作者tompi (大波动)
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标题Re: [标的] 00740B富邦投等债、00746B富邦A级债 请益
时间Tue Mar 21 10:14:47 2023
※ 引述《tooth9 (牙仙)》之铭言：
: 1. 标的：00740B富邦投等债、00746B富邦A级债 请益
: 2. 分类：讨论
: 3. 分析/正文：
: 大家好，最近即将进入升息尾声
: 想说趁殖利率高时买些债来配，一来收息二来等利率反转也可再收一波价差
: 高收益债是垃圾不考虑，要承担高风险不如直接买股
: 由於本身已经有买一些美国长年期公债了
: 想说也买一点投等级债券ETF，比公债殖利率高一点，但也还算安全
: 但台湾的投等债ETF好像又分成AAA-A级的公司债，以及A级-BBB级的公司债
: 不见得要富邦的，主要是想问A级债跟BBB级债是否真的差很多？
: 找了一点资料
: (1) 这篇华南做1981-2016的违约率
: A级债平均0.1%，BBB级平均0.2%
: 2008年
: A级债违约率0.4%，BBB级0.5%
: https://events.entrust.com.tw/news/623
: (2) 在PTT有人回答2008金融海啸时的债券违约率
: A级：0.22%，BBB级：0.55%
: 跟上面资料好像不一样？
: 也有人提到BBB级累积违约率是7.1%，A则只有3.2%
: 另外哆啦大也有提醒，BBB级违约前会先掉到BB级以下，所以违约率会看起来比较低
: https://ptthito.com/foreign_inv/m-1678806587-a-fe9/
: 综上所述，若要买投等债的ETF，各位会选择A级为主的，还是BBB级为主的呢？
投等跟非投等 对一般投资人 我个人建议不用想太多
原因是债券除了评级外还有债券存续期间的变数
简单说
1.如果预期利率将下跌且 市场"不会出现风险"
最好就买 非投等+长天期的债券
2.预期利率将下跌，但股票市场"恐怕出现风险"
最好就买 美国长天期公债
违约率甚麽的，当然是评等愈高 违约率愈低
但是现在这些信评公司 我是很怀疑的
08金融海啸 部分原因也是信评公司高估的问题
因此 买不同评等 的公司债券ETF 就都当作 不是高评等的就好了
0.1%、0.2% 违约率差很多吗?
指数公司通常发指数 已经会尽量扩大分散 持债范围
一般投资人就不要太执着 A阿 B的
评等低点的 利率高一点，评等高的 利率就低
看个人风险喜好
以下是2019/1/2~2023/3/14 高於10亿规模，2019/1/2 前发行的债ETF 绩效表
https://imgur.com/HinxxCf
代码 名称 累积 年均
报酬率 报酬率 波动度 MDD
00710B FH彭博非投等债 13.13 3.10 10.45 -23.18
00725B 国泰投资级公司债 9.59 2.29 13.07 -27.49
00720B 元大投资级公司债 8.75 2.10 14.84 -28.88
00746B 富邦A级公司债 4.92 1.20 13.94 -28.17
710B 追踪等彭博1至5年期美元高收益债券指数
746B 是追踪彭博巴克莱美元公司债A等级9-35年
过去4年 反倒是 710B的波动与 MDD 都小於746B，累积报酬却高於746B
原因就是746B的债券存续期间远高於710B
所以升息时 746B的利率敏感度高於710B。
未来预期降息，市场波动时 不管是 投等或非投等 都会面临
风险升高的 殖利率升高状况，只是非投等会比较高，
风险升高殖利率升高，债券价格就会下跌
所以我前述有说 若预期利率下跌，还须看 市场是否风险与波动放大
如果觉得会 就买美国长天期公债
如果觉得不会 就买公司债，至於投等或非投等 端看个人风险偏好。
: 4. 进退场机制：请益
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1F：推 Altair : 推 03/21 10:23
2F：推 stlinman : 推。 换个维度看，非投等债ETF其实野蛮香的! 03/21 10:43
※ 编辑: tompi (210.61.151.146 台湾), 03/21/2023 10:52:56
3F：推 apple960164 : 的确，如果未来真的没什麽系统性风险，现在拿5.5% 03/21 11:31
4F：→ apple960164 : 甚至6%YTM的债券真的很棒，但现在就是前景不明，非 03/21 11:31
5F：→ apple960164 : 投等债甚至投等债也一样，遇到系统性风险修正时力 03/21 11:31
6F：→ apple960164 : 度不会比股票小。 03/21 11:31
是的
※ 编辑: tompi (210.61.151.146 台湾), 03/21/2023 11:32:58
7F：→ ffaarr : 这只是因为台湾都搞一些长天期的投等债，要同天期 03/21 11:35
8F：→ ffaarr : 的比较比较能看出投等非投等的差异 03/21 11:35
也是
※ 编辑: tompi (210.61.151.146 台湾), 03/21/2023 11:40:24
9F：→ icelaw : apple960164 这就是买债券ETF要考量的地方 要考量 03/21 11:41
10F：→ icelaw : 遇到不景气 公司债ETF可能也会跟着下跌 03/21 11:41
11F：推 stlinman : 不是啊! 非投等债ETF都常都是1-5Y，谁会买长天期非 03/21 11:41
12F：→ icelaw : 因为ETF没有到期日 所以就没有债券一个最大的优势 03/21 11:41
13F：→ icelaw : 到期还本 这个直债的保本优势 03/21 11:42
14F：→ icelaw : 就算是系统性风险的当下 只要到期就还本 当下价格 03/21 11:42
15F：→ icelaw : 没差 到期就还本 03/21 11:43
16F：→ stlinman : 头等债? 投等债因为市场选择因素自然会选长天期的 03/21 11:43
17F：→ stlinman : 啊! 03/21 11:43
18F：→ icelaw : ETF也没办法像直债那样锁利 03/21 11:43
19F：→ icelaw : 如果之後降息循环 债ETF的配息也会跟着减少 03/21 11:44
20F：推 icelaw : 简单讲 就是买债ETF 虽然有分散个别公司的风险的优 03/21 11:48
21F：→ icelaw : 点 同时也要承担 不景气时价格下跌 配息还跟着减少 03/21 11:48
22F：→ icelaw : 的风险 03/21 11:48
23F：→ icelaw : 或 通膨降不下来 FED继续升息 变成净值继续下降 03/21 11:49
24F：→ icelaw : 你钱就卡在ETF中的风险 03/21 11:49
25F：嘘 fivemoonsky8: 一堆节目都在推债，给大户出货的机会 03/21 11:50
26F：→ icelaw : 除非你就是打定就债ETF来生现金流 打死不卖的流派 03/21 11:51
27F：→ icelaw : 那就比较没差 03/21 11:51
28F：推 stlinman : 台湾投等债ETF是寿险大户规模加一加破千亿，多少散 03/21 11:53
29F：→ stlinman : 户能吃下? 不必这麽阴谋论啦! 03/21 11:53
30F：推 lesbian5566T: 推，长知识 03/21 12:14
31F：→ Tigerman001 : 持有债的都是法人，散户吃得下.....？？ 03/21 12:25
32F：→ Tigerman001 : 板上玩直债的，动辄几十万镁的，也不是小散户吧！ 03/21 12:26
33F：→ icelaw : 就算户头有百万美金 还是小散户 03/21 13:24
34F：推 fbiciamib123: 你短债才三个月就赔钱卖这次会抱几个月 03/21 13:31
35F：推 arains : 推推 03/21 13:44
36F：推 soulism : 美国公债最大好处是对冲股市.而公司债没有这个功能. 03/21 14:12
37F：推 csaoesc : 推 03/21 14:26
38F：推 k91011022 : etf 债 现在均价也是低位阶 03/21 14:37