作者xephon (′・ω・`)
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标题[新闻] 英国央行购债可能为救退休基金 风行多时
时间Fri Sep 30 14:16:05 2022
原文标题：英国央行购债可能为救退休基金 风行多时的投资策略首次面对考验
原文连结：
https://news.cnyes.com/news/id/4967525
发布时间：2022/09/30 13:10
记者署名：钜亨网新闻中心
原文内容：
英国央行 (BOE) 本周三突然出手救市，表示将
「视需要无限量」购债，市场推测很可能
是为了拯救摇摇欲坠的退休基金和房贷市场。华尔街日报 (WSJ) 报导，在金融海啸後，
随着利率大幅升高，退休基金之间自金融海啸後风行的投资策略正面临前所未见的考验。
英国央行这次购债主要锁定
英国至少 20 年期以上的长期公债，代表问题可能出在
退休基
金以及房贷。这两者都是利率交换合约的大用户，而交换合约的利率深受英国债市波动影
响，进而牵动英国的金融稳定。
英国上周五公布半世纪以来最激进的减税政策之後，英国公债价格下跌，殖利率史无前例
飙升。根据 Risk 刊物，
英国公债下跌、英镑贬值後，一些退休基金被要求追缴高达 1
亿英镑的保证金。
由於这些退休基金使用英国公债作为担保品，因此当英国公债价格暴跌，他们会收到追缴
令，被迫抛售更多英国公债。
知情人士透露，投资银行和基金经理人近日警告英国央行，追缴保证金的要求可能导致英
国债市崩盘。这最终促使英国央行干预债市。
退休基金顾问 Aon 公司的投资合夥人 Calum Mackenzie 解释，金融海啸後，退休基金普
遍采用「负债驱动投资」的策略 (liability-driven investment，LDI)，从未面对利率
快速上升的考验。
他说：「恶性循环上演，退休基金只能抛售再抛售。」
LDI 投资策略目的在帮助退休基金更有效管理资产，以确保未来有能力付款给客户。采行
LDI 的基金经理人买进利率交换合约等金融工具，规避未来还款增加的风险。这代表公
债殖利率变动的方向，决定退休基金需缴纳还是赢得保证金。
LDI 策略也透过杠杆，缩小长期资产和未来款项 (即负债) 之间的落差，例如用 30 英镑
到 40 英镑的代价，买进 100 英镑的利率部位。但因为市场动荡，利率大幅攀升，追缴
保证金的压力反而升高。
退休基金监管机关在政策指引中曾说明，LDI 策略「通常能为投资风险和报酬提供更佳平
衡，但确实可能带来额外的风险」。
心得/评论：
看看那一根又粗又大
https://i.imgur.com/ATWEgBc.png
无限购债救市!
↑ ↓
央行升息
→英债跌→退休基金被要求追加保证金→退休基金卖英债筹钱
↑ ↓
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英国准备把国运赔进去了吗?
有没有人想去割英国韭菜跟上的?
英国央行无限购债时间限定
我猜时间一到国债就要崩
然後殖利率一飙高退休基金被催缴
过没几天BOE又会跑出来无限购债救市
这种几乎可预见未来的东西
索罗斯是不是肾上腺素激增中了
我今年初原本以为日央行维持YCC
空日币送分题这种机会已经不会再有
现在英国又伸出脖子来
华尔街你割不割盟友? 我很好奇
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1F：推 KadourZiani : 恐吓仔们。台积都破底了。加不加空啊？ 09/30 14:19
2F：嘘 Sugimoto5566: 傻B,无码龙死不升息治万病不多学着点 09/30 14:19
3F：推 horseorange : 所以要怎麽空英镑 09/30 14:20
4F：推 qscgg : 听起来和08简直一模一样... 09/30 14:20
5F：推 lasekoutkast: 等待机会就好啦 09/30 14:23
6F：推 pwseki206 : 又是衍生性产品...这些退休基金乖乖Buy And Hold会 09/30 14:24
7F：→ pwseki206 : 死喔?成天搞这些有的没的 09/30 14:24
8F：嘘 cyshowen : 这就是房虫最爱说的内债不用还~ 劳健保破产政府会救 09/30 14:26
9F：推 ime5566 : 退休基金就是要用这些延伸品控制风险的== 09/30 14:31
10F：→ tompi : 智障 09/30 14:31
11F：推 cerwvk : 提到了恶性循环. 09/30 14:33
12F：推 liago : 变相QE然後又再升息… 09/30 14:37
13F：→ capssan : 退休基金只做Buy and hold 遇到空头年怎搞= = 09/30 14:37
14F：→ xephon : 无限购买长债就是QE喔，不是变相 09/30 14:38
15F：→ capssan : 就是为了规避风险才使用衍生品 09/30 14:38
16F：推 Jimny5566 : 讲那麽好听还不是等到要嘎时才冲进去 09/30 14:41
17F：推 italy4710 : 退休基金不是得到喘息机会了吗？还会有那麽多人在 09/30 14:41
18F：→ italy4710 : 抛债导致殖利率上升？现在英国央行买债的流动性还 09/30 14:41
19F：→ italy4710 : 不够吗？ 09/30 14:41
20F：→ Jimny5566 : 各种方式看起来根本本身就是国家级大户在割散户韭菜 09/30 14:42
21F：→ yinaser : 英央只提供到10月中的流动性避免过长出现日本囧况 09/30 14:46
22F：推 stocktonty : 股版还不是一堆质押仔 09/30 14:53
23F：推 mecca : 全球这次被无限印的镁割光光惹~~~~~以後没的割惹QQ 09/30 14:55
24F：推 ck326 : BoE 有说过缩减 80b 英镑计画不变 09/30 14:57
25F：→ xephon : BOE这两周无限印的就有机会超过80b了 09/30 14:58
26F：→ ck326 : 很多东西还是看英文新闻比较好 09/30 14:58
27F：推 lightsquare : 欸不是 你美元储备没那麽多啊 09/30 15:03
28F：推 jonaswang01 : 根本没有美元储备吧… 09/30 15:03
29F：推 Brioni : 印越多就割越多 09/30 15:11
30F：推 gainsborough: 可是9/23日本政府＋央行在日圆轧空大屠杀坑死很多 09/30 15:26
31F：→ gainsborough: 人耶，难保不会被英国佬也这样搞一次？ 09/30 15:26
32F：推 ter2788 : 短期有用而已 日本结果呢 可以参考 09/30 15:48
33F：→ StupidKK : 要不是前几年0利率，又要求绩效，谁会去作大杠杆 09/30 17:18