作者epson5566 (ep)
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标题[心得] 美国股市何时会回档与可能的徵兆
时间Wed Sep 1 03:14:11 2021
https://macroscale.blogspot.com/2021/09/blog-post.html
个人认为的几个股市会回档的徵兆 纯粹个人见解
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目前美股依旧强势
特别观察成交量的部分
近期美股成交量不断减少 这主要是因为通膨的预期
导致资产需求的提高 股票的投资者持有在手中的时间变长
进而形成在外流通的股票数量减少 自然交易量减少
再加上目前放空的数量也减少 因此成交量的状况更为明显
由於流动性减少 那麽价格的上涨就是相对非常容易的事
那麽何时可以看到美国股市的回档与可能的徵兆?
个人是比较倾向冈拉克以及鲁比尼的看法
至於其他的空头大师 我看不太懂逻辑就是了
但冈拉克与鲁比尼的成立条件其实是非常严苛的
冈拉克与鲁比尼的看法相似
主要是由於FED过度的宽松政策再加上美国政府举债毫无限制
这两项导致美国公债与美元储备地位的不稳定性
当通膨一旦失控
会导致公债遭到大量抛售 进而造成长期利率上升
而长期利率的上升会导致企业筹措资金的成本会增加(公司债)
由於十几年来长期低利率的环境 导致美国僵屍企业大增
当利率上升时 这些企业将无法再持续透过借钱的方式继续营运
而产生债务危机 然後再影响到股票市场
透过一系列的负面循环
造成了通膨持续上升 而资产价格却产生了下降
就是所谓的停滞性通膨的危机之中
而由於公债殖利率的上升缘故 这时FED将无法再将活水挹注到市场中
由於若再多实施QE将会造成美元大量贬值
那麽由於美元贬值 将会造成美国本土的通膨更加恶化
又将在反馈到公债殖利率的表现之上
最後将迫不得已实施升息来压制通膨
不过要完成这个情况的条件其实是非常严苛的
条件要两件同时发生1.美国公债殖利率大幅上升2.美元大幅贬值
这两的条件的难度在於
1.当美国公债殖利率上升时 由於利率的预期 一般美元也会跟着走强
而随着美元走强 通膨状况就会得到抑制达到平衡
除非是同时美元持有者的信心也跟着崩溃
不然一般来说由於美元的走强 通膨很快就会获得缓解
进而再重新回来影响到公债殖利率的表现上
2.当发生经济危机时 人们第一反应是持有的绝对是美国公债以及美元
由於这个状况形成了美国政府可以毫无节制地举债以及FED不断的印钞
也不至於使得通膨失控 而透过注入资金来让市场重新运作
即是股市价格短期受到回调 也会很快就回到原本的轨道之上
那麽对於美国公债以及美元的信心就是关键中的关键
举例来说:
未来美国即将面临因为国债债务上限的问题
导致有违约的风险 既然会有违约的风险 那麽公债的殖利率理论上必然上升
但就过往的经验来看 投资者通常是反而涌入公债市场的
这是因为投资者认为 债务上限迟早都会得到解决
那麽短期国际金融风险会更大 所以还是持有美债以及美元避险
进而减少了对於公债违约的风险溢酬
就单以上的例子就可以看出 要造成美国公债的抛售是非常困难的一件事
不过 理论上会发生的事情 没有发生 不代表他就永远不会发生 只是因为他还没发生
目前来看 唯一的破口来自於通膨问题上
从全球的通膨指标观察 目前都处於10年来的高点 由於去年的低基期
一般认为在明年之後通膨就会得到缓解
但却忽略疫情之後 世界各国不断大量印钞举债的状况
个人非常认同冈拉克的看法 目前FED严重低估通膨的状况
因为没人可以说得准 明年通膨就会趋缓 若无趋缓 以今年的基期来看
就是很严重的通膨问题
目前公债殖利率受到压抑 有几项原因
1.资金过剩 导致投资机构对於债券的需求旺盛
2.目前受於国债债务上限导致公债供给限缩
3.Delta疫情的困扰
因为这几项原因 冲淡了对於缩减恐慌的反应
但未来还是必须面对的殖利率上升的问题
1.通膨持续的成长
2.美国未来还会持续大量举债
3.美国短期面临的违约可能风险
4.FED的缩减购债预期
若FED还是持续不愿意减少购债来避免 缩减恐慌
但却要面临美元因此贬值而加剧通膨的问题
若要进入缩减购债 那麽又要面临公债未来供给过剩可能导致长期利率上升
造成企业的危机 进而发生大量的失业问题出现
几乎是非常两难的状态
所以目前FED并不是不想缩 而是想缩又缩不了
这是因为十几年来的过度宽松 导致了大量的殭屍企业出现
并且导致市场发现价格的能力下降 产生了过高的估值
而最明显的观察就是 今年美国GDP与通膨同步成长
但若宽松脚步不变 未来明年GDP势必放缓 但通膨却不一定会放缓
这也是由於殭屍企业的关系所致(整天靠低利率借债来维持营运)
而非真正的经济成长动力
所以结论是:
1.如果殖利率是下降美元上升 是表示对於经济成长动能较为悲观
股市或许会下调 但由於未影响FED的操作 所以一样会在很短期的时间内
受於资金的注入 股市重新回到轨道之中
2.如果是殖利率上扬 美元同时贬值 那麽就有可能是公债与美元的持有信心同时发生动摇
那麽美国发生停滞性通膨的可能性就会大增
对於股市的价格破会就会是非常巨大且长久
且这时FED将会疲於应付通膨而无法替市场挹注资金
(1)所以当公债殖利率未发生明显的上扬或下降时 而美元可以维持在某个区间稳定
且股市成交量没有突然放大导致流通性增加
那麽美国股市就不容易出现回档的状况
(2)如果公债殖利率下降 美元上升 那麽股市可能会短期回档 但依旧会用很快的速度回到轨道
这是因为市场仍可以获得政府的资金挹注
(3)最差就是当公债殖利率不断大幅上升而美元又不断贬值
那麽美国股市必定会进入漫长的空头市场之中
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 111.250.4.234 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1630437254.A.F79.html
1F：嘘 dergnj : book能 美股无脑多 台股下去 09/01 03:14
???? 你秒回也太猛了吧
※ 编辑: epson5566 (111.250.4.234 台湾), 09/01/2021 03:15:35
2F：推 iamten : Book能 你有看到全面乐观吗 09/01 03:19
3F：嘘 jonaswang01 : 那你知道半个月前日本丰田已经陆续停厂生产了吗？ 09/01 03:22
4F：→ jonaswang01 : 车用？？？？ 09/01 03:22
5F：嘘 kyova : 虽然反指标，我真的佩服你的毅力 09/01 03:23
客气客气
※ 编辑: epson5566 (111.250.4.234 台湾), 09/01/2021 03:24:42
6F：→ kyova : 这种停滞性通膨的说法我还真是第一次看到 09/01 03:24
7F：嘘 a000000000 : book能 09/01 03:28
8F：→ sunmanbk : 你的徵兆好多唷 疑神疑鬼仔 09/01 03:33
9F：→ wawi2 : book能回dunk 最多死鱼盘上上下下 09/01 03:39
10F：推 adearlover : 应该是持续打鸡血，剂量大小而已 09/01 03:42
11F：→ kissa0924307: 疑神疑鬼duck不必 09/01 03:42
12F：→ ppnow : 不可能，我就一句话结论，只要美元地位还在，球员 09/01 04:00
13F：→ ppnow : 兼裁判美股就没有崩的可能。要崩就一个指标，全世 09/01 04:00
14F：→ ppnow : 界股市都跌50%以上引发资金移动的系统性崩跌，才会 09/01 04:00
15F：→ ppnow : 让美股崩 09/01 04:00
16F：推 willtaiwan : 明年还通膨就会升息了，联准会专家很多的 09/01 04:06
17F：→ hHolic : 搞到明年就升息，那就是要割韭菜了 09/01 04:26
18F：→ hHolic : 至於中国会不会买帐，又是另外一个故事了 09/01 04:27
19F：推 casit : 停滞性通膨的确是最糟糕的情形 09/01 05:05
20F：→ casit : 不过fed不会拖到那程度 最差还有民主党叶伦 09/01 05:05
21F：→ casit : 其余国家也在关资金的状况 fed政治压力减少 09/01 05:05
22F：→ casit : 进而思考是未来临时动作对市场引起恐慌的程度 09/01 05:05
23F：推 pttccbbs : 这篇论述，我是认同的，但是黑天鹅可能是中国房产 09/01 06:03
24F：推 TWeng : 虚的也怎麽不发表你的看法阿？ 09/01 06:04
25F：→ pttccbbs : 大家没考虑到，中国锁国，中国只用本国产品，中国 09/01 06:05
26F：→ pttccbbs : 尝试内循环，造成外国公司，获利减少 09/01 06:05
27F：→ pttccbbs : 我一直说，美国崩盘，基本上跟升息挂勾，升息跟通 09/01 06:08
28F：→ pttccbbs : 膨挂勾，联准会造成资产泡沫投机盛行，当美国投行 09/01 06:08
29F：→ pttccbbs : ，对美国经济信心不足时，会很可怕，会引发金融危 09/01 06:08
30F：→ pttccbbs : 机 09/01 06:08
31F：→ pttccbbs : 中国一直尝试造成美元信心危机，想夺取美元霸权， 09/01 06:11
32F：→ pttccbbs : 但是本身可能，先自己有危机，所以看谁先倒下去， 09/01 06:11
33F：→ pttccbbs : 我认为中国会先倒下去，因为有看到迹象了，这时候 09/01 06:11
34F：→ pttccbbs : ，全世界美元会回流美国，美国又被补血 09/01 06:11
35F：→ pttccbbs : 但是美国股市回档跟崩盘是2件事情，回档10-15%，不 09/01 06:17
36F：→ pttccbbs : 是崩盘，崩盘讲的是跌30-50%，且长达好几个月以上 09/01 06:17
37F：→ pttccbbs : ，并瞬间有触发金融危机的担忧 09/01 06:17
38F：→ pttccbbs : 我还是认为，涨多会回档，不太可能无限创新高，目 09/01 06:18
39F：→ pttccbbs : 前会不会是圈套呢？我还在空手观察中 09/01 06:18
40F：→ pttccbbs : 大国互相车拼中，投资者就像是小杂鱼，受大型经济 09/01 06:24
41F：→ pttccbbs : 体的国运影响 09/01 06:24
42F：→ pttccbbs : 以前我看到奢华这个字，会想试试看，现在看到奢华 09/01 06:31
43F：→ pttccbbs : 这个字，会想忽略，是不是世界风气，已经在改变了 09/01 06:31
44F：→ pttccbbs : ？covid19已经造成本质的改变？很多产业本质也改变 09/01 06:31
45F：→ pttccbbs : 了？ 经济萧条，伴随covid，隐隐发生？ 09/01 06:31
46F：推 youthanasia : 中国一直在释放风险、降低社会杠杆，那就更不可能爆 09/01 06:40
47F：→ youthanasia : 了啦！过去的股灾都是发生在投机盛行时，场外配资、 09/01 06:40
48F：→ youthanasia : 机构上杠杆、炒房、炒p2p、炒币、炒白酒、炒一级市 09/01 06:40
49F：→ youthanasia : 场，现在能爆的都自己主动爆了 09/01 06:40
50F：推 Homeparty : 如果是国家级的抛售债券呢，也不是不可能XD 09/01 06:41
51F：推 casit : 中国最近狂抛美债 的确 09/01 06:54
52F：推 rahim : 美元大幅贬值喔...那钱要跑去哪个货币？ 09/01 07:02
53F：→ rahim : 其他3个主要经济体 欧盟 中国 日本每个也都是在印钞 09/01 07:03
54F：→ rahim : 耶 09/01 07:03
55F：→ pttccbbs : 中国希望钱流入中国，但是不太可能，比较可能往欧 09/01 07:04
56F：→ pttccbbs : 洲跑，但是那是美元崩盘，才会发生，15年内，不可 09/01 07:04
57F：→ pttccbbs : 能发生，除非美国要倒了 09/01 07:04
58F：嘘 u9912114 : 反馈？ 09/01 07:13
59F：推 jackysupper : 一堆国家比美国更烂，不然美元早崩了 09/01 07:25
60F：推 wade00123 : 中国现在监管风潮 最近怕的要命 谁敢去R 09/01 07:34
61F：推 EddieJeremy : 美股泡沫空手仔不是说美股会崩盘? 现在改口说回档?? 09/01 07:35
62F：→ k7539512 : 又是你 反着做胜率之高 09/01 08:03
63F：→ pttccbbs : 哈哈，你一定没认真看我的回文，乱回一通，请去看 09/01 08:04
64F：→ pttccbbs : 我的文章，我认为会回档，不认为会马上崩盘 09/01 08:04
65F：→ pttccbbs : 脑袋不好，眼睛要好，我还是空手，等机会来临，短 09/01 08:05
66F：→ pttccbbs : 时间不会变，反正我时间多 09/01 08:05
67F：→ pttccbbs : 崩盘跟回档，还是有差别，所以我才说明差别，居然 09/01 08:06
68F：→ pttccbbs : 还看不懂 09/01 08:06
69F：→ pttccbbs : 历经2000年，2008年泡沫，我都还活着，没有受伤， 09/01 08:09
70F：→ pttccbbs : 还放空小赚，这绝对不是运气问题，科科，这是居高 09/01 08:09
71F：→ pttccbbs : 思危，该空手就空手，该严控部位，就严控部位 09/01 08:09
72F：推 centaurjr : 这次三点跟着发给各推 09/01 08:10
73F：→ pttccbbs : 把戏一直重演，只是换个名词，不该我赚的部分，就 09/01 08:10
74F：→ pttccbbs : 空手看戏，等待就好 09/01 08:10
75F：→ pttccbbs : 通膨严重，绝对是老梗，吸引空手的人进场，做最後 09/01 08:12
76F：→ pttccbbs : 的换手 09/01 08:12
77F：→ pttccbbs : 哪次末升段，没有提到通膨严重，然後股市炒一波後 09/01 08:12
78F：→ pttccbbs : ，断裂 09/01 08:12
79F：推 strlen : 上一次不知道谁想搞金本位 美国就出兵了 你觉得勒 09/01 08:14
80F：→ pttccbbs : 美国有计画的引导资金进美国，推升ETF，效果很好， 09/01 08:14
81F：→ pttccbbs : 但是美国股市永远只会涨不会跌，这是不可能的 09/01 08:14
82F：→ strlen : 美元是美国最後的神主牌 美国人自己也知道 阿富汗撤 09/01 08:15
83F：→ strlen : 军可以忍 美元爆炸我就丢核蛋惹 09/01 08:15
84F：推 patric1224 : 怎麽常常这种认真讨论的文都有人乱酸啊，无论结果如 09/01 08:15
85F：推 gibbs1286 : 除非美国被打爆，不然条件根本不会达成 09/01 08:16
86F：→ patric1224 : 何，认真讨论就是好的，股板还归类在学术类板欸， 09/01 08:16
87F：→ patric1224 : 看了真刺眼。 09/01 08:16
88F：→ gibbs1286 : 一般来说美元上升，回档後续攻才是常态 09/01 08:17
89F：→ strlen : 另外中国 都在搞共产主义的铁拳了 你觉得勒？ 09/01 08:17
90F：→ strlen : 经济快要爆惹才搞共富不是？反资本主义还敢上来阿？ 09/01 08:17
91F：→ gibbs1286 : 现在比较重要的是回档怎麽抓 09/01 08:18
92F：推 ksmeng : 九月底 09/01 08:18
93F：→ strlen : 中国的钱 都换成比特币惹啦 XD 09/01 08:19
94F：嘘 muzikeep : 看到第三句就看不下去了… 09/01 08:19
95F：推 somanyee : 这篇没修过货银的人能看懂吗？ 09/01 08:20
96F：→ pttccbbs : 对了，我在6月卖掉的股票，到现在价格还比我卖掉的 09/01 08:24
97F：→ pttccbbs : 时候低10%，这绝对是个警讯，美股创新高，但是个股 09/01 08:24
98F：→ pttccbbs : 并没有一起创新高，只强在某些特定个股，例如 Tesl 09/01 08:24
99F：→ pttccbbs : a, Arkk 都没有创新高，科科 09/01 08:24
100F：推 gibbs1286 : 欸，可是我的阿婆创新高欸 09/01 08:26
101F：→ pttccbbs : 崩盘，一定伴随着升息，或是大型经济体坠落，在货 09/01 08:27
102F：→ pttccbbs : 币宽松条件底下，一律视为回档 09/01 08:27
103F：推 okderla : 如果病毒长期影响供应链导致供货不顺也会让明年通 09/01 08:28
104F：→ okderla : 膨持续上升 FED认为通膨会回落是建立在疫情可以受 09/01 08:28
105F：→ okderla : 到控制的前提之下 09/01 08:28
106F：→ pttccbbs : 股市强势时，垃圾股也会飞天，而不是强指数股，其 09/01 08:28
107F：→ pttccbbs : 他股下跌 09/01 08:28
108F：→ strlen : 那你就买那些会创新高的个股不就好惹ㄇ....... 09/01 08:30
109F：→ strlen : 都知道他是垃圾股了为什麽要买呢........ 09/01 08:31
110F：推 sck5211 : ptt说book能 那该做空了 09/01 08:33
111F：推 k798976869 : 你没感觉到危机的时候才是真正的危机 09/01 08:38
112F：→ bobgod : 整天喊空的咖 09/01 08:39
113F：→ macrossholo : 目前也是空手看戏 09/01 08:39
114F：→ tamama000 : 等回档10%买一张sp+2 没事 09/01 08:40
115F：推 iamaq18c : 美元要在贬下去很难吧 09/01 08:43
116F：推 kkchen : 我是认为明年通缩的机率会比较大，美股上看五万点 09/01 08:43
117F：→ kkchen : 。 09/01 08:43
118F：→ Alwen : 考古题也是谣言满天飞，别再怪当年为啥赚不到钱惹 09/01 08:44
119F：嘘 lafayee : 呵呵 空手哥 继续看戏 笑死 09/01 08:47
120F：推 joe2 : 早期通膨会吓人是因为能源短缺 欧美百姓有钱 09/01 08:51
121F：→ joe2 : 现在各种能源不缺 产量过剩 你跟我说通膨? 09/01 08:51
122F：推 boombastick : 我的股票也创新高… 09/01 08:51
123F：→ sunsand : 你这里很多很多逻辑错的离谱，停滞性通膨资产和原 09/01 09:04
124F：→ sunsand : 物料还是涨的，是收入停滞 09/01 09:04
125F：推 pttccbbs : 谁输谁赢，很难说，年底见真章 09/01 09:08
126F：嘘 shimax : 冈拉克决定放空美股、认定恐探前波低-2020-04-28 09/01 09:08
127F：→ pttccbbs : 看谁能笑到最後啊~ 09/01 09:08
128F：→ pttccbbs : 但是这个位阶，我没有兴趣就是了 09/01 09:10
129F：推 Severine : 不可能回档 09/01 09:36
130F：→ pttccbbs : 去年3到5月时，我觉得价格便宜，我自然就进场了， 09/01 09:37
131F：→ pttccbbs : 但是大部分人，认为进场的是疯子，科科 09/01 09:37
132F：→ pttccbbs : 机会是等出来的，机会来了，大部分人认为还会再跌 09/01 09:39
133F：→ pttccbbs : ，不敢进场，或是亏损严重，只想出场 09/01 09:39
134F：推 okbon : 请继续po 这样大盘就稳了 09/01 09:54
135F：→ blue4628 : 最可能还是机构玩火自焚 引发的黑天鹅 09/01 09:55
136F：→ blue4628 : 不然顶多短期修正2-5%吧 09/01 09:56
137F：→ blue4628 : 大型股最近很好 中小型股就很惨 09/01 09:57
138F：推 encoreg57985: 推分析 09/01 10:00
139F：推 onlyforice : 写了两个月了；大哥回档在哪 09/01 10:03
140F：推 ab304044 : 鲍应该是觉得现在的循环位阶加上飞龙如果持续向上， 09/01 10:14
141F：→ ab304044 : 搭配消费转服务（出游），应该可以抵销PCE?! 且实 09/01 10:14
142F：→ ab304044 : 际服务也还是低基期，板块移转对股市还是有支撑吧?! 09/01 10:14
143F：→ ab304044 : 一般会大修的还是要等真的升息，但太晚升对货币领 09/01 10:14
144F：→ ab304044 : 等性又更加重伤 09/01 10:14
145F：推 ab304044 : 下半年第三剂打下去，然後阿富汗又说掰掰，政局应 09/01 10:18
146F：→ ab304044 : 该有利飞龙达到鲍的标准，顺利一点准时升一升，米 09/01 10:19
147F：→ ab304044 : 国好好农一下，应该胜率还是不错的 09/01 10:19
148F：→ pippen2002 : 我觉得台股先行~~镁股只是安慰? 09/01 10:43
149F：嘘 EddieJeremy : 美股空手仔自己回去看自己8/21发的「不负责任预测\ 09/01 11:25
150F：→ EddieJeremy : 有没有写美股崩盘? 现在又说回调 笑死 09/01 11:26
151F：推 psynanako : 认真文给推 09/01 11:33
152F：推 psynanako : 也推pttccbbs大 09/01 11:38
153F：推 stanry : 推 09/01 11:48
154F：嘘 chifu : book能，不要把美股回档跟美元崩溃论扯在一起 09/01 12:29
155F：→ chifu : 美元地位除了因为美国是第一强权外，还因为美国是真 09/01 12:30
156F：→ chifu : 正消费第一大国，输出美元，欧元现在不能取代 09/01 12:31
157F：→ chifu : 更不用讲人民币 09/01 12:31
158F：推 gothmog : 这篇写的不错 论理清楚 看不懂的建议多看几次 09/01 13:18
159F：→ kissa0924307: 看懂的建议多空几次 最好压身家 09/01 15:09
160F：推 SRNOB : 推 09/01 15:48
161F：推 unowhat : "近期美股成交量不断减少 这主要是因为通膨的预期 09/01 18:48
162F：→ unowhat : 导致资产需求的提高" 重新定义经济学xd 09/01 18:48