作者qaz27966 (夜月)
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标题Re: [新闻] 美银行爆雷 华尔街慌了
时间Sun Mar 12 12:27:28 2023
※ 引述《saviora (飓风之翼)》之铭言：
: 我以为SVB这件事最大的问题就是那个CEO
: 1. SVB的160亿存款流失不是一瞬间 而是2022年整体流失
: FED也不是瞬间加息加到这麽高 也是有给他活路走的
: 讲难听点 去跟FED借钱再加上赔本卖债搞不好就可以过这关了
: 2.卖债其实也不是压倒SVB的最後一根稻草
: 真正主因是SVB CEO跑去写信跟存钱在SVB的客户说大家千万别跑
: 不说还好 一说那些大客户就一传十 十传百 马上来挤兑
: 没破产也瞬间破产了
: 3.这位CEO还在破产前两个礼拜卖股套现 摆明就是要放给SVB死
: 都怀疑他跟存款客户说别跑是不是想故意搞死SVB
我是认同第一点的看法，整件事问题出在银行
不过这里我想讨论的是：FED的应对
以过去一年来FED对通膨的反应，
加上利率调升具有效果滞後性。
在这个阶段FED极可能选择下列方法：
个案处置，全面清查，加强监控，
调升准备金提存，讨论升息路径调整，
重新检视QT速率有无调整空间。
个案处置是宣称这是个案，整体金融体系稳健
责令金融机构清查资产错置状况
加强利差交易收窄及流动性监控
重要的是下面几项：
调升准备金提存比例。
准备金提存比例上升可能会促使银行进行增资
对FED来说是一种收缩市场资金同时提升金融机构安全性的做法。
讨论升息路径调整的部分很可能呈现在三月。
原先的两码预期其实很有可能被迫改为一码。
一来是拜登都说CPI数据稳健，
我个人解读是CPI年增数据与上月相差不大
好的解读是：通膨没有显着死灰复燃。
坏的解读是：通膨下降速率显着趋缓。
所以症结点应该会在CPI月增数据。
二来FED明面上是独立的机构，
实际上还是会有政治考量。
在这个风口浪尖的时刻，
除非有很强的理由，否则FED不会太过激进。
这是我认为三月最终一码的理由。
但是这不见得是全然的好消息。
高利率时期可能会比原先拉得更长。
最终利率的定价也不见得因此就被压抑住。
这跟最初FED激进升息的预测可能不太一样。
重新检视QT速率调整空间。
FED现在陷入利率工具可用空间届临目标，
但是想达成的效果却未竟全功。
所以在今年出来的半年度货币政策报告中，
FED有提到会根据经济跟金融发展调整。
https://i.imgur.com/02Jhbv7.jpg
在这次事件後想必FED针对缩表路径调整，
会重新进行评估。
目前他们担心的是幅度太大导致过度紧缩。
进一步反过来重启宽松前功尽弃。
然而FED应该也会发现留给他们决策是否调整QT的空间和时间已经不多了。
但要说立刻启动宽松或年底前降息。
我认为就目前的水平还有空间才对。
https://i.imgur.com/49lQAOL.jpg
这样一来反过来看，
提高准备金提存似乎可行性很高。
阻力相对也小。
以上的举措对於市场短期内的环境应属负面。
我个人还是建议这个阶段宁可保守。
欢迎一起讨论FED举措，去推导可能的趋势。
至於什麽FED只准QE不准QT的言论。
我想我应该会选择忽略不看…
实在是不在一个频道上，太难了。
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1F：推 poeoe : 要考量到政治 那一定是今年大力紧缩 明年才有降息空03/12 12:29
2F：→ poeoe : 间03/12 12:29
3F：推 omanorboyo : 考量政治可以明年选举开始炒作降息议题03/12 12:31
4F：→ omanorboyo : 要快不快要慢不慢 有点尴尬03/12 12:31
5F：推 gibbs1286 : 要炒选票的话，真的是现在维持紧缩才是正确的03/12 12:32
6F：→ omanorboyo : 那缩表进度已经笑死人的慢了 这波印4.8兆03/12 12:34
7F：→ omanorboyo : 才收不到6千亿回来03/12 12:34
8F：推 Brioni : 这间不在他们认为有系统风险的银行列表内，应不致影03/12 12:35
9F：→ Brioni : 响宏观经济政策03/12 12:35
10F：→ omanorboyo : 通膨减缓速度影响着高利率要维持多久03/12 12:36
11F：→ omanorboyo : 有时候市场不一定认为加速是坏事03/12 12:36
12F：推 qwe78971 : Powell 本来就是为政治服务 出生是法律人 当时会03/12 12:37
13F：→ qwe78971 : 说是通膨是暂时 也是为政治 不积极升息一部分他偏03/12 12:37
14F：→ qwe78971 : 鸽 一部分是美国选举受政治力影响03/12 12:37
15F：→ jayppt : 还没做比对研究 美国有在选举年大幅升息缩表的吗03/12 12:37
16F：→ jayppt : 我晚点比对一下y03/12 12:38
17F：推 Coffeewater : 正确升息是要让金融业有时间反应没错 这次就是因为03/12 12:38
18F：→ Coffeewater : 说通膨只是暂时性 晚了一点 所以喊要升息到开始升息03/12 12:38
19F：→ qwe78971 : 当时他刚上任在记者会上讲话可随意了 现在当久了03/12 12:38
20F：→ qwe78971 : 讲话就只能暗示 让人去猜 甚至靠传声筒放消息03/12 12:38
21F：→ Coffeewater : 时间大概只有半年 金融业根本无法反应03/12 12:38
22F：→ Coffeewater : 注意一下金融业的债券部位都是几千亿的03/12 12:39
23F：→ Coffeewater : 不是像散户一样 只用几个月就能调整好03/12 12:39
24F：→ alex5566 : 说白了就没人当一回事啊 过去几十年都这样搞03/12 12:39
25F：→ alex5566 : 狼来了 喊了第四次就没人信 各个期待降息03/12 12:40
26F：嘘 ck326 : 不积极压下去就是搞更久，这戏码以前演过03/12 12:43
27F：→ ookimoo : 哪是没时间反应，根本是不想认列损失，在用政治力03/12 12:44
28F：→ ookimoo : 干预FED，还利用媒体每天想降息而已03/12 12:44
29F：→ ookimoo : 升息都多久了，持仓比例就死不降低到安全水位03/12 12:45
30F：→ ookimoo : 以通膨角度来说，不降息，年底油价在100多一点，一03/12 12:46
31F：→ ookimoo : 旦降息还不喷去15003/12 12:46
32F：推 klwei : 升息成这样，本来就预期有的公司会扛不住，结果没想03/12 12:47
33F：→ klwei : 到银行先爆了03/12 12:47
34F：→ tony15899 : 有人一定不是散户 都用高大上角度看事情03/12 12:47
35F：→ tony15899 : 每天都几百亿美金上下 真的佩服03/12 12:48
36F：→ ookimoo : 以货币吸引力来说，一旦跟着市场去降息，美元要崩03/12 12:48
37F：→ ookimoo : 去地板了，会让资金大举逃亡，各位要想好为啥美国03/12 12:48
38F：→ ookimoo : 强大03/12 12:48
39F：→ tony15899 : 整个银行没有任何风控意识 比散户还不如03/12 12:48
40F：推 omanorboyo : 银行本来就一堆蠢货 看防疫保单就知道了03/12 12:49
41F：推 sova0809 : MBS收到现在这种幅度 某方面已经说明一些东西了03/12 12:49
42F：→ omanorboyo : 没风险意识的倒一倒其实也是刚好03/12 12:49
43F：→ qaz27966 : 楼上愿闻其详MBS透露的讯息是什麽03/12 12:50
45F：→ Coffeewater : 不过体质当然是好很多 参考一下03/12 12:54
我觉得资产错置的问题跟银行盈利来源有关。
所以反而京城银的案例跟这次还是有一点不同。
不过确实值得注意。
46F：推 Kobe5210 : 坦白讲，说是没时间反应有点牵强03/12 12:55
47F：→ Kobe5210 : 2021年下半通膨就已经失控，有点神经的都知道资金03/12 12:55
48F：→ Kobe5210 : 往紧缩方向是不可逆了，马斯克还提醒他觉得会有金03/12 12:55
49F：→ Kobe5210 : 融海啸。03/12 12:55
50F：→ Kobe5210 : 说到底就是投资人赚到歪，连银行从业人员也赚到忘03/12 12:55
51F：→ Kobe5210 : 记风险意识居多。03/12 12:55
52F：推 stlinman : 就讲自己国家金管会给的银行压力测试不知道美债是升03/12 12:58
53F：→ stlinman : 几码? 美国明明压力测试都没问题，结果银行就爆了!03/12 12:59
54F：→ loveadu : 鲍尔赶快进化到鲍沃克吧03/12 13:00
55F：推 Kobe5210 : 散户不想烦恼风险意识抓多空转折，还可以逃避去玩03/12 13:06
56F：→ Kobe5210 : 金融辅助商品。03/12 13:06
57F：→ Kobe5210 : 从业人员若也没有风险意识就没地方逃避了。03/12 13:06
58F：推 jemc1905 : 美国压力测试成功，SIVB才7倍泡泡，中国抖音上，有03/12 13:06
59F：→ jemc1905 : 人访问矽谷的中国科技记者，说什麽去年底就有内部消03/12 13:06
60F：→ jemc1905 : 息XD03/12 13:06
61F：推 sova0809 : 他不可能成为Volcker 别想太多了03/12 13:07
62F：→ sova0809 : 为了维持市场的稳定性 FED这次搭配上他们的传声筒记03/12 13:08
63F：→ sova0809 : 者 几乎是一打一拉在进行维持 持续释放10年以上的宽03/12 13:08
64F：→ tony15899 : 就想用时间拖着看能不能出现软着陆奇蹟03/12 13:09
65F：→ sova0809 : 松 想降不是这麽好搞得 更别说老美财政方面没啥配合03/12 13:09
66F：推 yoshilin : 每次都这样啊，一年升息，八年降息03/12 13:11
67F：→ sova0809 : 一直升息 想抛债也很难抛 人家想接盘也得估估自己的03/12 13:11
68F：→ sova0809 : 钱弹有没有能耐撑过去 这时间点如果没抛债其实就阿03/12 13:13
69F：→ sova0809 : 弥头佛了 SVB这次死有余辜没错 资产错配太严重 但问03/12 13:14
70F：→ sova0809 : 题是这间是新创企业金流的核心管道之一 要有措施稳03/12 13:16
71F：→ sova0809 : 住这些企业运作 不然接下来如同现在阿克曼在呼吁一03/12 13:17
72F：→ sova0809 : 样 除了重点头部那几家机构 其他家风险很大03/12 13:18
73F：→ ymlin0331 : SVB可以不用破产的，但ceo直接躺平03/12 13:19
我确实有换位思考这些企业运作金流处理。
但就目前来看我并没有看到不吃笋的方案。
除非美国财政部跟FED肯吃。
这点倒是希望有高手可以提供看法。
74F：→ ymlin0331 : 怪FED？这也太奇怪了03/12 13:19
75F：→ sova0809 : 别说躺平了 3/10被接管前 人家先制定好年终机制了:)03/12 13:23
76F：推 yellowocean : 有些东西是个人问题，救SVB对CEO有什麽好处吗？03/12 13:27
77F：→ ck326 : 金融业高管这就都是这种货色，意外ㄇ03/12 13:27
78F：推 blitz1991 : 他们那票高管 事前卖一堆股了 牛逼03/12 13:30
79F：→ now99 : 银行崩盘更惨03/12 13:33
80F：推 oyaji5566 : 拜登出来说CPI稳就是公开下指导棋了还有人看不懂03/12 13:37
81F：推 ZackRyo : 就小间被搞挤兑啊，谁搞的不知道，只是个人不认为FE03/12 13:41
82F：→ ZackRyo : D会因为这样就改宽松啦，调升现金准备率，拉长升息03/12 13:41
83F：→ ZackRyo : 周期，放慢达到终点利率的时间让银行准备03/12 13:41
84F：→ swich45314 : 我有疑问这样美金汇率 下周会大跌吗大家出逃避险？03/12 13:45
我个人看法是不至於大跌，
但市场萎靡及资金可能外流是高机率。
毕竟要跑周五晚上就开跑了。
不太需要等周一。
86F：→ a8521abcd : 08年9月雷曼倒闭猜猜看Fed什麽时候降息03/12 13:58
87F：推 Asnote : 认命吧，只要还有人在期待降息fed就不会降，压制通03/12 14:12
88F：→ Asnote : 膨很重要的一环就是要先打消市场对fed宽松的期待03/12 14:12
※ 编辑: qaz27966 (42.74.165.165 台湾), 03/12/2023 14:21:13
89F：→ rooberte : 08年1月降息3码 03/12 14:15
90F：→ a8521abcd : 07年9月就开始降息了 03/12 14:22
91F：推 AnneofGreen : 08年美国降息 台币为何跌到33.x ? 请教 03/12 14:24
92F：→ Kobe5210 : 底下就有某位仁兄每次发文就是满脑子期待降息，笑 03/12 14:24
93F：→ Kobe5210 : 死。 03/12 14:24
94F：→ Kobe5210 : 当时因为实体经济需求急冻，风险性资产被抛售，全 03/12 14:29
95F：→ Kobe5210 : 部转进美元避险 03/12 14:29
96F：推 AnneofGreen : 所以如果假设明年美金大降息 台币大升值吗 还是? 03/12 14:34
97F：→ Kobe5210 : 当时是需求急冻海啸，现在是需求过热在降通膨，状 03/12 14:49
98F：→ Kobe5210 : 况不一样。 03/12 14:49
99F：→ Kobe5210 : 美国经济就业数据仍正常，仍在对抗通膨，不会有你 03/12 14:49
100F：→ Kobe5210 : 说的大降息条件 03/12 14:49
101F：→ Kobe5210 : ，除非这半年总经数据出现大变化 03/12 14:49
102F：→ Kobe5210 : 至於台币，看出口景气恢复状况吧 03/12 14:49
103F：→ Kobe5210 : 汇率理论上是跟国内经济景气还有各国货币利率政策 03/12 14:49
104F：→ Kobe5210 : ，这2个主要因素连动。 03/12 14:49
105F：推 epicurious : 什麽1码，没降息美国经济就等着收屍吧 03/12 14:57
106F：→ ck326 : 美国经济没事的，但是整天只会靠降息的鼓神我不知道 03/12 15:03
107F：推 gourmand : 推27楼 03/12 15:17
108F：→ qaz27966 : 正确的说法是，热钱还是很多，只是都不在银行内 03/12 15:17
109F：→ ken77114 : 宽松时赚钱都不怪FED，现在紧缩亏钱怪FED，这逻辑 03/12 16:05
110F：→ ken77114 : 难怪是韭菜 03/12 16:05
111F：→ bitlife : 其实有个疯狂的办法,只是可行性近乎零. 如果真如媒 03/12 16:28
112F：→ bitlife : 体所说,SVB持有的国债及MBS本身没什麽问题,单纯因为 03/12 16:29
113F：→ bitlife : 帐面价值减损而倒闭,那麽接管人理论上可以针对25万 03/12 16:30
114F：→ bitlife : 镁以上的存款户用债券MBS做为清算结果,按比例将这些 03/12 16:31
115F：→ bitlife : 资产分给存款大户.然後立个特别法,这些因银行倒闭而 03/12 16:31
116F：→ bitlife : 收到国债+MBS的债权人,缺钱的可以打折向FED贴现,不 03/12 16:32
117F：→ bitlife : 缺钱的抱到期.其实就像欧猪债的债权人一样,欧猪债我 03/12 16:33
118F：→ bitlife : 记得最後转成35年期的,持有到期日更长,这些债了不起 03/12 16:34
119F：→ bitlife : 10年~20年到期 03/12 16:34
120F：推 bitlife : 债权人向FED贴现可以透过先把国债+MBS[存]入其他商 03/12 16:36
121F：→ bitlife : 业银行再由银行去贴现,FED不用直接面对非银行持有人 03/12 16:37
122F：推 tio2catalyst: 可行性真的不高,国债没问题,就变现清偿就好了 03/12 18:14
123F：→ tio2catalyst: 债权人为何要承受银行原本应承担的时间限制? 03/12 18:14
124F：→ tio2catalyst: 没办法变现或无法变成应有的价值,这应该不叫没问题 03/12 18:16
125F：→ bitlife : 因为银行倒了,存款户没有存保部分也只能债务协商,和 03/12 19:57
126F：→ bitlife : 一般掏空性的倒不同,这间是被流动性逼倒,掏空的倒一 03/12 19:58
127F：→ bitlife : 定拿不回钱,而SVB有机会,并且债抱到期拿最多.如果一 03/12 19:59
128F：→ bitlife : 定要把未实现损失市价卖债变实现损失,大额存款户损 03/12 19:59
129F：→ bitlife : 失反而最大,所以真没其他人肯接手,把资产分给存款户 03/12 20:00
130F：→ bitlife : ,之後想卖的市价卖,想贴现的贴现,想抱到期的抱到期, 03/12 20:00
131F：→ bitlife : 反而能各取所需,而不是一律以最烂的市价卖出结果清 03/12 20:01
132F：→ bitlife : 算 03/12 20:01
133F：→ bitlife : 更正: 掏空性的倒闭一定拿不回大部分的存款金额 03/12 20:09
134F：推 Assyla : 考量政治就是今年搞烂，明年再一次救起来 03/12 22:25
135F：→ Assyla : 很多选民的记忆力都很短暂 03/12 22:25