作者eyespot (追求内心的自在)
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标题Re: [请益] 想了解大家对生技股的想法
时间Sat Oct 19 00:51:06 2013
※ 引述《cuteolivia (我爱奥莉薇)》之铭言：
: 过去一年多来，台股的生技股有如雨後春笋般冒出，除了新药，也有
: 老牌药厂感觉回春一样活蹦乱跳，医材与一些有带到边的也不惶多让
: 当中也有像基因之流，也有稳健经营的，也有看来是明日之星的，
: 但一般听到有投资股票的朋友或是版友似乎对於目前的生技股热潮，
: 都认为炒作成分居多
: 因此小弟想稍微了解一下版上大家对於目前台湾生技股的看法
: 1.纯粹炒作
: 2.真的是趋势的产业
: 3.看不同个股(最好可举例)
: 感谢大家提供意见
生技股是一个很特别的族群，他没办法用传统的基本面去评价，原因如下：
在新药研发的过程中，无时无刻都在烧钱，越後期还烧越凶，然而一旦核准上市後，
公司价值暴增。然而难道会因为越後期，EPS越亏越多、净现金流越来越少而股价掉到
鸡蛋水饺股，半年後新药核准後再马上变成股王吗？不会。他一定是随着离核准的时间
越来越近、机率越来越大时，股价也随之变高，所以传统评价模式并无法衡量生技股；
所以会看到一堆生技股，EPS是负的，股价却在百元之上。
创投界开始用专利权评估公司合理价值，有些创投甚至会修改评价模式，加入新药研发
在不同临床时期的成功率做参数修正，试图找到一家生技公司合理的股价，不过我个人
觉得还是很难用，因为成功率很主观的，而且不同机制的药case by case。
在我十几年前进生科系时，政府跟媒体正在画大饼，後几届还好几个本来上医学系跟
牙医系的弃医来念，现在也许在当领37K的研究助理，应该很後悔吧？不过以前说到
生技公司，还只有保健食品跟医美，这几年的生技公司，是真的靠新药闯出来的，
产业气氛已跟以前大不相同了，台湾的部分生技股的确有他的想像空间；加上这几年
台湾大部分产业走下坡，股价频破底，资金自然会往生技股靠拢，行情当然可观。
因此回到你的问题，个人认为是炒作跟真正的前景各半吧，必须注意的是股价是否
已超过公司的价值。另外要注意的是某些业界戏称「万年Phase2」的公司，也不好指名，
反正就是每个一段时间放出进入Phase2的消息，可能改几个字，反正散户也不懂，
炒一炒股价，大家happy；不过最近有改善，有到Phase3甚至拿到许可证，不过那个
适应症跟市场，看看笑笑就好。
说实在，炒股票赚的比真正新药做出来还多，又比新药好做，干嘛认真做研发呢？
另外有个群魔乱舞的现象，什麽都要挂上生技，才好炒作，就像当年动植物农化生物
一窝风改成生科一样。连骗钱的未上市电话行销也开始用生技来推销了(希望几个月前
问奈菲尔的板友没有被骗)
跟有个板友聊过，他说难道生技股只能看消息吗做？这也是很多投资人的疑惑。
的确很难，生技牵涉太多专业，根本找不到几个会看paper、临床试验的分析师、研究员；
又不像电子一样，主机板、RAM、LCD看得到摸得到那麽具体，而抗体跟抗原的结合，
连本科系也只能用想像的。所以其实不是只有散户投资人，很多法人研究员也是如此，
只能去法说会，公司说什麽就信什麽，然後套套rNPV算股价。举某档很高价很红的剂型
生技公司当例子，看了几篇研究报告，没有一个研究员提到这个剂型的重大缺点；
而有研究员想过这剂型的市场始终大不起来的原因吗？对於癌症，在抗体药专利过期，
Biosimilar纷纷兴起後，选择这个副作用仍大的剂型当癌症用药的原因是？
还是回到你的三个问题好了，要不然会得罪太多人XD
1.不是纯粹炒作，台湾生技产业的氛围已改变。
2.部分生技股的确非常有潜力，但也有部分公司股价已超过他的价值，
更有部分纯粹搭顺风车炒股。
3.似乎同2.但得靠专业选股，要不然涨不晓得在涨什麽，跌一点又自以为泡沫要破了。
纯新药NCE研发时间长、资金需求大，风险高，当然若成功上市获利可观，但台湾
真能研发出这样的药吗？个人是持保留态度。但新剂型跟新医材资金需求较低、
研发时间短，风险较小，个人是比较看好的。至於点名就免啦，这圈子很小低！
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 111.248.63.199
※ 编辑: eyespot 来自: 111.248.63.199 (10/19 00:59)
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板主跳下来组站内信联盟吗？有创意...不过不好吧XD
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18F：→ Amewakahiko :这些公司搭顺风车搭得有点让人不爽，瓜分市场资金:( 10/19 05:22
19F：推 cuteolivia :eye大分析的太精辟了，Orz...感激不尽 10/19 06:50
20F：→ marxOO :网路科技火红那几年也是一样的玩法. 10/19 07:33
21F：→ marxOO :修改评价模式,改个好名字,稍微有能讲的地方重复洗 10/19 07:34
22F：→ nofear8 :现在大头有在做事和推动 看那精美的千亿美金技转给台 10/19 08:14
23F：→ nofear8 :湾 现在也还只是开始 10/19 08:14
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55F：→ pig0038 :肠回到200可能比较快一点 10/19 14:11
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60F：→ soman :「炒股票赚的比新药多又好做 干麻认真研发」不认同! 10/19 17:11
61F：→ kkkppp :嗯嗯，推文有人提到网路浪潮，确实有异曲同工之处， 10/19 17:25
62F：→ kkkppp :网站拼命烧钱，使用者越来越多，就算不赚钱，也可以 10/19 17:26
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