作者AoA1 (AoA)
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标题[新闻] 历史为证！殖利率曲线倒挂 别急着卖出股
时间Sun Mar 24 19:11:36 2019
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1.原文连结：
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2.原文内容：
美债殖利率曲线正出现倒挂！周五 (22 日) 3 个月期和 10 年期公债殖利率曲线自
2007 年首度出现倒挂，引发市场不安，美股卖压涌现，恐慌指数 VIX 一路飙高。
短期美公债的殖利率超过长期公债殖利率，这种情况称为殖利率曲线倒挂，殖利率曲线倒
挂往往历来被视为即将到来的经济衰退的可靠指标，尽管这不意味经济衰退马上来临，但
可能在未来一至两年左右出现。
回顾历史，投资者不应对倒挂反应过度。
《巴隆周刊》专栏作家 Alexandra Scaggs 称：「过去的经济衰退之前，殖利率率曲线反
转连续 10 天，而这只是第一天，而且就算反转维持 10 天或更长时间，经济衰退可能也
不会迫在眉睫。」
根据 Bianco Research 数据，过去 6 次殖利率率曲线曾出现长时间的反转，并反转後
2 年内出现经济衰退，平均范围介於 140 至 487 天内。
Scaggs 表示，虽然连续 10 天的反转可能是未来经济衰退的讯号，但市场仍无法掌握下
一次衰退的准确时间点。
殖利率曲线倒挂并非预示厄运，股市还有可能上行。
瑞士信贷 (Credit Suisse) 的数据显示，在殖利率曲线倒挂 (或称反转) 後的 18 个月
内，股市平均上涨约 15%，倒挂後约 24 个月经济走向衰退，倒挂三年後，标准普尔
500 指数平均上涨 2%。
瑞士信贷 (Credit Suisse) 首席美国股票策略师 Jonathan Golub 去年在一份报告中表
示：「虽然在过去 50 年中每次经济衰退之前都出现了反转讯号，但是经济衰退的时间
非常不一致，可能会隔 14 个月至 34 个月才出现经济衰退。」
Golub 提到：「最近的经济衰退 (2008 年) 发生在 2005 年 12 月 30 日 2 年期和
10 年期殖利率曲线倒挂的 24 个月之後。当时股市在倒挂後 18 个月还获得 18.4% 的
涨幅，24 个月报酬率为 17%。」
值得一提的是，市场更广泛关注的曲线 2 年期和 10 年期公债殖利率曲线也接近倒挂，
两者之间的差距已降至仅 10 个基点，一年前利差为 60 个基点。
Charles Schwab & Co. 的首席固定收益策略师 Kathy Jones 表示：「看起来全球经济
放缓的担忧已得到证实，市场开始对联准会的宽松政策与潜在的经济衰退进行定价。这
凸显了市场担心经济增速趋缓，并从风险较高的资产转向美国公债。」
3.心得/评论：
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公债殖利率倒挂,经济不一定会衰退,股市也可能创高
不要自己吓自己了
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1F：推 joy2105feh: 现在又空又多 要精神错乱了 03/24 19:12
2F：推 killer1: 还没出货完？ 03/24 19:12
3F：推 wxes50608: 殖利率曲线倒挂这句 外面标题跟内文的位置刚好一模一样 03/24 19:13
4F：→ OptionWinner: XD 03/24 19:14
5F：嘘 wxes30431: 殖利率倒钩这种老梗怎麽每年都要喊一下... 03/24 19:15
6F：推 DustToDust: 该卖了 03/24 19:16
7F：推 PoloHuang: 这篇才是正解 03/24 19:17
8F：→ gigikaka: 明天台股逆势小涨200点 03/24 19:17
9F：推 leoz69927: 真的你不要先卖先让我卖的概念 03/24 19:18
10F：推 jo4: 欸 本来还在考虑 看这篇真的要卖了 03/24 19:19
11F：推 jeross: 股市如果有这种送分讯号，那还不鸭身家空。 03/24 19:21
12F：推 hito21: 你是不是压很大... 03/24 19:25
13F：嘘 Rin5566: 完了 持股抛不完了 03/24 19:25
14F：→ hito21: 去年2月第一天400 第2天就...... 03/24 19:26
15F：推 JJ7410: 这篇新闻……多君的……死刑执行令…… 03/24 19:26
16F：推 amiahhh: 个股表现了… 03/24 19:28
17F：推 SP500StrongB: 你的心得怎麽跟内文讲的不一样... 03/24 19:29
18F：推 hito21: 有1/30 12/3号的fu... 03/24 19:29
19F：→ SP500StrongB: 不一定会衰退跟不一定会马上衰退 有点不太一样XD 03/24 19:30
20F：→ SP500StrongB: 中文真是博大精深XD 03/24 19:30
21F：→ fabrique: 叫散户先不要卖 等我卖完再卖 03/24 19:31
22F：→ outofthelove: 倒挂都是短线过热弃债从股的迹象 03/24 19:35
23F：推 ericc5566: 明天跑得掉吗 03/24 19:36
24F：推 a29976137: 看这种数据操作一定赔钱 03/24 19:37
25F：推 inmee: 大家先别紧张，让专业的先卖! 03/24 19:37
26F：推 house911: 外猪法人:散户散开 我先卖 03/24 19:39
27F：推 megaje: 糟了 03/24 19:40
28F：推 s920355: 该空了 03/24 19:43
29F：推 Cramael: 乾 本来不怕了，看完这篇反而怕了 03/24 19:55
30F：推 tigerliao: 历史经验 明天开低走高 03/24 19:55
31F：推 allenryo: 空军反攻 03/24 19:56
32F：推 okderla: 股市会在经济衰退之前先跌好吗= = 03/24 20:00
33F：推 kf00475889: 先崩再说 03/24 20:02
34F：推 Chilloutt: 下好离手 03/24 20:02
35F：推 BiBiZ: 明天准备抄底 03/24 20:05
36F：推 TPE5566: 意思就是先嘎一波再崩 03/24 20:08
37F：→ Trybeer: 当大家都知道时候就不会走老路 03/24 20:10
38F：嘘 heatsink: 崩盘！大家快点全部卖掉。 03/24 20:13
39F：推 sunnyhung: 开盘前，挂跌停卖吧 03/24 20:14
40F：→ OptionWinner: 这篇 多军 不看还好。 看了 更慌 03/24 20:14
41F：→ azy: 开低走高小跌50点 03/24 20:16
42F：→ azy: 盘跌到10400 03/24 20:16
43F：推 ich2: 这波还有两个礼拜 四月就是要逃命的时候 03/24 20:20
44F：嘘 keigo800004: 快逃，再不逃来不及了！ 03/24 20:21
45F：推 notime: 不要骗喔，明明就井喷 03/24 20:26
46F：推 tizzychen: 不要急，先等我卖完啦 03/24 20:26
47F：推 junnn: 这种倒挂新闻 是很好吸引傻百姓做空的 不讲太多 03/24 20:27
48F：推 Thief73: 卖的是盘子好吗 03/24 20:28
49F：推 wujay: 我先卖再说 03/24 20:29
50F：推 a33445500: 要崩盘新闻还会这麽好心提醒大家要崩盘了...... 03/24 20:31
51F：→ a33445500: 10月那时候怎麽都没新闻说要崩盘了 害我直接套在上面 03/24 20:31
52F：推 AGODC: 意思是让法人先卖，散户还有2年慢慢逃吗？ 03/24 20:32
53F：→ taipeiol2008: 恐慌心理上涨，总是比谁跑得快，不是比处变不惊 03/24 20:33
54F：→ taipeiol2008: 法人叫散户不要怕，自己现卖，喊利多自己却在卖 03/24 20:35
55F：嘘 jeffkent: 说明天台指逆势上涨200点的人，是要害死谁 03/24 20:35
56F：→ taipeiol2008: 法人说鸿海上看200，你不卖，你还当真喔？ 03/24 20:38
57F：嘘 foone: 意思就是两者相关度甚低 03/24 20:41
58F：→ taipeiol2008: 法人报告反着看比较准确，利多都是在准备出货 03/24 20:42
59F：推 a122675439: 等等我啊我还没上车 03/24 20:45
60F：推 mirce: 倒转就要慢慢出清了 大户跟外资最後一天跑的掉吗？ 03/24 20:56
61F：推 stevensevens: 你们别卖我先卖 03/24 20:59
62F：推 dnm08: 诱空还是诱多？ 03/24 21:04
63F：推 twelvethflor: VIX 才17 根本就还好 骗谁啊!我再下200 03/24 21:05
64F：嘘 het97306: 去年十二月不是说2年跟10年的倒挂，现在跌个460点就换3 03/24 21:09
65F：→ het97306: 年跟10年，改天是不是要再发表个3年跟7年的组合，或者5 03/24 21:09
66F：→ het97306: 年跟10年的利差比较，本来投资就要戒慎恐惧，实在是看 03/24 21:09
67F：→ het97306: 不惯媒体天天惊悚唯恐天下不乱 03/24 21:09
68F：推 Relix: 倒挂梗上次用过了 03/24 21:13
69F：推 goddarn: 惨了 大家都不怕 03/24 21:18
70F：推 bighorse0: 坏掉的钟一天也会准两次 03/24 21:25
71F：→ changhsuan77: 一般不都是看两年跟十年，为了找理由 三个月都用上 03/24 21:31
72F：→ changhsuan77: 了.. 03/24 21:31
73F：推 ptta: 倒挂是领先讯号，股市也是领先讯号，所以... 03/24 21:32
74F：推 jack0216: 我先卖你们不要卖 03/24 21:38
75F：推 WorkForFree: 那我放心了 03/24 21:52
76F：推 dk160858: 散户怕了 官股银弹准备好接了 03/24 21:52
77F：推 jay0117: 拜托快卖 股市太可怕了 快卖光不然会破产 03/24 22:08
78F：嘘 pttccbbs: 你倒货不要比我快的概念 03/24 22:12
79F：推 superkb: 不要抛颗颗 03/24 22:24
80F：推 keif: 搞得我好乱啊，到底要跑还是续抱啊......XD 03/24 22:26
81F：推 sunnyhung: 以心理学来讲，怕就会跑很快 03/24 22:29
82F：推 gama1107: 当全世界都知道明天要跌，所以真会跌？ 03/24 22:30
83F：→ gama1107: 跌一天诱空，然後开始轧空..... 03/24 22:31
84F：推 Petrovsky: 糟糕 没方向了 XD 03/24 22:32
85F：推 keepbusy: 明天准备跳水罗 03/24 22:42
86F：推 SweetLee: 倒挂那天我的营业员就立刻寄这篇给我了...是有多怕啊? 03/24 22:44
87F：推 ja000123: 又空又多的 你搞得我好乱RRRR 03/24 22:59
88F：推 flightmoon: 清明变盘 03/24 23:38
89F：推 skdef37372: 很好下来，我就上车 03/25 00:14
90F：推 imenivek: 翻译：让让～我先下车 03/25 00:39
91F：嘘 Arjuju99: 该跑了拉傻B 03/25 05:42
92F：推 yc410: 上礼拜vix没进场哭哭 03/25 09:53
93F：推 edison3333: 联强 03/25 12:36