了才出来蹭 05/27 07:17
18F：推 JJiaK : AI补不补得了手机的量很快就会知道 世界即将天翻地 05/27 07:20
19F：→ JJiaK : 覆还没感觉吗 05/27 07:20
20F：→ jinhouse123 : 大涨几天，个个都是 事後论 的高手。。。 05/27 07:25
21F：嘘 s90154aa : 尚书大人真机灵 05/27 07:29
22F：嘘 poeoe : 如果AI真的量那麽大 那买NV就好了 05/27 07:31
23F：推 safetoy : 所以大家觉得多少可以下车，或可以开始空呢？ 05/27 07:40
24F：推 MacD89 : 收盘ADR溢价11.94% 05/27 07:40
25F：→ zzahoward : 1. 美国明年开始进来的revenue有部分是国外厂 毛利 05/27 07:41
26F：→ zzahoward : 可能较本土厂低 05/27 07:41
27F：→ zzahoward : 2. CAPEX是CAPEX，设备折旧至少摊八年 05/27 07:42
28F：→ zzahoward : 3. 目前半导体设备CAPEX似乎是倍数甚至等比级数成长 05/27 07:43
29F：→ DAEVA : 高雄有救了 买房子 05/27 07:44
30F：→ zzahoward : 未来先进制程就算规划产能减少 支出也不会低太多 05/27 07:45
31F：推 saygogo : 推估到2025年底为止都是300亿美元以上级别资本支出 05/27 07:53
32F：→ saygogo : ,之後不知道 搞不好会停不下来 05/27 07:53
33F：→ a9564208 : 停不停不下来，是看intel 05/27 07:55
34F：推 biojo : 好歹也是收集了些资料的分析 酸的人是没赚到这波吗 05/27 07:55
35F：→ a9564208 : intel被全面打趴，90%产品线外包，那大概就停不下 05/27 07:56
36F：→ a9564208 : 来 05/27 07:56
37F：推 strlen : 不用分析 绝对上1000 05/27 08:00
38F：推 william0916 : 韭菜分析 600根本是QE造成的 05/27 08:03
39F：推 Buddy : 昨天买了tsm adr，不会涨了，小弟反指标，不要不信 05/27 08:07
40F：推 Wei4033 : 啥 这种文章怎麽会都在大涨後才出现 05/27 08:13
41F：嘘 bmw606042001: 别涨了就造梦 05/27 08:15
42F：嘘 Sugimoto5566: 接下来就是恐慌性崩盘,因为楼下FOMO了 05/27 08:18
43F：嘘 bmw606042001: 可能很多少年股神还没碰过舒服文的威力 05/27 08:20
44F：→ wjw1128 : 完全同意，下礼拜开始布空单 05/27 08:24
45F：推 Heyer : AI准备翻转世界了 奇异点已经来临 05/27 08:35
46F：嘘 lifephoto : 哈哈哈之前4.5百怎麽不早说 05/27 08:35
47F：→ KFC007 : 下礼拜一，散户大军前进 05/27 08:38
48F：嘘 clairehao : 成长股变成熟股 对投资的股价也未必会更好 05/27 08:44
49F：推 Jeff141412 : 冰绿估台积合理价两百多欸 05/27 08:47
50F：嘘 leoc0895 : 风向大师吹起来罗 05/27 08:48
51F：推 junnn : 股息24？ 是不是误会什麽了？这支不能看殖利率 要 05/27 08:48
52F：→ junnn : 看空单燃料的多寡 05/27 08:48
53F：推 rgo : 是在算三小，不就前夜乱涨了12%+昨夜2% 结果台股2天 05/27 08:56
54F：→ rgo : 只涨了6%左右 05/27 08:56
56F：→ rex0707 : 溢价高时怎麽知道是谁向谁收敛 05/27 09:03
57F：推 Lineage5415 : 别跟股酸酸认真 我昨天还加码 让他们继续叫吧 05/27 09:11
58F：推 Seikan : 酸民心中合理价260 再多都是吹捧 05/27 09:29
59F：推 pegen : 现实是AI补不了手机，但这跟股价高低可能无关了 05/27 09:29
60F：推 OrzOTZorz : 但消费电子营收状况可能要考虑一下 05/27 09:32
61F：推 ajkofqq : 棒棒 05/27 09:33
62F：嘘 lise1017 : 少年股神又要重出江湖了吗？ 05/27 09:37
63F：嘘 abcnelson654: 去年300多的时候怎不分析？ 05/27 09:46
64F：推 diefish0620 : 认真推 05/27 09:53
65F：推 talkmore : 版上一堆台积文，看了就怕，市场关注的时候才出现 05/27 09:56
66F：推 talkmore : 看殖利率分析晕倒，台G高成长股，要成长都要放弃高 05/27 10:00
67F：→ talkmore : 殖利率，投资台积电尽量别看殖利率吧 05/27 10:00
68F：推 yiersan : 没中国来乱 GG早就1500以上 05/27 10:04
69F：嘘 cjms722 : 到底为什麽要那麽在意殖利率 05/27 10:06
70F：推 liocorno : 巴费特是不是过誉了 05/27 10:17
71F：推 kurapica1106: 分析的内容还行 怎麽一堆嘘 05/27 10:34
72F：→ AndyMAX : 巴韮特过气老人 05/27 10:34
73F：→ pqpqpqpq : 哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈 05/27 10:40
74F：推 homeowen : 有数据就推 05/27 10:41
75F：→ ryusenming : 没买GG也可以买正2 GG涨也吃的到 没涨也可以吃中小 05/27 10:42
76F：推 kausan : 我也觉得分析的角度可以 一堆嘘是赔多少 05/27 11:09
77F：→ kausan : 还有别闹了 明明涨前涨後都会被酸爆 05/27 11:10
78F：→ ohmyblitz : 台积电稳稳破千 还那边QE韭菜 05/27 11:24
79F：→ as508114 : 看到股息就不用看了 浪费时间 05/27 11:36
80F：→ as508114 : 台积电国内外几个厂在盖 要人拿来发股息 05/27 11:36
81F：推 korn : 去年台积跌到3百多，被大家嫌到跟垃圾一样，几乎一 05/27 11:40
82F：→ korn : 言堂说傻了才买台积电，现在涨到快六百，说法又变了 05/27 11:41
83F：→ korn : 果然人人韭菜，割好割满... 05/27 11:41
84F：推 mune : 500载浮载沉那阵子台G不都叫不良品吗 怎麽这麽夯 05/27 12:15
85F：推 AndyMAX : 别人不要才要捡啊 嘻嘻 05/27 12:31
86F：推 weiyumystery: 一堆买不起gg的崩溃罗 05/27 12:47
87F：推 saygogo : 市场留给Intel的时间不多了,说到底半导体就是要专 05/27 12:58
88F：→ saygogo : 业分工,IDM注定玩不过代工厂的 05/27 12:58
89F：推 NomoreSeven : 看来一堆人不是没买台积电 就是已经卖光了 呵呵 05/27 13:14
90F：推 Kobe5210 : 你这论点,很明显没在考虑美国厂纳入折旧後的状况 05/27 13:21
91F：→ Kobe5210 : 当然,如果补贴有谈成功的话,你可以看实际财报数据 05/27 13:22
92F：→ Kobe5210 : 来佐证是否有像你想的那麽棒(针对你股利配发的部分) 05/27 13:23
93F：→ Kobe5210 : 转机成长股价飙一段完全可以预期,但股利预测不容易 05/27 13:24
94F：推 tenghui : 721t： 05/27 14:29
95F：推 linweida : 看的出来没有台积电的人很多 赞 05/27 15:25
96F：推 doogie : 虽然涨了才来,有分析给推 05/27 16:05
97F：推 lyonnaise : 太晚 05/27 16:29
98F：推 kanehhh : 去看看2019前的ADR 05/27 17:38
99F：嘘 twoKBOy : 电信股不会飙 05/27 23:08
100F：推 wei9898 : 台积电有其基本面在支撑，拉回就是买点，撑到700以 05/28 00:32
101F：→ wei9898 : 上没问题 05/28 00:32
102F：推 callyou7322 : 现货涨上去 溢价幅度不就减少了。 05/28 13:11