通货膨胀 最核心的观念在於"预期" 例如台湾鸡蛋 假如台湾人突然在某个时间点 同时抢购鸡蛋 供给未增加 需求大量增加 那麽自然造成价格上涨 造成预期的原因有很多 但最核心的观念是"未来价格会持续上升" 所以人们今日买的价格绝对会比未来买的价格划算 进而造成通膨螺旋 而"未来价格会持续上升"的原因 可能是 供给面减少 或是货币的实质购买力下降 去年刚好就是这两个因素的堆叠 进而造成今年的通膨状况 那麽反过来说 当预期心态消失时 就会造成需求大量减少 价格自然下降 当然就会产生了衰退 今天的问题点在於 FED 希望的是 价格的下降 又不希望需求减少 来达成软着陆 但这有可能吗????? FED不断的透过放话 来试图让市场的"预期心态"消失 但过多的货币流通在市场中 却牛步回收 我知道她们是想收得刚刚好平衡 不过问题就是 钱就真的太多了啦 : "一般而言，长天期公债殖利率会高於短天期公债殖利率， : 代表投资人持有公债的天数越多，所能获得的额外风险溢酬越高， : 也就是随着公债到期天数越长殖利率越大，故殖利率曲线应为正斜率，若 : 殖利率曲线反转，「殖利率曲线的斜率」（以下称「长短期利差」） : 呈负数，则市场认为经济可能将步入衰退" : 根据 Arturo Estrella 和 Mary R. : 在2006年”The Yield Curve as a Leading Indicator:Some Practical Issues” : 对於殖利率曲线变化与经济的研究表示: : "这意味着收益率曲线可能比其他领先指标更具前瞻性。 : 换言之，收益率曲线产生的衰退信号可能明显早於其他指标产生的讯号。 : 引用国际货币基金会IMF 2021/4-Understanding the Rise in Long-Term Rates : 说明十年期国债殖利率的重要性: : "十年期美国国债的收益率是对不同要素的反映。其中美国国债的实际收益率是预期 : 经济增速的一个替代指标" 倒挂不代表未来就一定会有高机率发生衰退 https://macroscale.blogspot.com/2020/03/blog-post_79.html 一般来说还要搭配看 住房市场的状态 那麽反思 假如今天殖利率不是倒挂 而且非常陡非常的陡的正斜率 会不会发生衰退 当然也会阿 以现在的状况 假如殖利率曲线发生了非常陡的正斜率 这也表示 FED的缩债速度>市场可以吸收的速度 且通膨状况也无法控制 反而会是硬着陆的状况 今天倒挂还反而过程中可以随时重启QE 进而让经济达成软着陆 在殖利率曲线非常陡的时候 FED是无法使用QE的 因为会造成美元崩溃 所以总结 殖利率曲线并不适宜拿来当判断经济衰退与否的指标 且要搭配"通膨预期"来看会比较适当 --

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