※ 引述《test520 (投对胎才是王道)》之铭言： : 一般的法人通常买进的股票张数都够多，或者受惠於法人身份 : 所以call公司通常比较容易问到讯息 : 有没有人知道一般的自然人(就是散户)，大概要有几张(或几%)的股票 : 去call公司打探消息比较容易成功? : 还是说有多少股票不是重点，要看公司爽不爽跟你说? : 还是说一切完全看发言人心情? : 因为有时很想一次压很多张在某档股票，但对公司实际状况不了解就又缩手了 : 常常因此错失很多机会，故有此一问，请有经验的指导一下喔... 小弟不才进投资圈的时候从券商基层的研究员做起， 几年打滚下来也拜访过700家公司了，上千次的拜访次数， 一些浅见和打撞出来的心得和板友们做一个小小的分享 :) >>>>> 首先第一关当然是要能约到公司的发言窗口，每家公司的体制不一样， 有些是发言人，有些是财务经理，但是也不乏一些公司长期都是由 总经理或董事长出马和投资人座谈的，当然层级越高，对方能讲的权限也较高。 第一关约访我觉的关键不在你有多少持股，第一个公司的股东名册不是随时update的， 公司方面除非要开股东会前，大体来说也不知道每个来拜访的人的持股比例。 另外应该说你也根本不必要也不应该只是为了拜访公司这个目的 而去增加手中的持股，因为如果拜访後的结果是不好的， 那要处理手中的股票不是很麻烦吗？ 公司的发言或投资人关系体系会不会大小眼，当然会。你如果是大投信或是 私募基金公司，也是就一般称做的Buy Side，会容易的多，因为你是直接 有money power把股价买上去的人。那另外名气比较大的券商或投顾分析师， 因为有喊盘的power，约访也不是很困难。实务上来讲用自然人就真的难一点， 如果可以的话，去设立一个投资公司，或是请有开投资公司的朋友帮你做一张名片， 用法人的身分在第一关约访的成功度还是会提升很多的。 (这件事没有想像中复杂，成本就是一些会计师的设立费用) 其实第一关当你成功几次之後，和对方的投资人关系体系熟悉之後，会越来越简单， 有的时候会变成只要对方有空，不讨厌你，没事就可以去喝茶聊天当朋友叙旧。 >>>>> 但是重点难的是第二个阶段，你要怎麽问出你心中想要的数字或资讯？ 大部分初心者的研究员，为了回家和老板交功课，都会直接想问人家营收的QoQ，YoY 再问个毛利率，有没有业外收入，整个财报eps不就估出来了吗？当然没这麽美好， 没有人会这样直接回答你的。因为那样的行为就证交法广义而言是涉及资讯 不对称的内线的，是犯法的。他和你非亲非故的，你赚到了也不会分他半毛， 如果你大嘴巴讲出去了，或是一个投资人根本是来者不善私下录音， 这些直接数据如果讲了，公司轻则被证交所罚款，重则被金管会调查， 因此这些所谓的"直接数据" 没有人会跟你说的， 顶多能告诉你上下半年营收比是46比还是55比，就已经算是把你当麻吉了。 因此到了中阶者的研究员或分析师，会开始拐弯抹角的去问一些所谓的P/Q数据， 也就是俗称的P/Q model，P指的是price(价格)，尤其是每个产品线的asp， Q指的是quantity(数量)，那把每个产品线的P*Q加起来，不就是公司的营收了吗？ 所以到这个阶段有点经验的研究员或分析师， 会问的问题就是这间公司逐项的产品单价或成本多少，出货量又如何。 这些数据依照主管机关的规定就是模糊地带，因为他不算直接涉及财报内容。 公司是可以讲的，但是重点来了，你是我的谁呢？ 我把我公司的毛利率，产品售价，成本，销售数据告诉你，那如果你是对手 公司派来的，或是你拜访其他公司的时候讲出去了，我公司机密不都外泄了吗？ 我的上游供应链可能因为我毛利率好跟我抬价，下游供应链可能跟我砍价， 我的对手可能削价抢单。因此实务上，这些数据也是很难问到的，能得到从中几个 数据就已经是把你当麻吉了。 >>>>> 到了高阶的分析师，这种P/Q数据也好，对方能讲的数据也好， 能问的都知道该怎麽问了。对方能讲的，也都讲了。 接下来要更进阶的，就是心理学了。 这个每个分析师的方法可能各有不同，用钱砸的做公关的有，谈利益交换的也有。 那以我个人而言，这些法律有疑义的方法我都不用，我喜欢用激将法。 这里不好用叙述的讲，我直接举一个亲身经历好了。 我曾经去拜访过一家做XX的龙头公司，姑且称为A。 然後我也拜访过他的竞争对手，姑且称为B。 那时候的状况是，市场上传闻A得到了某个国际axxle大厂的订单。 那个时候axxle是擎天之势，只要成为他的供应链的， 营收都会爆冲，股价可以涨一倍。 这种消息当然要去拜访A公司，如果可以得到确认，那重压下去就赚翻。 我去拜访A之前会先去拜访了B，先对这产业最新情况进行了解，再去拜访A。 到A那边的时候，当然也是把能问的P/Q数据，他能讲的东西问一问讲一讲， 但那其实都只是前戏而已，对方当然也知道你来的目的，也不会说太多。 然後我突然说了一句："我刚从B那回来，他们的人说他们拿到了axxle的订单， 三个月後出货。" 这时候一定要观察对方的表情，以这次例子来说，他马上脸色就变了。 然後说 "不可能吧？他们的技术，良率应该还达不到。" (记住一个诀窍，你要人讲出他想藏的秘密，你要先讲出一个他不知道的事情来震撼他。 这个部分有一本书叫做FBI审问犯人的技巧，里面有讲很多，可以参考。) 我会接着说："真的阿，他们的人说他们的技术已经可以把良率提升到xx了， axxle也派工程师来查看带样本回去了。" 他脸色一沉，又突然笑着说："我告诉你！绝对不可能，你随便他去讲，绝对不可能。" 当下我就吃了一颗定心丸，这次的对谈，他没有泄漏任何机密资讯， 他没有证实，承认或否认他接到axxle的订单，他什麽东西也没告诉我。 一点没有内线资讯，就算有录音公开也是notthing。 我回去第一件事就是下单买A一千多张，他什麽也没告诉我，但是过了一个多月後报纸上 证实了A的产品已经通过axxle的认证，而股价之後涨了一倍，我财富紮实的赚了一倍， 然後获利了结，出场。 >>>>> 以上三个阶段，自己的一些浅见还供您及板友们参考。 约访公司不难，重点真的是在怎麽问，这地方需要多一些的实战经验累积。 个人浅见，仅分享之 :) --

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