[心得] 财务报告时间差内线交易案 FST-20150321 背景说明 历史线图：http://i.imgur.com/lbdqtmH.png 某 J公司属於电子周边产业，长期应收帐款都呈现偏高的 情形，而在某年年初年度财报公开前，呈现特定人连续卖超， 一共卖掉2.4%的持股，股价也因卖压呈现横盘，而後董事会通 过财报送会计师事务所签证并未马上公告财务资讯，而股价呈 现弱势连续跌停，而市场也传言公司年度财报有提列损失，而 在跨过一个周末第三个交易日後，终於知道原来公司在第四季 提列钜额的呆帐损失每股亏约四块钱，而持续三个月的卖压就 值得探讨。 个案讨论 就时机上股票卖压出现在年度财报查帐编制期间，而呆帐 的提列与公司的裁量很有关系，也就是说若要提列公司管理上 正常是知悉的，也因此管理阶层就会有内线交易的空间，而财 报编制、财报查核，董事会通过、会计师事务所签证到财报上 传期限间约过了一到三个月，也因此有漫长的时间差。 而财务资讯揭露上，目前是劝说财报签证之後尽速公告， 但要拖到最後一天才上传也是合乎规定。此外各家公司的揭露 习惯差异很大，有的会在重讯揭露每股盈余却迟迟不上传完整 财务报表，因此难以辨别是否属於一次性的认列影响，或者是 报喜不报忧，财报漂亮就用重讯抢先报，若不理想就默默地上 传，这些都能观察到公司派的心态。当然最理想的就是签证完 立即上传完整财务报告。 本案在一年之後才发生搜索案，市场才爆出内线交易疑云 ，但透过资料分析其实当下就能知道事情不单纯，也因此与其 仰赖他人，不如自己多多学习分析思考的能力。 如何学习 而一般而言，年度财报的董事会承认案大都会和年度股东 常会案同时提出讨论，但因为股东常会事项必定要公告，因此 可以藉此观察公司公告股东会事项和财报上传的时间差异，了 解公司治理在资讯揭露的优劣。在电子化的时代，一份文件何 苦要藏一周半个月的呢？ 全文禁止自行转载 教学之章 2015.03. IanLiφ -- 责任声明：本内容仅供参考，投资需审慎考量本身之需求与投资风险，吾恕不负任何法律 责任，亦不作任何保证。内容数据取材於公开资讯观测站，或各公司财务资讯专区，或相 关网站资料引述；资料数据有误请指正，并以资料出处为准，若资料内容有未尽完善之处 ，恕不负责。此外，非经本人同意，不得将本篇内容加以复制或转载。 --

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