作者yipi1357 ()
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标题[心得] 关於升息 美债 银行的关系
时间Sat Mar 11 12:24:08 2023
先用一个场景 解释为什麽升息导致银行倒闭
先简单化 不记入员工薪资 公司各种杂费(水电),...
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央行此时利息1%
10年期债券每年利息 2% 1张 20元
S银行存款每年利息 1.2%
银行存款准备率 10%
--
起初
假设ABCDE五人各存20元到银行
此时银行有100元资金
由於只要保留10%的资金 100元中90元可以拿去投资
S银行理财人员把90元都拿去投资十年期债券(风险低(?))
银行每年可以赚 90*0.02 - 100*0.012 = 0.6元
银行共买了 90/20 = 4.5张 债券
S银行目前未实现损益为 10元现金 + 4.5张债券(90元价格) = 100元
S银行 实质资产为 100元(未实现损益) - 100元(用户存款) = 0元
==
一年後
由於通膨 结果FED 开始升息 将利率拉到 3.5%
导致10年期债券要拉到4%才会有人买
2% => 4% 由於利息意味者债券价格要减半
10年期债券每年利息 4% 1张10元
但S银行想说债券10年後到期就能拿回本金 撑过去就好了
(如果银行撑到十年後 就可以拿回90元)
--
由於通膨的关西 造成公司的资金需求
A决定要跟银行取回20元
银行手上只有10元现金可以支付
被迫卖出手上的10年期债券 一张
此时
S银行目前未实现损益为 0元现金 + 3.5张债券(35元价格) = 35元
S银行 实质资产为 35元(未实现损益) - 80元(用户存款) = -45元
B客户也有资金需求要求提10元
S银行发现 这个洞太大补不回来 直接倒闭清算
--
最大的问题是 S银行
投资失败 现金准备不足
S银行理专没有考虑到升息造成债券价格的风险
还有人民对通膨造成的资金需求 银行现金存款不足
S银行理专(OS):只要撑过10年就好了 都是通膨的错啦
--
台湾金管会去年做了什麽
1. 提高银行存款准备率
2. 对於存款准备率不足的银行 要求增资
3. 如果亏损过多 不得发股息
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※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1678508650.A.17B.html
1F：推 ray0215 : 大致了解了 谢谢 03/11 12:37
2F：推 heered : 感谢分享 03/11 12:38
3F：推 um0717 : 感谢讲解 03/11 12:39
4F：推 HenryLin123 : 重点是银行有87短期存款拿去买一堆长期票券 03/11 12:40
5F：推 TK31 : 福利熊有料 欸不对他下台惹 03/11 12:40
6F：推 ray0215 : 那请问为何目前美债价格都大涨 03/11 12:42
7F：推 brisk : 谢谢说明 03/11 12:42
8F：推 xerioc5566 : 因为市场在赌再升上去会出事 殖利率高点差不多到了 03/11 12:43
9F：推 MIKEmike07 : 推这篇 03/11 12:45
10F：推 a26893997 : 这篇不错 深入浅出的讲解 不太懂的朋友可以看看 当 03/11 12:46
11F：→ a26893997 : 然其实背後还有更多复杂的因素 03/11 12:46
12F：推 a052612565 : 推这篇 03/11 12:48
13F：→ a26893997 : 美债价格涨高机率是因为股票市场不稳定 转而避险吧 03/11 12:48
14F：→ a26893997 : 另外对金融体系的不信任也会讲资金转去美债避险 讲 03/11 12:48
15F：→ a26893997 : 白一点 美债就是资金避风港XDD 你或许觉得银行会倒 03/11 12:48
16F：→ a26893997 : 股票会下市 但总不会认为美国会倒吧 03/11 12:48
17F：→ cityport : 短债是避风港..长债是火葬场 03/11 12:50
18F：推 lizard30923 : 简单明了 小学生都看得懂 推 03/11 12:51
19F：推 omanorboyo : 单纯避险吧 连黄金都涨一大根 03/11 12:51
20F：推 pwseki206 : 昨天几乎所有债券类都涨(新兴高收也一样)，搞不懂.. 03/11 12:51
21F：推 BMHSEA : 推 03/11 12:52
22F：推 a26893997 : 长债不会是火葬场啦 正常买长债就是要安定 谁要你突 03/11 12:52
23F：→ a26893997 : 然提领出来 跟原始的需求就不同了好吗 03/11 12:52
24F：推 FRX : 债券跟黄金都涨了 03/11 12:54
25F：推 donkilu : 银行本来就要为自己乱操作负责 怪升息很可笑 03/11 12:54
26F：推 lizard30923 : 因为这篇少提到一个预期的部分 03/11 12:54
27F：→ lizard30923 : 债券价格还会收到预期心理影响 03/11 12:54
28F：→ lizard30923 : 原本由於通膨可能回温的疑虑所以两码预期上升 03/11 12:54
29F：→ lizard30923 : 同时债券因预期心理下跌，银行倒闭後预期心理 03/11 12:54
30F：→ lizard30923 : 又变成预期fed不会想让太多银行这样死造成金融风暴 03/11 12:54
31F：→ lizard30923 : 所以两码预期下降，债券因预期心理问题上涨 03/11 12:54
32F：推 tom0090117 : 昨天美债大涨是因为恐慌资金纷纷追价买美债避险 03/11 12:54
33F：推 omanorboyo : 昨天美债跟黄金暴涨 美元跟股市下去探亲 03/11 12:55
34F：推 AlfieeiflA : 美债会涨其实就是单纯的风险偏好，现代货币已经是信 03/11 12:55
35F：→ AlfieeiflA : 用大战，任何资产价格在有信用危机状况都不堪一击。 03/11 12:55
36F：→ AlfieeiflA : 所以美债买盘凶猛，轻松割 03/11 12:55
37F：推 a71y242 : 讲就是美债正2 all in 03/11 12:57
38F：推 k862479k : 推 五岁小孩都能懂 03/11 12:57
39F：推 mp60707 : 浅显易懂 03/11 12:58
40F：推 bll135 : 推 03/11 12:58
41F：推 newbrain : 讲得非常清楚先推一个 03/11 12:58
42F：推 stlinman : 储蓄险呢? 台湾金管会都不担心储蓄险挤兑嘛! 03/11 12:58
43F：→ a71y242 : 水管查美债笑死统媒洗了1千个影片 笑死我 03/11 12:59
44F：推 lizard30923 : 储蓄险风险比这种状况小很多 03/11 13:00
45F：→ lizard30923 : 存款不管活存定存，你领出来都不会亏钱 03/11 13:00
46F：→ lizard30923 : 因此想领出来的人会比较多，金额也是至少还有利息 03/11 13:00
47F：推 hsucheng : 有增资的银行才比较不会倒 03/11 13:01
48F：→ lizard30923 : 储蓄险提早解约，你就是赔钱拿出来，先赚你一波违约 03/11 13:01
49F：推 AlfieeiflA : fed 升息QT,跟本有恃无恐，大量资本还是会涌入被割 03/11 13:01
50F：→ AlfieeiflA : ，用个利率预期心理搭配商业银行事件，原本前面说什 03/11 13:01
51F：→ AlfieeiflA : 麽脱钩人行日央抛售美债准备破底，笑死。 最终还是 03/11 13:01
52F：→ AlfieeiflA : 回归风险偏好的信用大战，全球资本还是乖乖流入 03/11 13:01
53F：推 tio2catalyst: 推,浅显易懂,但这就意味着会有更多银行发生这情况 03/11 13:01
54F：推 Dontco : Push 03/11 13:02
55F：→ a71y242 : 储蓄险最短也6年 而且还是很多人很保守 要解约业务 03/11 13:02
56F：→ a71y242 : 马上推销别的 03/11 13:02
57F：推 b777300 : 现在还有一个问题，挤兑会有连锁反应，抓最後一个 03/11 13:02
58F：嘘 shinyi444 : 赶快去取代杨金龙，这边教学太委屈你了 03/11 13:03
59F：嘘 zxccxzewq3 : 红明显 利率上升1倍(2%-->4%) 债券价格不会腰斩 03/11 13:04
60F：推 daan12556 : 推 简单明了 03/11 13:04
61F：→ a71y242 : 前阵子刚解约 马上推销一堆基金 03/11 13:04
62F：→ a71y242 : 03/11 13:04
63F：→ zxccxzewq3 : 1张20元债券 票面利率2% 每年给0.4利息 03/11 13:05
64F：→ zxccxzewq3 : 如果用10元买 不仅每年依然是0.4利息 你到期还会拿 03/11 13:05
65F：→ zxccxzewq3 : 回10元(因为票面价值是20) 这样殖利率是远大於4% 03/11 13:06
66F：推 jemc1905 : 感恩 03/11 13:06
67F：→ zxccxzewq3 : 10年债的话 粗略计算等於每年拿1.4 你殖利率会变14% 03/11 13:07
68F：推 hihi29 : 一堆财经YTER 说美国国债会爆掉 豪恐怖 03/11 13:08
69F：推 WTF55665566 : 所以就一直讲台湾反而是因为金管会管东管西这次影 03/11 13:08
70F：→ WTF55665566 : 响层面小 跟雷曼不能比 03/11 13:08
71F：→ WTF55665566 : 现在只是担心美国金融业骨牌效应的间接冲击 03/11 13:08
72F：→ Tenging : 债权长期看好 北七的长期欧印 03/11 13:10
73F：→ manamerj : 可是现在利率已经有人受不了了 在升一码跟两码 应 03/11 13:12
74F：→ manamerj : 该知道有速度的差异吧？ 03/11 13:12
75F：→ ookimoo : 美国国债爆掉 你手上的新台币也会爆 结论是不用担心 03/11 13:12
76F：→ manamerj : *只有速度 03/11 13:13
77F：→ a8521abcd : 美国大半的新创公司都是SVB的客户，他们本来就烧多 03/11 13:13
78F：→ a8521abcd : 赚少，资金紧缩的背景下筹钱又更困难当然只能不断 03/11 13:13
79F：→ a8521abcd : 消耗存款 03/11 13:13
80F：推 pg2000 : 我还是不懂为什麽市场会选择长债避险 03/11 13:16
81F：→ aloness : 长债利率比较高啊，不是避险 03/11 13:17
82F：→ pg2000 : 现在是短债利率更高阿 03/11 13:18
83F：推 poeoe : 不然有什麽东西比美国国债还安全 利息更高的 03/11 13:18
84F：→ aloness : 所以才讲利率倒挂，久了会出事 03/11 13:19
85F：→ aloness : 至於美国债会倒？ 再印就有的东西要怎麽倒 03/11 13:20
86F：推 pg2000 : 持有现金不是更安全的选项.? 03/11 13:21
87F：→ aloness : "现金"是很小的比例，大家的钱大致都是记在帐上的 03/11 13:21
88F：→ pg2000 : 只是昨天市场出风险 美元反而跌这件事我有点意外 03/11 13:21
89F：推 a71y242 : 反正有危机现在散户才有锁20年 4%的机会 03/11 13:22
90F：→ a71y242 : 我小时候的保单才有的 03/11 13:22
91F：嘘 Delisaac : 这种债券价格都不会算的文还一堆人推，股板素质再 03/11 13:23
92F：→ Delisaac : 差也要有个限度 03/11 13:23
93F：推 js01078687 : 推 03/11 13:24
94F：→ aloness : 是有点讲错啦，不过不影响 03/11 13:24
95F：→ aloness : 要是懂银行是怎麽跟央行变钱出来的，其实那点小错 03/11 13:25
96F：→ aloness : 误不影响 03/11 13:25
97F：→ as80110680 : 银行的债券在2021年以前就买了，谁会知道之後会这 03/11 13:25
98F：→ as80110680 : 样升息、利率倒钩 03/11 13:25
99F：推 ckcck : 台湾寿险呢 03/11 13:26
100F：→ aloness : SVB这个火速走上破产+收购准备，他直接跳过再借贷 03/11 13:27
101F：→ aloness : 这个选项，不太对劲，反倒像预谋的 03/11 13:27
102F：推 potim : 推 03/11 13:27
103F：→ aloness : 他持有主要资产是债券的话，再拿去吹泡泡就好了… 03/11 13:28
104F：推 a71y242 : 应该是杠杆转贷一堆钱 只能卖美债比较有价值 03/11 13:29
105F：推 tio2catalyst: 原Po只是拿债券价格当极端举例,现实哪这麽好算 03/11 13:30
106F：→ tio2catalyst: 不影响这篇文章解释的价值 03/11 13:30
107F：推 amiahhh : 通通叫存户10年领 就接案了 稳 03/11 13:31
108F：推 AlfieeiflA : 预谋是必然，只是层级多高而已，事後看都随便解释， 03/11 13:33
109F：→ AlfieeiflA : 像是等到鲍尔两个议员跑完才爆出，也可以说避免美债 03/11 13:33
110F：→ AlfieeiflA : 流动性恶化，用个事件你看美债买盘马上涌现，所以说 03/11 13:33
111F：→ AlfieeiflA : 信用大战美国跟本有恃无恐的收割全球资本 03/11 13:33
112F：推 tongmove0503: 升息对银行是利多，但可能造成银行倒闭 03/11 13:38
113F：推 tongmove0503: 所以升息时该买银行股吗？ 03/11 13:40
114F：推 ptta : 为了美化财报，很多银行把资产转成HTM，雪上加霜 03/11 13:41
115F：→ AlfieeiflA : 至於债券的交易价格不用想得这麽复杂，就是个借据， 03/11 13:43
116F：→ AlfieeiflA : 带有利息（现金流）的商品，在未到期的状况下被定价 03/11 13:43
117F：→ AlfieeiflA : 而已，殖利率是後来去算的，通常你大量抛售势必被交 03/11 13:43
118F：→ AlfieeiflA : 易对手压抑。 03/11 13:43
119F：推 ptta : SIVB内部人在上个月底就开始大卖股票 03/11 13:44
120F：→ ptta : 然後高盛在3/4还提高SIVB目标价，3/10喊加码银行股 03/11 13:47
121F：嘘 NCKUGB20 : 为什麽利率上升两倍你的债券价格也折半？ 03/11 13:48
122F：→ ookimoo : FED当然知道底下银行会发生啥事啊 能做到这位子都精 03/11 13:50
123F：→ ookimoo : 高盛就外行人而已 正常人去年就知道全世界银行快炸 03/11 13:51
124F：→ ookimoo : *骗 03/11 13:51
125F：推 jheli : 坐等债券出现流动性风险，准备弯腰捡钻石了XDD 03/11 13:51
126F：→ ookimoo : 有人还要我为大树金涨到44块道歉 笑死 PTT真多笑话 03/11 13:53
127F：→ seanidiot : 跟胡雪岩差不多啊，备用金不足，大家挤兑就GG 03/11 13:55
128F：推 a333511 : 简单明了 03/11 13:55
129F：推 Somebody99 : 债券在清算的时候优先权比股票高，现在公司有倒闭 03/11 13:58
130F：→ Somebody99 : 风险，所以资金往债市留 03/11 13:58
131F：推 marforme : 推 03/11 14:02
132F：推 aika5512308 : 推 03/11 14:03
133F：推 humorchou : 推 03/11 14:04
134F：推 stpada : 讲这个应该估算各情境lcr吧 03/11 14:07
135F：→ stpada : 会倒不是因为升息啊 至少升息不是主要原因 03/11 14:08
136F：→ Misscat16868: 一堆人説大致了解感谢讲解是真的还假的？ 03/11 14:30
137F：→ Misscat16868: 我看不懂 03/11 14:31
138F：→ Misscat16868: 客户存在银行的存款是银行的负债还是资产？ 03/11 14:32
139F：→ Misscat16868: BS摆在哪一边？ 03/11 14:32
140F：→ aloness : 算资产，不过银行的科目比较特别，跟一般公司财报 03/11 14:35
141F：→ aloness : 概念不同 03/11 14:35
142F：推 HardenRock : 资产负债都有啊 不然怎平衡 03/11 14:35
143F：推 g0t24568 : 美债现在会涨是趋避风险资产好不好... 03/11 14:35
145F：→ aloness : 的解释 03/11 14:36
146F：→ g0t24568 : 客户的存款对银行是负债 不要乱讲... 03/11 14:36
147F：→ Misscat16868: 所以100元里提列10元存款准备金其他90元可以通通拿 03/11 14:36
148F：→ Misscat16868: 去投资喔？所以银行不用放款喔？呆帐准备三小有的 03/11 14:36
149F：→ Misscat16868: 没的准备可以不用提列？国外可以这样? 03/11 14:36
150F：→ g0t24568 : 简单的说法 放款对银行是资产 客户的存款是负债 03/11 14:37
151F：→ g0t24568 : 现在基本上国外核心资本都有拉到快20% 已经很难出 03/11 14:37
152F：→ g0t24568 : 事了 03/11 14:37
153F：→ HardenRock : 放款就是投资啊 这只是简化交易性质的举例 买公债也 03/11 14:38
154F：→ HardenRock : 算放款一种 也是风险最低了 03/11 14:38
155F：→ Yogin : 优质好文 浅显易懂 03/11 14:44
156F：推 johnnychenme: 太佛心的解释了吧 推 03/11 14:45
157F：推 vincent1700 : 银行投资部位不是理专管的啦xdd。而且他duration 03/11 14:47
158F：→ vincent1700 : 才3.6，你要说这样算投资失败，那9成以上的银行都 03/11 14:47
159F：→ vincent1700 : 投资失败了，最主要原因还是被存户抽银根跟殖利率 03/11 14:47
160F：→ vincent1700 : 倒挂导致 03/11 14:47
161F：推 woomay923 : 推 03/11 14:51
162F：→ ookimoo : 客户存款 是客户的资产 有正有负 银行端就是负债 03/11 14:51
163F：→ ookimoo : 钱不会凭空变出来 03/11 14:52
164F：推 openeyes222 : 有人回了，债到期本金会归还。 03/11 14:54
165F：推 HardenRock : 到期不会赔 问题是短期周转不过来 贱价赔本卖 最後 03/11 14:59
166F：→ HardenRock : 存户恐慌连锁反应 直接裂开 03/11 14:59
167F：推 petesam : 谢谢分享 03/11 15:03
168F：→ ikki3218 : 客户存款金额是银行的负债，拿到的现金是资产 03/11 15:15
169F：嘘 shawncarter : 不懂债券殖利率可以不用发文 03/11 15:16
170F：推 youbee : 谢谢分享，简单好懂！ 03/11 15:29
171F：→ bndan : 升息 债跌 殖利率高（高於存款利息）转折点=进场好 03/11 15:34
172F：→ bndan : 时机 然後遇到继续升息 现金流爆炸 这种投资保守标 03/11 15:34
173F：→ bndan : 还能死在这种操作上 算是历史上第一次？ 囧 03/11 15:34
174F：推 spermbox : 你解释一下，为何升息A公司需要资金会提领光他的存 03/11 16:19
175F：→ spermbox : 款？ 03/11 16:19
176F：推 qscNERO : 感谢分享 03/11 16:19
177F：→ spermbox : 公司都嘛是贷款 03/11 16:19
178F：推 yso0402 : 好专业 03/11 16:22
179F：推 spermbox : 升息导致大家要去领光银行里的钱，这明显是怪逻辑 03/11 16:22
180F：→ spermbox : 升息不是应该更愿意去存钱吗？ 03/11 16:23
181F：→ spermbox : 导致10年期债券要拉到4%才会有人买，这个也有问题 03/11 16:24
182F：→ spermbox : 债券都是金融寿险业在做资产配置用的，金融寿险业 03/11 16:27
183F：→ spermbox : 又不可能把自己资金存在其他银行那边领fed 利率 03/11 16:27
184F：推 firesyan : 谢谢分享，长知识了 03/11 16:35
185F：推 lmc66 : 所以台湾保守但相对安全很多 03/11 16:36
186F：→ lmc66 : 并不是升息让公司有领钱需求而是通膨 但升息的同时 03/11 16:38
187F：→ lmc66 : 通膨并没有明显减缓 两个东西冲在一起就产生现在看 03/11 16:38
188F：→ lmc66 : 到化学效应 03/11 16:38
189F：→ lmc66 : 教科书就告诉你升息治通膨 做起来很无脑很简单 但 03/11 16:40
190F：→ lmc66 : 有很多事件是教科书预料以外的 03/11 16:40
191F：推 roy831123 : 感谢分享 03/11 16:43
192F：推 freepure : 感谢分享 03/11 16:44
193F：推 iecq : 谢谢 03/11 17:21
194F：→ longtimens : 不对吧 变4%票面直接20变10块？ 03/11 17:25
195F：推 fabienryan : 清楚明了，感谢 03/11 18:16
196F：推 lyxiang : 感谢说明 03/11 18:48
197F：推 Rune : 应该是SVB的存户都是中小新创科技公司为主 03/11 18:55
198F：→ Rune : 通膨 募不到新钱 烧存款领钱 03/11 18:56
199F：→ Rune : SVB的客户太单一化 风险没分散... 03/11 18:58
200F：嘘 cytochrome : 35元(未实现损益) - 80元(用户存款) = -55元？？？ 03/11 19:52
是-45 打错
201F：→ cytochrome : 这个算式是不是问题 03/11 19:52
202F：→ cytochrome : 负债莫名多了10元是不是某币商说在银行里有放钱？ 03/11 19:52
203F：→ cytochrome : Duration=25，利率上涨2%债券就能下跌50% 03/11 20:07
我只是把问题简单化 正常来说还要考虑到到期会回本
债券利率2% > 4% 如果考率到回本 是不会到腰斩
但把问题搞得太复杂反而不容易懂
204F：嘘 ime5566 : 不是酱子吧 03/11 20:40
※ 编辑: yipi1357 (61.228.171.58 台湾), 03/11/2023 21:29:35
205F：推 arl616 : 推推 虽然国债价格那边怪怪的 但写的浅显易懂 03/11 21:52
206F：推 samuelspp : 感谢分享 03/11 21:54
207F：推 feng990719 : 推 03/11 22:07
208F：推 hanhsiangmax: 简单明了，感谢 03/11 22:58
209F：推 guppys2005 : 债卷涨避险赌升息结束都有，到时真的升两码就好玩了 03/11 23:25
210F：→ guppys2005 : 。 03/11 23:25
211F：推 kitoik5427 : 谢谢！ 03/12 00:09
212F：推 graylove0611: 推 03/12 00:22
213F：→ it914003 : 利率调高2% 债券不可能直接腰斩 03/12 03:06
214F：→ gourmand : 这告诉我们即使是投资保守标的，杠杆开太大无视风险 03/12 06:32
215F：→ gourmand : 也是会炸。但如果大家都这麽做你不做，你就会像个白 03/12 06:32
216F：→ gourmand : 痴所以... 03/12 06:32
217F：→ tinybunny : 由结论来看银行股会自动除息出现买点吗?美国银行的 03/12 06:34
218F：→ tinybunny : 压力测试在实际这波下来看似不合格有漏网鱼,有几条 03/12 06:34
219F：→ tinybunny : 这种操作的难说 03/12 06:34
221F：→ gourmand : 所以去年这压力测试不含地区银行J样吗 03/12 06:42
222F：推 axsz795130 : 谢谢已收藏 03/12 09:08
223F：推 kilik0960 : 好文推一个 03/12 11:44
224F：推 GEKKAKAJIN : 推 03/12 13:55
225F：推 shorty696820: 推 03/25 19:59