对於一次All in 0050才能获得报酬最大化的说法 若是以指数"长期"向上的理论来说，这点立论是没问题的 但问题在於，这个"长期"是多久的长期? 3年? 5年? 10年? 还是20年? 我用0050的历史走势来举例，为了避免股利造成报酬率计算误差 我直接用"还原月线"的方式来呈现，这样就不用额外去计算股利的部份 https://imgur.com/skMZhuR 假设你真的万中选一的韭菜，在2007年10月以48块左右的价位all in 0050 那麽，你会解套吗? 当然会，但你会在什麽时侯解套? 会在2014年的4月才能解套 这代表什麽意思? 代表你在一定性all in 0050後，有将近7年的时间都必须忍受帐面 亏损的问题，即便你秉持着一张不卖奇蹟自来的加上指数长期向上的理念抱着 也得承受7年时间的艰熬 总结来说，我相信All in 0050的报酬率在大多机率上都会比定期定额或定期不定额 来的高，但你要是真的衰到选到2007的那个价位，你真的能抱7年吗? 这还不用说如果你分批买进，在2008年手上有资金的情况下随便买都可以大赚 坦白说，你现在去all in 0050，搞不好会套个几年也说不定 ※ 引述《mym238chen (十字路)》之铭言： : 可以先看一个影片 : 影片虽然主要是讨论定期定额与一次性投入哪个比较好 : https://youtu.be/uTXwhTTIuMw : 但这跟原PO问的定期不定额有关，稍後解释 : 为了方便阅读 避免混淆我上个色 : 定期定额=红色 : 一次性投入=蓝色 : 定期不定额=绿色 : 因为影片有点长 : 所以简单节录一下懒人包跟我认为的影片盲点 : 影片大概是说明当你有一笔资金 : 假如投资较少系统性风险的商品(例如0050，不会倒闭) : 1.那麽根据研究与回测 : 「一次性投入」跟「12个月定期定额投入」相比 : 在各种状况下的回测结果 : 不论「当下看起来」是高点或低点 : 用一次性投入回测10年的成绩 : 有超过5成的情况下，「一次性投入」报酬皆优於「定期定额」 : 且若不是刻意回测时挑选相对高点 : 一次性投入的胜率跟报酬率还会更佳 : 背後原因，可简单理解是股市长期期望值是正的 : 虽然会有上下震荡，但当下永远不知道这边是不是高点 : 多数情况下还没分批投入完，就已经上涨超过成本 : 所以越早投入就拥有越多时间开始获得正报酬 : 2.影片盲点则是实务上仍然不可能这样做 : 虽然影片中认为应该要一次性投入资金 : 也用各种状况证明一次投入资金的话 : 大部分(50%~70%)回测机率 : 一次性投入获利机率都比定期定额高 : 但我认为实际上 : 虽然机率告诉你大部分情况一次性投入报酬好 : 但如果你就是衰，或是一买入就崩盘 : 心理上不一定能承受住买在最高点後的回档 : 所以根据上面内容， : 可以先整理成以下两个结论： : 1.一次性投入报酬大多比较好 : 2.定期定额分批投入可降低心理上的压力 : 那接下来问题就是 : 假如你想要采取分批，你该如何分批? : 例如上述影片中是以分成12个月入场 : 但如果分成更多月份呢? : 影片中以另外一个研究说明 : https://imgur.com/xvPbBMD.jpg : 当分成2个月时 : 定期定额赢过单笔一次性投入的机率大约4成 : 但如果分成120个月，胜率就不到1成了 : 最直接的原因就是，过去股市是长期向上的 : 若定期定额时间拖得越久，等於越晚开始完整投资 : 报酬率要胜过短期投入的机会就越低 : 所以原文的疑问 : 「定期定额」还是「定期不定额」比较好 : 在上述背景说明後，可能已经暗示出哪个策略较好了 : 逻辑就是 : 1.大部分的状况下 : 实际报酬：「分批投入」<「一次性投入」 : 心理负担：「分批投入」<「一次性投入」 : 故：分批投入效果，主要在於降低心理负担 : 2. 大部分的状况下 : 越快将资金投入，越有机会获得越好的报酬 : 即：一次性投入>定期定额12个月>定期定额120个月 : 获利关键在於加速将资金投入 : 所以如果将定期不定额，也就是特定时候加码投入 : 视为一种「加速」将资金投入的方法 : 就可以兼顾「高实际报酬」与「低心理负担」 : 同理， : 现在很多基金也都会有类似的设定策略系统 : 例如富兰克林基金的定期不定额介面是长这样 : 自行设定不同状况时的加减码策略 : https://imgur.com/RzmRnBe.jpg : 或是也有更进一步的其他策略 : 例如同样是富兰克林 : 有另一套用基金净值跟布林通道去计算 : 自动调整在范围内依照布林通道加减码也是种策略 : https://imgur.com/cAS6Q8M.jpg : 可以看出不管怎样 : 概念上都是寻找机会投入更多的本金 : 去期待股市长期期望值为正之下有更好的报酬 : 如果用更实际举例的话 : 如下图 : 随便挑2012~2014年间的0050回测 : 策略一：定期定额 : 36万本金，分36期投入 : 报酬率18% : https://imgur.com/DBCjtxa.jpg : 策略二：定期不定额，下跌时加码投入 : 36万本金，分36期投入 : 若前月下跌>3%则提前预支下个月$10,000元 : 报酬率21% : https://imgur.com/JtfidE9.jpg : 策略三：定期不定额，上涨时加码投入 : 若前月上涨>3%则提前预支下个月$10,000元 : 报酬率21% : https://imgur.com/pUi8R9b.jpg : 可以看出不管是下跌加码或是上涨时加码 : 只要同时完成分批+加速投入 : 时间拉长後，回测的报酬率都较佳 : 原因是 : 1.越早将资金投入，投资期望值越高。 : 2.股市跌深後的反弹通常也会来得很快，定期定额会错过难得低点 : 　所以其它年虽然没有回测，但是相信大部分状况都是这样。 : 3.股市长期每月上涨时，反而可能是强势的牛市 : 　提早将资金打入享受的牛市涨幅越多。 : 结论就是 : 如果以「认为股市长期成长向上为前提」进入市场 : 策略上当遇到历史性大跌时 : 一次投入或定期不定额(动态提前预支金额) : 在长期绩效上， : 有更高机会能胜过定期定额 : 而因为一次投入可能会有心理上的压力 : 所以如果为了避免心理压力 : 把资金拆成多笔(2-3年)投入的情况下 : 定期不定额提早把资金打进股市应该会比定期定额更好 --

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