作者on2941 (络斯)
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标题Re: [新闻] 凯基2023投资前瞻 保守看明年台股高点
时间Mon Dec 26 15:16:15 2022
看到有网友留言提到凯基报告很不错，手上虽然没有月初投资展望那份，但我是凯基证券
用户，所以可以下载投顾的报告来看。
上周考绩被主管打完，刚好本周开始放假（希望年後不要被call无薪假QQ）
最近有空就研究了一下
虽然不像版上各大神中小实户，但这几年年底，我都会找相关的报告来看看，也可以更了
解各产业和相关趋势，至少今年中开始的空头我就有小闪过一些些～
以下先小小整理报告中的相关内容。（纯分享，拜托别批太大力...）
首先满推这篇凯基报告规划的方式 : 规划、举证、情境假说、发生机率大小
https://i.imgur.com/sXgT7Ia.jpg
https://i.imgur.com/aAld8Mz.jpg
应该不少版友也会这样做类似的规划，所以看图就好不做过多赘述，
下面主要是节录一些重点跟大家分享回馈。
1.大环境景气持续下降，经济衰退预计在2023年出现，研判第三季是後续布局契机。
报告中有列举了许多相关的历史数据去佐证对於2023年衰退的预期，像是殖利率倒挂、美
国景气领先指标年增率、FED基准利率拉升至中性以上、放贷审核标准提高以及经济前景转
差所导致的企业支出意愿降低等等。
https://i.imgur.com/sVY1Wra.jpg
在经济衰退的预期下，
熊市谷底通常出现於下行周期的中後段，或是经济衰退结束的前
1-2个季度，也因此推论3Q23或许会有不错的布局契机。
2.稳健投资为上策，宜增添债券及防御低波动股比重
承上述凯基投顾对於衰退的预期，报告展望1Q23~2Q23的看法是可能会有较剧烈的修正，因
目前市场的普遍看法还是偏乐观的。（看最近日本利率问题就是很有感的波动，结果又涨
上来惹XDD）
像是对於2023下半年降息的乐观预期，凯基指出服务性通膨的僵固性以及劳动供给短缺是
结构问题并非短期能够解决，
都将导致通膨可能维持於高档区，而使联准会承受压力无法
降息。
至於企业财报获利预估，这些期望则大多尚未认真考虑经济衰退的状况对於终端需求的影
响，也因此当期望落空时市场将会有剧烈的调整出现。
图 : 最近一次财报季普遍预期乐观 (预期落底大多为2023上半)
https://i.imgur.com/ESirYHg.jpg
因此投资策略上建议为
稳健为主，部位可以增持现金债券及偏向防御性操作，或是可以布
局不受景气影响之次产业，例如必需性消费及生技，长期结构性趋势支撑之产业则看好云
端/资料中心、电动车、矽智财等等。
3.投资人可逢低布局未来世代关键产业，例如未来移动商机，包含电动车、车用电池、自
驾系统等
报告里面提到了满多建议布局或可供防御的族群及个股，不过其中认为经得起景气挑战且
又有长期趋势优势的，看起来就是电动车产业了。
凯基也於报告中指出，今年前1-9月电动车销量年增60%，市占率也由2021的8%提升至今年
1-9月的11.5%，反观燃油车则年减7%。
凯基投顾表示，尽管景气逆风，电动车崛起的结构性改变依然能使其保持於成长轨道，其
动能为 :
a.美中政府延长对电动车的政策支持
b.长程版电动车及充电基础设施的改善缓解了里程焦虑
c.全球电动车款增加及产能提升
d.燃油价格的波动
https://i.imgur.com/azg9HsO.jpg
报告读下来基本上都是有依据的去提出看法，小弟本身也是有持续在做这类的规划，这份
报告後面有2/3篇幅是针对上述提及到的产业和各产业中看好的相关个股研究，有财报、
企业营运方针、公司的展望预估...
通常我都会找其他家不错的报告来整合笔记，再和自己的想法做整合，刚好凯基证券这份
整体上来说跟自己规划的方向满类似的，所以就也稍微做个小整理回馈版上，也欢迎大家
一起讨论。
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※ 引述《lolic (白蝙蝠巴比特)》之铭言：
: 原文标题：
: 凯基2023投资前瞻 保守看明年台股高点仅万五附近
: ※请勿删减原文标题
: 原文连结：
: https://news.cnyes.com/news/id/5031300?exp=a
: ※网址超过一行过长请用缩网址工具
: 发布时间：
: 2022/12/08 16:01
: ※请以原文网页/报纸之发布时间为准
: 记者署名：
: 钜亨网记者王莞甯 台北
: ※原文无记载者得留空
: 原文内容：
: 凯基证券、投顾、投信今 (8) 日携手举办前瞻 2023 展望投资论坛，
: 凯基证指出，美国升息循环应会在明年第一季告一段落，
: 而股市真正底部则预测会落在明年第三季底，
: 明年高点可能落第一季或第四季，
: 但由於明年上市柜公司获利估约衰退 20%，
: 料高点仅是处在目前万五附近。
: 凯基投顾董事长朱晏民不讳言，大环境趋势是比较辛苦，
: 基於通膨虽已触顶但降至联准会目标还有很长的路要走，
: 将对企业获利及经济成长带来压力，逢高仍应谨慎。
: 依历史经验显示，一般情况下衰退平均发生於失业率低点後 11 个月，
: 因此，凯基预估经济衰退将在明年第二季出现，
: 但股市在衰退期间会先探底，在衰退後更有丰厚报酬，
: 因此，研判明年第三季是布局契机。
: 至於明年会不会再破今年低点，
: 朱晏民认为，要看上市柜业者整体的下修幅度，
: 若在目前估计的 20% 左右，底部就会落在前低位置附近。
: 凯基证券财富管理副总经理阮建铭则指出，
: 景气趋缓时期，建议投资人建立稳定性高的股债兼具平衡型组合，
: 如持有美国国债、中短天期投资等级债，并降低股票部位比例，
: 转向高息低波动、必需消费和医疗保健类股做为资金避风港，
: 同时保留现金部位 10-15% 为弹性运用资金。
: 凯基投信新事业发展处副总经理穆正雍提到，
: 美国联准会升息引发衰退在历史上并不罕见，当前美股短期变数仍多，
: 但长期来看，已明显优於今年初水准，市场可望在明年第三季後重整旗鼓，
: 建议投资人可逢低布局未来世代关键产业，
: 例如未来移动商机，包含电动车、车用电池和自驾系统等。
: 心得/评论：
: ※必需填写满30字，无意义者板规处分
: 跟其他投顾虾七八喊万七万八货柜面板相比
: 本土龙头投顾看明年相对保守很多
: 预期高点只有在万五左右
: 或许更值得投资人作为参考?
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 114.136.245.236 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1672038977.A.9A9.html
※ 编辑: on2941 (114.136.245.236 台湾), 12/26/2022 15:20:52
1F：推 Kobe5210 : 感谢分享 12/26 15:28
2F：推 bala045 : 感谢 12/26 15:31
3F：推 icyblood : 感谢分享 12/26 15:35
4F：推 archer9081 : 谢谢摘要整理～推用心 12/26 15:40
5F：推 jw5502 : 谢谢用心的分享 12/26 15:47
6F：推 varbutterfly: 感谢分享 12/26 15:50
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8F：推 yankid : 感谢大大一生平安~ (今天这1100E的量搭这心得真速配 12/26 15:58
9F：推 yiersan : 感谢 12/26 15:58
10F：推 redhuang : 请问开户就可以看这些报告吗? 12/26 16:03
对喔 开凯基证户就可以免费看这些了
11F：推 ajuii : 我自己都过年前空档挑趋势报告看，看各家对未来基本 12/26 16:34
12F：→ ajuii : 面看法作为选股参考，谢谢原PO真心认真 12/26 16:34
13F：推 asd780710 : 感谢分享 12/26 16:52
14F：推 zitto : 感谢分享 12/26 16:53
15F：推 gcp73914 : 推整理！谢谢～原来凯基证券开户就可以看，我都是等 12/26 17:20
16F：→ gcp73914 : LINE群分享派loll 12/26 17:20
17F：推 ikaros5566 : 好人一生平安 所以完整报告要有户头麻? 12/26 17:33
18F：推 rmp4rmp4bear: 营业员即将站内信惹？ 12/26 17:54
19F：推 jason90400 : 又到了各家研究员私下PK的时候了，去年胜者应该是 12/26 18:27
20F：→ jason90400 : 凯基无误 12/26 18:27
21F：推 littenVenus : 谢谢图片 感恩 12/26 19:28
22F：→ littenVenus : 那我应该也可以看XD 12/26 19:28
23F：→ littenVenus : 完全忘记自己的券商 12/26 19:29
24F：推 kimfor : 谢谢分享 12/26 20:39
25F：推 Petrovsky : 感觉不错 12/26 21:36
26F：推 Charlie35 : 我上周也有看到凯基投顾的这份，还有发一份美股的 12/26 21:44
27F：→ Charlie35 : 报告可以交叉参考。 12/26 21:44
对唷。美股的也有一份 但想说还是以台湾市场为多 就没丢上来了~
28F：推 j7286656 : 上周看完空之王，再看这篇，让我更笃定操作目标惹 12/26 23:42
29F：推 g5637128 : 推 12/26 23:43
30F：推 zik98 : 凯基提到通膨这事...今年底真的超有感，我的20元卤 12/27 11:04
31F：→ zik98 : 肉饭要QQ 12/27 11:04
32F：推 micro0528 : 针对某些大财团(类似台G、发哥这种) 继续存起来就对 12/27 12:11
33F：→ micro0528 : ！ 12/27 12:11
34F：推 h67568611 : 有研究员整理的报告，冲着这个我下周放假回来就去 12/27 13:59
35F：→ h67568611 : 凯基开户！ 12/27 13:59
※ 编辑: on2941 (223.140.253.203 台湾), 12/27/2022 14:42:47
36F：推 ur61sj1118 : 专业推 我个人是持续走美股ETF跟海外债的配置安排～ 12/27 15:28
37F：推 binns65 : 人在股市走，报告看要有。谢谢整理凯基报告(可以许 12/27 16:08
38F：→ binns65 : 愿版主整理其他家吗XD 12/27 16:08
39F：推 sufan0910 : 优质文先笔记起来，原PO也会用技术分析判断吗？ 12/27 16:28
会喔~挑完产业用技术线判断进出场, 版上也有蛮多大神,我也都会参考学习 2023加油
40F：推 svikern : 开凯基证券在APP里面有个凯基专区，进去点线上签署 12/27 17:05
41F：→ svikern : 就可看到每日报告了，而且都不用钱，内容真的超多。 12/27 17:05
42F：→ svikern : 但没想到有人认真整理，给原PO赞一个先。 12/27 17:05
43F：推 sara820820 : 电动车相关前景这几年看好多，虽然这次有看到数据 12/27 17:59
44F：→ sara820820 : 面的比例提升，但到底有多少充电桩够车用呀？台北 12/27 17:59
45F：→ sara820820 : 超多公寓或社区不能安装，难不成以後下班去排队充 12/27 17:59
46F：→ sara820820 : 电再回家吗-.- 12/27 17:59
我知道北部蛮多新房子有安装了，要是沦为这场景真的会笑歪XD 就不知道充电速度能不
能再提升些。
47F：推 sunshine1005: 我是新手技术分析派..谢谢大大归纳重点. 12/27 23:19
48F：推 greencue : 不用跑分公司啦，线上开户就可以。我10月才开凯基户 12/27 23:37
49F：→ greencue : ，可以一次顺便把复委托也开一开，个人觉得APP满好 12/27 23:37
50F：→ greencue : 用的。 12/27 23:37
※ 编辑: on2941 (114.136.229.104 台湾), 12/28/2022 10:24:25