作者pupuliao (pupu)
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标题Re: [请益] 收益平准金到底是什麽?
时间Thu May 25 23:57:40 2023
※ 引述《aloness (aloness)》之铭言：
: 2.这毕竟是补助农民的政策，所以政策执行过程一直亏
: 直到政策改成每年度编预算采购农产品才退场
: *详见参考文献
以上通通通不重要 自己脑捕的，公开说明书没有这段
: B. 收益平准金
: 引用国泰00878的公开说明书
: 收益平准金：指自本基金成立日起，凡受益凭证申购或买回价金中
: 计算日时属於原受益人每受益权单位净资产价值中累积的收入扣除费用部份属之
: 之中的费用是指"受益人应负担的费用"
: 例如经理费、管理费、授权费、手续费等基本的成本及要赚的手续费
: 所以收益平准金，已经扣除了营运成本
: 再看到00878的财报，其实写的也很明白
: 收入 = 股息收入(占99%以上)+银行存款
: 其他的就不算收入了，如收益平准金
: 所以可以认识到，00878的收益平准金
: 其实就是本金，跟"收益"，甚或是"平准金"一丁点关系都没有
我觉得 你好像搞错了什麽
财报上的收入 不等於 基金配息中的收入吧
首先根据公开说明书跟基金名称已经明确表明
这档基金 配息来源 只能动用平准金，不能动用本金
https://udn.com/news/story/123006/7152553
上述新闻有去年一整年的配息
基金配息大多来自两个来源
1.股利所得
2.交易所得
而再有收益平准金制度的基金中，增加了平准金科目
逻辑应该是 基金会有一个科目是 可以配息的收益，主要来自交易所得和跟股利所得
当新股发行的时候，新的ETF 根据上述所得跟整体本金的比例，提拨相同比例的钱
以收益平准金的科目进入这个可以拿来配息的资金池中
这样目的很单纯就只是避免基金在快速扩大的同时，影响了整体配息率
: C.再来是聚焦的配息制度
: 就A段平准金+B段收益平准金的解释
: 正常理解，应该不会配息到本金，对吧?
: 那为何会出现领到"一部份本金"的问题
: 本金可以变成是基金的"收入"吗?
我不太懂 你这边所说的配到本金 是从哪看出来的
在怎们配息 最多配到收益平准金而已不是吗?
本金是不能动的
: https://imgur.com/YkW3rpX
: 先记下全年配息，2021年的5.41%及2022年的6.75%
: 再加算管销费用，依公开说明书~0.6%就好
: 基金获益大概要约6~7.3%才配得出来
: 回过头来看财报
: -股利收入
: 2021年 11.05 亿，投报率3.6%
: 2022年 50.22 亿，投报率3.5%
: -总分配金额
: 2021年 11.20亿 + 1.81亿 平准金
: 2022年 32.28亿 + 24.97亿 平准金
: -总资产
: 2021年末 350亿
: 2022年末 1386亿
: -发行量
: 2021年末 182.8万张
: 2022年末 855.2万张
: 所以实际上不扣税，不是说後面缴给前面领
: 而是这收益平准金，就是"本金"的一部份
: 只是另外设了一个户别，说这个户的钱本来就是拿来发的
: 要买方吞下去(中文的艺术)
: 所以才会看到有这种"後面缴给前面补的"的说词
: 甚至搬出说预扣本金发还，这种怪异的说法
: (我买你的凭证，让你退现给我?)
: 实际上基金的投报率有这麽高吗?
: 大致上会随着成份股的波动来决定
: 一样取自公开说明书截图
: https://imgur.com/h6iNStQ
: 乍看之下这两年来累积投报33%，现阶段绝对够填
: 但2022年就保留了40%的股利没有配，WHY?
: 领了股息还不拿出来配，反而退还一部份的本金?
: 然後这个退额，约占总资产的1.7%
: 对於长期营运资产，其实也不能算低
收益平准金的目的不就是要拿来配的吗?
你把它视为本金然後说应该先分配收益???
这你应该先看收益什麽时候出现，还有这档基金又是何时扩充的阿
这档基金 会有高比例的平准金，不就很单纯买的人很多吗?
而这不也达成了了这套制度的目标吗?不会因为基金的高速扩大，影响配息吗?
如果每次配息都把收益配出去，然後平准金握在手上，才完全不符合目的不是吗?
我不太清楚你40%在哪里
但我可能要提醒一下
2022年配息最後一次配息是10月....有剩下来不是很正常??
: D.风险因素
: 正常的基金都会在规模达到一个阶段之後停止
: 毕竟规模越大，投报率越难维持
: 但不幸的是00878在一年内，发行量膨胀接近5倍
: 从上图的投报来看，一年内亏损3.75%
: 但半年内投报12.22%，近三个月投报9%
: 蛮容易理解，仰赖大量新血的资金吃到这半年的强势成长
: 但後面还能不能比照这两年5~6%发?
: 2022年膨胀5倍这种可怕的速度
: 要嘛配息率下降
: 不然就是发还本金的额度，只会越来越高
: 然後2023年普遍配息率下跌，就不再着墨
: 以2022年的统计来看，配息57亿，有25亿是本金
: 对受益权证持有者来说
: 总发行量855.2万张 x 年末价16.17=1383亿
: 实际平均投报率应该是32.28亿/总发行价1383亿 = 2.3%
: (对，退还的本金就是不能算进报酬率)
: 到底为啥要买?
这两年 会发5~6% 不就表示真的可以赚那麽多吗?
实际报酬率2.3% 是因为整体发行量快速扩充阿.....
要否定这档ETF的好坏，现在才刚开始验证吧
就如你所说，等到ETF大到一定规模，平准金的影响就会下降
事实证明一件事
平准金制度让双方都很满意...不然规模哪会扩充那麽快?
喔 对了 没有平准金制度的基金，如果没有说 可以配本金
那当ETF 配息碰到宣布配息後遭到大量申购 那基本上就是只能降低配息了
几年前ETF刚兴起的时候讨论过了，因为真的有发生直接缩水的
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1F：推 Dia149 : 都喷烂了还878是不是过誉了 05/26 00:04
2F：→ BlueBird5566: 878也会跟着喷啊 今天不就喷了 05/26 00:07
3F：推 on32 : 不重要 反正配得出来就是爽 05/26 00:24
4F：推 newvote : 高股息 重点是抗跌....不是赚大钱....所以 多头没 05/26 00:28
5F：→ newvote : 人想赚大钱？ 05/26 00:28
6F：→ BlueBird5566: 高股息也不是抗跌 是现金流 低波才是抗跌 05/26 00:32
7F：推 aloness : 当你有这样的疑问的时候，也代表落入陷阱了，这档 05/26 00:49
8F：→ aloness : 的平准金就是本金没错 05/26 00:49
9F：→ aloness : 涨的时候当然没什麽问题，上涨治百病，问题会发生 05/26 00:50
10F：→ aloness : 在市况走下坡之际 05/26 00:50
11F：推 KrisNYC : 想了一下 结论各位最好还是不要纠结这个东西 05/26 00:57
12F：→ KrisNYC : 因为不影响你交易 真的 05/26 00:57
13F：→ BlueBird5566: 想成资本公绩就好了 虽然不太一样 但一样是左手配右 05/26 00:59
14F：→ aloness : 你要先想想，我卖件商品100跟客人说投报4%，然後有 05/26 00:59
15F：→ aloness : 2元是从100元里拿给你的，那代表我真正没赚到4%， 05/26 00:59
16F：→ aloness : 只是拿後面新血的钱补本金撑盈余规模，绩效日後只 05/26 00:59
17F：→ aloness : 会越来越差，除非有换股时的资本利得跟或是更快的 05/26 00:59
18F：→ aloness : 膨胀速度，才能维持住原本的配发率 05/26 00:59
我觉得你说错了
因为平准金不是随意定的，是根据现在收益率决定的
能发出4%，就代表真的能赚到4%，只是本金大量增加後，导致平均收益率 剩下2%
正常情况下，平准金虽然来自本金，但不能随意收取
当新发行ETF时 要收益4% 才能提拨相对应4%的平准金
这样下次配息 才能维持4%，假设增资一倍，那你看到的平均收益就剩下2%了...
然後你就气得到处说，配息来自本金坑人(?????)
19F：→ BlueBird5566: 手 反正花了多少本金 拿回多少钱就是殖利率 05/26 00:59
20F：→ IBIZA : 不要再鬼扯了好吗 05/26 01:03
21F：→ aloness : 其实这设计在保证每月领固定息的投资保单更是常见 05/26 01:03
22F：→ IBIZA : 不要再鬼扯了好吗 05/26 01:03
23F：→ IBIZA : 不存在没真正赚到4%的情况 05/26 01:04
24F：→ aloness : 吵架就省了吧，没人想看的 05/26 01:05
25F：→ IBIZA : 你发的文才没人想看 05/26 01:05
26F：→ IBIZA : → necrophagist: 听君一席话 不如没听话 05/26 01:05
27F：→ IBIZA : 你讲错被纠正就说成吵架 05/26 01:05
28F：→ IBIZA : 好像别人是找你麻烦一样 05/26 01:05
29F：→ IBIZA : 你是程度太差 老是连基本问题都讲错 好吗 05/26 01:06
30F：→ aloness : 看起来是啊，你不接受又何必来找人吵架呢 05/26 01:07
31F：→ IBIZA : 这不是接不接受的问题 讲错就是讲错 要怎麽接受? 05/26 01:07
32F：→ aloness : 你讲错我也没讲你什麽，唉 05/26 01:07
33F：→ IBIZA : 笑翻 我哪里讲错XDD 05/26 01:08
34F：→ IBIZA : 你不要再鬼扯就好 05/26 01:08
35F：→ IBIZA : 自己程度到哪 要有自知之明 05/26 01:08
36F：→ IBIZA : 财报看不懂 不要硬看 然後乱解释 05/26 01:09
37F：→ IBIZA : 像你这种 拿着资料胡说八道的 比一般摆明就是随便 05/26 01:10
38F：→ IBIZA : 讲得更糟 05/26 01:10
39F：→ IBIZA : 当版主了 不要这样恶搞版友 好吗? 05/26 01:11
40F：→ IBIZA : 当版主就做好版主工作就好 少发文少推文 05/26 01:11
※ 编辑: pupuliao (118.160.84.8 台湾), 05/26/2023 02:55:23
41F：→ sp3164971231: 没办法 他脑袋就转不过来 05/26 05:39
42F：→ sp3164971231: 建议版主去谘询资深营业员 05/26 05:51
43F：推 bery : 总是有一堆爱乱误解平准金的 05/26 06:35
44F：→ bery : 把平准金当成所有股东都拿自己的本金配给自己 05/26 06:36
45F：→ bery : 就知道都没在做功课 然後继续误导其他人 05/26 06:36
46F：推 bery : 拿买衣服的比喻也很好笑 整个前提都错误 05/26 06:40
47F：→ bery : 原本100元衣服 会跟新申购户讲明现在买就是105元 05/26 06:43
48F：→ bery : 新户自己判断之後投报率超过5块 就愿意多花平准金买 05/26 06:43
49F：→ bery : 新户自己愿意多花5元买 代表他判断真的有赚头 05/26 06:46
50F：→ bery : 而且新户都是法人机构 05/26 06:46
51F：→ bery : 新户自己多花平准金都能有赚头 你烦恼不需付的旧户? 05/26 06:47
52F：→ sp3164971231: 也不是楼上这样解释要多105元买 05/26 07:07
53F：→ sp3164971231: ETF配息前的组成就是成分股+股息，假设目前一档ETF 05/26 07:12
54F：→ sp3164971231: 只有一人持有 总值100元成分股99元+1元现金（成分 05/26 07:12
55F：→ sp3164971231: 股配出来的） 05/26 07:12
56F：→ sp3164971231: 有天有一人花100元申购这ETF，有平准金的机制就是他 05/26 07:19
57F：→ sp3164971231: 99元拿去买成分股，1元纳入平准金，下次ETF配息就是 05/26 07:19
58F：→ sp3164971231: 两人总配1元（原股息）+1元（平准金）=2元，一人拿 05/26 07:19
59F：→ sp3164971231: 一元，旧的持有者配息不变 05/26 07:19
60F：→ sp3164971231: 两个人都会拿到股利配发书50%来自股息，50%来自平 05/26 07:21
61F：→ sp3164971231: 准金 05/26 07:21
62F：→ sp3164971231: 不懂的人就会像版主一样亏：一半来自平准金，这个 05/26 07:23
63F：→ sp3164971231: 有问题 05/26 07:23
64F：→ sp3164971231: 没平准金就是申购人的100元拿去买成分股，再一起分 05/26 07:30
65F：→ sp3164971231: 股息，结果就是两人分一元股息，原持有者期望拿1元 05/26 07:31
66F：→ sp3164971231: 变拿0.5元，观感不佳而已 05/26 07:31
67F：推 AMG72 : 左欺右扒878 05/26 07:35
68F：推 sp3164971231: 版主质疑年底保留股利不配发也是很好笑，成分股除权 05/26 08:01
69F：→ sp3164971231: 息旺季在年中，有平准金制度就能每季平均发，900没 05/26 08:01
70F：→ sp3164971231: 平准金，不好每季平均发，就会四季配息不一 05/26 08:01
71F：推 newvote : 我还是觉得多头随便赚也比这多..... 05/26 10:15
72F：→ newvote : 现金流是什麽....不是随便买股利都能营九成上班族. 05/26 10:16
73F：→ newvote : ..为什麽要考虑现金流？ 05/26 10:16
74F：→ newvote : 一直执着於 想赚小钱...... 05/26 10:18
75F：推 newvote : 而且我只用闲钱投资 不懂为什麽买股票还要考虑现金 05/26 10:49
76F：→ newvote : 流..... 05/26 10:49
77F：推 evilkyo922 : 回71楼，因为每个人的资金流动不同，现金流高可以做 05/26 11:29
78F：→ evilkyo922 : 更多的规划或资产配置，通常在乎现金流的人所得税率 05/26 11:29
79F：→ evilkyo922 : 也不高（所得税不高的人应该是多数），相对比较没税 05/26 11:29
80F：→ evilkyo922 : 务问题，如果今天身家几百亿看法可能又完全不一样， 05/26 11:29
81F：→ evilkyo922 : 可能会放在房地产之类的，总之追求现金流没什麽错， 05/26 11:29
82F：→ evilkyo922 : 重点是要明白自己的投资计画就好，不是无脑跟风 05/26 11:29
83F：推 CORYCHAN : 正确推 05/26 14:26
84F：→ a9564208 : 无脑跟风，也比搞错还出来教人的好 05/26 15:51
85F：→ a9564208 : 这种老师，我们通常都叫做误人子弟 05/26 15:51