作者tompi (大波动)
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标题Re: [请益] 存股该定期定额还是all in?
时间Mon Apr 20 16:32:46 2020
※ 引述《panpanwolf (胖胖狼)》之铭言：
: 不好意思，小弟刚股市开户新手
: 关於存股领股利股息这件事
: 看了满多老师或专家都建议定期定额
: 例如一到两个月买一只金融股之类的
: 然後十年後存个100只就可以坐领股息
: 但我好奇的是，如果目前这只股票不高也不低的话
: 那为何不能一次就买个一百只？
: 今年就能开始领股息了不是吗？
在股版这阵子 一直看到定期定额
在股版 当然是 all in 阿。
要知道 满仓 all in 才是交易人的浪漫。
定期定额 口号般的存在，我想分享一些数字
1.定期定额 有股价路径 报酬不确定性
假设 投资人 A 起始在 某年 9000点时 定期定额 过十年後 指数又回到 9000点
投资人 B 在与A不相同的时间，但也在 9000点 定期定额，同样的 过了十年
指数也回到 9000点，试问两者到期时 报酬一样吗?
Ans: 不一样
举例
投资人A 投资人B
价格 投入 单位 价格 投入 单位
100 1000 10.00 100 1000 10.00
80 1000 12.50 120 1000 8.33
40 1000 25.00 180 1000 5.56
100 1000 10.00 100 1000 10.00
------------------------------------------------------------
小计 4000 57.50 小计 4000 33.89
期末市值 5750 期末市值 3388.89
报酬 43.8% 报酬 -15.3%
价格经过四期 A 得到 43.8%报酬，B却得到15.3%亏损
所以路径不同，投资人得到的报酬可能会有很大的不同。
2.定期定额的期望报酬 几乎为 标的报酬到期时的一半 (上涨下跌都是)
由於定期定额 有价格路径 问题，所以 就算是 标的报酬 有一确定的期望值
但定期定额的期望报酬却是不固定的。
例如若有某老师或理专 跟你说 10年後 指数有 100%的报酬，定期定额的报酬
一定相当可观。
多可观? 其实范围很广
可以只赚 6% 或到 76%，范围其实很广
所以要回答定期定额的期望报酬 以下利用模拟法来计算
1.报酬率采 布朗运动模式
2.蒙地卡罗法 2000次
3.每一次 10年/月资料频率
4.无风险利率 2%
5.年化波动度 25%
然後用 r=c + x*rm 作为 定期定额r 的期望估计式
rm 为标的到期时报酬率
**由於模拟为 仅考虑 市场风险，个股有个股风险 不在本计算考虑内
结果
系数 t 统计
截距 0.0145 2.1215
指数报酬 0.4469 70.7824
r=0.0145+0.4469*rm
R^2:0.846
定期定额报酬率/标的到期报酬率 关系图
https://imgur.com/uvopgDr
根据上式 可以估计 定期定额的到期估计
例如 若 到期时 期望标的报酬率为 100%，则 定期定额的估计值为
r=0.0145+0.4469*100%=46.1%
我另外做了五年的模拟 估计式
系数 t 统计
截距 0.0064 1.5686
指数报酬 0.4588 78.9296
r=0.0064+0.4588*rm
五年跟十年的 rm系数都是0.45左右，
因此定期定额
-不管是5年 还是 10年，定期定额的累积报酬率 跟 时间无关
只跟标的报酬率有关
甚麽意思?
假设 某A 五年定期定额，当标的上涨到 50%，跟标的10年後也是涨到50%。
两者期望报酬率是差不多的。
不会因为时间愈长 报酬率愈高。
那些定期定额其实是:
用时间去换标的的上涨空间，上涨空间是非常重要的前提
因为 只要 标的 下跌，不管是5年还是10年，定期定额都是亏损的。
例如若10年後标的下跌20%，则期望报酬为 -7.5%
甚至10年还有资金成本折现的损失。
小结
定期定额并不能有效规避市场风险，大致来说就是报酬一半/风险也一半。
没有甚麽超额报酬的地方。
对资产丰厚且风险承受高的人，这种方法并不佳。
但对於初入市场的投资人来说，这种强迫储蓄的算是一种方法。
如果真要存，只存黑K要比无脑定期定额 要好
甚至黑K愈长存愈多 更好。
上面模拟的资料 下载
https://reurl.cc/Mv8ypX
最後 末祝
赚大钱
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1F：推 KBchen : 每次看到这种假设就想问：为何不拿历史资料去跑？ 04/20 16:39
历史价格就一条，拿那一条并不客观
蒙地卡罗模拟用在股价或股市已经很久了，主要是用在风险测试计算部分
如果可以产生足以描述风险的数量，可以提前做预防。
例如华南证事件，每日都可以做模拟压力测试，但他们应该没做
在往下水有点深，就先这样吧
2F：推 chess12335 : 想请问一下如果是考虑含股利後的报酬率，结果大概是 04/20 16:40
3F：→ chess12335 : 如何？ 04/20 16:40
我的模拟是在无风险利率 2%基础上做的
股票市场的报酬是风险报酬，就算含息也是，
长期而言就是我上述的关系式，如果10年後台指报酬率指数上涨100%
定期定额大约就是获利45~50%左右。
4F：→ stocktonty : 因为其实台股的历史也就短短几十年 04/20 16:40
※ 编辑: tompi (210.61.151.146 台湾), 04/20/2020 16:46:18
5F：推 thbygn98 : 非常认同，特别是後面黑k部分 04/20 16:44
※ 编辑: tompi (210.61.151.146 台湾), 04/20/2020 16:49:17
6F：推 chess12335 : 这个研究其实挺有意思，只是我以为的定期定额应该是 04/20 16:49
7F：→ chess12335 : 为了弭平价差造成的亏损的一种手段，获利的主要来 04/20 16:49
8F：→ chess12335 : 源是应该股票的股利 04/20 16:49
不是喔
※ 编辑: tompi (210.61.151.146 台湾), 04/20/2020 16:49:45
9F：推 chess12335 : 这个结论很有意思，感觉可以打脸很多一直说自己是在 04/20 16:51
10F：→ chess12335 : 存股，但其实是在做价差交易的人。 04/20 16:51
11F：推 icedog122 : 长期股市都是向上的这个假说成立的话 定期定额一定 04/20 16:51
12F：推 ginsengwolf : 推 04/20 16:51
13F：→ icedog122 : 赚 只是你必须要一直定期定额 且不能卖不能停买 04/20 16:51
14F：推 Ymiao : 我还以为找个长年度来看保持成长的标的是前提 04/20 16:53
15F：推 thbygn98 : 就算是挑到长年成长的标的，原po说的存黑k也是更好 04/20 16:54
16F：→ thbygn98 : 的策略 04/20 16:54
17F：→ thbygn98 : 我一直觉得让券商知道我买股的时间点很危险 04/20 16:56
这是真的
※ 编辑: tompi (210.61.151.146 台湾), 04/20/2020 16:58:50
18F：推 Ymiao : 存黑K也不错阿，其实我定期定额+存黑K，两套资金 04/20 16:58
19F：嘘 DUFTON : 看不懂 04/20 17:05
20F：→ Akhenaten : 定期定额是用在长期趋势是上涨的投资标的 最好是追 04/20 17:13
21F：→ Akhenaten : 踪大盘指数的 如果是个股有很大的机率会赔死 04/20 17:13
22F：推 menpoor1234 : 存台积 抄心经 成年人 好放心 04/20 17:14
23F：推 rock8655 : 定期不定额才是对的 04/20 17:14
24F：推 gary75952 : 你买的股票数量会影响股价跟大户的操作。看股价定额 04/20 17:26
25F：→ gary75952 : 买才是正确的 04/20 17:26
26F：→ gary75952 : 一次欧硬 你有多少时间可以等 04/20 17:27
27F：→ gary75952 : 人生直接废掉 04/20 17:27
28F：→ linchw : 9000欧印结果跌到7000 你的算法就相反了 04/20 17:31
29F：推 whaskey : 其实定期定额是建立在股市会持续上深的前提，所以仅 04/20 17:35
30F：→ whaskey : 回到原价格才会有亏损，而且不会有投资人仅吃到A段 04/20 17:36
31F：→ whaskey : 或B段，股市大多数时间反而是死鱼盘，明确上升下降 04/20 17:37
32F：→ whaskey : 的时期其实少，而且可以规避掉投资人不理性的作为~ 04/20 17:37
33F：→ whaskey : 实际上很多人年化报酬率连定期定额都打不赢，就算只 04/20 17:38
34F：→ whaskey : 当成对抗通膨的工具都不错啦 04/20 17:38
35F：嘘 sluttervagen: 永昌喔，大概连蒙地卡罗是什麽都不知道 04/20 17:45
36F：→ summerleaves: 赌场啊(X 04/20 18:59
37F：推 atpx : 很有意思也有道理, 推 04/20 19:03
38F：推 SweetLee : 定期定额其实有两个好处 一个是强迫领薪族固定储蓄 04/20 19:08
39F：→ SweetLee : 另一个是锻链长期持股崩盘也不停损的心理素质 04/20 19:08
40F：→ trader79 : just do it ! 04/20 19:22
41F：推 blue3448 : 黑k是什麽意思 04/20 19:44
42F：→ chien703 : 你忘了算10年的配息 04/20 19:44
我模拟的是全报酬，跟配息无关，把它看成台湾报率指数就是了。
43F：推 APC : 发大财，黑K 可以再说多一点啊 04/20 20:08
明天吧
※ 编辑: tompi (61.216.61.37 台湾), 04/20/2020 20:25:48
44F：推 rainsilver : 应该是不影响生活有钱就欧印 最佳解 04/20 20:25
45F：→ rainsilver : 钱在市场内放越久就越可能赚钱 04/20 20:26
46F：→ rainsilver : 当然这是以市场来说 不是个股 04/20 20:26
47F：推 ZMittermeyer: 什麽是只存黑K 04/20 20:39
48F：→ ZMittermeyer: 遇到碰到K线的黑线时买进部位吗 04/20 20:40
49F：推 IanLi : 好文推 04/20 21:00
※ 编辑: tompi (61.216.61.37 台湾), 04/20/2020 21:06:22
51F：推 ohmyaurora : 想知道存黑K的意思~ 04/21 02:01
52F：推 rainsilver : 推ab那篇 不需要特别把资金分批投入 04/21 12:52
53F：→ rainsilver : 有钱就持续欧印 04/21 12:53