作者Paul1021 (胡迪)
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标题[新闻] 联咏谷底已过 8家外资目标价全喊升
时间Wed Feb 8 19:50:35 2023
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原文标题：
联咏谷底已过 8家外资目标价全喊升
原文连结：
https://ctee.com.tw/news/stocks/803999.html
发布时间：
2023.02.08
记者署名：王逸芯
原文内容：
联咏（3034）法说会过後，释出营运谷底已过，去年第四季库存水位已经大幅降低，不仅
首季淡季不淡，更看好第二季起营运将陆续开始回温，有8家外资同声调高目标价，其中
最高的就是美系、欧系外资，分别将联咏目标价由400元调升到425元、405元调升到425元
。
美系外资表示，在需求进一步增长下，联咏第一季营运表现预估优於预期，且看好第二季
将有来自大陆市场重新开放後的补货潮。近期，LDDIC（大尺寸触控IC）补货现象出现在
IT面板，而电视SoC也保持弹性，另外，预计第二季智慧手机需求有机会复苏，也将带动
OLED将进一步增长，将有利於联咏下半年的需求增长，且OLED DDIC的ASP与TDDI相比至少
为2倍之多。整体来说，将联咏目标价由400元调升到425元、评等维持加码。
另一家美系外资表示，从量价趋势来看，驱动IC是其第一个走出困境的IC无晶圆厂，也认
同联咏所言，目前晶圆在22/28奈米制程上仍相当紧俏，联咏预计库存应在第一季可以恢
复正常化。尽管产业存在竞争压力，但看好联咏仍具相当优势，包括新应用、更广泛的产
品组合、完善的客户组成、良好的业绩记录和规模效益等。基於下半年到明年上半年10倍
的本益比预估，将联咏目标价由370元调升到420元、评等维持买进。
还有一家美系外资表示，联咏去年第四季营收优於预期，主要来自TV、IT、OLED DDIC的
急单，惟去年第四季毛利率受到ASP侵蚀和更高的库存成本影响，展望第一季，联咏看好
来自IT的紧急订单，将支撑营收相较去年第四季持平到小幅增长，惟但毛利率恐进一步再
收敛2.5个百分点，然而，联咏认为在经济复苏带动下，营收和毛利率可望从第二季开始
出现改善。有监於上述看法，将目标价由300元调升到365元、评等维持中立，并将联咏
2023、2024年的盈利预测上调13％、6％。
日系外资表示，联咏基本面在去年11月释出稳定迹象後，股价已大幅上涨40％，联咏的库
存在2022年第四季度急剧下降至120亿、折合周转天数约98天，预计第一季库存将进一步
下跌，然後回到正常水平。将联咏目标价由270元调升到390元、评等维持中立。
另一家日系外资表示，联咏去年第四季营运表现优势，展望第一季也可望优於以往季节性
调整，尽管第一季度毛利率预估不佳，但也预计可望自第二季开始转佳，也相信联咏的库
存修正即将结束，下半年营利年增可望重回正成长，将联咏目标价由240元调升到345元、
评等维持持有。
亚系外资表示，联咏去年第四季业绩表现超出预期，管理层预计第一季营收将持平至小幅
上升，毛利率中位数为38.5％，均高於市场预期。联咏第一季库存修正持续，但会在第二
季开始回温，预计下半年恢复销售动能，包括OLED驱动、高阶IT及高解析电视面板将为主
要成长动能。将联咏目标价由245元调升到380元，评等由劣於大盘一口气升到优於大盘。
另一家亚系外资表示，联咏去年第四季营运表现优於预期，且第一季财测显示，驱动器IC
周期性底部已经过去。相对於其他大多数半导体公司仍在持续增长的库存，联咏上季98天
的库存天数相较去年第三季111天大幅减少，顾可以解读为与其他半导体供应链相比，驱
动因素的调整要早得多，只是，联咏仍持续要面对来自大陆同业的竞争。故将联咏目标价
由185元调升到330元，评等调升到持有。
欧系外资表示，联咏去年第四季获利优於市场预期，库存也下降约30％，且预估库存有机
会在第一季持续下降，并在第二季恢复正常。联咏预期下半年在新品发售以及终端需求回
温下，营运表现将持续成长。联咏看好2023年和中期关键驱动力包括用於智能手机/IT/电
视的OLED DDI、汽车、AR/VR、高端电视SoC（系统单晶片）和ASIC（客制化晶片）产品。
将联咏目标价由405元调升到425元、评等维持优於大盘，并将2023~2024年的EPS提高3~6
％。
（时报资讯 王逸芯）
心得/评论：今天联咏股价表现亮眼,外资也同步调升目标价,目前联咏第一季可望缴出不
淡的成绩,如果照外资估算的话,现在本益比还是偏低,看来联咏没有让外资失望,股民相信
今日买进联咏,明日与财富相拥,今日买进联咏,明日与小模游泳。
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73F：嘘 pornsp : 台系散户表示：不买 02/09 08:26
74F：推 clvin : 分手後依然纠缠，果然是恐怖情人 02/09 08:36
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78F：→ photonic : 果然又跌了 谢谢新闻送钱 02/09 12:45
79F：推 dn91hde38b : 谢谢你保罗 我昨天全出了 02/09 14:43