※ 引述《xuane (xuan)》之铭言： : 1. 标的：4440.TW 宜新实业 : 2. 分类：多 : 3. 分析/正文： : 宜新实业，主要生产弹性包覆纱、加工丝，可用於西装、运动服饰、鞋材，近日公司有 表 : 示将提供车用内装用。主要原料为聚酯纤维、弹性纤维。另有以废宝特瓶制成之环保纱 线 : 。 : 公司在17日法说上表示，明年资本支出的规划用於提升产能，且宜新产品有交期短、良 率 : 高、少量多样客制化等竞争优势，在台湾市占率高，目前朝国际推广，故营收应有继续 成 : 长的空间。 : 其次宜新销售主力为弹性包覆纱(OP纱)，毛利约25~30%，细分下有使用环保材质与非环 保 : 材质的毛利率有5~8%差异；一般加工丝毛利较低，约10~15%；未来投产的车用内装纱线 ， : 毛利也有10~15%，但一旦打入供应链，将有长期稳定需求。 : 最後弹性包覆纱占比60%，环保纱占比40%(听起来无论是弹性包覆纱、一般加工丝都有 环 : 保与非环保的区别)，且环保纱因环保需求而有强劲需求，仍有成长空间。近三年来毛 利 : 率成长，是因为环保纱占比上升所致。 : 观察重点： : 第四季营收能否与第三季持平，明年营收能否创高。 : 至於毛利率可能因环保纱出货提升而提升。 : 技术面：17日之後呈现带量上涨趋势，技术面看多。 : 基本面：前三季累积盈余为3.54元(股本675,980,000元，为稀释後)。倘Q4盈余与Q3同 ， : 则再加上Q4 1.28元，全年每股盈余将有4.82元。相较於目前股价，仅10倍本益比，处 於 : 便宜价位。 : 4. 进退场机制：(非长期投资者，必须有停损机制。请益免填) : 进场：48.4 : 退场：基本面恶化外不停损 : 本来昨天要发，结果一忙就懒了，今天喷出。 : 注：我今天没买，无法提供对帐单。 : 其他未出场标的追踪： : 志强 报酬-2.42% 持有天数208天 : (宜新 报酬12.49% 持有天数201天；因为该标的当时是心得分享，并非发文做多，故不 再 : 计算报酬) 宜新今年营收，之前像公司请益，回覆说有信心持平。那麽就是18.2亿。 毛利率目前23.5%，较Q4微生，整体看起来还没有甚麽大变化，今年毛利率应该可以在25% 上下。 原物料上涨的因素，目前看起来可以转嫁给下游，主因是宜新并不是大量生产特定规格的 厂商，这个优势目前没有改变。 营业成本目前没有显着变化，但今年买进办公室，或许未来会增加一点折旧成本。另外有 要买进新设备，预估明年投产，可能会在Q4开始认列折旧。 目前看好今年eps4.4元，相较於现在股价44元不贵，尤其即将除息4元，所以现在买进实 际上只花40元。 综上，基本面虽然不是一片光明，但没有到恶化，且股价已反应，因此继续持有。 我个人目前没卖，只有一路加码，预计买到占发行股数0.1% 未出场标的追踪： 宜新：-9.2%，持有天数187天 广越：-3.95%，持有天数49天 --

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