作者minazukimaya (水无月真夜)
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标题Re: [标的] 2603 长荣
时间Tue Mar 14 16:58:38 2023
等不到详细财报，不过晚上没空，先更新一下文章
大概也是最後一篇长荣文
2022全年财报已出
从结果来看，Q3 Q4的净利都低於预期，配息70块高於预期
2022年底归母权益5522亿低於预期不少(主因是Q3Q4都不如预期)
现金及约当现金及短期投资，预期4200亿左右(还没有出资产负债表，不确定)
每股净值在260，1月小赚2月奈米赚，所以现在净值约265左右
配息70块
行业前景仍充满疑虑，P/B低估0.7 (以过去产业衰退期均值0.8再往下低估)
(265-70)*0.7+70 = 206.5
目标价从180上修到205
交易计划
180以上把杠杆减到满仓(一倍) 200以上清仓
如果回跌到150以下再加码到两倍杠杆
※ 引述《minazukimaya (水无月真夜)》之铭言：
: 1. 标的：2603 长荣
: 2. 分类：多
: 3. 分析/正文：
: 长荣目前市值 ~3000亿
: 长荣Q3净值 预估5500亿 现金及约当现金~3300亿 短期投资~800亿
: 当前P/B : 0.55
: Q4净值预估 6000亿 现金及约当现金+短期投资~4500亿
: 如果股价不变 P/B : 0.5
: 今年EPS 160~170
: 明年股利假设50元大约1000亿
: 假设除息前还是现在这个市值，同时明年上半年净值巨亏200亿
: 除息後 P/B : 0.42
: 再假设2023年开始每年以过去最大亏损比率两倍、最大亏损季数两倍计算
: 一季亏损100亿、连续亏10季
: 到2025年底的时侯净值预估4000亿 现金及约当现金及短期投资 2500亿
: 以当前市值计算，到时侯的 P/B : 0.5
: 长荣历史最低的三次本净比及後续表现
: 2002 Q3 0.59
: 2002 Q4 1.21
: 2003 Q3 1.45
: 2008 Q3 0.67
: 2008 Q4 0.75
: 2009 Q3 1
: 2020 Q1 0.59
: 2020 Q2 0.64
: 2021 Q1 1.52
: 简单数学可知，长荣当前本净比在历史最低点(~0.6)下10%
: 如果股价不动，由於未来净值增加，P/B还会进一步下修到0.5甚至0.4
: 资产负债表结构比起前三次崩盘大幅改善，满手现金
: 预期在1年内股价至少回弹到本净比0.8的空头时期均值
: 当前的恐慌杀盘
: 从筹码面来看是散户不断杀出法人不断低接
: 4. 进退场机制：
: Strong Buy
: 目标价180
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 86.48.12.22 (日本)
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1F：推 Kingjames66 : 300以下送分题 03/14 16:59
2F：推 miracle210 : 1 2月都赔钱吧= = 03/14 17:00
万海是大亏损没错..长荣1月营收还是高於成本的，2月不好说
3F：推 simo520 : 航海时代再度来临 03/14 17:00
4F：推 Kobe5210 : 分析文，推 03/14 17:00
5F：推 tigerzz3 : 带进带出 猛 03/14 17:00
6F：→ Kobe5210 : 只差何时景气落底了 03/14 17:01
7F：推 ALLEN10818 : 1.2月怎麽可能赔钱 03/14 17:01
※ 编辑: minazukimaya (86.48.12.22 日本), 03/14/2023 17:03:33
8F：推 Detonate : 最後的火花 这次不出套你十年 03/14 17:03
9F：推 rayisgreat : 长荣1、2月怎麽可能赔钱，凭感觉随便喊的逆 03/14 17:03
10F：推 miracle210 : 1月最好损平 那也是靠作帐 2月亏损 03/14 17:03
11F：推 n196t : 好 03/14 17:04
12F：→ miracle210 : 万海1月就亏好几亿惹 二月更惨 不过期待长荣赚钱 03/14 17:04
13F：→ miracle210 : 呵呵 03/14 17:05
14F：→ KID0924 : 和你看法相同，最後烟火 03/14 17:05
15F：推 zuzinajp : 海运就是不能用营收去看EPS啊 之前暴赚也是提高价 03/14 17:06
16F：→ zuzinajp : 格 现在价格下降是直接用净利下去砍 03/14 17:06
17F：推 miracle210 : 套个真职业水手 那也是外面的人不会算 笑笑就好 03/14 17:07
18F：推 sky121 : 我pb抓0.6，187以上会出清 03/14 17:07
19F：推 rayisgreat : 拿万海比长荣才是笑话，完全不同等级的航商 03/14 17:07
20F：推 littenVenus : mina大今年当航海王！ 03/14 17:07
21F：推 beforehand : 新一代航海王 03/14 17:07
22F：推 fdkevin : 推mina大 03/14 17:08
23F：推 chlf : 买长荣送万海 03/14 17:08
24F：推 zuzinajp : 前年航海王是至少要赚10倍以上 现在赚个10%就是航 03/14 17:08
25F：→ zuzinajp : 海王了 不胜唏嘘 03/14 17:08
27F：推 beforehand : 有人低估mina大 绝对不只赚10%啦 03/14 17:11
28F：推 Kingjames66 : 楼上是要赞赏我的预言吗 笑死 03/14 17:11
29F：推 sky121 : 明天资金真的要流向长荣了，十万张大量都有可能 03/14 17:12
30F：推 smile75896 : 是阿万海被你喊下来新一代航海王 03/14 17:12
31F：→ zuzinajp : 没低估他的意思 只是看海运跟前年真的差超多 03/14 17:12
32F：→ minazukimaya: 应该也没到10倍 ZIM和长荣和GSL加一加大概600%报酬 03/14 17:12
33F：→ Kingjames66 : 看看国票金怎麽跌的 03/14 17:12
34F：→ zuzinajp : 都有人说明天要一字锁了 怎麽可能十万大量XD 03/14 17:12
35F：→ minazukimaya: 而已...毕竟和2021那种大爆喷时代差很多了 03/14 17:12
36F：推 rayisgreat : mina 大的成本140吧，到200差不多赚40-50% 03/14 17:13
37F：→ smile75896 : 今天真的流向万海太神了 03/14 17:13
38F：→ Dia149 : 强 03/14 17:13
39F：→ Kingjames66 : 长荣成本减资後132路过… 03/14 17:13
40F：推 karta018 : 感谢大大！我14X买的，虽然陆陆续续卖了一些，但还 03/14 17:13
41F：→ karta018 : 是有赚，真的谢谢你 03/14 17:13
42F：推 jhnny : 明天锁的住吗... 03/14 17:14
43F：→ minazukimaya: 我也不是只作海运 所以总资产报酬率也没很高啦 03/14 17:14
44F：推 zuzinajp : K大太猛了吧 减资後最低点131.5你成本132 03/14 17:14
45F：→ zuzinajp : 如果是前年那个疯狂资金行情还真的会锁住 03/14 17:15
46F：→ AllenKao : 低调阿~航酸都眼红了 03/14 17:15
47F：推 OkamiIII : 带进带出 厉害! 03/14 17:17
48F：推 Obama : 长荣一月还是大赚，二月小赚，说亏损脑袋空喔 03/14 17:22
49F：→ Obama : 而且二月已是全年最低，怎看现在买都是稳 03/14 17:23
50F：推 fisher6879 : 推，感谢mina大分享 03/14 17:26
51F：推 mioco : 二月全年最低？ 确定吗？ 03/14 17:28
52F：→ minazukimaya: 不好说，虽然三月天数多，但是运价还是微跌 03/14 17:30
53F：→ mioco : 5月又要换约了 03/14 17:30
54F：→ minazukimaya: 货量倒是有增长吧 所以说不好说 理论上三月略高 03/14 17:30
55F：→ mioco : 不是 我的意思是说本来说好的长约保护 就到五月 03/14 17:31
56F：→ mioco : 运价涨幅或跌幅 这是另外一回事 03/14 17:31
57F：→ minazukimaya: 5月现在看还很不明朗 下行周期变因太多了 03/14 17:31
58F：推 ae8450 : 推优质分析文 03/14 17:39
59F：推 CORYCHAN : 闲聊中写的估值算法很有帮助，感谢提供 03/14 17:46
60F：→ dosiris : 我已经下单 开盘价一张 希望捡到 03/14 17:52
61F：推 jeff22aa22 : 成本140 上礼拜卖光光了 03/14 17:55
62F：推 tomroy : 推推 03/14 17:56
63F：→ zuzinajp : 其实从前年开始玩航运的都知道航运营收会落後SCFI1- 03/14 17:56
64F：→ zuzinajp : 2个月 03/14 17:56
65F：→ zuzinajp : 现在SCFI持续破底 所以2月营收不会是低点 03/14 17:56
66F：推 MinJun5566 : 5月後搞不好会有亏损可能 运价低迷影响长约 03/14 17:57
67F：→ zuzinajp : 但这种股价你去估营收也没用 就是短线炒殖利率赚价 03/14 17:57
68F：→ zuzinajp : 差 03/14 17:57
69F：→ zuzinajp : 之後本来就有亏损的可能 航运营收是直接影响（净利 03/14 17:57
70F：→ zuzinajp : ） 03/14 17:57
71F：推 jackred : ~~~~~~兆丰大安 航海王今天再度进场 03/14 17:58
72F：→ zuzinajp : 现在的营收还是大举造船之後的 要比对一下之前亏损 03/14 17:58
73F：→ zuzinajp : 的时候SCFI是多少 03/14 17:58
74F：推 zuzinajp : 兆丰大安已经不一定是航海王了吧？他很多分点 03/14 18:00
75F：→ jackred : 应该是他 去看买进的价位 今天早盘逢低买均价 03/14 18:10
76F：→ ojh : 5月後亏损又没差 现在炒的是殖利率 5月早出掉了 03/14 18:35
77F：推 lolpklol0975: 利多出尽 03/14 19:27
78F：→ lin102 : BDI 指数狂喷 散装航运起帆罗 水手们 上船罗 03/14 19:51
79F：推 ZackRyo : 刚刚看Q4毛利有点惨 03/14 20:26
80F：推 YU1225 : 除息前找位置出清 不参加贴息行情 03/14 21:05
81F：推 pesta0121 : 推优质分析 03/14 22:08
82F：推 blackwoods : 呃…长荣大举换船 是疫情前就开始 才有办法这两年拿 03/15 00:45
83F：→ blackwoods : 到新船对应排新放标准 反而是阳明在中间才追加船舶 03/15 00:45
84F：→ blackwoods : 租赁 基本上长荣是少数疫情前营运就稳健的航商 03/15 00:45
85F：→ CHENXOX : 今天要定生死 03/15 06:54
86F：推 yungo : 好喔 03/15 07:50
87F：推 sky121 : 一字锁 果然是笑话 03/15 09:04
88F：推 skytakezou : 跟 03/15 09:15
89F：→ minazukimaya: 179减码到满仓了 03/15 09:32
90F：推 sky121 : 现在不就十万张大量了 还说一字锁，笑惨 03/15 12:34
91F：→ zuzinajp : 朝圣说一字锁涨停的人 03/15 12:41
92F：推 HERJORDAN : 看来有可能变成加码，不过减码在179真强 03/15 13:02
93F：→ minazukimaya: 嗯，下一个计划150加码回两倍仓 (我一仓抓1500) 03/15 13:04
94F：推 YU1225 : 文章前天发文喊上修目标价… 03/16 00:15
95F：→ YU1225 : 怎麽收盘大跌 推文变出清了..-.- 03/16 00:15
96F：推 padbear : 原po没有出清啊 交易计划中就有写到会减码 03/16 01:19
97F：→ minazukimaya: 没出清啊，本来就说减码到一倍仓位 03/16 13:31
98F：→ minazukimaya: 竟然回150了…但我155就加码满了 太早... 05/03 12:44
99F：推 wispo22620 : 版主续加码开杠杆吗？ 05/03 13:06
100F：推 woker : 版主太快加码了 您文中都提到150以下了 05/03 17:40
101F：嘘 ookimoo : 冥 05/07 14:18
102F：→ ookimoo : 180下车，主力刚好比你早一点 05/07 14:19
103F：→ ookimoo : 之後过不了170，这篇又是一个坑杀文 05/07 14:20
104F：推 ookimoo : 估计130几弹不回150 05/07 14:22
105F：→ ookimoo : 就跟mu高档唱多一样，後面65根本过不了 05/07 14:24
106F：→ ookimoo : 实体记忆体低档大约在8月以後 05/07 14:30
107F：→ minazukimaya: 今天还原70股息回去碰到200了 该准备出场了~ 12/12 11:26